文章核心观点 - 作者推崇股息增长投资策略 认为其能提供持续增长的现金流 无需参与日常运营 是实现财务独立的有效途径 [1] - 作者自2017年开始投资 自2018年起运营个人投资博客 专注于通过股息增长投资实现财务独立 并以此为笔名在Seeking Alpha等平台分析股票 [2] 作者背景与立场 - 作者化名Kody 是Seeking Alpha的分析师 同时也是Sure Dividend、The Dividend Kings和iREIT+Hoya Capital的定期撰稿人 [2] - 作者自2009年起对股息投资产生兴趣 自2017年9月（20岁时）开始投资 [2] - 作者自2018年7月起运营名为“Kody's Dividends”的博客 记录其通过股息增长投资实现财务独立的历程 [2] - 作者披露其通过股票、期权或其他衍生品对ADC公司持有有益的长期多头头寸 文章内容为作者个人观点 未获得除Seeking Alpha外其他报酬 与文中提及公司无业务关系 [2]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2026年1月28日市场收盘后发布2025年第四季度财报 [1] - 公司管理层将于2026年1月29日东部时间下午2点举行电话会议讨论财务业绩 [2] - 财报发布时 将在公司官网投资者关系板块的“财务报告”栏目同步提供补充数据 [2] 投资者沟通与参与方式 - 电话会议将以仅收听模式进行网络直播 回放将发布于公司官网的“演示与网络直播”栏目 [3] - 希望参与电话会议的研究分析师需提前在指定链接完成注册 [3] 公司业务概况 - 公司是曼哈顿最大的办公楼业主 是一家完全整合的房地产投资信托基金 主要专注于曼哈顿商业地产的收购、管理和价值最大化 [4] - 截至2025年9月30日 公司持有53栋建筑的权益 总计3070万平方英尺 其中包括2710万平方英尺曼哈顿建筑的直接所有权权益 以及作为债务和优先股投资担保的270万平方英尺 [4]

文章核心观点 - 文章作者推崇股息增长投资策略 认为其能提供持续增长的现金流 且无需投资者参与日常运营 类似于一台“印钞机” [1] 作者背景与立场 - 作者自2017年（20岁时）开始投资 自2009年起对股息投资感兴趣 [2] - 作者自2018年7月起运营个人博客“Kody's Dividends” 记录其通过股息增长投资实现财务自由的历程 [2] - 作者是Seeking Alpha的分析师 同时也是Sure Dividend、The Dividend Kings和iREIT+Hoya Capital的定期撰稿人 [2] - 作者披露其通过股票持有、期权或其他衍生品对ADC公司拥有实质性的多头头寸 [2]

核心观点 - 由于利率下降，派息股票预计在2026年将有良好表现，原因包括固定收益投资者转向派息股以寻求收益，以及公用事业和房地产投资信托等公司借贷成本降低 [1][3][4][5] - Realty Income 和 NextEra Energy 被列为2026年值得关注的两支顶级派息股 [1][7] 宏观与行业背景 - 自2024年9月以来，美联储已降息六次，最近一次降息0.25个百分点发生在当月早些时候，经济学家预测2026年还将有几次降息 [3] - 利率下降不利于政府债券等固定收益投资，部分投资者将转向派息股票，需求的增加通常会推高其股价 [4] - 较低的利率通过降低借贷成本，对公用事业股和房地产投资信托等特定类型的派息股尤其有利 [5] Realty Income 公司分析 - 公司是一家高质量的房地产投资信托，专注于受在线竞争影响较小的稳定租户 [1][8] - 当前股息收益率为5.72%，公司按月支付股息，已连续宣布666次月度股息，并连续30多年增加股息 [9] - 公司成立于1969年，1994年上市，市值521亿美元，采用长期三重净租赁方式，将独立物业租赁给单一租户 [7][10][12] - 投资组合包含15,500处物业，在地理位置、租户行业类型和单个租户方面均实现多元化，主要位于美国，并已扩展至英国等欧洲国家 [12] - 专注于在经济各周期中表现良好且能抵御在线零售商竞争的租户，许多租户提供便利商店、快餐店和健身业务等服务或销售必需品，三大租户是7-Eleven（占总组合年化合同租金的3.3%）、Dollar General和Walgreens [13] - 2025年迄今股票回报率为12.2%，过去20年股票回报率为633% [7] NextEra Energy 公司分析 - 公司是一家电力公用事业和可再生能源巨头，适合寻求较低风险、体面股息和资本增值潜力的投资者 [1][14] - 当前股息收益率为2.83%，公司已连续31年增加股息，管理层在2025年投资者会议上重申计划：以2024年为基准，到2026年股息年增长10%；随后以2026年为基准，2027年和2028年目标年增长6% [7][14][18] - 运营美国最大的费率管制电力公司佛罗里达电力照明公司，其服务区域因佛罗里达州人口增长较快而极具吸引力 [15] - 公司是全球最大的太阳能和风能可再生能源生产商，这一优势预计将随时间推移日益凸显 [15] - 人工智能能力带来的巨大需求已成为电力公用事业行业增长的催化剂，因为AI数据中心消耗大量电力 [17] - 公司市值为1670亿美元，2025年迄今股票回报率为14.3%，过去20年股票回报率为1290% [7][19]

股息投资策略与股息增长型股票的优势 - 在市场波动中，派息股票虽不能消除波动但能起到缓冲作用，并为投资者提供真实的现金回报，其收入流也反映了公司的财务稳健性和纪律性[2] - Ned Davis Research的研究表明，不支付或削减股息的公司长期表现普遍落后于大盘且波动性更大，而维持、开始或增加股息的公司则往往能提供更稳定的回报[3] - Hartford Funds的研究强调，在市场下跌期间，派息股票有助于缓解冲击，即使在回报持平或为负时也能持续产生收入，在市场长期表现疲弱时，这种稳定的现金流效应尤为明显[4] - 自1975年以来，在标普500指数下跌10%或以上的主要市场回撤期间，派息股票平均下跌14.44%，表现优于同等权重标普500指数19.89%的跌幅，以及无股息股票28.16%的平均跌幅[5] 选股方法论 - 该名单聚焦于“股息增长型”公司，即那些连续10年或以上增加股息的公司，并从中选取了截至12月21日股息率最高的公司，按股息率从低到高排列[7] Evergy, Inc. (EVRG) 分析 - 截至12月21日，Evergy的股息率为3.84%，是股息增长型股票名单中的佼佼者[9][10] - 12月18日，Mizuho分析师Anthony Crowdell将Evergy评级从“跑赢大盘”下调至“中性”，目标价从86美元降至76美元，认为股价已反映了其在堪萨斯州和密苏里州改善的监管环境，且上行空间有限[11] - 公司股价年内上涨超过17.5%，尽管上半年面临“比正常夏季更凉爽”的天气挑战影响了需求[12] - 堪萨斯州和密苏里州提供税收优惠以吸引数据中心，这对寻求可靠电力供应的耗电科技客户至关重要，Evergy在此类对话中频繁出现，且其大型电力客户储备在美国同规模公司中位居前列[12] - 公司预计盈利增长趋势将在本十年后半段达到预期范围的高端，对于受监管的公用事业公司而言，这是可观的增长[12] - Evergy总部位于密苏里州堪萨斯城，在堪萨斯和密苏里州经营电力公用事业，为约170万住宅、商业和工业客户提供服务[13] Pinnacle West Capital Corporation (PNW) 分析 - 截至12月21日，Pinnacle West的股息率为4.17%，是股息增长型股票名单中的优质标的[14] - 12月17日，UBS将其目标价从94美元微调至95美元，维持“中性”评级[14] - 在公司2025年第三季度财报电话会上，管理层公布了在Gila Bend附近新建发电站的计划，该项目可能增加高达2000兆瓦的天然气发电能力，长期输电升级和基载投资也稳步推进[15] - 公司2025年第三季度每股收益为3.39美元，得益于更高的输电收入和各客户群体的稳健销售增长，但部分增长被较低的天气相关销售额、更高的利息支出、更低的养老金及OPEB福利以及更多的流通股数所抵消[16] - 经天气因素调整后，当季销售趋势健康，总增长达5.4%，其中商业和工业销售增长6.6%，住宅销售增长4.3%，年初至今住宅销售增长2%[17] - 公司上调了全年业绩指引，目前预计2025年每股收益为4.90至5.10美元，高于此前4.40至4.60美元的区间，原因包括强劲的销售、高于正常的气温、更高的输电收入以及El Dorado项目的额外贡献[17] - Pinnacle West是一家专注于电力的公用事业控股公司，其大部分业务通过亚利桑那公共服务公司运营，该公司在亚利桑那州提供受监管的零售和批发电力[18] Regency Centers Corporation (REG) 分析 - 截至12月21日，Regency Centers的股息率为4.41%，是股息增长型股票名单中的优选股票[19] - 12月18日，摩根大通分析师Michael Mueller将Regency Centers评级从“增持”下调至“中性”，目标价从81美元降至76美元，但称此举为战术性调整，并认为该公司拥有整个REIT领域最好的平台和长期增长前景之一[20] - 2025年第三季度，公司总裁兼首席执行官Lisa Palmer指出业绩依然强劲，同店物业净营业收入再次增长，收益上升，资本配置保持活跃，在收购、开发和再开发方面投入了超过7.5亿美元[20] - 公司强调其独特的市场地位，在新供应仍然紧张的情况下，它仍是唯一一家大规模运营以杂货店为核心的购物中心的全国性开发商，管理层上调了全年盈利增长预期并宣布股息增加超过7%[21] - 开发活动有所增加，当季启动了超过1.7亿美元的项目，使年初至今启动的项目超过2.2亿美元，公司目前预计2025年项目启动总额约为3亿美元，管理层还讨论了近期的收购和已完成的合资伙伴股权收购，这些将有助于简化投资组合[22] - Regency Centers是一家零售REIT，在美国拥有、运营和开发郊区购物中心，其大部分物业以杂货店为核心，辅以餐厅和服务企业，这些中心通常充当日常社区枢纽[23]

公司动态 - Four Corners Property Trust 宣布以430万美元收购一处Applebee's餐厅地产 [1] - 该地产位于加利福尼亚州一个强大的零售走廊 [1] - 该地产由Flynn Group以三净租赁方式经营 剩余租期约为7年 [1] 业务模式 - 公司是一家房地产投资信托基金 主要业务为拥有和收购高质量、净租赁的餐厅及零售地产 [1]

新加坡REITs市场2025年表现 - 截至2025年12月15日 海峡时报指数年内涨幅超过21% 但房地产投资信托表现分化[1] - 行业整体面临利率变动、海外逆风和消费者习惯变化等挑战[1] - 有三只蓝筹REITs表现优于同行[1] 丰树泛亚商业信托 - 截至2025年12月15日 年内总回报率为27.5%[2] - 资产管理规模约157亿新元 资产组合涵盖新加坡、香港、中国、日本和韩国的零售与办公物业[2] - 截至2026年3月31日的上半财年 总收入同比下降5.4%至4.371亿新元 净房地产收入下降5%至3.299亿新元[3] - 每单位派息同比下降1.2%至0.0402新元 主要因海外贡献减少[3] - 截至2025年9月30日 投资组合承诺入住率为88.9% 上半财年租金调升率相对持平[3] - 怡丰城租金调升率达14.1% 部分抵消了中国（包括香港）等海外市场的疲软[4] - 上半财年怡丰城客流量同比增长0.6%至2190万人次 租户销售额增长3.5%至超过5.19亿新元[4] - 香港又一城客流量增长6.1%至1560万人次 但租户销售额下降2.6%至17亿港元[4] - 收入下降主因是出售了Mapletree Anson以及日本的两栋办公楼[5] - 运营费用和财务成本降低 缓冲了每单位派息跌幅 2026财年第二季度每单位派息同比增长1.5%[5] 凯德综合商业信托 - 截至2025年12月15日 年内总回报率为26.6%[6] - 是新加坡最大的商业S-REIT 资产组合包括新加坡、德国和澳大利亚的零售、办公及综合开发项目[6] - 2025年前九个月总收入为12亿新元 同比增长0.1% 净房地产收入约8.74亿新元 同比增长0.2%[6] - 额外收益来自2024年10月对ION Orchard 50%股权的收购贡献[7] - 投资组合承诺入住率高达97.2%[8] - 零售部门年内租金调升率为正7.8% 办公部门为6.5%[8] - 零售部门租户销售额同比增长19.2% 客流量增长24.8% 两项指标均受益于ION Orchard的并入[8] - 若不包含ION Orchard 租户销售额和客流量增长率分别为1%和4.5%[8] 星狮物流商产信托 - 截至2025年12月15日 年内总回报率为17.9%[9] - 资产组合涵盖澳大利亚、欧洲和新加坡的物流、工业和商业物业 资产管理规模69亿新元[9] - 截至2025年9月30日的财年 收入从上一财年的4.467亿新元增长5.6%至4.715亿新元[9] - 调整后净房地产收入同比增长1.9%至3.261亿新元[10] - 每单位派息同比下降12.5%至0.0595新元 主要因财务费用增加且缺乏上一财年的资本剥离收益[10] - 总杠杆率为35.7% 为未来收购提供债务空间[10] - 财年内租赁势头强劲 实现29.5%的正租金调升率[10] - 新南威尔士州的物流工业物业租金提升24.8% 维多利亚州提升35.1%[11] 核心运营策略与前景 - 丰树泛亚商业信托正从表现较弱的海外资产回收资本 并加倍投入怡丰城的成功模式[12] - 凯德综合商业信托收购ION Orchard是其对新加坡优质零售资产投资的又一成功举措[12] - 星狮物流商产信托29.5%的租金调升率带来其每单位派息可能止跌回升的希望[12] - 对于股息投资者而言 核心在于每单位派息的可持续性[13] - 新加坡交易所走强 流动性增加 新加坡金融管理局的市场复苏计划为收益型资产创造了更有利的环境[13]

投资组合策略 - 保守收益投资组合旨在通过选择安全边际最高的价值股来降低投资波动性 [1] - 该组合进一步利用定价最优的期权来降低这些投资的波动性 [1] - 增强型股票收益解决方案投资组合旨在降低波动性的同时产生7%至9%的收益率 [1] 研究团队与业务 - Trapping Value是一个分析师团队，在通过期权创收和资本保值方面拥有超过40年的综合经验 [2] - 该团队与Preferred Stock Trader合作运营保守收益投资组合投资群组 [2] - 投资群组包含两个创收投资组合和一个债券阶梯 [2] - Trapping Value提供备兑看涨期权策略，而Preferred Stock Trader则覆盖固定收益领域 [2] - 备兑看涨期权投资组合旨在提供低波动性的收益投资，并专注于资本保值 [2] - 固定收益投资组合专注于购买相对于可比证券具有高收益潜力和严重低估的证券 [2] 公司分析 - EPR Properties的普通股与优先股相对估值已被多次分析 [2] - 最近的分析结论是，其普通股估值合理 [2]

Key Points RWX charges a much higher expense ratio than REET. RWX focuses on non-U.S. real estate, while REET includes both U.S. and international holdings. REET is larger and more liquid, with a lesser five-year drawdown. These 10 stocks could mint the next wave of millionaires › The iShares Global REIT ETF (NYSEMKT:REET) and SPDR Dow Jones International Real Estate ETF (NYSEMKT:RWX) differ most in geographic focus and cost, with REET offering broader exposure and lower fees, while RWX concentrat ...

股息增长与股东回报 - 公司董事会宣布季度现金股息为每股14.25美分 较上一季度每股13.50美分的派息额增长5.6% [1] - 新的年度化股息支付额为每股57美分 基于2025年12月19日13.60美元的收盘价 股息率为4.19% [2] - 公司董事会同时授权了一项高达5000万美元的股票回购计划 致力于提升股东价值 [2][7] 公司战略与财务目标 - 公司首席执行官表示 核心战略是达成每股核心运营资金长期增长5%至7%的目标 并使股息增长与之匹配 [3] - 公司致力于利用其在高端商铺领域的领导地位为股东创造回报 [3] - 过去五年内公司已五次提高股息 五年年化股息增长率为5.28% 近期股息上调表明其运营资产组合有能力产生稳定的现金流 [3] 近期股价表现与同业对比 - 在过去三个月 公司股价上涨6.3% 而同期行业指数下跌1.4% [4] - 在更广泛的房地产投资信托行业中 其他表现更佳的股票包括Welltower和Cousins Properties [5] - 市场对Welltower 2025年每股运营资金的共识预期为5.25美元 意味着同比增长21.5% [5] - 市场对Cousins Properties 2025年每股运营资金的共识预期为2.84美元 意味着较上年报告数据增长5.6% [8]