合作核心与目标 - 中山大学附属第七医院与华为签署全面合作协议 并与联影医疗 联新移动医疗共同签署三方协议 合作共建智慧医疗联合创新中心 [1] - 合作以打造三位一体智慧医院标杆为目标 创新中心以精准医疗无边界为愿景 聚焦智慧医疗服务 智慧院区管理 智慧医院运营三大方向 [3] - 目标是成为全国智慧医院建设的标杆 智慧医院被视为公立医院高质量发展的必由之路 [3] 技术整合与解决方案 - 创新中心将采用即将建成的10.0P级医疗人工智能算力中心 [3] - 整合华为的ICT根技术底座 联影的医疗AI与高端设备生态 联新的智慧病房解决方案 构建以患者为中心的技术-设备-服务闭环系统 [3] - 华为与医院共建鲲鹏+昇腾自主创新平台 实现医院业务系统 数据库及ICT基础设施的智能化 [3] - 通过AI驱动影像质控优化 远程智能诊疗探索 智慧化病区管理升级及AI辅助临床决策优化 打造覆盖诊疗全流程的智能化解决方案 [3] 初步合作成果 - 发布临床研究数据管理平台 通过智能化表单设计与数据校验 将临床研究数据录入效率提升70% [5] - 发布AI电子病历书写智能助手 能实现病历的结构化生成与标准化管理 显著提升医疗文书效率与数据规范性 [5] 未来规划与行业影响 - 创新中心将孵化创新实验室和实习基地 旨在破解懂医疗的不懂技术 懂技术的不懂临床的行业困局 [6] - 通过产学研医深度融合 推动智慧医疗自主创新 促进医院高质量发展 助力国家实施健康中国战略 [3]

文章核心观点 加拿大北约克综合医院（NYGH）将电子健康记录（EHR）迁移至甲骨文云基础设施（OCI），提升了EHR性能和可用性，为患者和医护人员带来更好体验，助力医院采用新技术并实现以患者为中心的护理目标 [1][2][3] 医院情况 - 北约克综合医院是与多伦多大学附属的顶级学术社区医院，在多伦多七个地点为约50万人提供高质量医疗服务，其急诊科和分娩中心繁忙，连续七年被《新闻周刊》评为加拿大排名第一的社区学术医院 [6] 迁移举措及优势 - 医院将EHR基础设施迁移到云端，采用OCI管理关键健康信息，可增强患者数据安全性和存储可扩展性 [2] - OCI具备可扩展性和高性能，能为医护人员提供最新患者信息，显著降低系统延迟，减少医护人员等待信息的时间，其内置的灾难恢复和故障转移功能确保EHR随时可用 [2] - 利用OCI在加拿大的区域布局存储和处理数据，增强了医院的恢复能力和可扩展性，有助于实施灾难恢复战略 [3] 迁移成果 - 2025年3月迁移到OCI后，医院屏幕加载和交易响应时间加快，EHR中所有交易的响应时间减少26%，所有用户的平均登录响应时间减少40% [3] - 系统速度和响应能力的提升简化了流程，使临床医生能更快完成任务，有更多时间陪伴患者，还能对患者记录进行更全面和实时的更新，加强护理人员间的沟通与协调，提升患者护理质量 [3] 相关方评价 - 北约克综合医院策略与数字健康副总裁兼首席数字官表示，医院作为加拿大第一家通过OCI将EHR迁移到云端的医院深感自豪，此举是在采用管理关键健康信息的最先进全球标准 [2] - 甲骨文健康加拿大市场负责人称，医院迁移到OCI为实现以患者为中心的护理目标奠定了基础 [3] - 甲骨文健康与生命科学执行副总裁兼总经理表示，OCI为创新提供高性能基础，像北约克综合医院这样的客户迁移到OCI可提高IT效率和改善医疗服务 [4] 信息获取渠道 - 可访问www.oracle.com/health了解甲骨文如何帮助客户构建开放和互联的健康系统，访问https://www.oracle.com/health/cloud/了解OCI对医疗保健客户的好处 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度同店入院人数增长4%，同店调整后入院人数增长2.6%，同店净营业收入增长3.1% [5] - 调整后EBITDA为3.76亿美元，去年同期为3.78亿美元，利润率从12%降至11.9% [16] - 现金运营流入1.2亿美元，去年同期为9600万美元，自由现金流仍为负但有所改善 [19] - 净债务与调整后EBITDA比率从7.4倍降至7.1倍 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 急诊科访问量增长2.4%，但同店手术量下降3% [16] - 机器人手术案例显著增长，反映公司在先进技术平台的投资 [27] - 门诊手术中心(ASC)持续增长，每季度新增1-2个ASC [28] - 麻醉科费用占医疗专家费用增长的50%以上，放射科费用也开始上升 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 完成佛罗里达州ShorePoint Health System和北卡罗来纳州Lake Norman Regional Medical Center的剥离，总收益5.44亿美元 [12] - 计划出售德克萨斯州Cedar Park Regional Medical Center 80%股权，预计收益4.6亿美元 [13] - 田纳西州和新墨西哥州的DPP计划尚未获批，若获批可能增加1-1.25亿美元EBITDA [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于三大基础领域：高质量护理、运营专业化和财务纪律 [9] - 战略发展急症护理和门诊服务，包括收购10个紧急护理中心和新增独立急诊科 [9] - 投资AI和新兴技术以提升患者护理和减轻行政负担 [10] - 通过"Project Empower"企业现代化计划实施新工作流程并节省成本 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 流感季节对公司第一季度业绩有显著影响 [6] - 面临来自华盛顿政策变化的不确定性，但团队正在密切关注并倡导维护医疗系统强度的政策 [11] - 预计医疗专家费用在2025年将继续以高于通胀趋势的速度增长 [18] - 对田纳西州和新墨西哥州DPP计划的最终获批持乐观态度 [39] 其他重要信息 - 合同劳动力支出从4800万美元降至4000万美元 [17] - 通过发行7亿美元新票据和现金要约收购6.26亿美元未偿票据来优化债务结构 [14][15] - 70%的供应通过GPO采购，其中不到5%来自中国，受关税影响有限 [30][31] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于量价平衡和成本管理 - 流感季节对低敏锐度手术量有挤压效应，但EMS量、创伤量和心脏服务线表现强劲 [25][26] - 通过GPO采购有价格保护，中国采购占比低使关税影响有限 [29][30][31] 问题: 关于资产负债表和现金流 - 剥离收益将主要用于债务削减，预计年内剥离活动将大幅放缓 [33][34] - 债务再融资虽利率更高，但净利息支出将略有下降 [35] 问题: 关于DPP计划进展 - 田纳西州和新墨西哥州DPP计划仍在推进中，印第安纳州立法进展积极 [39][40] - 交换业务收入占比不到6%，尽管增长但仍是小部分业务 [42] 问题: 关于初级护理和专业访问量 - 专科访问量增长良好，心脏科新患者访问量提升导管室转化率 [49] - GI程序量下降可能因自付额重置导致患者推迟选择性护理 [50] 问题: 关于付款人行为 - 拒付和降级问题在所有地区和服务线普遍存在，无明显特定模式 [55] 问题: 关于医疗专家费用 - 麻醉科是主要成本压力点，公司通过内包策略进行缓解 [64][65] 问题: 关于DPP计划回溯部分 - 田纳西州回溯至2024年7月的部分尚未获批，未计入业绩 [72] 问题: 关于付款人组合变化 - 商业业务量下降主要因高免赔额计划患者推迟选择性护理 [74][75] - 医疗案例占比升至75%(通常为66%)导致整体敏锐度稀释 [76][77]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务业绩，多项财务指标表现良好，净服务收入、净利润等均有增长，同时介绍了公司业务、非GAAP财务指标等信息 [1][6] 公司概况 - 公司是领先的医疗服务公司，提供个性化家庭健康、临终关怀和高 acuity护理服务，超3300家医院和11.4万名医生选择其作为急性后期护理合作伙伴 [5] - 公司成立于1982年，总部位于路易斯安那州巴吞鲁日，在田纳西州纳什维尔设有执行办公室，是上市公司 [5] - 公司在38个州和哥伦比亚特区的519个护理中心拥有约1.9万名员工，每年为超49.9万名患者提供服务 [5] 财务业绩 综合财务数据 - 净服务收入从2024年的5.714亿美元增至2025年的5.948亿美元，增加2340万美元 [6] - 归属于公司的净利润为6100万美元，包含1680万美元（税后1660万美元）的合并相关费用和4810万美元（税后3560万美元）的权益法投资收益，2024年为1440万美元，包含2070万美元（税后1980万美元）的合并相关费用 [6] - 摊薄后每股收益为1.84美元，2024年为0.44美元 [6] - 调整后EBITDA为6880万美元，2024年为5990万美元 [6] - 调整后归属于公司的净利润为4160万美元，2024年为3390万美元 [6] - 调整后摊薄后每股收益为1.25美元，2024年为1.03美元 [6] 详细财务报表 合并损益表 - 2025年第一季度营业总收入9.1205亿美元，净利润6182.1万美元，归属于公司的净利润6101.2万美元；2024年同期营业总收入2722.7万美元，净利润1459.4万美元，归属于公司的净利润1440万美元 [12] 合并资产负债表 - 截至2025年3月31日，公司总资产21.84574亿美元，总负债9.395亿美元，股东权益12.45074亿美元；2024年12月31日总资产21.38714亿美元，总负债9.58749亿美元，股东权益11.79965亿美元 [14][15] 合并现金流量表 - 2025年第一季度经营活动净现金使用量368.7万美元，投资活动净现金使用量137.4万美元，融资活动净现金使用量1330万美元，现金及现金等价物净减少1836.1万美元；2024年同期经营活动净现金使用量654.1万美元，投资活动净现金使用量306.8万美元，融资活动净现金使用量855万美元，现金及现金等价物净减少1815.9万美元 [17][18] 非GAAP财务指标 - 非GAAP财务指标包括调整后EBITDA、调整后归属于公司的净利润、调整后归属于公司普通股股东的摊薄后每股收益，某些项目包括合并相关费用、不寻常或非经常性费用及某些非经营性项目 [4] - 2025年第一季度调整后EBITDA为6882.9万美元，调整后归属于公司的净利润为4158.2万美元，调整后归属于公司普通股股东的摊薄后每股收益为1.25美元；2024年同期分别为5985.9万美元、3394.8万美元、1.03美元 [19][20][21] 其他信息 - 因公司与联合健康集团的合并事宜待决，将不举行季度财报电话会议讨论第一季度业绩 [3] - 公司通过网站发布重要信息，投资者可注册接收自动邮件和其他通知 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入4.477亿美元，较上年增长5.7% [8][12] - 净收入1720万美元，摊薄后每股收益0.23美元 [8][15] - 运营现金流（不包括工资应计项目变化）3210万美元，较上年增加4130万美元 [8] - 服务成本3.797亿美元，占收入的84.8%，2025年目标是控制在86%左右 [13] - 报告的SG&A为4500万美元，调整后实际为4640万美元，占收入的10.4%，近期目标是控制在9.5% - 10.5%，长期目标是控制在8.5% - 9.5% [14] - 第一季度末DSO为78天，而2024年第一季度末为88天 [19] - 提高了2025年运营现金流预期，从4500万 - 6000万美元提高到6000万 - 7500万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环境服务收入1.963亿美元，利润率10.8% [12] - 餐饮服务收入2.513亿美元，利润率7.6% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业入住率数据持续向好，各地区和各类设施均有增长 [27] - 全国范围内，熟练护理行业距离恢复到疫情前的就业水平还有约4.7万个岗位的差距，但第一季度新增约2.4万个岗位，按当前恢复速度，不到六个月可恢复到疫情前水平 [50][51][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年第二季度及以后的三大战略重点为：通过培养管理候选人、转化销售机会和保留现有业务来推动增长；通过实地运营执行和企业层面的审慎支出管理来控制成本；通过提高客户付款频率、优化合同条款和严格的营运资金管理来优化现金流 [11] - 资本分配优先事项与战略计划一致，优先投资有机增长驱动因素，也关注无机增长机会和机会性股票回购 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面持续增强，多十年的人口结构顺风开始影响长期和急性后护理系统 [9] - 劳动力可用性和入住率持续增长，报销环境稳定，得克萨斯州联邦法院推翻CMS最终最低人员配置规则的关键条款，全国适用 [10] - 对新政府的行业情绪仍然积极，尽管尚不清楚是否会实施报销或监管变化 [10] - 公司对继续执行战略优先事项充满信心，认为这将使其在2025年及以后加速增长、提高盈利能力和最大化现金流 [11] 其他重要信息 - 公司于上月进行了一笔小规模并购，2025年该并购对收入的影响约为总收入的1%，由于并购于3月中旬完成，本季度收入影响较小，这是自2021年末以来的首次并购 [21] - 第一季度机会性回购了约700万美元的普通股，自2023年2月股票回购授权以来，总回购约2300万美元，目前授权下还有约540万股未回购，预计今年将继续进行机会性购买 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户对监管环境变化的看法及可能影响其行业地位的因素 - 行业基本面持续增强，人口结构顺风将进一步提升行业实力 [26] - 客户关注人员配置可用性与入住率的关系，劳动力可用性是入住率增长的关键，入住率对财务结果至关重要，近期入住率数据持续向好 [27] - CMS提议2026财年医疗保险费率提高2.8%，受到普遍欢迎，州层面也有积极的报销消息 [28] - 得克萨斯州的裁决消除了最低人员配置规则的关键条款，为行业提供了清晰的信息 [29] - 关于提供商税，目前尚不清楚是否会有变化，即使有变化，对熟练护理机构市场的影响可能较小且可管理，且可能会增加对公司服务的需求 [30][31][32] 问题2: 新政府税收和预算法案对医疗补助报销的影响 - 熟练护理机构社区对特朗普政府在第一任期内的支持有信心，认为目前的讨论不太可能对流向熟练护理机构的资金产生影响，华盛顿的言论也与此一致 [34] 问题3: 法院裁决对最低人员配置规则的影响 - 法院裁决主要是消除了行业的担忧，实际对当前人员配置行为的影响较小，因为规则的实际影响要在几年后才会显现 [39] 问题4: 第一季度毛利率和EBITDA利润率高于目标的原因及可持续性 - 服务执行是利润率的主要驱动因素，包括客户体验、系统遵守、监管合规和预算纪律等方面，预计这些因素将在第二季度和2025年剩余时间内持续发挥作用 [41] - 过去十二个月，在调整CECL的一些可变性后，成本服务线表现出一致性和适度改善 [43] - SG&A支出增加主要是由于对业务和有机增长战略的投资，这有助于提高员工参与度、保留率、客户体验和监管合规性，与利润率的提高相互关联 [43] - 预计SG&A将继续保持在9.5% - 10.5%的范围内，并随着收入增长逐步实现杠杆效应 [44] 问题5: 食品和小时工的通胀情况 - 本季度所有项目的CPI为60个基点，低于第四季度的90个基点，3月份出现10个基点的通缩，但家庭食品通胀持续上升，达到1%，高于第四季度的90个基点和第三季度的50个基点 [46][47] - 公司合同中有成本转嫁条款，但希望与客户合作管理成本，并通过菜单灵活性来应对 [48] - 整体劳动力市场对公司有利，医疗保健行业在过去18个月表现强劲，新增就业岗位速度高于其他行业，熟练护理行业在第一季度新增约2.4万个岗位，约为2024年平均水平的两倍，目前距离疫情前就业水平还有约4.7万个岗位差距，按当前速度不到六个月可恢复 [49][50][51] - 公司情况良好，工资增长稳定，申请人数持续增加，虽部分市场仍有挑战，但公司有能力应对 [52][53] 问题6: 第二季度收入指引及全年增长节奏 - 公司提供收入指引范围是为了在考虑各种变量的情况下尽可能准确，除并购因素外，新业务增加的时间是最大变量，可能因客户、管理发展速度等因素而波动 [57][58] - 年度预期的中个位数增长指引是评估公司增长节奏的最佳参考，季度估计是基于管理层所见提供的短期可见性范围 [58] 问题7: 运营现金流指引提高的原因及现金收集势头的可持续性 - 运营现金流指引提高是由于收到约1200万美元的CARES法案相关员工保留信贷（ERC）资金以及第一季度出色的收款表现 [62] - 第一季度收款势头强劲，第三和第四季度也表现良好，行业动态支持积极的收款趋势，公司对全年现金流保持信心 [63]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收4.477亿美元，较上年增长5.7% [6][10] - 净收入1720万美元，摊薄后每股收益0.23美元 [6][11] - 运营现金流（不包括工资应计项目变化）3210万美元，较上年增加4130万美元 [6] - 第一季度末DSO为78天，而2024年第一季度末为88天 [13] - 公司将2025年运营现金流预期（不包括工资应计项目变化）从4500 - 6000万美元提高到6000 - 7500万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环境服务收入1.963亿美元，利润率10.8%；餐饮服务收入2.513亿美元，利润率7.6% [10] - 服务成本3.797亿美元，占比84.8%，公司2025年目标是将服务成本控制在86%左右 [11] - 报告的SG&A为4500万美元，调整后实际SG&A为4640万美元，占比10.4%，公司短期内预计将SG&A控制在9.5% - 10.5%，长期目标是控制在8.5% - 9.5% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业入住率数据持续向好，各地区和各类设施的入住率均在增长 [19] - 全国范围内，熟练护理行业距离恢复到疫情前的就业水平还有约4.7万个岗位的差距，但第一季度新增约2.4万个岗位，是2024年平均每月新增岗位数的两倍 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年第二季度及以后的三大战略重点为通过培养管理候选人、转化销售机会和保留现有业务推动增长；通过实地运营执行和企业层面的审慎支出管理控制成本；通过提高客户付款频率、优化合同条款和严格的营运资金管理优化现金流 [8] - 资本分配优先事项与战略计划一致，优先投资有机增长驱动因素，也关注无机增长机会和机会性股票回购 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面持续增强，多十年的人口结构顺风开始影响长期和急性后护理系统，劳动力可用性和入住率持续增长，报销环境稳定 [6] - 得克萨斯州联邦法院推翻CMS最终最低人员配置规则的关键条款，该裁决适用于全国，为行业提供了监管清晰度 [7] - 新政府上台，目前尚不清楚是否会实施报销或监管变化，但行业对新政府的整体情绪积极 [8] - 公司认为自身处于有利地位，能够利用未来的机会，为股东创造长期价值 [50] 其他重要信息 - 公司计划在本周末前提交10 - Q报告 [4] - 公司在3月进行了一笔小规模的并购，预计该并购对2025年营收的影响约为1% [15] - 第一季度公司机会性回购了约700万美元的普通股，自2023年2月股票回购授权以来，累计回购约2300万美元，目前授权下还有540万股待回购 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 客户对监管环境变化的看法及可能影响行业地位的因素 - 行业基本面持续增强，人口结构顺风将推动行业发展 劳动力可用性是入住率增长的关键，入住率是财务结果的关键，目前入住率数据积极且各地区和设施类型均在增长 CMS提议2026财年医疗保险费率提高2.8%，受到普遍欢迎，州层面也有积极的报销消息 得克萨斯州的裁决消除了最低人员配置规则的关键条款，为行业提供了清晰度 提供商税收方面情况尚不明朗，即使有变化也可能较为温和且分阶段实施，对公司服务需求可能有促进作用 [18][19][20] 问题: 新政府税收和预算法案对医疗补助报销的影响 - 熟练护理机构认为新政府不会对流向该机构的资金产生影响，华盛顿的言论也与此一致 [25] 问题: 法院裁决对人员配置行为的影响 - 法院裁决主要是消除了行业的担忧，实际影响较小，因为最低人员配置规则的实际影响要在多年后分阶段实施 [29] 问题: 第一季度毛利率和EBITDA利润率高于目标的原因及可持续性 - 服务执行是利润率的主要驱动因素，包括客户体验、系统遵守、监管合规和预算纪律等方面 第一季度的趋势预计将延续到第二季度和2025年剩余时间 过去12个月，调整后服务成本线呈现出季度间的一致性和适度改善 SG&A增加与公司对业务和有机增长战略的投资有关，预计SG&A将继续控制在9.5% - 10.5%范围内，并随着营收增长而得到更好的利用 [31][32] 问题: 食品和小时工的通胀情况 - 本季度所有项目的CPI为60个基点，低于第四季度的90个基点，3月出现10个基点的通缩 家庭食品通胀持续上升，1月和3月均为50个基点，与2022年11月以来的最高月度通胀水平持平 公司有合同条款可将成本转嫁给客户，但也会与客户合作管理成本 整体劳动力市场对公司有利，医疗保健行业就业增长强劲，熟练护理行业就业正在快速恢复，公司自身工资增长稳定，申请人数持续增加 [33][34][35] 问题: 第二季度营收指引及全年增长节奏 - 公司提供营收指引是为了尽可能准确地反映变量情况，除并购外，新业务增加的时间是最大变量 新业务增加的时间可能因客户、管理发展速度等因素而波动 并购预计将为营收贡献约1%，结合管理候选人管道、新业务机会的时间和现有客户保留情况，得出第二季度营收指引 [41][42][43] 问题: 运营现金流指引上调的原因及现金收集势头的可持续性 - 运营现金流指引上调是由于收到1200万美元的CARES法案相关员工保留信贷以及第一季度强劲的现金收集势头 公司认为现金收集的积极势头将持续，因为第一季度、第三季度和第四季度的表现都很强劲 [45][46]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入4.477亿美元，较上年增长5.7%，净收入1720万美元，摊薄后每股收益0.23美元，运营现金流（不包括工资应计项目变化）3210万美元，较上年增加4130万美元 [6] - 预计第二季度收入在4.45亿 - 4.55亿美元之间，预计下半年收入将较上半年实现连续增长 [10] - 服务成本为3.797亿美元，占比84.8%，公司2025年目标是将服务成本控制在86%左右；报告的SG&A为4500万美元，调整后实际SG&A为4640万美元，占比10.4%，公司预计短期内将SG&A控制在9.5% - 10.5%范围内，长期目标是控制在8.5% - 9.5%范围内 [11] - 第一季度末DSO为78天，而2024年第一季度末为88天，同期收入逐季增加，总应收账款连续下降 [13] - 公司将2025年运营现金流预期（不包括工资应计项目变化）从4500万 - 6000万美元提高到6000万 - 7500万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环境服务收入1.963亿美元，利润率10.8%；餐饮服务收入2.513亿美元，利润率7.6% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业入住率数据持续向好，各地区和各类设施的入住率均在增长 [19] - 全国范围内，熟练护理行业目前仍比疫情前水平少4.7万个工作岗位，但按照当前的恢复速度，不到六个月即可恢复到疫情前水平 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年第二季度及以后的三大战略重点为通过培养管理候选人、转化销售渠道机会和保留现有设施业务来推动增长，通过实地运营执行和企业层面的审慎支出管理来控制成本，以及通过提高客户付款频率、优化合同条款和严格的营运资金管理来优化现金流 [8] - 在资本分配方面，公司优先将投资导向有机增长驱动因素、无机增长机会和机会性股票回购，继续优先投资于有机增长驱动因素，并于上月进行了一笔小规模的并购 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面持续增强，多十年的人口结构顺风开始影响长期和急性后护理系统，近期运营趋势积极，劳动力供应和入住率持续增长，报销环境稳定 [6] - 4月初，德克萨斯州联邦法院推翻了CMS最终最低人员配置规则的关键条款，该结果适用于全国；新政府上台，虽尚不清楚会实施哪些报销或监管变化，但行业对新政府的整体情绪仍保持积极 [7] - 公司认为目前处于非常有利的位置，能够利用未来的机会，为股东带来长期价值 [51] 其他重要信息 - 公司第一季度收到了1220万美元的CARES法案相关员工保留信贷（ERC），目前这些信贷记录在资产负债表上，对损益表无影响 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: 客户对监管环境变化的看法及可能影响其行业地位的因素 - 行业基本面持续增强，人口结构顺风将推动行业发展；劳动力供应与入住率的关联是行业关注的关键，劳动力供应是入住率增长的关键，而入住率是稳定财务结果的关键；CMS提议2026财年医疗保险费率提高2.8%，受到普遍欢迎，州层面也有积极的报销消息；德克萨斯州的裁决消除了最低人员配置规则的关键条款，为行业提供了明确性 [18][19][20] 问题: 新政府税收和预算法案对医疗补助报销的影响 - 熟练护理机构认为特朗普政府在第一任期内对行业非常支持，目前的讨论显示，相关变化可能不会影响流向熟练护理机构的资金，华盛顿的言论也与此一致 [25] 问题: 法院裁决对最低人员配置规则的影响 - 法院裁决主要是消除了行业的担忧，实际影响较小，因为规则的实际影响要在几年后逐步实施 [30] 问题: 第一季度毛利率和EBITDA利润率高于目标的原因及可持续性 - 服务执行是利润率的主要驱动因素，包括客户体验、系统遵守、监管合规和预算纪律等；SG&A支出增加与公司对业务和有机增长战略的投资有关，与利润率的提高相辅相成；公司预计SG&A将继续保持在9.5% - 10.5%的范围内，并随着收入增长实现杠杆效应 [32][33][34] 问题: 食品和小时工的通胀情况 - 本季度所有项目的CPI为60个基点，低于第四季度的90个基点，3月份出现了10个基点的通缩，但食品在家通胀持续上升；整体劳动力市场对行业有利，医疗保健行业就业增长强劲，公司工资增长稳定，申请人数持续增加 [35][37][39] 问题: 第二季度收入指引的解读及全年增长节奏 - 公司提供收入指引是为了尽可能准确地反映变量影响，除并购因素外，新业务增加的时间是最大变量；并购将为收入贡献约1%，公司的年度中个位数增长预期是对全年增长节奏的最佳参考 [43][44] 问题: 经营现金流指引提高的原因及现金收款势头的可持续性 - 现金流指引提高是由于收到ERC资金和第一季度出色的收款表现；公司在第一、三、四季度的收款表现都很强劲，行业动态支持收款的积极趋势，因此对全年现金收款势头有信心 [46][47]

文章核心观点 - 公司宣布新董事候选人Shawn Guertin将在2025年6月5日股东大会竞选董事会席位，其提名是董事会更新独立董事职位的结果 [1][2] 公司动态 - 公司宣布新董事候选人Shawn Guertin将在2025年6月5日股东大会竞选董事会席位 [1] - 董事会推荐Shawn Guertin参选，其有近40年精算、财务和管理经验，最近曾担任CVS Health Corporation执行副总裁兼首席财务官 [2] - 若当选，Guertin将是过去四年加入董事会的第六位新独立董事，体现董事会确保公司治理符合一流实践的重点 [3] - Guertin将接替不寻求连任的Diane Holder的席位 [4] - 公司联合创始人兼首席执行官Seth Blackley感谢Diane Holder过去14年对公司和董事会的贡献 [5] 候选人背景 - Shawn Guertin曾在CVS Health、Aetna、Coventry Health Care等公司担任重要财务和管理职位，还曾在DaVita和TriNet Group董事会任职，拥有波士顿大学数学学士学位 [6] 公司介绍 - 公司专注为复杂病症患者实现更好健康结果，通过可靠解决方案使医疗更简单实惠，服务全国领先支付方和供应商，被公认为全国医疗行业最佳工作场所之一 [7] 信息披露 - 公司将向美国证券交易委员会提交2025年股东大会代理声明，公司、董事和部分高管将参与征集股东投票，相关信息可在SEC网站、公司网站获取 [8][9]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Encompass Health即将公布的季度每股收益为1.19美元，同比增长6.3%，营收将达14.4亿美元，同比增长9.2%，还给出了公司部分关键指标的平均预测 [1] 盈利预测 - 分析师预测公司即将公布的季度每股收益为1.19美元，同比增长6.3% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益估计未修订 [2] 营收预测 - 预计公司营收将达14.4亿美元，同比增长9.2% [1] - 分析师平均预测“住院康复收入”为14亿美元，同比变化+9.2% [5] - 分析师综合评估“门诊及其他收入”可能达到3763万美元，较去年同期变化+13% [5] 其他关键指标预测 - 分析师预计“每位出院患者的净患者收入”将达到21472.01美元，去年同期公司报告为20990美元 [6] - “总出院人数”的共识估计为65241，与去年同期的61111形成对比 [6] 股价表现与评级 - 过去一个月Encompass Health股价变化+6.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变动为 -5.6% [7] - 公司Zacks评级为3（持有），预计短期内将密切跟随整体市场表现 [7]

公司财务信息 - 公司将于2025年5月8日美国金融市场收盘后发布2025财年第一季度财务结果 [1] - 财报发布后公司管理层将主持网络直播讨论结果及业务，直播中也可能讨论其他前瞻性和重要信息 [1] 财报网络直播详情 - 日期为2025年5月8日，时间为美国中部标准时间下午3:30/美国东部标准时间下午4:30 [2] - 直播地址为https://investors.solventum.com ，美国拨入号码为+1 (800) 715 - 9871，国际拨入号码为+1 (646) 307 - 1963，会议ID为6342275 [2] - 网络直播回放、财报新闻稿、演示幻灯片和补充财务披露将在公司网站投资者关系板块提供 [2] 公司简介 - 公司致力于实现更好、更智能、更安全的医疗保健以改善生活，作为有悠久历史的新公司，在健康、材料和数据科学交叉领域开创变革性创新，改善患者生活并助力医疗专业人员发挥最佳水平 [3]