核心观点 - TVB面临艺人流失、业绩下滑与转型困局的多重危机，香港影视行业整体萎缩 [2] - 公司2024年营收33.23亿港元，较2014年峰值缩水超40%，连续7年累计亏损34.84亿港元 [2][8] - 电商转型失利导致2024年电商收入暴跌74%，内地直播业务流量锐减 [2][13][17] 艺人管理问题 - 老牌演员公开控诉收入微薄，全职洗碗收入高于演员薪资 [3][4] - 内部派系斗争激烈被形容为现实版《甄嬛传》 [4] - 合约艺人按逐次出镜或包薪制支薪，议价权薄弱 [4] - 头部艺人加速离巢，过去5年至少7位视帝视后出走 [6] 财务表现 - 2024年营收33.23亿港元同比下滑2%，较2014年57.73亿港元下降42.4% [8] - 广告收入从2014年39.98亿港元峰值降至2020年10.76亿港元 [10] - 2024年EBITDA转正至2.95亿港元，但股价仍下跌5.39% [11] - 2023-2024年累计削减营运成本10.23亿港元，裁员比例达15% [11] 业务转型 - 2021年耗资2亿港元收购电商平台，2022年电商收入8.6亿港元占24% [13] - 2024年电商收入暴跌74%至1.27亿港元，业务亏损3364万港元 [13] - 内地直播首秀GMV达2350万，但2024年未披露最新数据 [14] - 2024年淘宝直播观看量降至10-30万人次，部分场次仅4-5万 [17] 行业环境 - 数字媒体崛起导致传统电视广告价值被稀释 [10] - 香港零售环境艰难迫使电商平台合并 [13] - 直播带货市场饱和，缺乏供应链优势难形成复购 [17] - 人才外流导致专业带货主播培养困难 [17]

TVB核心危机与行业现状 - 公司深陷艺人流失、业绩下滑与转型困局的多重危机，香港影视行业整体萎缩[3][4] - 2024年营收仅33.23亿港元，较2014年峰值57.73亿港元缩水超40%，连续7年累计亏损34.84亿港元[4][9] - 头部艺人加速离巢，过去5年至少7位"视帝/视后"出走，导致核心人才断层[7] 艺人管理问题与收入矛盾 - 老牌演员公开控诉收入微薄，包薪制下艺人议价权薄弱，部分基层演员转行摆摊或开网约车[5] - 内部派系斗争被形容为"山头文化严重"，管理层回应称需接受行业现实[5] - 采用"部头合约"留人效果有限，子公司邵氏合作模式亦未能阻止人才外流[7] 财务表现与成本削减 - 广告收入从2014年39.98亿港元峰值持续下滑至2020年10.76亿港元，2024年市场份额回升至83%但市场规模萎缩[11] - 2023-2024年总营运成本累计减少10.23亿港元，合约艺人及职员数量两年下降约30%（从3496人减至2982人）[11] - 2024年EBITDA转正至2.95亿港元，但股价仍下跌5.39%，市值不足15亿港元[11][12] 电商转型与直播业务困境 - 2021年耗资2亿港元收购士多集团，2022年电商收入同比增262%至8.6亿港元，但2024年收入暴跌74%至1.27亿港元并亏损3364万港元[14] - 内地直播首秀GMV达2350万元，2023年总GMV超5.7亿元，但2024年未披露数据且流量锐减至单场4-30万人次[14][22] - 合并电商平台导致9400万港元资产撇销，包括8500万港元商誉减值[14] 行业结构性挑战 - 数字媒体冲击下传统电视广告价值持续稀释，香港零售环境恶化加剧转型难度[11][14] - 直播带货市场饱和，缺乏供应链优势与稳定主播团队导致TVB难以维持竞争力[22] - 合拍剧成为2024年内地收入主要增长点，但未扭转整体业务颓势[14]