消费者行为与财务考量 - 58%的罗马尼亚消费者持续关注通胀，中东欧地区对宏观经济波动的担忧同比上升6个百分点[6] - 53%的罗马尼亚消费者宁愿购买更贵的本地产品，47%选择更便宜的国际选项[5] - 消费者计划增加34%新鲜水果蔬菜支出，同时减少37%零食和30%酒精饮料开销[35] 健康与可持续性趋势 - 超过60%的消费者担忧超加工食品风险和农药使用，高于对食品成本的关注[7][98] - 罗马尼亚消费者对气候变化的担忧从2024年的66%降至2025年的63%[6][22] - 仅45%的消费者愿为可持续商品支付溢价，但54%优先选择无农药产品[66][78] 零售与品牌策略 - 90%的消费者认为忠诚度计划关键，57%偏好返现激励[52][56] - 54%的消费者因更好口感转换品牌，35%因高性价比[95][97] - 50%的罗马尼亚消费者信任快速消费品制造商是健康饮食促进者[108][112] 便利性与技术应用 - 35%的罗马尼亚人每周至少消费一次预包装食品，与中东欧平均水平相近[7][130] - 40%的罗马尼亚消费者使用生成式AI进行膳食规划，高于中东欧平均水平[139][142]

生成式AI应用现状 - 46%的受访中国企业正在规模化应用生成式AI并将其嵌入大部分业务和流程 [1] - 仅有9%的受访企业通过生成式AI实现了生产效率、收入和利润提升等显著成果 [1] - 53%的中国企业正在通过AI连接和融合多个流程 比全球平均水平高出11个百分点 [1] 数字技术能力建设 - 33%的受访企业意识到AI与云的深度融合可以实现产品和服务的创新 [1] - 58%的企业能够根据业务变化灵活快速地更新安全策略和工具 [1] - 15%的受访企业在数据分类标准统一且用户可合理使用方面表现优异 [2] - 33%的中国企业能够通过数据分析和AI技术实时自主地优化运营 [2] 组织架构调整需求 - 仅有34%的企业对现有组织架构进行了重新设计以适应AI驱动的协作模式和岗位调整 [2] - 企业需要系统性变革在企业系统、组织模式和治理结构上塑造强大的韧性和能力 [2] 行业发展趋势 - 数字技术日益深入各个应用场景和业务流程 企业需不断重塑转型加快探索新前沿 [1] - 企业需夯实数字化基础升级运营并释放技术与人才融合的潜能以实现高质量增长 [1]

吴声个人背景与职业轨迹 - 曾在凡客和京东担任高级职业经理人 但未从这两家明星公司获得显著财务收益[7] - 2015年创立场景实验室 旨在探索新型咨询模式 区别于麦肯锡等传统咨询公司及本土营销型咨询机构[8] - 早期投资决策存在争议 因性格偏向热情慷慨而非争抢盈利项目 更适合咨询服务而非投资领域[9] 新物种爆炸演讲活动特征 - 观众群体包括创投圈与媒体圈的创业者、意见领袖、产品观察者及趋势关注者[1] - 演讲内容融合赞助商元素但仍能呈现前沿公司案例 如提前介绍A24公司（《瞬息全宇宙》制作方）[3] - 舞台呈现成本高昂 仅环形屏投入达200万元[3] 商业模式与行业定位 - 场景实验室试图构建"新物种"式咨询模式 服务于移动互联网催生的新兴企业（如字节、美团、小红书等）[8] - 咨询业务聚焦产品设计、场景构建及趋势研究 而非传统管理理论或营销方法论[3][8] - 通过社交网络节点效应维持行业关系 与刘强东、江南春等商业领袖及罗振宇等知识IP保持互动[10] 2024-2025演讲主题演进 - 2024年主题"设计新自我"强调长板优势与专注自身路径 反映行业从机会分散到核心能力建设的转变[12] - 2025年主题"哲学生活方式"引用本雅明、穆旦等哲学观点 暗示行业进入反思与沉淀阶段[14] - 演讲内容引用文化符号（如电影《艾利之书》、乐队声音碎片）强化概念传播[4][14]

将安全合规从被动的"约束条件"转变为主动的"战略优势"，是AI企业在技术创新趋于同质化后的关键 胜负手。 这是安永大中华区网络安全与隐私保护咨询服务主管合伙人高轶峰，在今年世界人工智能大会 （WAIC）期间向我们提出的核心论断。 他认为，安全已不再是单纯的运营成本，而是直接决定企业信任与市场估值的核心资产。 以下为本次对话的重点梳理： 以下为全文： Q：您怎么看待"网络安全与隐私保护"这个领域，在AI时代呈现出的新变化？ 高轶峰： 我们跟很多企业管理层讨论过这个话题，普遍认为AI时代的网络安全与隐私保护，正在呈现 出攻防升级、治理重构和能力转型等多维度的新变化。 高轶峰： 我并不赞同"隐私换便利"这个观点。在AI时代，这种看似无所谓的态度可能导致远比我们想 象中更严重的后果，因此不应被提倡。 核心在于，"用隐私换便利"存在不可逆的巨大风险。举个例子，像密码这样的信息泄露了，我们可以重 置；但如果是您的生物特征，比如人脸、指纹这类敏感数据一旦泄露，是无法"重置"的。这些数据可能 被不法分子永久利用，去合成虚假的身份从事非法活动。更重要的是，AI的强大之处在于能通过海量 的碎片化数据，精准地重建个人画像，其推断出 ...

公司背景与主营业务 - 公司成立于2000年，主营企业管理咨询和数字化转型服务，2024年营收达3.96亿元，年复合增长率约14.19% [4] - 前五大客户营收占比从2023年的20.41%降至2024年的18.20%，但仍存在收入稳定性风险 [4] - 招标代理业务毛利率从2022年的53.38%降至2024年的48.58%，行业竞争加剧导致主要业务毛利率下滑 [5] - 研发投入占比不足5%，低于行业均值8%，数字化转型服务同质化风险显著 [5][6] - 咨询收入占比超90%，业务单一化使其易受经济周期影响 [6] IPO进展与承销商问题 - 公司将于2025年8月4日上会北交所，保荐人为东吴证券，主承销商为中信证券 [1][7] - 中信证券旗下基金通过关联方间接持有公司0.5%股权，证监会2024年问询函质疑独立性冲突 [7] - 中信证券过往参与的同类型项目如"智联咨询"因财务瑕疵被否，凸显风控漏洞 [7] - 公司拟募资2亿元用于研发，但承销环节可能成为上市绊脚石 [9] 实控人与公司治理问题 - 实控人张华持股35%，曾任职于关联企业"华诚投资"，2023年与公司发生多笔交易，证监会质疑潜在利益冲突 [10] - 张华家族成员担任高管，形成家族化治理，可能削弱决策独立性 [10] - 2023-2024年CFO和CTO相继离职，技术人员流失率2024年达25%，远高于行业10%均值 [11] - 2025年Q1新任CTO缺乏行业经验，招股书未披露补救措施，运营稳定性存疑 [11] 财务数据与经营表现 - 2024年净利润同比增长67%，但经营现金流仅增20%，证监会质疑收入确认激进 [17] - 2024年新增客户账期延长至180天（行业平均90天），可能衍生坏账风险 [17] - 2025年Q1营收环比2024年Q4下降30%，应收账款占比反升，异常波动暗示客户流失或服务交付问题 [17] - 毛利率持续下滑：2022年35% → 2024年30% → 2025年Q1 28%，核心业务衰退风险 [17] 关联交易与合规问题 - 2023-2024年与实控人关联企业"华诚投资"交易额累计0.25亿元，占营收15%，定价低于行业价20% [19] - 2023年卷入与"智云科技"的服务合同诉讼，涉及金额0.08亿元，潜在赔偿风险未消 [19] - 2024年因数据隐私违规被罚50万元，证监会质疑内控失效 [20] 行业与市场竞争 - "双减"政策延申影响企业培训需求，2024年相关收入下滑10% [12] - 数字化服务收入占比增至60%，但客户续约率2024年降至70%，反映服务竞争力不足 [12] - AI竞品涌入市场，公司研发费用年增仅4.75%，创新滞后可能导致边缘化 [12]

监管框架更新 - 香港证监会发布11号牌新规（RA11）第三次咨询意见稿，对财政资源要求进行更新[3] - 最低资本要求和速动资金计算规则调整幅度较大，基于2017年咨询结果和2025年市场调研[3] - 市场风险资本计量与巴塞尔协议III改革保持一致，维持原有框架但细节调整较多[3] 资本计量方法 - 首次提出采用巴塞尔协议III最新资本计量方法对应的最低资本要求及宽减资本规定[5] - 明确衍生工具定义，包括股权类、外汇类、利率类等常见衍生工具的统一标准[5] - 市场风险标准法（SMRA）与巴塞尔协议III简化标准法趋同，扩增风险分类和新增比例因子[6] 模型风险管理 - 模型风险管理要求扩大至所有RA11持牌法人，首次明确董事会承担最终责任[9] - 要求建立完整的模型清单，包括使用中、开发中和已停用的模型资料[9] - 强调对供应商模型的管理要求，需收集充分的供应商模型资料[10] 实施支持 - 毕马威可提供RA11新规实施支持，包括申请规划、影响分析和实施支持[12] - 支持内容包括监管规则解读、差距分析、牌照申请路线规划等[17]

财务表现 - 公司Q2 FY2025 GAAP收入达到创纪录的1.869亿美元，同比增长9.0%，超出华尔街预期的1.804亿美元 [1][2] - 非GAAP每股收益为1.88美元，与预期持平，GAAP净利润同比大幅增长85.4%至1210万美元 [1][2] - 非GAAP EBITDA为2330万美元，同比增长4.5%，但EBITDA利润率收窄0.6个百分点至12.4% [2][7] - 营业利润率(GAAP)从去年同期的6.6%提升至10.6%，服务成本占收入比例从73.1%降至68.8% [7] 业务驱动因素 - 公司在反垄断与竞争经济学、能源、知识产权及劳动就业咨询等领域实现双位数收入增长 [5][6] - 北美地区收入增长9.4%，国际业务增长7.0%，显示全球业务均衡发展 [6] - 高级顾问中约75%持有高等学位，服务多元化和国际覆盖帮助抵御单一市场波动 [4] - 客户基础稳固，擅长复杂诉讼和监管决策的经济分析，保持行业权威地位 [3] 资本运作与展望 - 季度内通过股票回购(4320万美元)和股息(340万美元)向股东返还4660万美元资本 [8] - 宣布新季度股息每股0.49美元，并上调全年收入指引至7.3-7.45亿美元，EBITDA利润率预期调高至12.3-13.0% [9][10] - 14周的第四季度可能带来有利影响，但全球经济和政策不确定性仍存 [9] 运营动态 - 顾问人数同比减少3.2%，但利用率保持76%高位，反映人员结构优化 [10] - 9M FY2025经营活动现金流为-7410万美元，主要受奖金支付和应收账款增加影响 [8] - 能源业务受益于数据中心规划和制造业回流需求，知识产权业务因专利诉讼增加而增长 [5][6]

核心财务表现 - 季度每股收益1.89美元 超出市场预期1.79美元 同比增长12.5% [1] - 季度营收4.0251亿美元 符合市场预期 较去年同期3.7165亿美元增长8.3% [2] - 连续四个季度均超出每股收益预期 营收在过去四个季度中有两次超出预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨6.2% 同期标普500指数上涨8.2% [3] - 当前Zacks评级为第三级(持有) 预期近期表现与市场持平 [6] 未来业绩指引 - 下季度共识预期每股收益1.94美元 营收4.1089亿美元 [7] - 本财年共识预期每股收益7.39美元 营收16.2亿美元 [7] - 业绩展望将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 行业环境分析 - 所属咨询服务行业在Zacks行业排名中处于前20%分位 [8] - Zacks排名前50%行业表现优于后50%行业 超额幅度超过2:1 [8] 同业公司对比 - 同业公司Information Services Group预计8月6日公布业绩 [9] - 预计季度每股收益0.07美元 同比下降12.5% 营收5997万美元同比下降6.7% [9][10]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.88美元，超出Zacks共识预期的1.83美元，同比增长2.73% [1] - 季度营收达1.8688亿美元，超出共识预期4%，同比增长9% [2] - 过去四个季度均超出每股收益和营收预期 [2] 历史业绩与市场表现 - 上一季度实际每股收益2.22美元，超出预期15.03% [1] - 公司股价年内下跌7.5%，同期标普500指数上涨8.2% [3] 未来展望 - 当前季度共识预期每股收益1.84美元，营收1.7755亿美元 [7] - 当前财年共识预期每股收益8美元，营收7.2324亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为3级(持有)，预计将与市场表现一致 [6] 行业情况 - 咨询服务业在Zacks行业排名中位列前20% [8] - 同行业公司Stantec预计季度每股收益0.98美元，同比增长19.5% [9] - Stantec预计季度营收11.8亿美元，同比增长8.4% [9]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.95美元，超出Zacks共识预期的0.84美元，同比增长90% [1] - 季度收益超出预期13.10%，上一季度收益为2.29美元，超出预期7.51% [1] - 过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期 [2] 收入情况 - 季度收入为6.835亿美元，低于Zacks共识预期3.73%，但同比增长62.7% [2] - 过去四个季度中，公司两次超出收入预期 [2] 股价表现 - 公司股价年初至今下跌7.5%，同期标普500指数上涨8.3% [3] 未来展望 - 当前市场对公司未来表现的关注点集中在盈利预期变化上 [4] - 盈利预期修订趋势与短期股价走势有强相关性 [5] - 当前Zacks评级为3（持有），预计股价将与市场表现一致 [6] 行业影响 - 咨询服务业在Zacks行业排名中位列前20%，行业前50%表现优于后50%超过2倍 [8] - 同行Gartner预计季度每股收益为3.37美元，同比增长4.7%，收入预计为16.7亿美元，同比增长4.9% [9][10] 财务预期 - 下一季度共识每股收益预期为0.99美元，收入预期为7.32亿美元 [7] - 当前财年共识每股收益预期为3.62美元，收入预期为28.5亿美元 [7]