市场表现与收益情况 - 2024年70%-80%的股票和四分之三的基金取得正收益 [1] - A股市场年内延续强势 三大指数均创年内新高 8月13日盘中突破3674点 为2024年10月8日以来高点 [1] - 市场交投活跃度显著提升 [1] 流动性驱动因素 - 市场流动性条件持续改善是核心驱动因素 上行行情大概率延续到2026年 [1] - 美联储9月降息预期及国内央行逆回购操作注入流动性对风险资产构成利好 [1] - 全球流动性改善及海外滞留资金向中国回流 [1] - 外汇储备变化与中证全A指数高度相关 2025年起海外滞留资金开始回流中国 [2] - M2自2024年9月低点开始修复 大盘股指数同步启动 [2] 美元周期与资产配置 - 美元周期通常为17年 美元指数从第三轮高点回落 非美元资产包括中国资产、金银、大宗商品可采取更积极配置策略 [2] - 美元走弱与人民币走升现象与资金回流相关 [2] 港股市场展望 - 港股下半年仍有上涨空间 核心依据是"北水南下"的领先效应 [3] - 前六个月南向资金规模超过去年全年 香港经济周期指标领先恒指1到2个季度 [3] - 港股市场情绪和资金来源在政策支持下非常乐观 [3] 经济周期与政策窗口 - 中国经济周期处于修复阶段 [2] - 2025年三、四季度只要确认流动性改善且经济周期未转向 市场风险偏好仍趋向积极 [3] - 九、十月政策出台窗口期需关注对未来增长蓝图的勾画 [3]