核心财务表现 - 公司第二季度调整后每股收益2.46美元 超出市场预期1.6% 同比增长14.4% [1] - 总调整收入创纪录达5.873亿美元 同比增长14% 超出预期2.6% [2] - 调整后营业利润3.74亿美元 同比增长18.5% 超出预期9.2% [5] - 调整后营业利润率63.7% 同比提升230个基点 [6] 业务板块表现 - 期权业务收入3.648亿美元 同比增长19% 主要受市场数据费用和日均交易量增长驱动 [3] - 欧洲和亚太收入7040万美元 同比增长30% 主要来自交易清算和非交易收入增长 [4] - 北美股票业务收入9840万美元 同比持平 市场数据费用增长被交易清算费用下降抵消 [3] - 期货业务收入3010万美元 同比下降14% 主要因交易清算费用减少19% [4] - 全球外汇收入2360万美元 同比增长19% 主要来自交易清算费用增长 [4] 成本与支出 - 调整后运营支出2.133亿美元 同比增长8.2% 主要因薪酬福利和技术支持服务增加 [5] - 调整后EBITDA利润率65.1% 同比下降120个基点 [6] 财务状况 - 期末现金及等价物12.6亿美元 较2024年底增长36.5% [7] - 总资产90亿美元 较2024年底增长16.2% [7] - 长期债务14亿美元 较2024年底微增0.06% [7] - 股东权益47亿美元 较2024年底增长9% [7] 股东回报 - 季度现金分红6640万美元(每股0.63美元) [10] - 股票回购3530万美元 剩余回购授权6.145亿美元 [10] 业绩指引 - 预计2025年有机收入增长将达到高个位数 高于此前指引 [11] - 预计调整后运营支出8.32-8.47亿美元 低于此前指引 [11] - 预计资本支出7500-8500万美元 [13] - 预计有效税率28.5%-30.5% [12] 同业表现 - 洲际交易所(ICE)调整后每股收益1.81美元 超预期2.3% 同比增长19.1% [15] - 纳斯达克(NDAQ)调整后每股收益0.85美元 超预期6.3% 同比增长24% [17] - CME集团(CME)每股收益2.96美元 超预期1.7% 同比增长15.6% [19]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入同比增长14%至创纪录的5.87亿美元，调整后稀释每股收益增长14%至2.46美元 [8] - 调整后运营EBITDA增长19%至3.87亿美元，利润率提升2.3个百分点至65.8% [21] - 公司降低2025年全年费用指引至8.32-8.47亿美元，此前为8.37-8.52亿美元 [25] - 第二季度回购3500万美元股票，上半年累计回购6500万美元，同时支付6300万美元股息 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 衍生品市场净收入增长17%，其中SPX期权日均成交量创纪录达370万份，同比增长21% [9] - 现金和现货市场净收入增长11%，欧洲和亚太地区表现突出，净交易和清算费用增长39% [13] - DataVantage业务净收入增长11%，约45%的新数据销售来自美国以外地区 [15] - 期货业务净收入下降14%，主要由于成交量减少 [23] - 全球外汇业务净收入增长19%，日均名义价值增长17% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和亚太地区连续第四个季度实现最强劲增长，净收入同比增长30% [13] - 日本市场将关闭股票业务，专注于衍生品和市场数据能力，预计年化节省费用1000-1200万美元 [14][25] - 国际市场需求强劲，DataVantage业务45%的新销售来自美国以外地区 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将关闭日本股票业务，重新分配资源至高回报领域 [14] - 专注于衍生品、数据和现金产品的有机增长，同时评估无机增长机会 [32] - 加强DataVantage业务的全球销售能力，特别是在亚太地区 [15] - 探索新技术如云计算和区块链在业务中的应用 [16][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计货币和贸易政策的不确定性将继续支持期权作为风险管理工具的使用 [12] - 零售参与度增加和国际扩张将为业务提供结构性顺风 [12] - 对SPX零日期权(Zero DTE)的增长潜力保持乐观，6月创下220万份合约的日均成交量新纪录 [11] - 预计下半年营销支出将重新加速 [26] 其他重要信息 - 预计退出日本股票业务将产生约500万美元的税前费用 [25] - 公司计划完全退出对Seven Ridge Fund的投资，预计将在2025年完成 [29] - 公司杠杆率为1.0倍，调整后现金余额为12亿美元 [28] 问答环节所有的提问和回答 关于新任CEO的战略重点 - 新任CEO Craig Donohue表示将专注于优化核心业务增长，同时评估无机增长机会，但强调目前没有迫切的并购需求 [38][40] 关于DataVantage业务展望 - 管理层对DataVantage业务的中期指引保持信心，强调国际销售和新产品开发是主要增长动力 [46][48] 关于指数期权长期增长 - 公司认为零日期权仍有增长空间，特别是在国际市场和零售投资者中，预计将继续保持增长势头 [51][52] 关于单股票零日期权竞争 - 管理层认为单股票零日期权不会蚕食指数期权业务，反而可能引导投资者逐步转向更复杂的指数产品 [55][56] 关于与S&P Global的合作关系 - CEO强调与S&P Global的长期合作关系对公司至关重要，希望继续保持这一战略合作关系 [60][61] 关于全球化战略 - 公司将继续通过数据销售推动国际化战略，特别是在亚太地区 [64][65] 关于行业趋势和监管 - 公司认为零售参与是结构性而非周期性趋势，正在密切关注24/7交易和代币化等行业发展 [69][71] 关于OCC保证金规则变化 - 预计OCC保证金规则变化的影响已从最初估计的5%降至约1%，市场参与者已做好准备 [88][89]

业绩总结 - 2025年第二季度净收入同比增长14%，达到5.87亿美元[14] - 调整后的每股收益（EPS）为2.46美元，同比增长14%[41] - 调整后的经营EBITDA为3.87亿美元，同比增长19%，经营EBITDA利润率为65.8%[38] - 2025年第二季度的期权交易总量创下历史新高，达到4.7百万ADV，同比增长17%[18] - 2025年第二季度的总收入为587.3百万美元，同比增长14%[75] - 2025年第二季度调整后的营业收入为372.8百万美元，同比增长18%[97] - 2025年第二季度的税前收入为350.2百万美元，同比增长5%[97] 用户数据 - 期权的平均日交易量（ADV）增长20%，其中指数期权ADV增长17%[14] - 北美股票交易的匹配ADV在2025年第二季度增长43%，达到19亿美元[26] - 全球外汇交易的ADV增长19%[14] - 0DTE期权的ADV在2025年第二季度创下2.1百万的历史新高，同比增长45%[21] - 2025年第二季度Data Vantage净收入为1.551亿美元，同比增长11%[49] 市场表现 - 欧洲市场的清算市场份额在2025年第二季度增长至39.5%[26] - 2025年第二季度Options净收入为3.648亿美元，同比增长19%[66] - 2025年第二季度欧洲和亚太地区净收入为7040万美元，同比增长30%[69] - 2025年第二季度外汇业务净收入为236百万美元，同比增长19%[74] - 2025年第二季度衍生品市场净收入为316.6百万美元，同比增长17%[76] 未来展望 - 2025年全年的Data Vantage有机净收入增长率指导为中到高个位数[51] - 2025年全年的总净收入有机增长率指导为高个位数[51] - 2025年全年的资本支出预计为7500万到8500万美元[51] 费用与债务 - 2025年第二季度调整后的运营费用为2.133亿美元，同比增长8%[50] - 截至2025年6月30日，公司总债务为14.5亿美元[54] - 2025年第二季度的运营费用为248.2百万美元，较2024年同期的303.7百万美元下降18%[97] 股东回报 - 2025年第二季度通过股息和股票回购向股东返还的资本总额为6640万美元和3530万美元[55]

公司业绩概览 - 2025年第二季度净收入达5.87亿美元创纪录，稀释后每股收益2.23美元，调整后稀释每股收益2.46美元 [2] - 净收入同比增长14%，调整后稀释每股收益同比增长14% [2] - 衍生品业务净收入增长17%，Data Vantage增长11%，现金及现货市场增长11% [2] - 营业利润率从40.9%提升至57.7%，提升16.8个百分点 [6] 业务板块表现 - 期权业务净收入3.648亿美元增长19%，日均交易量增长20% [7][15] - 欧洲及亚太业务净收入7040万美元增长30%，欧洲市场份额从22.5%提升至25.1% [7][15] - 全球外汇业务净收入2360万美元增长19%，日均名义交易量559亿美元增长17% [12] - 北美股票业务净收入9840万美元基本持平，市场份额从11.4%降至10.5% [15] 财务指标与指引 - 将2025年有机净收入增长目标从中高个位数上调至高个位数 [8] - 将2025年调整后运营费用指引从8.37-8.52亿美元下调至8.32-8.47亿美元 [8] - 截至2025年6月30日，公司持有12.563亿美元现金及等价物，总债务14.42亿美元 [18] - 第二季度支付6640万美元股息，以3530万美元回购16.1万股股票 [19] 战略调整与市场动态 - 宣布将逐步关闭日本股票业务，预计2025年节省运营费用200-400万美元 [15] - 期权市场总份额从31.2%降至30.2%，指数期权日均交易量增长17% [15][28] - 欧洲股票日均名义价值137亿美元增长43%，行业交易量增长28% [15] - 期货业务净收入3010万美元下降14%，日均交易量下降13% [7][15]

核心业绩表现 - 2025年第二季度总收入达4.658亿欧元，同比增长12.8%，创历史新高 [1][3] - 非交易量相关收入占比58%，覆盖161%的运营成本 [1] - 调整后EBITDA达2.973亿欧元，利润率提升1.6个百分点至63.8% [3][29] - 调整后每股收益2.02欧元，同比增长27% [6][27] 业务板块表现 证券服务 - 收入增长6.5%至8620万欧元，托管资产规模达7.34万亿欧元 [5][16] - 结算指令数增长15%至3690万笔 [16] 资本市场与数据解决方案 - 收入增长12%至1.654亿欧元 [5][12] - 企业及投资者解决方案收入增长29.2%至5370万欧元 [18][19] 固定收益及外汇市场 - 固定收入交易及清算收入增长31.9%至5170万欧元 [22] - 外汇交易收入增长18.9%至930万欧元 [23] 股票市场 - 现金股票交易收入增长16.2%至9340万欧元 [24] - 日均交易量达134亿欧元，增长21.2% [24] 战略发展 - 完成对Admincontrol的收购，强化北欧市场布局 [14][35] - 计划收购希腊雅典交易所(ATHEX)，估值4.128亿欧元 [14][41] - 与Clearstream合作推进三方抵押品管理服务 [36][37] - 完成意大利市场清算系统迁移，实现统一清算框架 [39] 财务指标 - 净债务与EBITDA比率维持在1.8倍 [5] - 运营现金流1.35亿欧元，同比增长21% [34] - 有效税率25.7%，同比下降1.3个百分点 [32]

财务表现 - 2025年第二季度收入25.4亿美元 同比增长9.8% [1] - 每股收益1.81美元 高于去年同期的1.52美元 [1] - 收入超预期0.71% 高于Zacks共识预期25.3亿美元 [1] - 每股收益超预期2.26% 高于共识预期1.77美元 [1] 细分业务收入 - 抵押技术业务收入5.31亿美元 低于七分析师平均预期5.3523亿美元 但同比增长4.9% [4] - 交易所业务(非交易相关)收入11亿美元 大幅低于七分析师平均预期13.9亿美元 同比下降12% [4] - 固定收益和数据服务业务收入5.97亿美元 略高于七分析师平均预期5.9514亿美元 同比增长5.7% [4] 抵押技术细分表现 - 服务软件收入2.2亿美元 低于六分析师平均预期2.2501亿美元 同比增长3.8% [4] - 数据和分析收入0.66亿美元 低于六分析师平均预期0.6743亿美元 同比增长6.5% [4] - 结算解决方案收入0.58亿美元 高于六分析师平均预期0.5242亿美元 大幅增长11.5% [4] - origination技术收入1.87亿美元 高于六分析师平均预期1.8557亿美元 增长3.9% [4] 交易所细分表现 - 能源业务收入5.95亿美元 高于六分析师平均预期5.8018亿美元 大幅增长26.9% [4] - 农产品和金属业务收入0.65亿美元 略高于六分析师平均预期0.6474亿美元 但同比下降8.5% [4] - 金融业务收入1.58亿美元 高于六分析师平均预期1.5672亿美元 增长19.7% [4] - 现金股票和股票期权收入1.23亿美元 高于六分析师平均预期1.1939亿美元 增长10.8% [4] 固定收益执行 - 固定收益执行收入0.32亿美元 低于六分析师平均预期0.3293亿美元 但同比增长6.7% [4] 市场表现 - 股价过去一个月回报率2.2% 略低于Zacks标普500综合指数2.7%的涨幅 [3] - 目前Zacks评级为3级(持有) 预示近期表现可能与整体市场同步 [3]

交易概述 - Euronext宣布对希腊证券交易所ATHEX所有股份发起全股票自愿换股要约 收购将以固定换股比例进行 即每20,000股ATHEX普通股兑换1股新发行的Euronext股票 [1][2][6] - 基于Euronext 2025年7月30日收盘价142.7欧元 该要约对ATHEX的估值为每股7.14欧元 完全稀释后的股权价值约为4.128亿欧元 [2][15] - 该要约对ATHEX的估值较2025年6月30日前三个月成交量加权平均未受干扰股价溢价约27% [16] - ATHEX董事会一致支持该要约 并与Euronext签署了合作协议 [1][6] 战略 rationale - 该交易符合Euronext整合欧洲资本市场的战略雄心 将提升希腊市场的国际知名度 吸引投资 并提供最先进的交易 清算和交易后服务 [3][9] - 合并后将创造新的增长和协同机会 通过统一技术平台支持欧洲资本市场一体化 使希腊成为欧盟金融生态系统的关键组成部分 [3][10] - Euronext作为欧洲最大流动性池 管理约25%的欧洲现金股票交易活动 合并后希腊市场参与者将加入超过1,800家上市公司网络 总市值超过6.3万亿欧元 [4][24] - 交易将加强希腊在东南欧地区作为融资中心的地位 并可能促进希腊固定收益市场发展 [11][13] 财务影响 - 预计到2028年实现1,200万欧元年化现金协同效应 主要来自希腊交易向Optiq平台迁移以及中央职能统一 [14] - 实现这些协同效应的实施成本预计为2,500万欧元 [14] - 交易符合Euronext的投资标准 即收购后3至5年内ROCE超过WACC 并在实现协同效应后第一年开始为Euronext股东带来增值 [6][17] - ATHEX 2024年净收入为5,200万欧元 较2020年增长76% EBITDA为2,370万欧元 是2020年的三倍 [8] 运营与整合 - ATHEX集团业务多元化 涵盖托管结算 清算 现金股票和衍生品交易 IT和数字服务 上市和数据服务 2025年上半年其CSD和清算业务贡献了49%的收入 [7] - 截至2025年上半年 ATHEX有近150家上市公司 平均总市值为1,270亿欧元 现金股票日均交易额约为1.98亿欧元 日均衍生品合约为51,600份 [7] - ATHEX持有希腊电力交易所EnEx 21%的股份 Euronext计划加强EnEx与其欧洲电力交易所Nord Pool之间的联系 [7][13] - 交易完成后 希腊将在Euronext治理结构中拥有代表权 ATHEX首席执行官将加入Euronext管理委员会 [20] 交易条件与时间表 - 要约须满足最低接受条件 即ATHEX投票股本的67% Euronext保留根据希腊法律自行调整该比例的权利 [17] - 根据合作协议 ATHEX董事会未经Euronext事先书面同意 不得提议 宣布 支付或分配2024年股息或2025年任何中期股息 [19] - 要约预计将于2025年第四季度开放接受 交易预计在2025年底前完成 须获得监管批准 [18] - 所有持有股份的ATHEX董事和首席执行官已签署承诺 将在董事会出具支持要约的有理由意见后出售其股份 [18]

NOT FOR RELEASE, PUBLICATION OR DISTRIBUTION, IN WHOLE OR IN PART, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO ANY JURISDICTION IN WHICH SUCH RELEASE, PUBLICATION OR DISTRIBUTION WOULD BE PROHIBITED BY, OR CONSTITUTE A VIOLATION OF, THE RELEVANT LAWS OF THAT JURISDICTION OR REQUIRE EURONEXT AND/OR ATHEX TO TAKE ANY FURTHER ACTION. PLEASE SEE THE IMPORTANT DISCLAIMERS AT THE END OF THIS ANNOUNCEMENT. ANNOUNCEMENT OF A VOLUNTARY SHARE EXCHANGE OFFER MADE BY EURONEXT N.V. TO ACQUIRE THE ORDINARY REGISTERED SHARES OF HE ...

核心业绩表现 - 2025年上半年香港联交所平均每日成交金额达2402亿港元 同比增长118% [1][3] - 截至2025年6月底香港市场市值达42.7万亿港元 较去年同期32.1万亿港元增长33% [3] - 杠杆及反向产品平均每日成交金额上升至42亿港元 较去年同期24亿港元增长75% [3] 市场动态特征 - 二级市场表现亮眼 股票市场成交量持续回升 衍生产品成交量大幅攀升 [3] - 香港成为亚洲领先多元化杠杆及反向产品生态圈 率先迎来亚洲首批个股杠杆及反向产品上市 [3] - 证券市场成交量强劲叠加衍生产品市场增长 印证香港二级市场兼具韧性和创新动能 [3] 市场地位评价 - 上半年香港市场强劲表现展现其作为全球金融中心的韧性与活力 [3] - 2025年上半年是香港资本市场的突破期 市场持续吸引国际资本并提供多元化投资工具 [3]

业绩预期 - 预计2025年第二季度营收5.7224亿美元 同比增长11.3% [2] - 预计每股收益2.42美元 同比增长12.5% 过去30天内共识预期上调0.8% [3] - 盈利预测模型显示积极信号 盈利ESP为+0.66% 最准确估计2.44美元高于共识预期2.42美元 [4][5] 业务驱动因素 - 指数期权和多上市期权交易量增长推动交易清算费用上升 [6][10][11] - 北美及欧亚地区逻辑端口费用增长带动接入与容量费用提升 预计该项收入达9660万美元 [8][9] - 专有市场数据费用在期权、北美股票及欧亚地区实现增长 预计市场数据收入8110万美元 [7][9] 细分市场表现 - 现金与现货市场受益于监管费用及交易清算费用双增长 [7][8] - 衍生品业务受交易清算费用与监管费用共同推动 [8] - 欧洲及美国交易所交易量上升利好现金、现货及衍生品市场 [11] 产品与资本管理 - VIX期货、VIX期权及SPX期权等专有产品表现强劲 [12] - 多上市期权交易预计实现稳健增长 [12] - 股份回购计划持续支撑季度盈利表现 [12] 同业比较 - 美国国际集团(AIG)第二季度每股收益预期1.58美元 同比增36.2% [14] - Assurant(AIZ)每股收益预期4.43美元 同比增8.5% 盈利ESP达+1.99% [14][15] - Palomar Holdings(PLMR)每股收益预期1.68美元 同比增34.4% 盈利ESP为+0.25% [15]