Zacks Premium 研究服务 - Zacks Premium 研究服务提供多种工具帮助投资者更自信、更明智地进行投资 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、完全访问Zacks 1 Rank List、股票研究报告以及高级股票筛选器 [1] Zacks 风格评分体系 - Zacks风格评分是一套独特的指导准则 根据价值、增长和动量三种流行投资类型对股票进行评级 作为Zacks排名的补充指标 帮助投资者选择在未来30天最有可能跑赢市场的证券 [2] - 每只股票根据其价值、增长和动量特征获得A、B、C、D或F的评级 评分越高 股票表现跑赢市场的可能性越大 [3] - 价值评分关注寻找价格合理的优质股票 通过市盈率、市盈增长比率、市销率、市现率等一系列比率来发现最具吸引力且被低估的股票 [3] - 增长评分更关注股票的未来前景及公司的整体财务健康状况 通过分析预测和历史收益、销售额及现金流等特征来寻找具有可持续增长潜力的股票 [4] - 动量评分旨在利用股票价格或盈利前景的上升或下降趋势 通过一周价格变动、盈利预测月度百分比变化等因素 帮助确定买入高动量股票的有利时机 [5] - VGM评分综合了价值、增长和动量三种风格评分 对股票的综合加权风格进行评级 帮助投资者找到最具吸引力价值、最佳增长预测和最强劲动量的公司 [6] Zacks 排名体系 - Zacks排名是一种专有的股票评级模型 利用盈利预测修正的力量来帮助投资者构建成功的投资组合 [7] - 自1988年以来 Zacks排名第一的股票产生了无与伦比的+23.81%的平均年回报率 超过标普500指数回报率的两倍 [8] - 在任何给定日期 有超过200家公司被评为强力买入 另有约600家公司被评为买入 总计超过800只顶级评级股票 [8] 风格评分与Zacks排名的协同应用 - 为获得最佳回报机会 应始终考虑Zacks排名为第1或第2且风格评分为A或B的股票 这将提供最高的成功概率 [10] - 对于排名为第3的股票 确保其评分也为A或B同样重要 以尽可能保证上行潜力 [10] - 由于评分旨在与Zacks排名协同工作 股票盈利预测修正的方向应是选择买入股票时的关键因素 [11] - 即使某只股票拥有A或B评分 但如果其Zacks排名为第4或第5 则其盈利预测呈下降趋势 股价下跌的可能性也大得多 [11] 公司案例：Zscaler - Zscaler是全球领先的基于云的安全解决方案提供商之一 [12] - 该公司在Zacks排名中为第3 其VGM评分为B [12] - 对于增长型投资者而言 该公司可能是一个首选 Zscaler的增长风格评分为A 预测当前财年每股收益同比增长15.6% [12] - 在过去60天内 有13位分析师上调了对该公司2026财年的盈利预测 Zacks共识预期每股收益增加了0.16美元至3.79美元 [13] - Zscaler的平均盈利惊喜达到+12.3% [13]

核心观点 - 资金雄厚的投资者对CrowdStrike Holdings采取了明显的看跌策略 近期期权市场出现异常活动 表明可能有重大事件即将发生 [1] - 过去30天内 大额期权交易显示市场情绪存在分歧 但整体偏向看跌 分析师给出的平均目标价高于当前股价 [2][10] 期权市场活动分析 - 监测到9笔异常期权活动 整体情绪分化 其中11%看涨 55%看跌 [2] - 具体交易包括2笔看跌期权 总价值61,284美元 以及7笔看涨期权 总价值464,693美元 [2] - 过去一个季度 大玩家关注的价格区间在300美元至570美元之间 [3] - 过去30天内 在300美元至570美元的行使价范围内 出现了多笔大额看涨期权交易 例如：一笔行权价300美元、2027年1月到期的看涨交易 交易价格211.02美元 总价值21.1万美元 [8] 公司当前市场状况 - 公司是云网络安全公司 专注于端点、云工作负载、身份和安全运营等下一代安全领域 其核心产品是Falcon平台 [9] - 当前股价为485.31美元 日内上涨1.69% 交易量为611,256股 [13] - RSI指标显示股票处于中性区间 既未超买也未超卖 [13] - 预计74天后发布财报 [13] 分析师观点汇总 - 过去30天内 共有5位专业分析师给出评级 平均目标价为527美元 [10] - 各机构目标价分歧较大：Macquarie评级中性 目标价485美元；Canaccord Genuity评级持有 目标价515美元；Susquehanna评级积极 目标价600美元；Needham评级买入 目标价575美元；Evercore ISI Group评级与大市同步 目标价460美元 [11]

核心观点 - Telos Corporation获得美国导弹防御局一份价值上限高达1510亿美元的SHIELD IDIQ合同 该合同旨在快速为作战人员提供创新能力 [1] 公司业务与市场定位 - 公司是面向全球最具安全意识组织的领先网络、云和企业安全解决方案提供商 [1] - 公司业务涵盖网络治理、风险与合规、身份与生物识别解决方案、安全网络与通信以及TSA PreCheck注册服务 [2] - 公司主要服务于美国联邦政府、受监管行业和全球企业 帮助客户应对不断演变的威胁并加速合规 [2] 重大合同详情 - 所获合同为导弹防御局可扩展国土创新企业分层防御无限期交付/无限量合同 合同价值上限为1510亿美元 [1] - 合同涵盖广泛的工作领域 旨在以更高的速度和敏捷性快速交付创新能力 [1]

战略合作扩展 - 派拓网络与谷歌云宣布显著扩展战略合作伙伴关系，旨在安全开发和部署AI解决方案，为组织提供可信基础以充分发挥AI潜力[1] - 合作结合谷歌云领先的AI和基础设施能力与派拓网络的Prisma AIRS全面AI安全平台，以保护下一代数字业务[1] 合作背景与目标 - 派拓网络2025年12月发布的云报告发现，客户正大幅扩展云基础设施使用以支持新AI应用，同时99%的受访者在过去一年遭遇过至少一次对其AI基础设施的攻击[2] - 此次协议旨在通过强化的上市策略，将安全性构建到混合多云基础设施的每一层、应用开发的每个阶段及每个端点，正面解决上述问题[2] - 目标是让企业能够利用最先进的AI进行创新，同时保护其在云中的知识产权和数据[2] 合作具体内容 - 提供端到端AI安全：客户将能够使用派拓网络Prisma AIRS保护谷歌云上的实时AI工作负载和数据，并通过保护Agent Development Kit等关键开发工具，为基于谷歌云构建的下一代AI应用提供安全基础[5] - 提供AI驱动的下一代软件防火墙：派拓网络VM-Series防火墙旨在通过提供深度包检测和威胁防护来保护云环境，与谷歌云的深度集成将帮助客户维持强大的安全策略并加速谷歌云采用[5] - 提供AI驱动的安全访问服务边缘平台：派拓网络Prisma SASE是一个保护远程用户、分支机构和移动设备访问与网络的云平台，其Prisma Access运行在谷歌网络上，改善用户体验并利用谷歌云互联帮助客户连接其广域网基础设施[5] - 提供简化统一的安全体验：两家公司的深度协同确保客户解决方案经过预先审查和工程化以协同工作，移除可能拖慢安全团队的集成挑战和操作摩擦[5] 合作历史与深化 - 基于包括超过75项联合集成和通过谷歌云市场实现20亿美元销售额的成功历史，派拓网络正通过一项新的数十亿美元协议，将其关键内部工作负载迁移至谷歌云，以扩展其安全平台在谷歌云安全可信AI基础设施上运行的承诺[6] - 派拓网络现正使用谷歌云的Vertex AI平台和Gemini大语言模型为其Copilot提供支持，这些举措深化了工程协作，确保在谷歌云上运行派拓网络的客户受益于为性能、规模和可靠性原生优化的解决方案[6] 公司信息 - 派拓网络是全球AI和网络安全领导者，致力于通过持续创新保护数字生活方式，为全球超过70,000家组织提供全面的AI驱动安全解决方案[8] - 谷歌云提供为今天和明天构建的AI、基础设施、开发、数据、安全和协作工具，拥有强大的、完全集成和优化的AI堆栈，为超过200个国家和地区的客户提供服务[10]

公司与行业合作动态 - Alphabet旗下云计算部门Google Cloud与网络安全公司Palo Alto Networks宣布扩大合作伙伴关系 [1] - 一位消息人士称，此次合作是Google Cloud迄今为止规模最大的安全服务合作 [1]

Brown Advisory, an investment management company, released its “Brown Advisory Mid-Cap Growth Strategy” third-quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. The strategy underperformed its benchmark, the Russell Midcap® Growth Index, in the third quarter of 2025, which increased approximately 3%.  In addition, please check the fund’s top five holdings to know its best picks in 2025. In its third-quarter 2025 investor letter, Brown Advisory Mid-Cap Growth Strategy highlighted st ...

CrowdStrike Holdings, Inc. (NASDAQ:CRWD) is one of the Buzzing AI Stocks on Wall Street. On December 15, Citizens maintained “Market Outperform” rating on the stock with a price target of $550.00. Analysts at the firm have defended CRWD’s premium valuation, citing its strong leadership position in the endpoint protection market. The company currently trades at a calendar year 2026 estimated EV/revenue multiple of 21.5x and a CY26E EV/FCF multiple of 71.7x. Meanwhile, the firm’s $550 price target implies ...

涉及的行业与公司 * **行业**：网络安全 (Cybersecurity) [1][3][4][5][7][10][14][15][17][18][30][52][54][60][62][64][66][68][71][73][74][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][108][109][110][111][113][114][115][116][117][119][121][122][124][125][126][127][128][130][131][132][135][136] * **主要平台公司**：Palo Alto Networks (PANW), CrowdStrike (CRWD), Zscaler (ZS), CyberArk (CYBR) [3][4][5][7][8][10][12][14][17][18][21][23][28][30][31][32][37][52][54][55][60][68][71][72][73][74][80][81][82][83][84][85][86][90][91][92][93][115][132][135][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171] * **其他重点公司**：Netskope (NTSK), SailPoint (SAIL), Okta (OKTA), Fortinet (FTNT), Varonis (VRNS), Tenable (TENB), SentinelOne (S), Rapid7 (RPD), Qualys (QLYS), Check Point (CHKP), Jamf (JAMF), Gen Digital (GEN) [3][4][5][7][9][10][12][14][17][18][21][23][28][30][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][54][60][62][68][69][70][71][72][73][74][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][90][91][92][93][115][132][135][136][137][190][191][192][193][194][195][196][197][198][199][200][201][202][203][204][205][206][207][208][209][210][211][212][213] 核心观点与论据 * **2025年市场表现高度分化**：网络安全板块全年整体表现基本持平，但内部差异巨大。平台型公司（PANW, CRWD, ZS, CYBR）平均上涨约30%，而非平台型公司平均下跌约12% [3][5][7][14][18][60] * **平台化是核心投资主题**：平台型公司凭借网络效应（更多客户/数据带来更好的遥测/检测能力）和整合效益（减少工具数量、统一控制台），被视为长期的复合增长标的，是参与网络安全投资的最简单方式 [3][5][7][23][54][55][68][80][81][82] * **2026年上半年平台公司可能面临并购整合的短期压力**：PANW和ZS等公司在2025年下半年进行了大规模收购（如PANW收购CyberArk和Chronosphere，ZS收购Red Canary），这些交易在长期看是积极的，但在短期内会造成有机/无机增长拆分不清晰、交易稀释等噪音，可能为其他“最佳单点方案”公司提供表现机会 [4][5][7][8][55][56] * **存在平台之外的投资机会**：市场可能忽视了那些增长故事清晰、基本面扎实、具备AI优势潜力的公司，特别是年增长率超过20%的“最佳单点方案”公司，如NTSK和SAIL，以及增长较低但存在重加速潜力的OKTA [3][5][7][9][23][69][70] * **估值框架显示平台已获溢价，但其他机会仍存**：公司的估值框架已给予平台型公司更高的盈利增长溢价。然而，基于清晰的增长故事、扎实的渠道检查以及AI带来的超额收益潜力，其他公司仍存在跑赢大盘的机会 [3][69][71][73] * **身份安全是表现突出的垂直领域**：身份安全板块在2025年上涨约20%，是网络安全各垂直领域中表现最好的，部分得益于PANW即将收购CYBR的交易 [14] * **AI对网络安全意味着双重机遇与挑战**：AI既扩大了攻击面并催生了更智能的攻击载体（如提示词注入、数据投毒），也带来了通过AI自动化安全运营中心（SOC）以提升防御效率的机会。预计AI安全市场到2028年将超过450亿美元，年复合增长率达30-40% [122][124][125][126][127][128][130][131][132][135] * **SIEM市场正在与XDR和网络安全平台融合**：传统的安全信息与事件管理市场正被融合了XDR、SOAR能力以及AI/ML的云原生下一代解决方案所颠覆。IDC预计该市场将以约10%的年复合增长率增长，到2029年达到113亿美元 [88][89][90][94][95][96][97][98][99] * **量子计算是长期需要关注的领域**：虽然商业化尚早，但量子计算对现有加密方法构成潜在威胁。主要的网络安全供应商已开始投资后量子密码学解决方案 [113][114][115][116][117][119][121][122][124] 具体公司观点与目标价调整 * **Palo Alto Networks (PANW)**：**首选推荐 (Top Pick)**，评级**增持 (Overweight)**，目标价从228美元上调至245美元。估值在平台公司中最合理，为25倍 EV/27年预期自由现金流，与大型软件公司基本一致。公司通过平台化战略和收购（CyberArk, Chronosphere）横跨多个安全领域，定位良好 [5][7][31][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154] * **CrowdStrike (CRWD)**：评级**持股观望 (Equal-weight)**，目标价从515美元上调至537美元。公司是长期市场领导者，但当前估值较高（18倍 EV/CY27销售额 vs 大型软件同行平均10倍），需要等待更好的入场时机或业绩上修 [5][37][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171] * **Zscaler (ZS)**：评级**增持 (Overweight)**，目标价从335美元下调至305美元。公司在高速增长的SASE市场处于领先地位，业务势头强劲。AI安全部门年增长超过80%，规模已超4亿美元。近期Red Canary收购带来短期增长拆分噪音，但长期平台建设前景看好 [5][32][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189] * **Fortinet (FTNT)**：评级**减持 (Underweight)**，目标价从66美元上调至70美元。对防火墙刷新周期规模小于预期、服务订阅增长疲软持谨慎态度，认为市场共识预期仍有下调风险 [5][38][190][191][192][193][194][195][196][197][198][199][200][201][202][203][204][205][206][207][208][209] * **Netskope (NTSK)**：评级**增持 (Overweight)**，目标价27美元。看好其作为现代网络安全架构投资标的，有望实现25-30%的持续增长。第三财季总ARR增长加速至34% [9][33][34] * **SailPoint (SAIL)**：评级**增持 (Overweight)**，目标价25美元。股价低于23美元的IPO发行价，估值约为7倍 CY27销售额。公司有望通过SaaS迁移、数十亿美元的旧系统替换机会以及超越核心IGA的扩张，维持20%以上的ARR增长 [9][35][69][70] * **Okta (OKTA)**：评级**增持 (Overweight)**，目标价110美元。增长低于NTSK和SAIL，但作为身份访问管理领域的巨头，聚焦身份安全标准化机会，AI和GTM改进可能成为重加速的催化剂，估值具有吸引力（约4倍 CY27销售额） [9][36][70] * **Varonis (VRNS)**：评级**增持 (Overweight)**，目标价从54美元下调至44美元 [5][136] * **Tenable (TENB)**：评级**持股观望 (Equal-weight)**，目标价从32美元下调至30美元 [5] * **Jamf (JAMF)**：评级**持股观望 (Equal-weight)**，目标价从10美元上调至13美元，主要反映并购可能性 [5][137] * **Rapid7 (RPD)**：评级**持股观望 (Equal-weight)**，目标价从20美元下调至18美元 [5] * **Qualys (QLYS)**：评级**减持 (Underweight)**，目标价从104美元上调至117美元，但仍对长期平台增长和竞争力存疑 [5][45][46] 其他重要内容 * **关键争论与主题**：报告列出了2026年的核心行业争论，包括：平台能否继续跑赢大盘、是否需要持有平台以外的公司、当所有公司都提供弹性计划时会发生什么、大型并购结束的影响、SIEM市场动态、量子计算对安全的意义、企业AI应用对安全的意义 [10][30][52][53] * **数据优势矩阵**：展示了主要公司在网络、终端、身份、云、邮件等安全领域的覆盖广度，PANW, MSFT, CRWD, ZS在跨领域覆盖上领先 [68] * **弹性计划普及**：多家公司推出了平台化/弹性定价计划（如PANW的Platformization, CRWD的Falcon Flex, ZS的Z-Flex），以灵活的方式推动平台采用，预计将继续获得市场青睐 [80][81][82] * **2025年重大并购的影响**：提及了PANW收购CyberArk和Chronosphere、ZS收购Red Canary、谷歌以320亿美元收购Wiz等交易。这些交易凸显了争夺最佳平台解决方案的竞争，以及大型云服务提供商可能更深入参与网络安全领域的趋势 [8][83][84][85][86] * **网络安全估值水平**：网络安全公司整体交易估值约为0.6倍 EV/26年预期销售额增长率 和 1.8倍 EV/26年预期自由现金流增长率，略高于整体软件板块（约0.5倍和1.4倍），但与大型软件公司基本一致（0.6倍和1.6倍） [14] * **风险提示**：报告包含摩根士丹利可能与所覆盖公司有业务往来从而存在利益冲突的声明 [6]

公司财务指引更新 - BlackBerry上调了其2026财年收入预测区间的下限 [1] - 此举表明其网络安全软件需求强劲 [1] 行业需求与公司业务 - 企业正在增加支出以应对日益复杂的网络威胁 [1] - 这推动了公司网络安全软件的需求 [1]

核心观点 - 公司被摩根大通恢复覆盖并给予“增持”评级 目标价235美元 被视为长期市场份额赢家 并提供市场上最完整的端到端安全平台之一 [1][2] - 公司被列入12支最佳长期美国股票名单 [1] 财务表现 - 2026财年第一季度收入同比增长16%至24.7亿美元 达到管理层先前指引的上限 [3] - 服务收入增长14%至略高于20亿美元 [3] - 订阅和支持收入以相同速度增长 产品收入跃升23%至3.43亿美元 [3] - 下一代安全产品年经常性收入增长29%至58.5亿美元 [5] 业务与战略进展 - 平台战略势头稳固 公司将产品捆绑为三个核心平台进行销售 本季度完成了16笔新的平台交易 [4] - 与IBM合作推出量子安全就绪服务 旨在帮助企业应对量子计算风险 [4] - 安全访问服务边缘仍是最大业务板块 其年经常性收入增长34%至超过13亿美元 客户群增长18%至超过6800家 [5] 公司简介 - 公司是一家全球网络安全公司 提供跨网络、云环境和安全运营的人工智能驱动安全 [5]