中国金属储备策略 - 中国正趁镍价处于五年来低位大举买入镍，同时储备锂、钴、铜等金属以增强供应链韧性 [1] - 自2024年12月以来中国已为国家储备购入多达10万吨镍，此前储备估计为6万至10万吨，2025年可能已翻倍 [1][3] - 中国国家粮食和物资储备局一直在采购高纯度一级镍，主要用于高端制造业和电动汽车电池生产 [3] 镍进口与消费数据 - 2025年前5个月中国纯镍进口总量达77654吨，为2019年以来同期最高水平，较去年同期翻倍 [3] - 一级镍消费年增长率仅为5%至10%，2025年中国镍总需求预计增长4.9%，进口增长与消费增长存在错位 [3] - 全球买家从LME仓库提走78798吨一级镍，远高于去年同期的17544吨和2024年全年44106吨的水平 [4] 镍市场动态 - 过去两年镍价下跌约40%，主要因印尼产量迅速扩张，印尼控制全球镍供应的三分之二 [4] - LME第二季度镍交易量创下自2020年初以来的最高季度纪录 [4] - 中国可能采购了来自印尼的一级镍，印尼和中国公司生产的精炼镍被允许进入LME仓库 [5] 供应链安全与贸易背景 - 中国致力于保证供应链安全，特别是在与美国关系紧张之际 [3] - 中国在全球关键矿产和稀土供应链中占据主导地位，常将其用作贸易谈判筹码 [3] - 印尼过去实施的原镍出口管控措施曾对中国钢铁厂造成冲击 [4]