文章核心观点 - 分析师所在机构Binary Tree Analytics (BTA) 专注于资本市场工具的分析 旨在通过投资封闭式基金(CEF)、交易所交易基金(ETF)和特殊状况投资来获取低波动性的高年化回报 [1] - 分析师对First Trust Senior Floating Rate Income Fund II (FCT) 这只固定收益封闭式基金的最新评级为“持有” 该评级于2024年做出 [1] 分析师及机构背景 - 分析师拥有超过20年的投资经验 毕业于顶尖大学金融专业 [1] - Binary Tree Analytics (BTA) 机构拥有投资银行现金及衍生品交易背景 [1]

产品申报与结构 - Tidal Trust II向美国证券交易委员会提交了旨在提供美国市场闭市后比特币敞口的交易所交易基金申请 [1] - 申报文件提议在现有基金中增加两只ETF 分别是Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF和Nicholas Bitcoin Tail ETF [2] - AfterDark ETF不直接持有比特币 而是通过投资比特币期货、比特币期权以及在美国上市的比特币ETF或ETP来获得敞口 [2] - 该基金可能利用开曼群岛子公司管理其头寸 目标是采用系统性方法瞄准比特币的隔夜回报特征 以实现长期资本增值 [3] - 在日间交易时段 该基金将持有短期美国国债和现金等价物 [3] 投资策略与运作机制 - 当使用比特币期货时 基金在美国隔夜时段交易这些工具 并在每个交易日美国市场开盘后不久平仓 [4] - 当使用比特币底层基金时 基金在美国市场收盘时买入证券 并在美国市场开盘前后卖出该头寸 [4] - 当使用比特币期权时 基金通常在常规美国交易时段临近收盘时建立合成比特币多头头寸 这些头寸通常在下一个市场开盘前后平仓或了结 [4] - 基金也可能长期持有这些合成多头头寸 并在美国日间交易时段通过建立合成空头头寸进行对冲 [4] 市场背景与表现观察 - 此次申报之际 现货比特币ETF正经历有记录以来最疲软的一个月 其特点是资金大量外流以及对美国市场开盘期间潜在价格操纵的担忧加剧 [1] - 彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas引用内部研究指出 去年比特币的显著涨幅有很大一部分发生在盘后交易时段 [5] - 行业观察人士指出美国日间交易时段存在涉嫌价格操纵的行为 分析师发现比特币价格在市场开盘前后下跌的反复出现模式 [6]

市场背景与投资策略 - 美国主要股指持续在历史高点附近徘徊 投资者可能寻求多元化和保护投资组合以应对市场回调[1] - 一种高效的投资策略是在稳固的经典股息增长股票基础上 加入商业发展公司、房地产投资信托基金和封闭式基金 以提升投资收入 同时获取与传统指数基金相当的总回报[1] - 该策略创建了一种增长与收入相结合的混合系统 其总回报表现与标准普尔指数相当[1] 投资工具分析 - 贝莱德增强全球股息信托为投资者提供了投资派息公司的途径[1] - 分析师专注于挖掘高质量的股息股票及其他资产 这些资产具有长期增长潜力并能提供可观的支付账单的潜在收益[1]

基金清算批准与安排 - First Trust Advisors L P 宣布其董事会已批准清算First Trust RiverFront Dynamic Europe ETF 该基金在纳斯达克交易代码为RFEU 是First Trust Exchange-Traded Fund III的一个系列[1] - 清算决定基于投资顾问FTA的建议 董事会认为清算符合基金的最佳利益 并已根据清算和终止计划批准该操作[2] 清算时间线与股东操作 - 股东可在2026年1月9日交易日结束前出售所持基金份额 此类交易可能产生常规经纪费用[3] - 基金接受创设和赎回订单的最后一天为2026年1月9日 之后基金份额将退市 基金预计在2026年1月16日左右进行清算[3] - 在清算日仍持有基金份额的持有人 将获得相当于其份额净资产值的现金赎回款 该款项在基金支付或预留支付所有费用、税款、开支和负债后发放 股东通常将确认资本收益或损失[3] 清算前基金运作变化 - 为准备终止和清算 基金投资组合经理可能增加基金持有的现金及类似工具资产[4] - 因此 预计在2026年1月9日左右 基金将偏离其既定的投资策略和政策 且不再以达成其投资目标为目的进行管理[4] 投资顾问公司背景 - FTA是一家联邦注册投资顾问 担任该基金的投资顾问 FTA及其关联公司First Trust Portfolios L P 是一家FINRA注册的经纪交易商 均为私营公司 提供多种投资服务[5] - 截至2025年10月31日 FTA通过单位投资信托、交易所交易基金、封闭式基金、共同基金和独立管理账户管理或监督的资产总额约为3040亿美元[5] - FTA是First Trust单位投资信托的监督人 而FTP是发起人 FTP同时也是共同基金份额和交易所交易基金创设单元的分销商 两家公司均位于伊利诺伊州惠顿[5] 基金信息查询 - 基金的每日收盘价、每股净资产值及其他信息可在www ftportfolios com 上查询[6]

基金分红公告 - abrdn Income Credit Strategies Fund 宣布其5.250% Series A永续优先股每股现金分红为0.328125美元 [1] - 该分红将于2025年12月31日支付给截至2025年12月19日登记在册的股东 除息日为2025年12月19日 [1] 优先股基本信息 - 该系列优先股在纽约证券交易所交易 代码为"ACP PRA" 由穆迪投资者服务公司评级为"A2" [2] - 该优先股年股息率为每股1.3125美元 按季度支付分红 [2] - 该系列优先股于2021年5月10日发行 发行价格为每股25.00美元 [2] 分红来源与税务处理 - 基金分红可能来源于普通收入以外的其他收入 例如已实现的短期资本净收益 长期资本净收益以及资本返还 [3] - 用于税务申报的实际金额和来源将取决于基金在本财年剩余时间的投资表现 并可能根据税法规定发生变化 [3] - 2026年1月 基金将向股东发送1099-DIV表格 其中将列明分红的金额和构成 并提供2025日历年度相应的税务处理信息 [3] 基金管理与背景 - Aberdeen Investments Global是公司投资业务的商号 在美国 Aberdeen Investments指以下关联的注册投资顾问公司 abrdn Inc abrdn Investments Limited 和 abrdn Asia Limited [4] 封闭式基金特性 - 封闭式基金通过证券交易所进行二级市场交易 [5] - 基金的投资回报和本金价值会波动 因此投资者持有的份额价值可能高于或低于原始成本 [5] - 封闭式基金的份额可能以高于基金投资组合资产净值或低于资产净值的价格进行交易 [5]

公司公告核心 - Priority Income Fund董事会宣布了其四支优先股的季度股息分配 [1] 股息分配详情 - **系列D (7.00% Term Preferred Stock due 2029)**: 除息日、登记日和支付日均为2025年12月23日及31日，每股分配0.43750美元 [2] - **系列J (6.000% Term Preferred Stock due 2028)**: 除息日、登记日和支付日均为2025年12月23日及31日，每股分配0.37500美元 [2] - **系列K (7.000% Cumulative Preferred Stock)**: 除息日、登记日和支付日均为2025年12月23日及31日，每股分配0.43750美元 [2] - **系列L (6.375% Term Preferred Stock due 2029)**: 除息日、登记日和支付日均为2025年12月23日及31日，每股分配0.39844美元 [2] - 股息将首先被视为上一年度未分配的应税投资公司收入，然后被视为本年度的应税投资公司收入，此处理方式不影响对股东的税务报告 [2] 公司业务与背景 - Priority Income Fund是一家注册的封闭式基金，主要投资组合为高级担保贷款及以这些贷款为资产池的CLO，这些贷款通常为浮动利率并拥有借款人资产的第一留置权，借款人主要为美国私营和上市公司 [3] - 该基金由Priority Senior Secured Income Management, LLC管理，其团队核心成员来自Prospect Capital Management L.P.的投资和运营团队 [3] - 基金管理人Prospect Capital Management L.P.是一家在SEC注册的投资顾问公司，拥有超过30年的高收益债务和股权投资经验，管理团队超过100名专业人士，专注于能产生可观当期收益的信贷导向型投资 [4] - 截至2025年9月30日，Prospect及其关联公司的资产管理规模为73亿美元 [4] - 基金的交易管理人Preferred Capital Securities, LLC是一家精品经纪交易商，自2015年起成为FINRA/SIPC成员，自2013年成立以来，作为各种另类投资策略的批发分销商，已募集超过49亿美元资金 [5]

投资组合策略 - 收入复利投资组合通过将股息再投资并增加派息证券的持股数量来复利投资收入 有助于随时间推移产生不断增长的收入流 而不受市场动态影响 [1] 投资者背景与目标 - 投资者为退休人士 以收入为导向 寻求高收益投资以补充养老金和社会保障金 支持退休生活 [2] - 投资者自2007年末开始对股市产生浓厚兴趣 并进行大量研究 致力于做出更明智的长期投资决策 [2] - 投资者主要寻找支付股息的收入型股票和基金 包括商业发展公司、房地产投资信托基金、封闭式基金和交易所交易基金 以获取高收益 [2] 投资偏好与关注领域 - 投资者偏好派息证券 并关注科技和市场趋势 [2] - 投资者认为市场心理与金融层面同样引人入胜且难以捉摸 [2] 资产类别建议 - 在近期一篇关于退休或临近退休人士收入投资的文章中 曾建议可考虑包含优先证券的资产类别 [1]

文章核心观点 - 许多退休人员仅依赖社会保障金生活 但平均每月约2000美元或每年24000美元的收入可能不足以覆盖所有开支 凸显了退休期间拥有储蓄和持续产生收入的投资组合的重要性[1][2] - 交易所交易基金作为一种资产集合工具 是退休人员获取持续收入的良好选择 例如标普500 ETF旨在追踪标普500指数的表现[3] 退休收入挑战 - 退休人员普遍担忧资金不足以支付开销 许多人仅依靠社会保障金退休 而该福利通常不足以覆盖其多项支出[1] - 当前退休工人平均每月领取约2000美元社会保障金 即年收入仅24000美元 这可能仍存在巨大资金缺口 因为退休生活开销往往比预期更高[2] 退休收入ETF选择标准 - 选择产生收入的ETF时 应关注三个重要方面：可观的收益率 个人可承受的风险水平 以及较低的费用比率[4][7] 潜在ETF产品分析：Schwab U.S. Dividend Equity ETF - 该ETF适合风险偏好较低的退休人员 它筛选那些连续10年或以上增加股息的公司 专注于稳定、优质且具有持久力的企业 因此风险低于其他ETF[5][8] - 该ETF的SEC收益率为3.80% 虽非最高 但考虑到其风险特征 回报率合理 同时其费用比率仅为0.06% 对投资者友好[9] 潜在ETF产品分析：Vanguard High Dividend Yield Index Fund ETF - 该ETF专注于大盘股 收益率为2.39% 其费用比率同样很低 为0.06%[6]

市场环境与投资策略 - 投资者情绪紧张 CNN恐惧与贪婪指数显示市场存在担忧情绪 [4] - 市场波动性有利于备兑看涨期权策略 波动性为备兑看涨期权封闭式基金带来更高的期权收入 [1] - 预计2026年初市场可能面临调整 基于过去四年中有三年年初市场下跌的历史模式 2022年、2023年和2025年均以市场下跌开局 [2][3] - 当前许多股票特别是科技股估值偏高 为市场调整创造了条件 [4] - 经济基本面依然强劲 亚特兰大联储GDPNow指标显示经济增长率为3.8% 且2026年为选举年预计将有资金注入经济 [5] - 当前环境是备兑看涨期权基金的理想时机 因市场同时存在恐惧情绪与经济增长 [6] 基金SPXX分析 - 基金名称为Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund 代码SPXX [8] - 基金策略为对其投资组合的35%至75%出售期权 所获费用直接用于支付股息 [8] - 当前股息收益率为7.9% 过去五年股息增长了38% [8] - 基金过去一年总回报率为10% 略低于标普500指数 这符合其策略特点 [9] - 基金主要目标是提供平滑的投资体验和高额可靠派息 而非跑赢指数 在关税抛售期间跌幅远小于标普500 [10] - 当前基金相对于资产净值的折价率为7.9% 远低于其五年平均折价率3.1% 显示其处于折价交易状态 [10] 基金BDJ分析 - 基金名称为BlackRock Enhanced Equity Dividend Trust 代码BDJ [11] - 基金提供8.1%的股息收益率 且按月派息 [11][12] - 过去十年其股息增长了33% 期间还支付了四次特别股息 [12] - 基金投资组合力求平衡 金融板块占比最大为19.6% 并包含一定的全球风险敞口 [11] - 基金将至少80%资产投资于派息股票 并对48%的持仓出售期权以增强收益 [13] - 基金表现出较强的抗跌性 过去一年波动性远低于标普500 部分得益于其非美股票持仓 [13] - 当前基金交易折价率为6% 与其五年平均水平相近 在2022年市场动荡时期曾转为溢价交易 [13]

公司动态与战略 - 嘉御资本于2025年12月5日在上海陆家嘴成功举办2025年投资人年会 [1] - 公司在年会上宣布完成多支新基金的募集设立，总规模超过40亿元人民币 [1] - 新基金的投资人构成包括长沙、宁波、天津和长三角地区等高度市场化的引导基金、生态联动的上市公司产业资本、市场领先的人民币母基金以及多位老投资人的持续支持 [1] 投资布局与赛道 - 新募集的基金矩阵全面覆盖了公司前瞻布局的多个核心赛道 [1] - 核心赛道包括AI基础建设、新消费产业、跨境电商品牌出海、生命科技 [1] - 投资布局旨在系统性地把握中美AI“软硬兼施”、全球供应链重构及新消费范式下的结构性机会 [1] - 公司目标是通过上述布局形成协同有力的投资生态体系 [1]