全球现金流通现状与规模 - Visa估计全球仍有约11万亿美元现金在流通 突显了实物货币的根深蒂固地位 也为数字支付提供了巨大的潜在市场[1][2] - Visa集团总裁Oliver Jenkyn指出 由于全球现金存量巨大 纸币不会很快消失 而这将在未来多年推动许多国家数字支付的创新与增长[3] 现金持续存在的原因 - 现金在非正规经济、小额交易以及银行服务有限或不平等的地区仍然被深度使用[4] - 即使在发达经济体 消费者也常因预算控制、隐私考虑或数字支付存在使用障碍而选择现金[4] 数字支付的发展趋势与驱动力 - 数字支付正在逐步侵蚀现金份额 其替代过程并非一蹴而就 但方向明确 数字支付在速度、便利性和接受度上日益超越现金[5] - 支付形式的转变更多是载体变化而非根本偏好改变 手机正成为主要的支付界面 而非塑料卡片或纸币[7] - 消费者选择数字支付主要出于实用原因：便利性是核心 移动钱包通过点击支付或扫码支付减少了结账摩擦 速度也很关键 实时支付使资金即时可用[10] - 安全性担忧正得到解决 数字支付通过代币化、生物识别认证和设备级安全技术 将保护措施内嵌于交易之中[11] 新兴市场与快速支付系统的影响 - 在新兴市场 快速支付系统被证明能有效减少对现金的依赖 例如巴西的Pix系统通过即时、低成本的账户间转账 成为现金的实用替代品[8] - 印度的统一支付接口遵循了类似路径 通过即时、廉价且被广泛接受的转账 扩大了数字支付规模 甚至覆盖了小商户和非正规卖家[9] - 这些系统之所以成功 是因为它们解决了消费者最初使用现金的核心原因 包括即时性、简单性和普遍接受性 当数字支付复制这些属性时 现金便失去优势[9] 消费者行为与细分差异 - PYMNTS Intelligence数据显示 消费者并未完全抛弃借记卡和信用卡等传统资金来源 而是改变了使用方式 在研究的11个主要经济体中 移动钱包目前占在线交易的35% 占店内交易的21%[6] - 现金使用的下降因地区和人群而异 深度融入互联技术生态系统的消费者正引领远离现金的潮流 与三年前相比 这类消费者使用现金的可能性降低了34% 且60%的受访者表示在调查前的30天内未使用任何形式的实物货币[13] - 相比之下 拥有较少互联设备的消费者仍更频繁地依赖现金 这表明现金使用与对数字工具的获取、熟悉度和舒适度密切相关 而不仅仅是收入问题[14] 行业关键转折点与未来展望 - Visa展望指出 全球现金曲线正在弯曲 预计2026年将成为历史上首个全球消费者支付总额中有一半通过卡片凭证完成的年份[3] - 尽管全球仍有11万亿美元现金在流通 但轨迹是明确的 数字支付正在赢得份额 并非因为现金消失 而是因为数字选项越来越能满足消费者的需求[15]

公司监管许可与业务拓展 - 加拿大支付公司Nuvei获得了欧盟加密资产市场法规下的加密资产服务提供商许可证 允许其在欧盟范围内提供受监管的加密资产服务 并能在欧盟成员国之间“通行”这些服务 [2] - 该许可证允许Nuvei提供加密资产存储与管理 转移以及将加密资产兑换成法币等服务 这些服务将整合进其更大的全球支付基础设施中 [3] - Nuvei同时还获得了支付机构许可证 允许其提供与电子货币代币相关的服务 结合两项许可 公司可通过一个统一的受监管平台支持加密资产 电子货币代币和法币的支付与结算流程 [4] 公司战略与高管观点 - 公司董事长兼首席执行官Phil Fayer表示 此次授权标志着支付与数字资产融合的一个重要里程碑 在此框架下运营有助于客户以可靠 一致和可扩展的方式在加密与传统支付渠道间转移价值 [4] - 公司美洲数字资产主管Bryce Jurss指出 稳定币作为B2B交易关键层级的出现正在加速 近年来美国新法规和欧盟的法规为区块链作为基础设施及之上的稳定币发展提供了指引 [5] - Bryce Jurss认为 真正的机会不在于追逐流行词 而在于保持纪律性 识别出稳定币真正优于所谓传统支付系统的领域 [7] 行业认知与市场动态 - 尽管区块链发展势头强劲 但市场对其技术能力存在一些误解 例如认为稳定币能神奇地解决所有传统跨境支付难题 但这并不完全正确 因为在某些情况下成本反而可能上升 [5][6] - 令人鼓舞的是 在支付和稳定币领域已经出现真正的产品市场契合 行业机会在于务实应用 [7]

核心观点 - Visa股票当前可能代表一个强劲的买入机会 因其以折价提供高利润率 这体现了定价权和现金生成能力 此类公司能产生持续、可预测的利润和现金流 从而降低风险并允许资本再投资 市场通常会奖励这种行为 [1] 近期股价与估值表现 - 公司股价年初至今上涨了10% 但基于市销率评估 其当前价格比一年前便宜了35% [3] - 公司股票当前市销率倍数为11.0 相比一年前有35%的折价 [11] 近期经营业绩与增长 - 公司2025财年第四季度业绩显示全球交易量稳定增长 其中跨境交易量增长12% 处理交易量增长10% [4] - 高交易量活动 加上增值服务增长25% 支撑了其基于费用的收入模式 [5] - 管理层预计2026财年收入将继续保持低双位数增长 [5] 业务扩张与创新举措 - 近期合作 例如与Orange Money合作以扩大在非洲的虚拟卡接入 以及在美国推出USDC稳定币结算 正在扩大其网络并提升实用性 [5] 公司基本面与盈利能力 - 公司最近十二个月的经营现金流利润率为57.6% 经营利润率为66.4% [11] - 过去三年平均经营现金流利润率约为58.9% 平均经营利润率为66.8% [11] - 公司最近十二个月收入增长11.3% 过去三年平均增长10.9% 但其并非一个增长型故事 [11] 历史股价波动情况 - 公司股票在环球金融危机期间下跌约52% 在新冠疫情低迷期下跌36% 在2022年通胀冲击中下跌近29% 2018年的调整也导致其下跌近19% [7]

公司战略与产品发布 - Visa在美国正式推出USDC结算服务 标志着其稳定币结算试点计划和“现代化其支撑商业的结算层”战略的关键里程碑 美国发卡行和收单机构合作伙伴现可使用Circle的USDC与Visa进行结算 USDC是一种完全储备、与美元挂钩的稳定币 [1] - 通过USDC结算 发卡机构可受益于“更快的基于区块链的资金流动、每周7天的可用性以及在周末和节假日增强的运营弹性” 且无需改变消费者用卡体验 [1] - 初始参与的银行包括Cross River Bank和Lead Bank 它们已开始“通过Solana区块链使用USDC与Visa进行结算” 计划到2026年在美国实现更广泛的可用性 [1] - Visa是Arc的设计合作伙伴 Arc是“由Circle开发的新型Layer 1区块链（目前处于公开测试网阶段）” 其专用设计提供了“支持Visa全球商业活动上链所需的性能和可扩展性” Visa计划在其网络内使用Arc进行USDC结算 并在Arc上线后运营一个验证器节点 [1] 试点进展与全球布局 - 美国稳定币结算的推出是建立在Visa多年全球积极试点基础上的 试点范围包括LAC、欧洲、AP和CEMEA地区的多个国家 [2] - 截至11月30日 Visa的月度稳定币结算量“已超过35亿美元的年化运行率” 这是一个重要里程碑 因为Visa在2023年成为首批使用稳定币结算交易的主要网络之一 [2] - 今年7月 Visa宣布在其稳定币结算试点中增加对“更多区块链和稳定币”的支持 为合作伙伴结算VisaNet债务提供更大灵活性 [2] - Visa最早于2021年开始试验USDC结算 [2] 合作伙伴观点与行业影响 - Circle强调了“将完全储备的稳定币整合到机构结算流程中的重要性” [3] - 早期银行合作伙伴凸显了“API驱动的结算体验”的优势 [3] - Lead Bank指出 “7天结算和更清晰的流动性时间安排对其客户变得越来越重要” [3] - Cross River Bank强调了“真正互操作性的重要性” [3] - 为帮助金融机构应对这一发展领域 Visa咨询与分析部门推出了稳定币咨询业务 提供“关于市场适应性和实施的教育与指导” [3] 关键优势与框架 - 7天结算窗口：提高银行和金融科技公司的结算速度和流动性 实现每周7天结算 而非传统的5个工作日窗口 [4] - 现代化的流动性和资金管理：为参与的银行实现自动化的新一代资金运营 [4] - 互操作性：连接传统支付通道与基于区块链的基础设施 [4] - 拓展成熟的稳定币创新基础 [4]

核心观点 - Visa公司正在通过为美国机构引入基于USDC的结算服务 来推动支付系统现代化 此举标志着稳定币从实验阶段进入核心结算流程 是公司连接传统金融与区块链基础设施的战略支点 [1][4][5] 产品与战略举措 - 公司允许特定的发卡行和收单机构合作伙伴使用Circle发行的美元稳定币USDC以及传统法币来结算其VisaNet债务 [1] - 此举旨在将稳定币的应用范围从实验扩展到核心结算工作流 [1] - 公司计划在2026年前扩大在美国的接入范围 这标志着其战略转向 旨在成为传统金融轨道与区块链基础设施之间的桥梁 [4] - 公司已在Visa咨询与分析部门下设立了全球稳定币咨询业务 以指导金融机构在不断发展的稳定币领域进行市场匹配、战略制定和实施 [4] 技术优势与合作伙伴 - USDC结算的关键优势在于速度和可用性 它支持每周7天在区块链上转移资金 包括周末和节假日 [2] - 对于银行和金融科技公司而言 使用USDC结算可以压缩结算周期 提高流动性效率 并减少对传统遗留系统固定截止时间的依赖 [2] - Cross River Bank和Lead Bank已开始在Solana区块链上使用USDC与Visa进行交易结算 [2] - 公司正与Circle合作 作为即将推出的Layer 1区块链Arc的设计合作伙伴 Arc专为高性能和可扩展性而构建 旨在支持公司在全球范围内的链上商业活动 [3] - Arc上线后 公司计划在其网络内使用Arc进行USDC结算 并运行一个验证节点 以加强其在区块链生态系统中的地位 [3] 业务进展与数据 - 此次在美国的推广建立在公司此前在多个地区进行的稳定币试点基础上 显示出稳健的发展势头 [3] - 截至2025年11月30日 公司的月度稳定币结算量已飙升至年化超过35亿美元的水平 [3] - 过去一年 Visa股价上涨了8.7% 而同期行业指数下跌了9.9% [8] 行业比较 - 在商业服务领域 一些评级更高的股票包括OppFi Inc (OPFI)、FirstCash Holdings, Inc (FCFS)和Dave Inc (DAVE) 它们目前均获得Zacks Rank 1 (强力买入)评级 [10] - OppFi当前财年每股收益的共识预期为1.57美元 过去60天内经历了两次上调 无下调 其当前财年营收共识预期为5.976亿美元 意味着同比增长13.6% [11] - FirstCash当前财年每股收益的共识预期为8.66美元 过去60天内经历了两次上调 无下调 该公司在过去四个季度均超出盈利预期 平均超出幅度为12.4% 其当前财年营收共识预期为36亿美元 预计同比增长5.3% [12] - Dave当前财年每股收益的共识预期为12.96美元 过去60天内经历了两次上调 无下调 该公司在过去四个季度均超出盈利预期 平均超出幅度为74.7% 其当前财年营收共识预期为5.461亿美元 预计同比增长57.3% [13]

An affiliate of Circle Internet Group, Inc. (NYSE: CRCL), the issuer of stablecoin USDC through its regulated entities, announced on Wednesday that it has signed a Memorandum of Understanding with LianLian Global, a licensed cross-border payments provider, to explore expanding the use of USDC. The partnership will explore opportunities to build stablecoin backed payment infrastructure designed to make international payments more accessible for merchants and digital platforms operating across global market ...

公司核心动态 - Nuvei公司于2025年12月17日宣布，已获得欧盟加密资产市场法规下的加密资产服务提供商牌照 [1] - 该MiCAR牌照使公司能够在欧盟统一的监管框架下运营，并可将服务通行于所有欧盟成员国 [1][2] - 公司同时获得了支付机构牌照，使其能够处理电子货币代币相关服务 [4] - 结合两项授权，公司可通过一个统一的受监管平台，支持加密资产、电子货币代Token和法币的支付与结算流程 [4] 牌照授权范围与能力 - 根据MiCAR牌照，公司可提供受监管的加密资产服务，包括加密货币的存储与管理、转账以及将加密资产兑换为资金 [3] - 这些加密服务将整合到其更广泛的全球支付基础设施中 [3] - 牌照显著简化了商户和平台在多个欧洲市场部署支持加密的支付和结算能力时的扩张流程 [2] 目标客户与价值主张 - 公司将同时服务商业客户和零售消费者 [5] - 零售用户将获得简单易用的加密服务 [5] - 商业客户将受益于支持高效结算、接受加密货币以及透明、基于区块链的资金流动的解决方案 [5] - 这些解决方案将完全集成到更广泛的支付、支出和资金管理工作流程中 [5] 市场影响与战略意义 - 此次授权标志着支付与数字资产融合的重要里程碑 [4] - MiCAR为欧洲带来了亟需的监管清晰度，使公司能够帮助客户在加密和传统支付渠道之间以可靠、一致和可扩展的方式转移价值 [4] - 此举为整个欧洲提供了简化的加密支付接入、合规的法币与加密货币双向兑换流程、更快更透明的结算选项，以及在欧盟市场扩张时降低监管和运营复杂性 [7] 公司业务背景 - Nuvei致力于为全球各种支付构建基础设施 [6] - 其模块化、灵活且可扩展的技术帮助领先公司接受下一代支付、提供所有支出选项，并受益于发卡、银行、风险和欺诈管理服务 [6] - 公司业务连接超过200个市场，在50个市场拥有本地收单能力，支持150种货币和超过720种替代支付方式 [6]

核心事件与市场反应 - Circle Internet Group (CRCL) 股价在周二大幅上涨10%，收于每股83美元，原因是Visa宣布将允许美国银行使用USDC稳定币进行交易，投资者因此增持该股 [1] - 该新闻将Circle Internet Group列为近期华尔街平淡市况下的表现优异者之一 [1] Visa的USDC结算计划详情 - Visa宣布推出USDC结算，预计发卡机构将受益于更快的区块链资金交易、7天可用性以及在周末和节假日增强的运营弹性，且不改变持卡人体验 [2] - 初始参与的银行包括Cross River Bank和Lead Bank，它们已开始通过Solana区块链使用USDC与Visa进行结算 [3] - 计划到2026年在美国实现更广泛的可用性 [3] - Visa全球增长产品和战略合作伙伴关系负责人表示，银行合作伙伴不仅询问而且正准备使用稳定币结算，金融机构正在寻求更快、可编程且能无缝集成现有资金运营的结算方案 [4][5] - Visa将USDC结算引入美国，旨在提供一种可靠、符合银行要求的能力，以提高资金效率，同时保持其网络所需的安全、合规和弹性标准 [5] 对Circle Internet Group的业务影响 - Visa采用USDC对Circle Internet Group是一个重大胜利，因为该公司创建并目前发行USDC稳定币 [3] - 此外，Circle Internet Group还与Visa合作开发Arc——一个新的Layer 1区块链，该区块链提供支持Visa全球商业活动上链所需的性能和可扩展性 [6]

Visa (V) is making a bold push into blockchain-based payments, launching a USDC stablecoin settlement for U.S. banks and fintechs. This move could reshape how money moves through the global financial system. The credit card giant announced that issuer and acquirer partners can now settle obligations in Circle's (CRCL) dollar-pegged USDC. It is the first time a major payment network has brought stablecoin settlement to the U.S. at scale. More News from Barchart Visa's stablecoin settlement program has ...

行业前景与驱动因素 - 全球支付行业在向数字化和电子支付方式持续转型的推动下 为2026年营造了积极的增长环境 卡片 数字钱包和在线结账正稳步取代现金 为拥有强大网络和商户覆盖的领先支付公司创造了持续的交易量提升和长期收入前景 [2] - 货币政策成为支付行业的温和顺风 美国央行在2025年三次降息 包括最近一次25个基点的降息 旨在通胀缓解 政策接近中性时维持经济平衡 预计通胀明年将降至2.5% 并在2027年达到美联储2%的目标 [3] - 较低的利率通常支持消费者支出 改善信贷条件 并降低商户和金融科技平台的融资成本 这有助于提升进入2026年的支付交易量 并对未来贷款和抵押服务等各种金融产品的需求产生积极影响 [4] - 支付行业的增长质量正在改善 收入越来越多地由欺诈预防 数据分析 身份验证等增值服务驱动 公司一直在加大技术投资以提升效率 可扩展性和长期竞争力 [6] - 支付轨道的创新正在拓宽机会 实时支付和账户对账户支付在工资发放 账单支付和个人转账中日益普及 增加了整体交易频率 [8] 公司战略与行业趋势 - 支付行业公司常通过并购来加强业务多元化 通过跨产品和地域扩张 减少对单一收入来源的依赖 有助于稳定总收入并限制局部或特定产品中断的影响 [5] - 持续创新 交易安全性的增强以及扩张举措 应继续使Capital One Financial Corp SoFi Technologies Inc 和 OppFi Inc等支付公司受益 [7] 重点公司分析：Capital One Financial Corp (COF) - 公司是一家多元化的金融服务控股公司 通过其银行和非银行子公司向美国消费者 小型企业和商业客户提供广泛的金融产品和服务 [10] - 不断增长的消费贷款需求将继续支持其净利息收入 其坚实的信用卡和网上银行业务以及机会性收购预计将在2026年继续使公司受益 [11] - 在过去四个季度中 公司盈利均超预期 平均超出幅度为28% Zacks对Capital One Financial 2026年盈利和收入的共识预期显示 较2025年预测分别增长1.5%和17.4% 过去30天内盈利预期有四次向上修正 无向下修正 [12] - 过去一年 公司股价上涨32.4% 而行业涨幅为54.5% 公司目前拥有Zacks Rank 1评级 [12] 重点公司分析：OppFi Inc (OPFI) - 公司日益关注基于人工智能和机器学习的模型 为其增长做好了准备 承保和服务流程自动化的增加有望提高运营效率并支持利润率扩张 此外 通过合作伙伴和直接响应计划的可扩展性改善所驱动的稳定收入增长 已成为进入2026年的关键催化剂 [13] - 在过去四个季度中 公司盈利均超预期 平均超出幅度为52.2% Zacks对OppFi 2026年盈利和收入的共识预期显示 较2025年预测分别增长8.6%和9.1% [14] - 过去一年 公司股价上涨38.4% 而行业下跌9.6% 公司目前拥有Zacks Rank 1评级 [14] 重点公司分析：SoFi Technologies Inc (SOFI) - 公司对创新的关注 包括产品发布和合作伙伴关系 巩固了其作为传统银行前瞻性竞争者的声誉 SoFi不断扩展的数字金融生态系统 日益增长的会员参与度 可扩展的收费服务 专有技术平台以及较低的融资成本 预计将在2026年继续使公司受益 [15] - 在过去四个季度中 公司盈利均超预期 平均超出幅度为45.2% Zacks对SoFi 2026年盈利和收入的共识预期显示 较2025年预测分别增长62.9%和25.4% [16] - 过去一年 公司股价飙升55% 而行业下跌12.6% 公司目前拥有Zacks Rank 2评级 [16]