涉及的行业或公司 * 日本央行[1] * 日本股市[1] * 全球经济机构（OECD 国际货币基金组织 世界银行）[3][6] * 美国经济[12] 核心观点和论据 * 日本央行2025年10月货币政策会议的决定被视为鸽派的加息推迟[1][5][9] * 政策利率维持在0.75%不变 符合市场预期[1] * 支持加息的政策委员会成员数量没有增加 仍只有Hajime Takata和Naoki Tamura两位成员[2] * 日本央行基本维持实际GDP预测不变 而OECD和国际货币基金组织对2025年日本经济预测进行了大幅上调（例如OECD从2025年夏季预测的0.7%上调至秋季的1.1%）[3][6] * 日本央行行长上田一夫反复强调关注春季工资谈判的初步势头 这与2025年1月加息前的表态类似 暗示可能等待至2026年3月会议才再次加息[4][5] * 《经济与物价展望报告》显示出向下次加息迈进的轻微进展[9] * 对潜在CPI稳定时间的预测从"在2025-27财年期间的某个时间"收紧至"在2026财年上半年期间" 表明信心增强[10] * 风险章节不再提及贸易政策"将如何演变" 仅讨论其影响 表明部分不确定性缓解[11] * 增加了对美国经济的评论 显示日本央行正密切关注美国的就业 收入形成和消费者支出[12] * 新增对全球人工智能需求的提及 预计将推高出口和生产 并可能对全球经济产生双向影响[13] * 高股价作为金融风险重返《展望报告》 但不太可能直接导致加息决定[14] * 报告指出需要关注房地产和股价等资产价格的发展 * 日本央行行长明确表示不会为了抑制股价过度上涨而加息[14] 其他重要内容 * 日本央行将其对经济增长步伐的表述从"moderate"改为"modest" 这与报告中对经济增长和风险平衡的乐观评估相悖 原因难以理解[13] * 金融市场（OIS市场）已在相当大程度上定价了2025年12月会议加息的可能性[4][7] * 日本央行的预测基于财年 而其他国际机构的预测基于日历年[3][6]

美联储政策行动 - 美联储决定将利率下调0.25个百分点，此举符合市场普遍预期 [2] - 美联储主席鲍威尔暗示下个月可能不会再次进行小幅降息，这与市场共识相悖，原因是经济前景存在巨大不确定性且部分经济数据因政府停摆而缺失 [2] 美联储政策框架的缺陷 - 美联储错误地坚信繁荣会导致通胀，对充满活力的经济存在偏见，试图抑制价格会扭曲市场 [3] - 美联储的首要任务应是维持美元币值稳定，但鲍威尔完全未提及当前美元的疲软 [4] - 美联储不应试图操纵经济活动 [4] 美联储资产负债表状况 - 美联储持有的证券规模庞大，虽已从疫情期间的高点下降，但仍远高于新冠疫情前水平，且比2008-09年危机前高出约八倍 [5] - 在2008年之前，美联储资产负债表规模占GDP的6%，现在该比例为21% [5] - 美联储宣布将不再缩减其资产负债表规模，机构持有6.6万亿美元证券，对金融市场拥有巨大影响力 [6] 其他关键问题 - 美联储支付利息的准备金中约有40%来自外国银行，相当于美国纳税人在补贴外资银行 [7] - 美联储2%的通胀目标是凭空设定的，缺乏合理依据 [7] - 文章呼吁美联储需要进行根本性改革并更换领导层，建议由现任财政部长斯科特·贝森特接任 [1][7]

美联储监管机构重组计划 - 美联储负责银行监管的官员Michelle Bowman宣布计划重组该机构的监管部门并缩减其约30%的员工[1] - 裁员将通过人员损耗、退休和自愿离职激励计划实现[1] 具体裁员规模与时间表 - 预计到2026年底监管部门员工总数将缩减至约350名较此前近500名的核定编制减少约30%[2] - 此次裁员是美联储更大规模减员计划的一部分美联储计划在未来几年内整体缩减约10%的员工规模[3] 整体机构精简背景 - 美联储主席Powell已指示领导层寻找"渐进式"方法精简运营目标是在全国范围内缩减美联储约24000名员工的规模[3] - 这一举措与特朗普总统精简联邦政府的广泛努力保持一致[3] 监管框架调整 - 此次重组正值美联储调整其对大型银行的监管框架之际[4]

美联储监管人员变动 - 美联储监管和监管部门的员工数量将减少至约350人 [1]

货币政策行动 - 美联储在周三宣布年内第二次下调关键利率 [1]

美联储利率决策 - 美联储年内第二次降息 将利率下调25个基点至3 75%-4%的区间 [1] - 此次降息是在政府停摆导致关键经济数据缺失的背景下进行的 [1] 经济数据背景 - 政府停摆导致最新的就业数据未能发布 增加了美联储评估经济状况和实现其双重使命的难度 [2] - 尽管存在贸易战担忧 但9月份通胀率为3% 高于美联储2%的目标但低于经济学家预期 [3] 政治压力与独立性 - 美联储主席鲍威尔此前警告 由于进口关税提高和供应链中断 美国经济增长将放缓且商品将更昂贵 [4] - 特朗普总统对鲍威尔及美联储表示不满 曾威胁要撤换鲍威尔 并试图解除利率制定者丽莎·库克的职务 [5][6] 市场影响与展望 - 降息预期是推动美国和欧洲股市在投票前几日上涨的因素之一 主要股指创下历史新高 [8] - 预计降息决定将进一步推高股市 [9]

货币政策行动 - 美联储将利率下调25个基点至3.75%至4%的新区间 这是连续第二次会议降息 也是自2022年以来利率首次降至4%以下 [1] - 这是美联储连续第二次会议降息25个基点 [1][5] 政策制定者分歧 - 政策制定者在降息决策上存在分歧 部分官员主张更为谨慎 担忧特朗普总统的关税政策可能冲击通胀 而其他官员则认为任何通胀影响都将是短暂的 应积极降息以刺激劳动力市场增长 [2] - 美联储新任理事Stephen Miran连续第二次会议对降息25个基点投反对票 主张更大幅度的50个基点降息 [3] - 堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid因通胀担忧也反对降息决定 主张维持利率不变 [3] - 在7月份的会议上 美联储理事Michelle Bowman和Christopher Waller反对维持利率不变的决定 当时他们主张降息25个基点以支持劳动力市场 [9] 外部压力与沟通 - 特朗普总统公开抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔 称其政策放松动作过于迟缓 并给鲍威尔起绰号为“太迟鲍威尔” [3][4] - 鲍威尔的主席任期将于2026年届满 [3] 经济数据与前景 - 政策决策通常基于经济报告 例如9月份消费者价格指数同比上涨3% 略低于预期 为此次降息铺平道路 [6] - 关于美联储在今年剩余时间是否会采取积极降息策略仍存疑问 官员们曾在9月预测10月和12月都会降息 [4] - 如果政府停摆持续 美联储再次降息可能会更加困难 因为包括劳工统计局在内的机构已停止收集和分析数据 白宫新闻秘书警告称停摆可能导致“10月份通胀报告无法发布” [7]

货币政策决定 - 美联储联邦公开市场委员会以10-2的投票结果批准将基准隔夜借款利率下调至3.75%-4%的区间 [2] - 这是美联储连续第二次批准降息 [1] - 美联储宣布将于12月1日结束其资产购买缩减过程即量化紧缩 [2] 决策分歧与背景 - 理事斯蒂芬·米兰再次投下反对票 其倾向于美联储以更快的速度进行半百分点降息 [3] - 堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德也投下反对票 但其原因是倾向于美联储根本不要降息 [3] - 此次降息是在政府停摆导致近期经济数据缺失 美联储几乎是在"盲目飞行"的背景下进行的 [1][3] 经济状况评估 - 美联储声明指出现有指标表明经济活动一直在以温和速度扩张 [5] - 声明称今年以来就业增长放缓 失业率略有上升但截至8月仍保持低位 [5] - 通胀自年初以来有所上升并且仍然有些高企 年度消费者价格指数率为3% [5][6] 资产负债表政策 - 美联储将结束其缩减所持债券规模的过程 该过程已将其持有的美国国债和抵押贷款支持证券削减了约2.3万亿美元 [7][8] - 美联储的资产负债表规模为6.6万亿美元 [7] - 伴随决策的一份实施说明指出 美联储将把到期证券的收益再投资于短期票据 从而缩短其整体投资组合的久期 [9] 市场环境与历史背景 - 主要平均指数尽管波动 但在大型科技股进一步上涨和强劲财报季的推动下 创下了一系列历史新高 [11] - 历史表明 当美联储在此类情况下降息时 市场会继续上涨 [12] - 在新冠危机期间 美联储将其资产负债表规模从略高于4万亿美元扩大至接近9万亿美元 [10]

美联储货币政策 - 美联储在周三的会议上决定降低利率 [1] - 此次降息为美联储连续第二次会议作出降息决定 [1] - 政策目的在于防止近期招聘放缓趋势演变为更严重的经济问题 [1]

货币政策行动 - 美联储宣布降息25个基点 为年内第二次降息 [1] - 此次降息符合市场预期 会议前CME FedWatch工具显示降息概率近100% [1] - 央行在9月经济预测中已为2025年最后两次会议规划了降息 [1] 决策背景与数据缺失 - 政府停摆干扰主要数据发布 导致美联储在缺乏完整经济图景下做出决策 [2] - 9月非农就业报告未能发布 使美联储缺失最新的失业率和就业创造数据 [2][4] - 消费者价格指数通胀报告延迟至上周五发布 9月通胀率为3% 略低于3.1%的预测 [8] 经济指标与政策目标 - 美联储双重使命目标是最大就业和温和通胀 近期政策转向关注劳动力市场下行风险 [3] - 劳动力市场出现软化迹象 职位空缺近几个月下降 失业率攀升 求职者数量超过可用职位 [3][4] - 长期通胀目标是2% 9月通胀率3%为1月以来首次达到该水平 [8] - 消费者信心等软指标在10月下滑 显示美国家庭财务安全感降低 [9] 内部意见分歧 - 美联储内部决策存在异常分歧 新任官员Stephen Miran倾向于降息50个基点而非25个基点 [10] - 理事Jeffrey Schmid希望维持利率不变 [10] - 9月会议有成员呼吁年底前降息1.25% 远高于其他投票成员 理事Michelle Bowman也希望更大幅度降息 [11] 外部政治压力 - 美联储面临来自特朗普政府的政治压力 总统公开呼吁降息并批评主席鲍威尔 [12] - 联邦公开市场委员会人事变动可能增加白宫对货币政策的影响力 Trump任命的经济顾问委员会主席Miran上月确认接替辞职的Adriana Kugler [13] - 总统曾要求理事Lisa Cook辞职 但路透社调查显示相关指控证据不实 Cook仍在任 [13] 政策影响与展望 - 鲍威尔强调美联储的无党派立场 决策将 solely 基于经济数据 [14] - 持续的降息模式可能降低消费者在抵押贷款、汽车贷款和信用卡方面的借贷成本 [14] - 降息应能支持经济活动 但单次降息效果可能不明显 长期目标是实现强劲经济和劳动力市场以及物价稳定 [14]