公司战略与投资 - 公司宣布计划投资约31亿美元于两个电力项目 以支持美国数据中心激增的能源需求[1] - 此次投资使公司专门用于“电力创新”计划的总资本达到50亿美元[1] - 公司业务模式主要为费用型 约90%的EBITDA来自固定合同 这使其免受大宗商品价格波动的影响[3] - 公司将2025年资本支出计划提高了8.75亿美元 设定范围在34.5亿至37.5亿美元之间[7] 项目细节与定位 - 新项目为固定价格合同 协议期为10年 客户可选择再延长数年[3] - 项目定位是利用现有管道基础设施 为数据中心和人工智能驱动的需求提供服务[2] - 公司预计交易将在2027年上半年完成 潜在千兆瓦级项目目标定于2027年及以后[2][7] - 这些举措使公司处于能源与技术的交汇点 在传统中游业务之外创造了额外的高回报增长途径[2] 行业背景与需求驱动 - 人工智能在各行业的广泛采用正推动对数据中心的显著需求增长[4] - 数据中心需要更多电力来支持巨大的计算能力和高强度工作负载[4] - 根据美国能源信息署数据 美国电力消耗预计将在2025年和2026年达到历史新高[5] - 全国公用事业公司正在加大电网升级及相关基础设施的投资[6] 市场机遇与公司定位 - 像公司这样的中游企业 有望从数据中心日益增长的电力和清洁能源需求中获益[5] - 公司可以利用其管道网络将天然气运输至燃气发电厂 进而为数据中心供电[5] - 这些项目使公司能够在确保快速增长的数字经济获得可靠电力供应方面发挥关键作用[7]

公司活动安排 - 公司将于2025年11月7日美东时间上午9点举行2025年第三季度财报电话会议和网络直播 [1] - 2025年第三季度财报将于同日上午美东时间7点前发布 并公布在公司官网上 [1] 公司业务概况 - 公司是一家全球领先的基础设施企业 拥有并运营公用事业、交通、中游和数据领域的高质量、长寿命资产 [2] - 公司资产覆盖美洲、亚太和欧洲地区 专注于具有合同和受监管收入的资产 以产生可预测的稳定现金流 [2] - 投资者可通过百慕大有限合伙基金Brookfield Infrastructure Partners L P 或加拿大公司Brookfield Infrastructure Corporation投资其资产组合 [2] 公司背景与联系信息 - 公司是Brookfield Asset Management旗下的旗舰上市基础设施公司 后者是一家总部位于纽约的全球另类资产管理公司 管理资产规模超过1万亿美元 [3] - 公司公布了媒体联系人和投资者关系联系人的具体信息 包括姓名、职务和联系方式 [4]

公司战略与并购 - 公司通过并购活动使规模大约翻倍 [2] - 公司在行业中属于并购活动较为积极的企业之一 [2] - 管理层被问及过往交易的战略理由以及未来是否继续积极并购的定位 [2] 活动参与者 - 会议主持人为Wolfe Research的中游业务负责人Keith Stanley [1] - ONEOK参会高管包括首席执行官Pierce Norton、首席商务官Sheridan Swords和首席财务官Walt Hulse [1]

会议参与者 - Wolfe Research的中游能源研究团队负责人Keith Stanley主持本次会议 [1] - ONEOK公司首席执行官Pierce Norton出席会议 [1] - ONEOK公司首席商务官Sheridan Swords出席会议 [1] - ONEOK公司首席财务官Walter Hulse出席会议 [1] 会议形式 - 会议鼓励听众通过举手方式随时提问并参与对话 [2]

股价表现 - 赫斯中游合伙公司股价在2025年9月18日至9月25日期间下跌11.7%，位列当周能源股跌幅榜前列 [1] 股价下跌原因 - 公司更新业绩指引后股价下跌，指引反映了其服务的主要客户雪佛龙计划在2025年第四季度将巴肯地区的钻井平台数量从四个减少至三个 [2][3] - 富国银行将公司股票评级从“增持”下调至“持股观望”，目标价从48美元下调至39美元，分析师认为雪佛龙减少钻井平台将显著降低公司的EBITDA增长和资本回报 [4] 业务影响与前景 - 公司是一家以费用为基础、增长导向的中游企业，拥有、运营、开发和收购多元化中游资产，为雪佛龙及其子公司和第三方客户提供服务 [2] - 公司预计巴肯地区的天然气输送量至少到2027年将保持长期增长，而由于计划中的钻井活动减少，石油输送量预计将在2026年见顶 [3]

股价表现 - 公司股价在2025年9月18日至9月25日期间下跌8.91%，位列本周能源股跌幅榜前列 [1] - 尽管近期下跌，公司股价在过去六个月中仍大幅上涨近37% [4] - 公司股价在上周触及五年高点，主要因董事增持提振市场信心 [3] 公司业务 - 公司是一家多元化的中游业主有限合伙，为生产商和终端用户提供运输、储存、混合和营销等服务 [2] - 业务范围涵盖原油、天然气液体、精炼产品/可再生能源以及水解决方案 [2] 董事交易与市场情绪 - 公司董事James Collingsworth购入10万股普通股，价值约58万美元，显示其对公司前景的信心 [3] - 近期股价下跌可能源于投资者获利了结 [4]

能源行业特性 - 石油、天然气及其衍生品属于大宗商品 价格可能剧烈且快速波动 导致整个能源行业具有高度波动性 [1] - 行业高度波动性对保守的股息投资者构成重大挑战 [8] 雪佛龙公司分析 - 雪佛龙是大型全球多元化综合能源公司 业务覆盖上游能源生产、中游能源运输及下游化工和炼油业务 [3] - 综合业务模式带来重要多元化效益 使投资者通过单一投资获得整个能源行业的风险敞口 [3] - 行业各板块运营方式存在差异：油价低迷时上游表现疲软 但下游以石油为原料 低油价可能提升下游业绩表现 [4] - 一体化运营模式有助于平滑能源行业固有的周期性波动 [4] - 公司拥有38年连续增加股息的记录 股息收益率约4.4% 远高于标普500指数的1.2%和能源股平均3.2%的收益率 [5] - 由于净利润高度波动 股息支付率在评估股息可持续性时实用性较低 董事会股息承诺可能随时变化 [6] 中游板块投资价值 - 中游领域采用收费模式运营 石油和天然气价格不如能源需求重要 [7] - 企业产品合作伙伴公司可能成为当前最佳的高收益能源投资选择 [7] - 能源运输是能源行业中最稳定的板块 [8]

公司概况与战略定位 - 公司是一家总部位于百慕大的全球性基础设施所有者及运营商，专注于公用事业、交通、中游和数据网络等长寿命基础设施资产，拥有多元化、能产生现金流的投资组合 [1] - 公司定位为核心基础设施网络的业主运营商，业务遍及能源传输、交通物流、中游能源和数据连接，强调通过长期合同或受监管的现金流来支持稳健的分派和再投资能力 [2] - 公司运营模式为购买并持有基础设施，并辅以积极的运营监督，收入驱动因素包括受监管的关税、长期合同、特许权收费和使用费 [8] - 核心竞争优势在于可复制的资产运营模式：收购高质量基础设施、应用严格的运营标准、并在多元化的创收资产中部署长期资本 [10] 业务模式与运营细分 - 主要运营活动集中在受监管和合同化的公用事业、交通网络、能源中游资产和数据基础设施四大板块 [3] - 资产组合旨在平衡稳定与增长：受监管的公用事业和合同化交通业务产生稳定收益，而中游和数据中心业务则提供与能源需求和数字化相关的增长潜力 [4] - 业务运营分为四个主要板块：公用事业、交通、中游和数据，各板块具有不同的风险回报特征，但均专注于支持稳定现金流产生的长期、基于使用的收入机制 [18] - 公用事业板块通常包括电力和天然气的受监管输配电网络，以及可能涵盖供水或废水处理基础设施的多公用事业服务 [19] - 交通板块包括港口、收费公路、铁路资产，收入基于吞吐量和特许权协议 [25] - 中游板块包括管道、储存和加工资产，合同基于费用并常与吞吐量或容量预留挂钩 [25] - 数据板块包括数据中心和光纤基础设施，通过托管、互联和带宽需求实现货币化 [25] 财务信息与市场表现 - 年度收入来自四大运营板块的合并，各板块贡献差异化的利润率和现金流转换率，总收入需结合板块构成和经常性合同特征来解读 [12] - 市场市值随汇率和交易类别波动，例如某些延迟报价显示样本每股价格约为31.53美元，建议查阅实时数据源获取准确市值 [13] - 净收入因非现金调整和公允价值项目而波动，分析分派覆盖率时应重点关注营运资金/经营资金，而非GAAP每股收益 [13] - 分派是投资者的核心关注点，由长期合同现金流支持，分派率随单位价格和宣布的分派率波动，建议根据每单位营运资金评估派息率，而非GAAP每股收益 [14] - 近期业绩亮点包括投资组合收购、资本回收事件以及为再投资或维持分派而进行的周期性资产出售 [15] - 近期融资活动包括中期票据发行（例如一笔7亿美元的发行），作为管理流动性和延长到期日的工具 [17] 行业比较与同行分析 - 在能源传输领域，同行包括Enbridge和Kinder Morgan，它们运营着具有类似受监管和合同化现金特征的大型管道网络 [21] - 在可再生或受监管电力领域，NextEra Energy和Sempra Energy在规模和资本密集度方面是相关的可比公司 [21] - 在数据和无线房地产领域，与American Tower Corporation和Crown Castle International有相似之处，其收入随着塔楼或托管容量以及数字化采用速度而增长 [21] - 2025年的运营重点包括韧性、监管参与以及在具有更高回报的领域进行选择性增长 [22] 历史发展与领导团队 - 公司历史以务实扩张为特征，利用集团关系获取交易机会，并应用运营模式提升资产绩效和投资者回报 [31] - 领导团队通常结合了经验丰富的基础设施运营商和资本市场专业人士，负责监督投资委员会、区域运营经理以及财务和法律等企业职能 [32] - 管理层在整合收购资产、在利率上升环境中进行纪律性资本配置以及主动进行再融资以延长到期日方面拥有突出成绩 [33] 市场地位与指数成员资格 - 公司单位已在北美交易所上市，具有不同的股票代码以适应优先股和合伙单位结构，这可能影响流动性和指数纳入 [37] - 指数纳入取决于市值和自由流通量标准，指数成员资格影响ETF和被动资金流，并为机构所有权提供基准 [38] - 机构持股通常规模可观，大型资产管理公司、养老基金和主权财富基金因其可预测的现金流和投资组合多元化益处而持有重要股份 [39] - 市场地位因多元化的资产所有权和机构投资者的一致性而得到加强 [41]

投资价值 - 公司为寻求廉价8%收益率的投资者提供了引人注目的价值主张 [1] - 公司是中游行业高质量的分红投资选择 [1] - 公司拥有非常强劲的分红保障能力 [1]

文章核心观点 - 具有长期稳定增长股息历史的公司对收益型投资者具有吸引力 [1] - Brookfield Infrastructure Partners、Delek Logistics和VICI Properties三家公司均宣布近期增加股息 [1] - 这些公司当前的股息收益率最高可达近10% [1] Brookfield Infrastructure Partners - 公司业务涉及公用事业、运输、中游和数据领域 [2] - 已连续16年每年增加股息 [3] - 最近一次于1月30日宣布将季度股息提高6%至每股0.43美元，年度股息为每股1.72美元 [3] - 7月31日宣布维持股息支付水平不变 [3] - 当前股票股息收益率为5.54% [3] - 截至6月30日的年度营收为215.4亿美元 [4] - 第二季度营收为54.3亿美元，超出市场预期，但每股亏损0.03美元未达预期 [4] Delek Logistics Partners - 公司在美国拥有并运营原油、中间产品和精炼产品的物流和营销资产 [4] - 已连续12年增加股息 [5] - 最近一次于7月29日宣布将季度股息从1.11美元提高至1.115美元，年度股息为每股4.46美元 [5] - 当前股票股息收益率为9.73% [5] - 截至6月30日的年度营收为9.2021亿美元 [5] - 第二季度营收为2.4635亿美元，每股收益为0.83美元，均低于预期 [5] VICI Properties - 公司是一家专注于赌场和娱乐地产的房地产投资信托基金 [6] - 已连续7年每年增加股息 [7] - 最近一次于9月4日宣布将季度股息提高4%至每股0.45美元，年度股息为每股1.80美元 [7] - 当前股票股息收益率为5.60% [7]