核心观点 - 公司公布2025年第三季度财务业绩，营收和利润同比出现下滑，但管理层认为业绩符合预期，并维持全年财务指引不变 [1][4][15] 第三季度财务业绩 - 2025年第三季度总营收为9320万美元，相比2024年同期的13020万美元（其中包含3190万美元的上半年预订单收入）有所下降 [3][6] - 季度耗材和服务收入为1990万美元，较2024年第三季度增长26% [6] - GAAP毛利润率为78%，低于2024年同期的82% [3][7] - GAAP营业利润率为22%，低于2024年同期的37%；非GAAP营业利润率为25%，低于2024年同期的40% [7] - GAAP净收入为2190万美元，摊薄后每股收益为0.34美元，低于2024年同期的5100万美元和0.65美元 [3][9] - 非GAAP净收入为2450万美元，摊薄后每股收益为0.38美元，低于2024年同期的5497万美元和0.70美元 [3][9] 年初至今财务业绩 - 截至2025年9月30日的九个月，GAAP营业利润率为22%，低于2024年同期的29%；非GAAP营业利润率为26%，低于2024年同期的33% [8] - 营业利润率下降主要反映公司盈利能力最强的美国市场销售额下降 [8] 财务状况与现金流 - 截至2025年9月30日，公司现金头寸总额为5.323亿美元，包括现金及现金等价物、有价证券和短期银行存款 [6][10] - 2025年第三季度运营活动产生的净现金为2447万美元 [22] 收入构成 - 2025年第三季度资本设备收入为7327万美元，占总收入的79%，其中国内收入4520万美元，国际收入2806万美元 [23] - 耗材和服务收入为1990万美元，占总收入的21% [23] - 从技术平台看，微创技术贡献了绝大部分收入 [23] 管理层评论与战略 - 管理层认为第三季度业绩符合预期，尽管面临宏观经济挑战和消费者情绪谨慎 [4] - 公司任命自2018年即在公司任职的Michael Dennison为北美区总裁，以推进区域战略和客户互动 [5] - 毛利率符合预期，反映了公司对关税影响的前瞻性规划 [6] 2025年财务展望 - 公司维持2025年全年财务指引不变：营收预计在3.65亿至3.75亿美元之间 [15] - 非GAAP毛利率预计在78%至80%之间 [15] - 非GAAP营业利润预计在9300万至9800万美元之间 [15] - 非GAAP摊薄后每股收益预计在1.55至1.59美元之间 [15] 地缘政治影响 - 公司提及以色列地区于2025年10月10日开始的新停火协议，但指出冲突范围不可预测，可能随时升级 [11] - 截至目前，公司运营未受到重大影响，但将持续密切关注事态发展 [11]

公司业绩表现 - 诊断业务转型计划带来可比收入增长 [1] - 美国关税对收入增长产生抵消作用 [1]

公司动态：AGILITY研究里程碑 - BD公司宣布其关键性AGILITY IDE研究中髂动脉患者队列已完成全部入组，该研究旨在评估用于治疗外周动脉疾病的Revello™血管覆膜支架[1] - 该里程碑消息与克利夫兰诊所血管外科主任、AGILITY全球主要研究者Sean Lyden博士在VIVA 2025会议上的最新临床试验报告一同发布[2] - AGILITY研究代表了公司在自膨式覆膜支架技术方面的最新进展，旨在满足治疗具有挑战性的PAD病变时对改善柔顺性、输送性和低剖面性能的临床需求[3] 研究详情与专家评论 - AGILITY研究正在美国、欧洲、澳大利亚和新西兰多达45个研究中心进行，旨在评估Revello™血管覆膜支架在两个患者队列中的安全性和有效性[4] - 髂总动脉和髂外动脉队列（n=118）现已完成入组；股浅动脉和腘动脉近端队列（n=223）入组仍在进行中[7] - 公司高管表示，这一里程碑强化了BD在推进血管腔内护理领域具有临床意义的创新方面的承诺，Revello™血管覆膜支架是旨在支持医生并帮助优化患者预后的下一代系统[4] 疾病背景与市场潜力 - 外周动脉疾病是一种常见的循环系统问题，全球有超过2亿人受累，仅美国患者就超过2100万人[5] - PAD若未经治疗，可能导致中风、心脏病发作甚至肢体丧失[5] - 随着对PAD认识的加深，对能够扩展治疗选择的创新技术的需求变得日益关键[4] 公司概况 - BD是全球最大的医疗技术公司之一，通过改善医疗发现、诊断和护理服务来推进健康世界[6] - 公司拥有超过70,000名员工，业务遍及几乎每个国家，并与全球组织合作应对最具挑战性的健康问题[6]

文章核心观点 - 公司在第三季度保持增长势头，通过人工智能创新和长期合作伙伴关系推动业绩，在不确定的宏观环境下仍按计划推进 [2] - 公司重申对2025年全年业绩指引的信心，并预计利润率将处于指引范围的高端 [8][11] 集团及部门业绩 - 可比订单量增长8%，集团销售额达43亿欧元，可比销售额增长3.3%，所有业务部门均实现增长 [4][8] - 调整后息税摊销前利润率扩大50个基点至12.3%，主要受销售额增长、有利的产品组合效应和生产力提升推动，抵消了关税增加的影响 [4][8] - 自由现金流增加至1.72亿欧元，营运现金流为3.27亿欧元 [4][8] - 诊断与治疗业务可比销售额增长1.3%，调整后息税摊销前利润率为11.8%，下降80个基点 [5] - 互联关护业务可比销售额增长5.1%，调整后息税摊销前利润率改善410个基点至11.4% [5] - 个人健康业务可比销售额增长10.9%，调整后息税摊销前利润率提升60个基点至17.1% [6] 创新亮点 - 在美国推出Lumea IPL（强脉冲光脱毛仪），该品牌为全球第一，上市初期即获得强劲的消费者关注 [9] - 发布放射治疗突破性产品，包括先进的Rembra RT和Areta RT CT扫描仪，并在北美推出无氦BlueSeal RT MR [9] - 推出新一代心血管超声系统Transcend Plus、EPIQ CVx和Affiniti CVx，包含26个获FDA批准的心血管超声AI应用，为行业最多 [9] 生产力与成本管理 - 严格的成本管理和稳健的生产力计划在本季度带来2.22亿欧元的节约 [10] - 公司将执行为期三年、总额25亿欧元的生产力计划，其中2025年计划实现8亿欧元的节约 [10] 合作伙伴关系与可持续发展 - 与美国加州领先医疗系统（如橙郡Hoag医院和圣地亚哥Rady儿童医院）签署长期企业监护即服务合作伙伴关系 [14] - 公司到2045年实现净零排放的科学基础目标已获科学碳目标倡议正式验证 [14] - 与印度尼西亚卫生部的里程碑式协议进入实施阶段，首套Azurion系统正在东爪哇安装 [3]

公司业绩表现 - 第三季度可比订单量增长8%，主要由北美市场的强劲表现推动 [4] - 集团销售额达43亿欧元，可比销售额增长3.3%，所有业务板块均实现增长 [4][8] - 营业收入为3.3亿欧元，调整后息税摊销前利润率提高50个基点至销售额的12.3% [8] - 经营现金流为3.27亿欧元，自由现金流增至1.72亿欧元 [4][8] - 诊断与治疗业务可比销售额增长1.3%，调整后息税摊销前利润率为11.8%，下降80个基点，主要受关税影响 [5] - 互联关护业务可比销售额增长5.1%，调整后息税摊销前利润率改善410个基点至11.4%，主要受销售额增长和生产力提升推动 [5] - 个人健康业务可比销售额增长10.9%，调整后息税摊销前利润率提高60个基点至17.1% [6] 创新与产品发布 - 在美国推出Lumea IPL，将全球排名第一的强脉冲光脱毛品牌引入市场，启动阶段消费者兴趣浓厚 [9] - 发布放射治疗突破性产品，包括先进的Rembra RT和Areta RT CT扫描仪，并在北美推出无氦BlueSeal RT MR [9] - 推出新一代心血管超声系统Transcend Plus、EPIQ CVx和Affiniti CVx，包含26个获FDA批准的心血管超声AI应用，为行业最多 [9] - 公司与印度尼西亚卫生部达成里程碑式协议，首个Azurion系统本周在东爪哇安装，标志着印度尼西亚扩大先进微创护理可及性的开始 [3] 生产力与成本管理 - 严格的成本管理和稳健的生产力举措在本季度实现了2.22亿欧元的节约 [10] - 公司将完成其为期三年、总额25亿欧元的生产力计划，其中包括2025年实现8亿欧元的生产力节约 [10] 合作伙伴关系与可持续发展 - 公司与美国加州领先的健康系统（包括橙县的Hoag和圣地亚哥的Rady儿童医院）签署了长期企业监护即服务合作伙伴关系 [14] - 公司的净零排放科学基础目标已获科学碳目标倡议正式验证，目标在2045年实现净零排放 [14] - iMODERN随机对照临床研究（涉及1,146名患者）的三年结果为急性心肌梗死患者提供了扩大微创治疗选择的证据，公司赞助了该试验 [14] 全年展望 - 公司重申对实现2025年全年展望的信心，可比销售额增长预期为1%-3% [11][15] - 调整后息税摊销前利润率预期为11.3%-11.8%，目前预计将处于该区间的高端 [15] - 自由现金流预期为2亿至4亿欧元 [15]

文章核心观点 - 公司宣布其STORM-PE随机对照试验的额外结果，证明计算机辅助真空血栓切除术联合抗凝治疗在急性中高危肺栓塞患者中，相较于单独抗凝治疗，在血栓负荷减轻、心率、氧气需求和功能结局方面取得显著更优的改善 [1][6] 临床试验设计与规模 - STORM-PE是一项关键性、前瞻性、多中心随机对照试验，在22个国际中心招募了100名患者，旨在评估使用公司的Lightning Flash™进行计算机辅助真空血栓切除术联合抗凝治疗，对比单独抗凝治疗，用于急性中高危肺栓塞 [2][8] 临床试验主要结果 - 在48小时时，CAVT联合抗凝组血栓负荷显著降低，精修改良Miller评分相对减少42.1%，而单独抗凝组为15.6%，相对减少幅度是2.7倍 [7] - CAVT联合抗凝组在48小时时实现早期生理恢复，心率显著更低（80.0 bpm vs 86.4 bpm），心动过速发生率更低（2.2% vs 20%），补充氧气需求减少（0.5 L/min vs 1.4 L/min），NEWS2临床恶化风险评分更低（1.8 vs 2.7） [7] - 基于出院时静脉血栓栓塞后功能状态评估，CAVT联合抗凝组患者功能状态恢复的可能性是单独抗凝组的2.2倍 [7] - 在90天六分钟步行测试中，CAVT联合抗凝组步行距离显著更长（472米 vs 376米），且CAVT组患者在90天时接近正常化，步行距离达到预测值的94%，而单独抗凝组为75% [7] - 90天安全性率相当，无设备相关死亡率，无7天后的额外PE相关死亡率，症状性PE复发无差异，证实了CAVT的安全性 [7] 专家评论与意义 - 试验共同全球主要研究者指出，最新结果表明CAVT联合抗凝治疗的患者在48小时内恢复正常化的比例显著更高，强调了中高危PE患者早期干预的关键重要性，并提供了迄今最强证据证明CAVT先进疗法优于当前单独抗凝的标准治疗 [3] - 另一位共同全球主要研究者认为，这些令人印象深刻的功能结局结合右心应变更优的减轻，增加了证据体系，表明CAVT对急性PE患者有显著影响，这是一项基础性试验，将显著推进PE护理 [4] - 公司首席医疗官表示，STORM-PE证实了CAVT机械血栓切除术对临床和功能结局有显著影响，能够快速安全地改善患者结局，应被视为急性中高危PE患者的治疗选择 [5] 市场背景与公司产品 - 在美国，每年估计发生900,000例静脉血栓栓塞症，包括PE，PE可能危及生命，是仅次于心脏病发作和中风的心血管死亡第三大原因 [5] - 公司的Lightning Flash产品组合是市场上最先进的机械血栓切除系统，用于解决静脉和肺动脉血栓，其特点是采用最新的双重血栓检测算法，使用基于压力和流量的过程来检测血栓和血流，旨在以快速、安全和简单的方式帮助清除血栓 [5]

收购交易完成 - 公司已完成对全国领先的泌尿科MSO（医疗服务平台）Solaris Health的收购 [1] - 此次收购将超过750名医疗服务提供者及超过250个执业点纳入公司平台，业务覆盖14个州 [1] - 收购使公司的多专科MSO平台“专科联盟”旗下的“泌尿科联盟”立即获得规模扩张 [1] 平台规模与业务布局 - 通过此次收购，公司旗下的MSO平台总计拥有约3,000名医疗服务提供者，业务覆盖32个州 [1] - 公司是一家综合性的医疗健康服务与产品提供商，业务涵盖药品与专业产品分销、医疗及实验室产品的全球制造与分销、家庭健康与直达患者的产品与服务、核药房与制造设施运营，以及绩效与数据解决方案 [2] 其他业务动态 - 公司近期在国际市场推出了新一代的Kendall SCD SmartFlow™压迫系统，这是一款用于预防深静脉血栓和肺栓塞的一体化解决方案 [3] - 公司宣布计划在印第安纳州印第安纳波利斯新建一个旗舰级的前置分销中心，以进一步扩大其药品分销网络 [4]

治疗技术与临床效果 - 立体定向放射治疗联合冷冻消融疗法在治疗肿瘤平均直径为2.7±0.5厘米的I期非小细胞肺癌患者中，5年总生存率达到74% [1][6] - 联合疗法的5年总生存率显著高于单独使用立体定向放射治疗的41%-52%，并与外科手术的67%-82%的5年总生存率结果相似 [1][6] - 联合疗法展现出优异的局部控制率，5年局部控制率为93%，3年疾病特异性生存率为96%，5年疾病特异性生存率为92% [6] - 该治疗方案无治疗相关死亡病例，冷冻消融后最常见的并发症为气胸，发生率为40% [6] 研究背景与市场意义 - 该独立回顾性观察性研究旨在评估联合疗法对I期非小细胞肺癌肿瘤≥2厘米患者的有效性，研究纳入了64名患者，中位随访时间为74个月 [2] - 肺癌是全球诊断最频繁的癌症，2022年新发病例约250万例，占全球所有癌症的12.4% [1][5] - 公司认为该研究结果对美国和欧洲等主要市场可能产生重大影响，为无法手术的患者提供了更长的预期寿命，并可能成为更广泛I期非小细胞肺癌患者的外科手术微创替代方案 [2] 公司产品与技术平台 - ProSense®冷冻消融系统是一种微创冷冻手术工具，利用液氮冷冻摧毁肿瘤，适用于乳腺、肾脏、肺和肝脏的良性和癌性病变 [7] - 该系统是美国FDA批准的首个且唯一用于治疗70岁及以上早期低风险乳腺癌的医疗器械，可作为不适合外科手术患者的替代方案 [8] - ProSense®系统通过加速恢复、减少疼痛和手术风险来提升患者和医疗提供者的价值，其便携式设计便于在办公室环境中进行快速便捷的乳腺肿瘤手术 [9] - 公司专注于开发基于液氮的冷冻消融治疗系统，主要领域包括乳腺、肾脏、骨骼和肺癌，其旗舰产品ProSense®系统已在美国、欧洲和亚洲等全球市场销售 [10]

监管批准与产品认证 - 公司获得美国食品药品监督管理局510(k)许可和欧盟CE-IVDR认证，为其BD COR系统推出肠道细菌检测组合(Enteric Bacterial Panel)和增强型肠道细菌检测组合(Enteric Bacterial Panel plus) [1] 产品技术与性能 - 检测组合利用先进PCR技术，可从单一粪便拭子样本中检测多种胃肠道细菌病原体，简化工作流程 [1] - BD EBP plus是唯一的高通量、仅针对细菌的分子检测组合，可检测产肠毒素大肠杆菌等病原体，有助于快速识别并减少不必要的抗生素使用 [3] - BD COR系统可实现工作流程自动化，容量近1,650次测试，24小时内可交付多达1,000份样本结果，提供长达7小时的无人操作时间，加载时间少于15分钟，并使用无需重构的室温试剂 [4] 市场需求与临床意义 - 全球每年胃肠道感染导致数十亿疾病病例和超过170万死亡病例，对儿童、老年人和免疫功能低下人群影响尤为严重 [1] - 在美国，腹泻每年导致约1.79亿次门诊就诊、50万次住院治疗和超过5,000例死亡，相当于每人每年约发生一次急性腹泻疾病 [1] - 传统胃肠道检测可能需要数天时间，对于出现腹泻或呕吐等症状的患者，延迟可能危及生命 [2] 公司产品组合与战略 - 公司还提供BD MAX™靶向综合征检测组合，用于及时准确检测导致感染性腹泻的最常见细菌、病毒和寄生虫病原体 [5] - 通过BD MAX™系统，公司在呼吸道、医院获得性感染、性传播感染和女性健康检测等领域提供超过10种检测方法，支持灵活、高效、可靠的肠道病原体检测 [6] - 将这两种肠道检测组合添加到BD COR系统，使高通量实验室能够提升其护理标准并优化工作流程 [6] 公司背景与业务范围 - 公司是全球最大的医疗技术公司之一，通过改善医学发现、诊断和护理服务来推进健康世界 [7] - 公司拥有超过70,000名员工，业务遍及几乎每个国家，并与全球组织合作应对最具挑战性的健康问题 [8]

公司研究活动 - 公司将在2025年11月5日至9日于休斯顿举行的美国肾脏病学会肾脏周2025上展示新研究，重点包括血液透析滤过与改善肾病患者预后的关联，以及人工智能在日常护理中的应用[1] - 公司全球医疗官办公室将展示多篇摘要，涵盖肾脏病学一系列关键主题，彰显其通过创新和循证科学推进肾脏护理的承诺[2] - 公司领导人及研究人员将在1815号展位分享研究见解、临床合作及肾脏护理创新，其子公司肾脏研究所将在1838号展位进行交流[3] 核心研究成果 - 研究证明血液透析滤过具有已证实的现实益处，其中一篇摘要被选为口头报告，重点展示HDF与降低心血管和液体相关住院风险之间的关联[4] - 一项研究展示人工智能正从理论走向实践，在日常肾脏疾病护理中为临床医生和患者提供支持[4] - 具体展示包括：HDF降低住院风险的实施、美国首个引入高容量HDF的慢性透析单位、预测31天内患者跌倒风险的AI模型、面向临床医生的HDF教育AI聊天机器人、评估生成式AI为透析患者制定安全饮食计划的能力[5] 行业交流与研讨会 - 公司将举办早餐研讨会“高容量HDF：美国患者的下一个护理标准——证据与实践应用”，作为ASN参展商焦点系列的一部分（11月6日，星期四）[5] - ASN将举办教育研讨会“血液透析滤过：纳入透析护理的考量”，由公司提供教育资助（11月7日，星期五）[5] - 公司子公司肾脏研究所将举办年度研讨会“重新构想一线护理：研究、人工智能与创新的力量”，重点介绍AI和数字工具在肾脏护理中的现实应用（11月4日，星期二）[5] 公司行业地位 - 公司是全球领先的肾脏疾病产品和服务提供商，全球约有420万患者定期接受透析治疗[7] - 公司通过其全球3676家透析诊所网络，为约30万名患者提供透析治疗[7] - 公司是透析产品（如透析机、透析器）的领先供应商，在法兰克福证券交易所和纽约证券交易所上市[7]