行业投资评级 - 建筑建材行业评级为"看好/维持" [2] 核心观点 - 新藏铁路有限公司成立标志着项目进入逐步落地阶段，该项目为世界海拔最高、环境最恶劣的铁路工程，施工难度和技术要求极高，属于"极限工程" [4] - 新藏铁路具有重大长期战略意义，完善"一带一路"陆路交通网和新疆、西藏、四川地区的快速通道，预计投资额近5000亿元，施工周期20年，年均投资额约250亿元，与雅江水电站共同拉动GDP约0.18个百分点 [5] - 重大项目如新藏铁路、雅江水电站等陆续落地，将成为拉动内需的重要引擎，对冲外部不确定性，保障经济行稳致远 [5][12] - 2025年交通运输部提出20个重大工程和45个重大项目，包括新藏铁路、三峡水运新通道等，均为100亿以上甚至千亿级项目 [12] 行业及公司分析 重大项目进展 - 新藏铁路前期工作持续推进：2008年提出规划，2022年列入"十四五"规划，2024年开展地质勘察，2025年4月提出力争年内开工，8月成立注册资本950亿元的新藏铁路有限公司 [4] - 雅江水电站等重大项目已进入落地阶段，川藏铁路建设周期16年，新藏铁路预计周期更长 [5] 受益公司 - **铁路工程类公司**：中国中铁、中国铁建、中国交建、新疆交建、北新路桥 [6] - **建筑材料类公司**：青松建化、天山股份、西藏天路、苏博特、垒知集团 [6] - **其他重大项目受益公司**：中国交建、中国能建等 [12] 行业数据 - 建筑建材行业市值7660.95亿元，流通市值6465.87亿元，平均市盈率60.58 [6] - 行业指数走势：建材指数涨幅15.9%，沪深300指数涨幅3.7% [8] 投资建议 - 央国企建筑公司受益政策影响大，"两新两重"项目将推动行业回归新平衡 [13] - 优秀龙头公司具备更好的估值修复和业绩弹性 [13]