【环球时报驻美国特约记者 李致 环球时报记者 任伊然】7日，美国对瑞士设定的39%的惩罚性关税正 式生效，使瑞士成为西方国家中面临美方最高关税的国家之一。 综合彭博社、路透社等媒体7日的报道，美国这一举动震惊瑞士各界，也引发当地对瑞士联邦主席凯勒- 祖特尔谈判策略的广泛质疑。瑞士政界人士呼吁取消从美国购买F-35战斗机的数十亿美元协议，以回应 美国新近实施的关税。 此次高税率涵盖瑞士出口至美国的大部分工业产品，包括奢侈腕表、医疗器械等。有分析认为，美国的 关税可能会使瑞士的国内生产总值（GDP）减少0.3%到1%。瑞士媒体称，尽管瑞士早前认为与美方已 达成10%的初步税率框架，但美国总统特朗普在7月底与凯勒-祖特尔通话后，情况突变，特朗普宣布将 针对瑞士的关税提高至39%。 为避免关税落地，凯勒-祖特尔与瑞士联邦副主席帕姆兰5日紧急出发访问华盛顿。路透社称，尽管凯 勒-祖特尔与美国国务卿鲁比奥进行了"非常好的会谈"，但她并未能与特朗普或任何贸易决策高层直接 会面。美国政府方面最终拒绝了瑞士提出的10%的关税方案。 凯勒-祖特尔此次"空手而归"，在瑞士国内引发巨大争议。瑞士报纸《Blick》批评她"太天真"，瑞 ...

2025年中期策略展望 - 市场行情已从政策驱动转向基本面与流动性驱动，未来或参照2019年节奏演绎 [4] - 下半年预期差包括短期基本面改善持续性、资金持续流入及新兴产业发展机遇 [4] - 市场有望开启下一阶段上涨行情并突破2024年下半年阶段性高点 [4] 美国232关税调查进展 - 特朗普加速推进铜和药品关税，铜关税落地可能性较高而药品可行性偏低 [9][10] - 232关税成为美国贸易限制重要手段，主要针对盟友国，结果预计下半年陆续公布 [10] - 已落实关税或通过配额形式延续，双边谈判中取消概率较低 [10] 丘钛科技业绩预测上调 - 因IoT模组出货超预期，上调2025-2027年净利润预测20%/31%/40%至7.24/9.34/11.71亿元 [14] - 核心驱动包括手机摄像模组规格提升、IoT出货高速增长及指纹识别模组升级 [14] 北方稀土半年度业绩预增 - 预计2025H1归母净利润9-9.6亿元，同比增幅达1882.54%-2014.71% [20] - 业绩增长主因稀土价格上涨及冶炼分离加工成本降低，绿色冶炼项目进入调试阶段 [20] 巨化股份制冷剂业务高景气 - 上调2025-2027年归母净利润预测至41.91/51.41/62.86亿元，上调幅度11%/10%/8% [25] - 制冷剂价格上行推动盈利能力持续提升 [25] 妙可蓝多奶酪业务增长 - 预计2025H1归母净利润1.2-1.45亿元，同比增长68.1%-103.1% [31] - BC两端共同发力巩固市场地位，维持2025-2027年净利润预测2.16/3.24/4.57亿元 [31] 新能源汽车行业动态 - 特斯拉Q2交付量环比修复，小米YU7订单火爆引发新势力加码购车权益 [36] - RoboTaxi商业化或迎拐点，美国电动车税收抵免终止可能压制特斯拉需求 [36] 中国宏桥铝业业绩增长 - 预计2025H1净利润同比增35%至123.6亿元，铝价坚挺及成本下滑支撑业绩 [42] - 西芒杜铁矿项目有望成为新增长点，预计2025-2027年归母净利润233.7/252.0/277.7亿元 [42] 鸿路钢构经营数据 - Q2接单量及产量实现两位数增长，单季度产量创历史新高 [47] - 智能化改造提升产能利用率上限并降低单位成本，动态市盈率12x [47]