行业近况 - 极地黄金2024年锑产量1.27万吨，同比-53%，其中2H24锑产量4056吨，同/环比-70%/-53% [1] 供应收缩分析 - 极地黄金2025年锑供应或大幅收缩：Olimplada项目Vostockny矿坑第四阶段开采已完成，第五阶段剥离活动持续至2026-2027年 [2] - 2024年底锑存货价值100万美元，较2023年底2200万美元大幅下降，库存消化显著 [2] - 2024年极地黄金锑矿产量占全球约10%，其供应收缩或对全球锑行业供需产生较大影响 [2] 锑价上涨驱动因素 - 家电阻燃剂采购旺季叠加光伏抢装潮：3月6日光伏玻璃日熔量8.68万吨，周环比+6%，较2月低点+8% [2] - 2024年12月氧化锑出口1571吨，环比+102%，进口锑矿2141实物吨，环比-63% [2] - 截至3月7日国内锑锭17万元/吨，较历史前高+8%，MB锑锭均价5.2万美元/吨，内外盘价差超25万元/吨 [2] 供需缺口预测 - 保守测算2025年国内锑供需缺口或达2.5万吨，占国内总需求24% [2] - 2025-2027年锑供需缺口分别为-2.8、-2.5、-2.9万吨，占需求比例-18%、-15%、-18% [2] 长期趋势 - 光伏新增装机及双玻组件渗透率提升将推动光伏玻璃用锑量增长，以旧换新政策或提升阻燃剂领域需求 [2] - 全球锑供需偏紧格局延续，锑价中枢有望进一步上移 [2]

市场整体表现 - A股市场三大指数集体收跌 上证指数微跌0.25%收于3372.55点 深证成指下跌0.5%收于10843.73点 创业板指跌幅最大收于2205.31点 均线系统向下扩散 [1] - 市场分化显著 科技成长股承压 盘中多空博弈均衡但空方略占优势 [1] 市场影响因素 - 政策预期：两会期间政策信号密集释放 但市场对具体细则落地持观望态度 [2] - 外部扰动：隔夜美股科技股大幅下跌 纳指跌2.61% 叠加欧洲央行降息 全球风险偏好下降 对A股科技板块形成压力 [2] 板块热点分析 逆市走强板块 - 有色金属板块领涨市场 锑矿"三剑客"华钰矿业/湖南黄金/株冶集团集体封板 中钨高新涨超8% 章源钨业/宝钛股份跟涨 [3] - 锑产品价格大幅上涨 3月7日锑价达18.3万元/吨 较2月初14.2万元/吨上涨28.87% 国际锑现货价格2019年以来已涨5倍 [3] - AI智能体概念受ManusAI发布提振 新开普/大华股份涨停 市场预期AI技术进入工程化落地阶段 叠加算力需求增长 [3] 弱势板块 - 固态电池板块走弱 上海洗霸/德尔股份跌超8% 市场对技术商业化进度存疑 [4] - 房地产与金融板块疲软 反映市场对传统行业的谨慎态度 [5] 后市展望 短期策略 - 政策面支撑：国资委推动央企价值重估 央行流动性宽松基调 低估值蓝筹股或成避风港 [6] - 季报风险：3月下旬进入财报密集披露期 人工智能等高位板块可能面临业绩证伪压力 [6] 中长期主线 - 科技成长赛道：AI/算力/机器人国产替代逻辑未变 ManusAI等技术创新有望带动新一轮行情 [7] - 消费复苏与高端制造：汽车零部件/有色金属受益于内需回暖和全球供应链重构 [7] - 政策红利方向：信创/国企改革/"中特估"主题受政策驱动 低估值央企或迎来估值修复 [7]