机构持股情况 - 截至2025年8月27日共有6家机构投资者持有明新旭腾A股股份合计持股量达4252.54万股占总股本比例26.23% [1] - 机构投资者包括浙江明新资产管理有限公司浙江德创企业管理有限公司嘉兴旭腾投资管理合伙企业明新旭腾新材料股份有限公司员工持股计划汇添富民营新动力股票及招商中证2000增强策略ETF [1] - 机构持股比例较上一季度下降0.30个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本季度新增披露公募基金1只为招商中证2000增强策略ETF [1] - 本季度未再披露公募基金4只包括永赢先进制造智选混合发起A汇添富民营新动力股票诺安优势行业混合A及诺安景鑫混合 [1] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成相关个股呈现上涨趋势 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.03亿元 较去年同期增加1.36亿元 同比增长29.26% 实现连续三年上涨 [1] - 归母净利润为-2939.09万元 [1] - 经营活动现金净流入6525.98万元 较去年同期增加2.05亿元 [1] - 摊薄每股收益为-0.18元 [5] 盈利能力指标 - 最新毛利率为15.68% [4] - 最新ROE为-1.78% [4] - 总资产周转率0.17次 较去年同期增加0.04次 同比增长26.31% 实现连续三年上涨 [5] - 存货周转率0.62次 较去年同期增加0.19次 同比增长42.68% 实现连续三年上涨 [5] 资本结构 - 最新资产负债率为54.42% [3] 股权结构 - 股东户数为1.03万户 [5] - 前十大股东持股数量1.19亿股 占总股本比例73.44% [5] - 第一大股东庄君新持股26.71% 第二大股东庄严持股17.27% 第三大股东浙江明新资产管理有限公司持股15.42% [5]

贸易关税政策 - 美国对印度输美商品征收25%额外关税 使总关税达50% 成为美国关税税率最高国家 [2] - 关税影响一半以上印度产品出口 涉及价值482亿美元商品 [4] - 印度将对美国关税采取报复措施 可能针对石油天然气、化学品及航空航天产品 [2][6] 行业影响分析 - 纺织、珠宝、皮革、食品和汽车等劳动密集型行业受最严重打击 [4] - 印度约55%出口产品面临30%-35%价格劣势 [4] - 药品和电子产品行业获美国关税豁免 因美国暂时无法解除依赖 [3] 贸易数据变化 - 去年美国从印度进口870亿美元商品 对印度出口420亿美元 [3] - 2025年上半年印度从美国进口能源66亿美元 同比增长70% [5] - 三分之二美国大企业在印度设有海外业务 [4] 经济影响评估 - 高额关税可能导致印度经济增长速度下降约1个百分点 [4] - 出口驱动型产业面临失业风险 产业供应链地位被削弱 [4] - 关税将打断美国"友岸外包"政策 阻碍企业将工厂从中国转移至印度 [4] 应对措施 - 印度政府调整商品及服务税 降低保险、汽车和家电成本 [6] - 考虑为出口商提供优惠银行贷款利率 扩大对拉丁美洲、非洲和东南亚出口 [6] - 印度坚持拒绝向美国放开农业和乳制品行业准入 以保护数百万人生计 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.99亿元，同比增长67.03%，主要因新增精密金属结构件、工业自动化设备及工装夹治具业务 [1][5] - 归母净利润亏损收窄至-171.04万元，同比改善85.57%，第二季度单季度归母净利润-730.04万元，同比改善56.49% [1] - 净利率提升至1.13%，同比增长188.0%，毛利率下降至38.5%，同比减少27.8% [1] - 三费占营收比降至32.46%，同比减少35.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.27亿元 [1] 资产负债结构 - 应收账款大幅增长至4.15亿元，同比增长611.90%，占最新年报营业总收入比例达50.53% [1][12] - 货币资金增至1.6亿元，同比增长30.32% [1] - 有息负债激增至3.71亿元，同比增长18788.75%，主要因银行借款增加 [1][6] - 每股净资产降至3.22元，同比减少10.19% [1] 现金流与投资活动 - 每股经营性现金流降至0.0元，同比减少94.61%，主要因新增3D打印设备、新能源精密金属结构件及自动化设备业务 [1][7] - 投资活动现金流净额同比改善78.54%，因购买银行理财产品减少 [8] - 筹资活动现金流净额同比恶化200.43%，因偿还银行借款 [9] 业务变动原因 - 营业收入增长因新增精密金属结构件、工业自动化设备及工装夹治具业务 [5] - 管理费用同比增长97.33%，因新增业务导致管理人员增加 [5] - 研发费用同比增长2010.1%，因新增业务需要更多产品研发投入 [7] - 财务费用同比增长2241.72%，因银行借款增加 [6] 资产与负债项目变动 - 交易性金融资产增长1793.5%，因理财产品增加 [3] - 一年内到期的非流动负债增长1108.7%，因长期应付款（现金收购股权款）转入 [4] - 租赁负债增长118.17%，因租赁房屋增加 [4] - 在建工程减少95.15%，因完工转入固定资产 [3] 历史业绩评价 - 公司上市以来中位数ROIC为0.93%，2022年ROIC为-18.33% [15] - 上市以来8份年报中亏损年份达6次 [15] - 净利率历史表现不佳，去年净率为-10.6% [15] - 商业模式主要依靠营销驱动 [16]

核心事件影响 - 美国对印度加征50%关税导致出口利润大幅缩减 原10%-15%的利润率被关税直接侵蚀[1] - 55%的印度输美商品受到关税政策冲击 依赖美国市场的出口模式风险集中爆发[10] 皮革行业 - 印度坎普尔皮革产业遭受重创 皮包/皮鞋/皮夹克等产品对美国市场依赖度高[3] - 美国客户自8月16日起暂停合作 工厂陷入全面停产状态 工人无工可做[3] 钻石行业 - 印度古吉拉特邦苏拉特市承担全球超80%原钻切割业务 年对美国出口约90亿美元珠宝[5] - 关税导致价格竞争力丧失 订单大规模撤销 部分企业开始低价清库存[6][8] 产业链转移 - 印度制造商将生产线向越南/孟加拉等国转移 因当地税率更具优势[8] - 产业转移非短期波动 而是全球供应链重新洗牌的系统性行为[8][10] 应对措施 - 急需政府提供补贴/退税/贷款支持以防止工人失业潮和社会动荡[10] - 需开拓欧洲/中东/非洲等多元化市场 降低对美国单一市场依赖[10]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.03亿元，同比增长29.26% [1] - 净利润亏损2939.09万元，上年同期净利润1001.44万元 [1] - 公司从盈利转为亏损状态，净利润同比大幅下滑 [1]

核心财务表现 - 营业总收入13.39亿元，同比增长6.16%，其中第二季度单季收入7.12亿元，同比增长7.16% [1] - 归母净利润3125.08万元，同比下降45.32%，第二季度单季净利润1231.3万元，同比下降45.33% [1] - 扣非净利润2696.78万元，同比下降51.41% [1] - 毛利率20.49%，同比微增0.65个百分点，但净利率4.76%，同比下降25.33% [1] 成本与费用结构 - 三费总额（销售费用、管理费用、财务费用）1.02亿元，占营收比例7.62%，同比增长11.77% [1] - 销售费用同比增长30.77%，主要由于子公司宏兴汽车皮革销售人员工资增长 [3] - 所得税费用同比下降55.98%，因利润减少所致 [3] 资产与负债状况 - 货币资金8.55亿元，同比增长5.63% [1] - 应收账款4.67亿元，同比增长16.84%，占最新年报归母净利润比例达329.42% [1][8] - 有息负债12.82亿元，同比增长6.49%，有息资产负债率达27.65% [1][8] - 短期借款同比增长32.41%，因银行贷款增加 [1] - 长期借款同比下降47.51%，因偿还长期借款 [2] 现金流与投资活动 - 每股经营性现金流0.47元，同比下降24.29% [1] - 投资活动现金流净额同比下降335.71%，因银行结构性存款增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额同比下降55.51%，同样因银行结构性存款增加 [3] - 交易性金融资产同比增长42.86%，因期末银行结构性存款增加 [2] 特殊项目变动 - 商誉同比增长31.3%，因新增收购兴业皮革（越南）有限公司形成 [2] - 资产处置收益同比下降592.92%，因处置固定资产损失增加 [4] - 其他应付款同比增长631.23%，因2024年度分红款尚未支付（截至2025年7月已支付完毕） [2] - 营业外支出同比下降86.4%，因公益性捐赠支出减少 [5] 历史业绩与资本回报 - 公司去年ROIC为6.19%，净利率7.01%，历史中位数ROIC为3.91% [6] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.08%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达17.2% [8]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.99亿元同比下降2.4% 归母净利润9325.16万元同比微增0.91% [1] - 第二季度营收5.44亿元同比下降7.01% 净利润4683.48万元同比下降8.41% [1] - 毛利率提升至26.07%同比增长0.55个百分点 净利率8.66%同比增长4.83个百分点 [1] - 每股收益0.44元同比增长0.9% 每股净资产6.76元同比增长10.6% [1] - 经营性现金流每股0.18元同比下滑19.98% 货币资金4.96亿元同比增长6.94% [1] 资产负债结构 - 应收账款增至3.88亿元同比增长7.59% 应收账款与利润比率达199.83% [1][2] - 有息负债2.96亿元同比大幅增长39.57% 三费占营收比8.98%同比微增0.15% [1] - 扣非净利润8857.25万元同比增长5.53% 显著高于归母净利润增速 [1] 产能与运营 - 安利越南4条生产线中2条已投产 剩余2条近期投产 达产后年产能1800万米 [4] - 越南工厂因折旧、认证周期等因素未达盈亏平衡 但2024年三季度以来产销量提升趋势向好 [4] - 公司聚焦客户与市场优化产能结构 现有产能与订单基本匹配 [4] 投资回报与机构持仓 - 历史ROIC中位数5.82% 2024年ROIC为11.75% 2017年最低至0.61% [1] - 国泰基金旗下多只产品持仓变动分化 国泰聚信价值优势混合A持仓650万股减仓 [3] - 中信保诚旗下三只产品新进十大持仓 最高持股201万股 [3] - 分析师普遍预期2025年净利润2.73亿元 每股收益1.25元 [2]

股价表现与交易数据 - 兴业科技股价单日下跌6.63% 换手率达11.95% 成交额4.85亿元 振幅12.29% [2] - 因日跌幅偏离值达-8.43%登上龙虎榜 [2] 机构资金动向 - 五家机构专用席位现身龙虎榜 合计净买入2682.03万元 [2] - 机构席位具体表现为买一净买入2597.38万元 买二净买入293.63万元 买三净买入170.54万元 买五净买入426.89万元 [2] - 营业部席位合计净卖出1396.04万元 [2] 整体资金流向 - 主力资金净流出3144.27万元 其中特大单净流出2766.10万元 大单净流出378.17万元 [2] - 近5日主力资金整体呈净流入状态 累计净流入6237.68万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交1.54亿元 买入额8357.13万元 卖出额7071.14万元 净买入1285.99万元 [2] - 卖一席位国泰君安证券深圳深南大道营业部净卖出1446.87万元 [2] - 卖四席位平安证券金华宾虹路营业部净卖出1174.42万元 [2]

行业概况 - 2025年1-5月皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业规模以上企业数量为8703个 同比减少54个 [1] - 企业数量同比下降0.62% 占工业总体企业比重为1.68% [1] - 统计范围限定为年主营业务收入2000万元以上的规模以上工业企业 [1] 重点上市公司 - 涉及皮革制品及鞋类制造的上市公司包括：万里马(300591) 中胤时尚(300901) 恒辉安防(300952) ST奥康(603001) 红蜻蜓(603116) ST起步(603557) 健盛集团(603558) 天创时尚(603608) 康隆达(603665) 牧高笛(603908) 哈森股份(603958) 扬州金泉(603307) [1] 数据来源 - 行业数据来源于国家统计局及智研咨询的整理分析 [3] - 智研咨询发布《2025-2031年中国皮革行业市场现状分析及产业趋势研判报告》作为行业参考依据 [1]