公司概况 - 浙江衡美健康科技股份有限公司是国内营养功能食品合同生产行业市场份额第一的企业，市场份额为4.2% [2] - 公司主营业务为体重管理、运动营养、美丽营养三大系列产品，2024年营业收入达10.72亿元 [2][4] - 2022-2024年公司营业收入分别为5.87亿元、9.79亿元、10.72亿元，增速明显放缓 [2] 收入增速放缓 - 体重管理系列2024年营收增速骤降至2.58%，2023年为72.58% [1][4] - 运动营养系列2024年收入增速为19.66%，较2023年的48.55%大幅下降 [4] - 美丽营养系列2024年增速降至6.61%，2023年为160.15% [4] - 2025年一季度营业收入同比下降10.14%至2.17亿元 [4] 盈利能力承压 - 2022-2024年归母净利润分别为0.4亿元、0.97亿元、1.03亿元，增速放缓 [5] - 直接材料占主营业务成本比重达84%-85%，蛋白类原料价格波动影响显著 [5] - 体重管理系列2024年毛利率下降1.56个百分点至27.05% [7] - 美丽营养系列毛利率从34.13%下滑至26.76% [7] - 运动营养系列毛利率波动较大，2022-2024年分别为17.04%、9.22%、15.54% [8] - 公司整体毛利率22.58%，显著低于行业平均35.79% [9] - 2025年一季度归母净利润同比下降23.12%至2020.61万元 [10] 产能与扩产计划 - 拟募资5.01亿元，其中2.49亿元用于"年产5780吨营养食品项目" [11] - 棒类产品2024年产能利用率69.9%，较2023年97.03%大幅下降 [12] - 烘焙类产品产能利用率极低，2024年仅11.97% [12] - 扩产项目预计达产后年销售收入3.64亿元，内部收益率13.6% [12]