公司概况与业务结构 * 公司是总部位于加拿大滑铁卢的BlackBerry，全球在20多个国家运营，拥有1700名员工，其中约三分之二在加拿大[3] * 公司预计本财年收入将超过5.3亿美元，正处于从网络安全业务向安全通信业务转型的一年[3] * 公司目前专注于三大基础业务：作为增长引擎的QNX业务、转型后稳定可预测的安全通信业务、以及拥有大量知识产权的授权业务[3][4] 财务表现与转型进展 * 公司已连续七个季度改善净收入盈利能力，最近三个季度已实现净收入为正[5] * 公司已从消耗现金转为实现可持续的季度现金生成（可能除季节性季度外）[6] * 安全通信业务的年度经常性收入在经历了几年大幅下滑后，在过去18个月已趋于稳定并略有增长[38] * QNX业务拥有8.65亿美元积压订单，高于2022年第四季度的4.6亿美元，为增长提供了跑道[38] * QNX业务正朝着“Rule of 40”（增长率+利润率达到40%）的目标迈进，且可能很快超越[39] QNX核心业务：市场地位与竞争优势 * QNX专注于嵌入式行业，特别是对安全性、可靠性、性能有严苛要求的**关键设备**，市场涵盖汽车、工业、医疗、机器人、航空航天与国防等[10] * QNX是目标市场中此类关键设备的**事实标准选择**，其竞争优势（护城河）不仅在于软件，更在于数十年积累的文化、专业知识、流程及长期客户支持能力[10] * 2024年CES上发布了QNX 8（或称QNX SDP 8）产品，专注于边缘性能、可扩展性和实时性，且不牺牲安全与可靠性[11] * QNX在汽车领域成就显著：**前10大OEM**均选择了QNX技术，**前7大Tier 1供应商**中的7家，以及**24或25家电动汽车制造商**在使用其技术，目前有**2.75亿辆**上路车辆运行QNX技术[12] * QNX业务在过去五年实现了稳健的**两位数增长**，并预计将持续[12] 汽车行业趋势与QNX机遇 * 汽车架构正从分布式（多达100-150个ECU）向**区域控制器、中央计算、高性能计算**演进，系统正在整合（如数字座舱、ADAS）[14][15] * 随着车辆智能化，对性能和可靠性的需求增加，车内可运行QNX的系统数量预计将增长**3倍**[18] * **宝马**已选择QNX作为其新一代“Neue Klasse”车型的软件基础，该车型将配备4个被称为“超级大脑”的高性能计算系统，其计算能力是当今宝马车型的**20倍**[17] * 公司通过**Alloy Core**（与Vector Informatik联合开发）等方案，重新构想车辆软件栈，旨在解决行业复杂性挑战并提升平均售价[26][28][29] 增长战略：解决方案多元化与市场扩张 * **解决方案多元化**：超越实时操作系统，提供如Alloy Core和通用嵌入式平台等平台解决方案，以增加**单客户收入贡献**[42] * **垂直扩张**：利用在汽车领域的领导地位，捕捉医疗、工业、机器人等**通用嵌入式市场**的相同高性能转型机遇[31][42] * 通用嵌入式市场潜力巨大，仅工业机器人行业的潜在可服务市场就达**27亿美元**[32] * 当前QNX收入构成约为**80%来自汽车，20%来自通用嵌入式市场**，但新业务管道已接近**50/50**的比例，预计通用嵌入式市场将加速增长并改变收入结构[53][54] 生态系统与未来布局：QNX Everywhere * 推出**QNX Everywhere**计划，旨在消除使用其产品的入门壁垒，允许学术界、研究团体等以非商业方式免费使用其生产级软件进行概念验证[34] * 已与**100多所主要大学**合作，拥有**5000名注册者**参加在线课程，**6000名学生**参与课程和研讨会，该平台已发放**超过1.2万份**许可证[35] * 此举旨在培养下一代决策者，确保未来的心智份额和长期增长[33][36] 中国市场与竞争动态 * 在中国市场，QNX在数字座舱和新型整合ADAS系统中均取得胜利[46] * 中国车企加速全球化出口，对国际安全标准（如ISO 26262）和网络安全标准（如ISO 21434）的需求增强，这强化了QNX的价值主张[46] * 中国市场的“速度”文化对全球OEM构成压力，而像Alloy Core这样预先集成、经过安全认证的解决方案，有助于帮助客户加快上市时间[48][49] * 低成本竞争不会以牺牲安全性和可靠性为代价，QNX通过其解决方案帮助客户在保证质量的同时加快开发速度[50][51] 产品创新与财务影响 * QNX 8操作系统支持从单核到**32核甚至64核**系统的线性性能扩展，为未来嵌入式设备的高性能需求做好了准备[20][21] * Alloy Core预计将带来显著的每插座平均售价提升，不是**5%-10%** 的增幅，而是**数倍**的增长，可能对QNX收入产生变革性影响[58] * 梅赛德斯-奔驰已公开认可Alloy Core，显示出市场兴趣[58] * QNX的增长将由**更多系统插座**（如宝马的4个高性能计算单元）和**更多软件层**（如Alloy Core）共同驱动[54][57]

业绩总结 - 2026财年第一季度净收入为1400万美元，连续第七个季度实现净收入改善[12] - 2026财年调整后EBITDA利润率预计约为27%[16] - 公司在2026财年第一季度的运营现金流为1700万美元，显示出显著改善的现金流状况[12] 收入预期 - 2025年收入预计为5.32亿美元，其中QNX部门预计收入为2.6亿至2.66亿美元，安全通信部门为2.47亿至2.51亿美元，许可部门为2400万美元[12] - 2026财年QNX部门的收入预计在2.6亿至2.66亿美元之间，显示出强劲的市场需求[12] 市场趋势 - QNX部门的核心市场年复合增长率（CAGR）预计为8%至12%，总CAGR预计为34%[18] - 2025年全球轻型乘用车（LPV）销量预计为8950万辆，2026年预计增长至912万辆[22] - 预计到2030年，工业机器人市场的总可寻址市场将达到27亿美元[44] 技术与合作 - QNX的专利积压在2025财年第四季度达到8.65亿美元，相较于2022财年第四季度的4.6亿美元显著增长[50] - 公司在全球范围内与超过100所主要大学建立了合作关系，推动QNX技术的普及[47]

Unveiled at CES, the Awards Celebrate Visionaries Redefining the Automotive Industry Through SDV Innovation Download Award Event Photos & Video LAS VEGAS, Jan. 7, 2026 /PRNewswire/ -- MotorTrend, one of the world's leading automotive media brands, today announced the winners of the fourth annual SDV (Software-Defined Vehicle) Innovator Awards, which were presented during a gala event at CES 2026 in Las Vegas, in partnership with QNX, a division of BlackBerry Limited (NYSE: BB; TSX: BB), whose technology is ...

核心观点 - 公司于2026年1月6日发布公告 披露其2025年12月的股份回购交易情况 当月未进行任何交易 [1][2] 公司运营与合规 - 公司为遵守股份回购的一般规定 披露了2025年12月的自身股份交易情况 [2] - 2025年12月期间 公司未进行任何自身股份交易 [2] 公司基本信息 - 公司是全球文具、打火机和剃须刀领域的领导者 致力于为日常生活带来简约与愉悦 [4] - 公司成立80年 以提供高质量、价格合理且值得信赖的产品为承诺 已成为可靠与创新的象征 [4] - 公司业务遍及全球超过160个国家 拥有超过13,000名团队成员 [4] - 公司产品组合包括多个标志性品牌 如BIC® 4-Color™、BodyMark®、Cello®、Cristal®、Inkbox®、BIC Kids®、Lucky™、Rocketbook®、Tattly®、Tipp-Ex®、Wite-Out®、Djeep®、EZ Load™、EZ Reach®、BIC® Flex™、Soleil®、Tangle Teezer®等 [4] - 公司在巴黎泛欧交易所上市 并被纳入SBF120和CAC Mid 60指数 [4] - 公司在可持续发展与教育领域有坚定承诺 [4] 投资者关系与未来日程 - 公司提供了投资者关系与全球传播部门的联系人及联系方式 [3] - 公司公布了未来重要日程：2025年全年业绩将于2026年2月24日发布 2026年第一季度净销售额将于2026年4月28日发布 年度股东大会将于2026年5月20日举行 [3]

行业整体展望 - 人工智能基础设施领域的发展势头预计将持续到2026年，该领域在极其乐观的需求前景支持下依然坚如磐石 [1] - 尽管部分金融专家和分析师担忧人工智能领域巨头（包括基础设施开发商和应用实施者）的估值被过度拉伸，但微观分析显示，一些在过去一年表现落后于大盘的中小型人工智能股票可能在2026年成为改变游戏规则者 [1][2] 重点公司分析：UiPath Inc. (PATH) - 公司提供利用人工智能自动化重复任务和简化操作的机器人流程自动化平台，其平台嵌入了人工智能、机器学习和自然语言处理能力，以改进决策和信息处理 [5][6] - 公司正在成为智能体人工智能趋势的关键推动者，平台涵盖自动化、编排和生成式人工智能集成，并与微软、英伟达、Snowflake、SAP和德勤等主要厂商建立了战略合作关系 [7] - 公司下一财年（截至2027年1月）的预期收入和盈利增长率分别为9.3%和13.7%，且未来30天的下一年度盈利共识预期在过去30天内提升了5.6% [8] 重点公司分析：Five9 Inc. (FIVN) - 作为联络中心软件解决方案提供商，公司受益于订阅收入的增长，其中企业人工智能收入的增长势头是主要驱动力 [10] - 公司平台提供交互式虚拟座席、座席辅助、工作流自动化、劳动力参与管理、人工智能洞察和人工智能摘要等功能，并推出了由Five9 Genius AI驱动、基于谷歌云的智能客户体验平台 [12][13] - 公司与Salesforce、微软、ServiceNow、Verint Systems和Alphabet等大型厂商的合作有助于构建更定制化的人工智能工具并改善跨平台集成 [14] - 公司当前财年的预期收入和盈利增长率分别为9.5%和8.3%，且当前财年盈利共识预期在过去60天内提升了1.3% [15] 重点公司分析：Qualys Inc. (QLYS) - 公司受益于网络威胁增加和数字化转型背景下对云端网络安全解决方案日益增长的需求，其多样化的客户基础有助于抵御IT支出波动 [16] - 公司的战略收购是推动增长的关键，例如收购Blue Hexagon增强了其人工智能/机器学习能力，从而加强了威胁检测和响应解决方案 [17] - 公司的主要人工智能解决方案包括用于网络应用和API的统一应用风险管理平台TotalAppSec，以及专注于人工智能和大型语言模型工作负载的TotalAI [18] - 公司当前财年的预期收入和盈利增长率分别为7.7%和6.5%，且当前财年盈利共识预期在过去60天内提升了10.4% [19] 重点公司分析：Teradata Corp. (TDC) - 公司的前景预计将受益于年度经常性收入增长率的改善、成本节约和生产力措施，这些因素预计将推动产生可观的自由现金流 [20] - 由于智能体人工智能全天候、始终在线的查询潜力，数据平台的工作负载不断增长，这有利于公司前景，因为公司不仅管理为这些人工智能系统提供动力的关键企业数据，而且能够提供这些系统所需的性能 [20] - 公司产品组合包括QueryGrid数据分析结构、企业向量存储、AgentBuilder以及具有统一ModelOps功能的ClearScape Analytics，旨在推动收入增长 [21] - 公司当前财年的预期收入增长率为-0.6%，盈利增长率为3.6%，且当前财年盈利共识预期在过去60天内提升了8.3% [23] 重点公司分析：BlackBerry Ltd. (BB) - 公司为全球企业和政府提供智能安全软件和服务，利用机器学习和人工智能提供网络安全、安全和数据隐私方面的尖端解决方案 [24] - 公司的QNX业务（由其物联网部门更名而来）正受益于汽车领域需求的增强，其QNX软件套件现已安装在超过2.75亿辆上路车辆中 [26][27] - 公司下一财年（截至2027年2月）的预期收入和盈利增长率分别为7.4%和13.3%，且下一年度盈利共识预期在过去30天内提升了6.3% [28]

公司战略与市场拓展 - 黑莓旗下QNX部门宣布其“QNX Everywhere”计划正迅速成为全球嵌入式开发者的首选平台[1] - 该计划于2025年国际消费电子展上启动，旨在为非商业用途提供其QNX软件开发平台8.0的民主化访问[1] 业务发展数据 - 已发放超过12,000份非商业许可证[1] - 与印度各大学签署了80份谅解备忘录，并与北美多所知名学府达成合作协议，例如麻省理工学院[1] - 作为将QNX基础工具和技术直接整合到工程课程中的协同推动的一部分，已与超过6,000名学生进行互动[1] - 总计建立了超过100个学术合作伙伴关系[1] 行业影响与生态建设 - 开源创新激增，QNX Everywhere正在赋能下一代嵌入式系统开发者[1] - 公司通过学术合作，积极将自身技术融入教育体系，以培养未来的开发者生态[1]

公司动态 - QNX技术将被集成到宝马新一代“Neue Klasse”车型中，用于支持其安全关键系统 [1] - 此次合作是基于2021年首次宣布的多年期协议，旨在为宝马多款车型开发和部署SAE 2级/2+级驾驶辅助系统 [1] 行业合作 - 此次技术集成标志着QNX与宝马集团合作的里程碑，合作范围从驾驶辅助系统扩展至下一代车型的安全关键系统 [1]

New Platform Empowers Automakers to Shift Software Engineering Focus from Infrastructure to Innovation LAS VEGAS, NEVADA / ACCESS Newswire / January 6, 2026 / QNX, a division of BlackBerry Limited (NYSE:BB)(TSX:BB) and Vector today unveiled Alloy Koreâ"¢, a Foundational Vehicle Software Platform engineered to simplify and accelerate the development of Software-Defined Vehicles (SDVs). Designed to address the growing complexity of modern automotive software architectures, Alloy Kore offers a robust, scalable ...

文章核心观点 - 人工智能是划时代的投资机遇 但AI发展面临能源危机 这为关键能源基础设施公司创造了巨大的“后门”投资机会 [1][2][3] - 一家鲜为人知的公司整合了AI能源需求、特朗普关税推动的制造业回流、美国LNG出口激增以及核能基础设施等多重趋势 且估值极具吸引力 [5][6][14] AI的能源需求与危机 - AI是史上最耗电的技术 驱动大型语言模型的数据中心耗电量堪比一座小型城市 [2] - AI的快速发展正在将全球电网推向崩溃边缘 [1][2] - OpenAI创始人Sam Altman警告 AI的未来取决于能源突破 [2] - Elon Musk预测 明年AI将面临电力短缺 [2] 被忽视的投资机会：能源基础设施 - 投资机会不在于芯片或云平台 而在于为AI提供电力的关键能源基础设施 [3] - 随着AI数据中心需求爆炸式增长 电力将成为数字时代最有价值的商品 [3] - 该公司是AI能源热潮的“收费站”运营商 [4] 公司的核心业务与优势 - 公司拥有关键的核能基础设施资产 处于美国下一代电力战略的核心 [7] - 公司是全球少数能在油气、可再生燃料和工业基础设施领域执行大型复杂EPC项目的企业之一 [7] - 公司在美国LNG出口中扮演关键角色 该行业在特朗普“美国优先”能源政策下即将爆发 [7] - 公司完全无负债 且持有相当于其近三分之一市值的巨额现金储备 [8] - 公司还持有另一家热门AI公司的巨额股权 让投资者能以间接方式接触多个AI增长引擎 [9] 公司受益的宏观趋势 - AI基础设施超级周期 [14] - 特朗普时代关税推动的制造业回流热潮 [5][14] - 美国LNG出口激增 [14] - 在核能领域的独特布局 核能是未来清洁可靠的电力来源 [14] 估值与市场关注度 - 剔除现金和投资 公司交易市盈率低于7倍 [10] - 一些世界上最隐秘的对冲基金经理已在闭门投资峰会上推荐该股票 [9] - 该公司股价未被市场关注 估值被严重低估 [9]

公司业绩与财务表现 - 公司第三财季总收入达1.418亿美元，超过此前指引上限，环比增长9%，但同比微降1% [2] - 物联网部门QNX季度收入创纪录，达6870万美元，同比增长10% [3] - 网络安全部门收入为6700万美元，许可及其他收入为610万美元 [3] - 公司上调了2026财年全年收入指引中点，从最初的5.19-5.41亿美元上调至5.31-5.41亿美元 [4] - 调整后EBITDA指引维持在8200万至1.01亿美元不变，非GAAP每股收益指引为0.11-0.15美元，运营现金流指引为3500万至4000万美元 [4] 业务运营与市场动态 - 公司是一家网络安全和软件公司，为企业和政府开发并提供智能安全软件和服务 [5] - 公司产品组合包括网络安全解决方案、统一端点管理以及为汽车和工业领域关键任务应用提供支持的QNX软件 [5] - QNX部门的增长得益于在汽车领域的深化渗透以及向医疗和工业等相邻市场的扩张 [3] - 管理层将业绩归因于核心业务的增长抵消了许可交易结构变化的影响 [2] - 管理层认为QNX和网络安全部门的持续增长势头是关键的驱动力 [4] 分析师观点与评级 - RBC Capital于12月19日重申了对公司的“与板块持平”评级，目标股价为4.50美元 [1] - RBC Capital指出，尽管公司业绩超预期并上调指引，但其对一次性收益而非持续业务改善的依赖令其保持谨慎 [1] - 公司股价被认为是纽约证券交易所5美元以下值得买入的最佳股票之一 [1]