公司退市案例 - *ST天茂于8月8日公告主动退市 成为今年第三例主动退市案例 [1] - 公司因未按期披露2024年年报和2025年一季报 于5月5日被证监会立案调查 [1] - 7月8日被实施退市风险警示 若9月6日前仍无法披露年报将面临强制退市 [1] 主动退市机制特点 - 主动退市方案通常包含现金选择权 *ST天茂行权价1.60元/股较停牌前收盘价1.45元/股溢价10.34% [1] - 公司可自主规划退市时间表 有序处理股东沟通和资产处置事宜 [2] - 显著减轻维持上市所需的高昂合规成本及舆论关注压力 [2] 股东权益保护 - 提供对异议股东的保护性安排 为其提供相对确定的退出路径 [2] - 避免强制退市预期下可能出现的二级市场恐慌性抛售 [2] - 控股股东可更灵活进行资产重组或引入战略投资者 [2] 市场生态建设 - 新"国九条"提出加大退市监管力度 鼓励市场化退市方式 [1] - 今年已有5家上市公司主动离场 其中3家选择主动退市 2家因吸收合并退市 [1] - 建立"优胜劣汰、有进有出"机制 引导价值投资并优化资源配置效率 [3] 监管与市场参与方 - 多层次资本市场体系衔接配套 投资者保护制度与司法保障持续完善 [3] - 中介机构需压实"看门人"责任 会计师事务所强化财务信息真实性把关 [3] - 投资者需提升风险识别能力 摒弃"炒差""炒壳"等投机行为 [3]