财务表现 - 第二季度营收为964.28亿美元，同比增长14%，按固定汇率计算同比增长13% [1][4] - 净利润为281.96亿美元，同比增长19% [1][4] - 营业利润为312.71亿美元，同比增长14%，营业利润率为32%，与上年同期持平 [4] - 每股摊薄收益为2.31美元，同比增长22% [5] 业务细分 - 谷歌广告业务总收入为713.40亿美元，同比增长10% [4] - 谷歌搜索和其他收入为541.90亿美元，同比增长12% [4] - YouTube广告收入为97.96亿美元，同比增长13% [4] - 谷歌广告网络收入为73.54亿美元，同比下降1% [4] - 谷歌云业务收入为136.24亿美元，同比增长32% [4] - 其他创新业务(Other Bets)收入为3.73亿美元，同比增长2% [4] - 总流量获取成本(TAC)为147.05亿美元，同比增长10% [4] 资本支出 - 2025年资本支出预计为850亿美元，比之前预计的750亿美元高出100亿美元 [1][5] 股价表现 - 第二季度营收和每股收益均超出分析师预期，股价在盘后交易中上涨近2% [2] - Alphabet A类股(GOOGL)周三在纳斯达克交易所开盘报191.48美元，收盘报190.23美元，跌幅为0.58% [3] - 盘后交易中股价上涨3.79美元至194.02美元，涨幅为1.99% [3] - 过去52周股价最高为207.05美元，最低为140.53美元 [3] 高管评论 - 各项业务均实现强劲增长，AI前沿领域保持领先 [6] - AI积极影响各个业务部门，推动强劲增长势头 [6] - 搜索业务实现两位数营收增长，AI概览和AI模式等新功能表现出色 [6] - YouTube和订阅服务继续保持强劲表现 [6] - 云业务在营收、订单储备和盈利能力方面均实现强劲增长，年化营收超过500亿美元 [6] - 市场对云产品和服务的需求旺盛并不断增长，因此增加资本支出 [6]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达817.2亿美元，同比增长14.5% [1] - 每股收益5.12美元，较去年同期的1.89美元大幅提升 [1] - 营收超出Zacks共识预期2.82%，每股收益超出预期138.14% [1] - 过去一个月股价回报率达14.7%，跑赢标普500指数5.9%的涨幅 [3] 区域收入 - EMEA地区收入282.6亿美元，同比增长14.5%，超出分析师预期2.5% [4] - 美国市场收入460.6亿美元，同比增长11.8%，超出预期2.1% [4] - 其他美洲地区收入57.4亿美元，同比增长16.1%，超出预期4.4% [4] - 亚太地区收入164.8亿美元，同比增长19.2%，超出预期6% [4] 业务板块 - Google广告总收入713.4亿美元，同比增长10.4%，超出预期3% [4] - Google搜索及其他业务收入541.9亿美元，同比增长11.7%，超出预期3% [4] - YouTube广告收入98亿美元，同比增长13.1%，超出预期2.9% [4] - Google网络收入73.5亿美元，同比下降1.2%，但超出预期2.8% [4] - Google云收入136.2亿美元，同比增长31.7%，超出预期4.2% [4] 运营指标 - 流量获取成本147.1亿美元，高于分析师预期的141亿美元 [4] - 员工总数达187,103人，高于分析师预期的185,578人 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入964亿美元，同比增长14%，按固定汇率计算增长13% [43] - 总营收成本390亿美元，同比增长10%；技术成本147亿美元，同比增长10%；其他营收成本243亿美元，同比增长10% [43] - 总运营费用增长20%至261亿美元，主要受法律及其他事项费用增加影响 [43] - 运营收入增长14%至313亿美元，运营利润率为32.4% [44] - 净收入增长19%至282亿美元，每股收益增长22%至2.31美元 [44] - 第二季度自由现金流53亿美元，过去十二个月自由现金流667亿美元 [44] - 本季度末现金及可交易证券为950亿美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 谷歌服务 - 收入增长12%至825亿美元，搜索、YouTube广告和订阅业务表现强劲 [45] - 搜索及其他收入增长12%至542亿美元，各垂直领域均有增长，零售和金融服务贡献最大 [45] - YouTube广告收入增长13%至98亿美元，直接响应广告带动增长 [46] - 网络广告收入74亿美元，下降1% [46] - 订阅、平台和设备收入增长20%至112亿美元，主要由YouTube订阅和Google One推动 [46] - 运营收入增长11%至331亿美元，运营利润率持平于40.1% [46] 谷歌云 - 收入增长32%至136亿美元，GCP核心和AI产品以及Google Workspace均有增长 [47] - 运营收入增至28亿美元，运营利润率从11.3%提升至20.7% [47] - 积压订单在第二季度环比增长18%，同比增长38%，达到1060亿美元 [49] 其他业务 - 第二季度收入3.73亿美元，运营亏损12亿美元 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - YouTube在美国流媒体观看时间排名第一超两年，2025年6月占总电视观看时间的12.8%创历史新高 [38] - 过去十二个月，YouTube在CTV屏幕上的广告带来超10亿次转化 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用全栈式AI方法，涵盖AI基础设施、研究、模型和工具以及产品和平台，以满足云客户需求并推动业务增长 [10] - 搜索业务通过引入新的AI功能，如AI概览、AI模式和多模态搜索，提升用户体验和查询量 [17][18] - 广告业务通过AI Max和智能竞价探索等功能，为客户和业务创造价值 [34] - 云业务凭借产品差异化和全面的AI产品组合，吸引了大量客户，同时注重构建AI代理生态系统 [20][23] - YouTube通过增加新功能和服务，如Shorts和CTV购物广告，扩大市场份额和收入来源 [25][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务发展势头感到满意，AI应用推动各业务增长，未来将继续投资以满足客户需求 [54] - 预计2025年资本支出约850亿美元，高于此前估计的750亿美元，以满足云客户需求 [52] - 2026年资本支出预计进一步增加，因客户需求和公司增长机会 [52] - 广告收入在2025年将受金融服务垂直领域和美国选举支出的影响 [51] - 云业务预计在2026年仍处于供需紧张环境 [51] 其他重要信息 - 公司与PayPal建立新合作伙伴关系，提升数字商务体验 [40] - 9月将在巴西直播NFL本赛季首场周五比赛 [25] - 推出新的AI工具和功能，如v o three视频生成模型、AI电影制作工具Flow等 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待消费者行为变化对产品和平台的影响，以及YouTube广告与订阅业务的组合和关键学习经验 - 消费者对AI接受度高，公司将以有机体验为先，未来会在新平台上实现商业化 [59][60] - YouTube订阅业务增长强劲，公司将继续采用广告和订阅双轨策略 [61][62] 问题2: 如何平衡资本支出和计算资源供应，以及搜索业务中付费点击和定价增长的趋势 - 云业务需求强劲，公司正在增加投资，但供应紧张局面需要时间缓解 [66] - 公司不单纯以付费点击和CPC为目标，付费点击受多种因素影响，应避免过度依赖这些指标下结论 [68][69] 问题3: 推出可扩展商业查询代理的技术障碍，以及GenAI内部工具的效率和摩擦点更新 - 公司在代理能力方面取得进展，但仍需解决可靠性、延迟和成本等问题，预计2026年代理体验将更广泛应用 [74][75][77] - 公司开始在软件工程中推出代理编码流程，内部使用体验不断改善 [78] 问题4: 新设备对AI扩展的重要性，以及谷歌搜索AI模式与Gemini独立应用的使用差异 - AI将推动硬件创新，公司对眼镜投资感到兴奋，但未来两到三年手机仍将是消费体验的核心 [82][83] - 谷歌搜索AI模式更适合信息查询，Gemini独立应用更像个人助理，两者各有优势 [84][85] 问题5: 谷歌在吸引和留住AI人才方面的表现，以及AI相关资源成本与资本投资的关系 - 公司在吸引和留住AI人才方面表现良好，通过提供前沿技术、计算资源和同行合作机会，保持竞争力 [90][91] - 公司将AI人才投资纳入运营费用，同时通过内部使用AI工具提高效率，合理分配资源 [93][94] 问题6: 如何看待搜索点击通过率的未来趋势，以及与OpenAI在云基础设施方面的合作前景 - AI概览提升了用户满意度和搜索使用率，其货币化率与现有水平相当，为创新广告格式提供基础 [98][99] - 公司很高兴与OpenAI在谷歌云方面合作，期待未来扩大合作 [101] 问题7: 广告业务下半年的环境，以及双界面搜索方法的优势 - 第二季度广告业务表现强劲，搜索和其他业务各垂直领域均有增长，但目前判断下半年情况还为时过早 [105][106] - 搜索和Gemini应用各有侧重，能满足用户不同需求，未来可根据用户意图优化体验 [107][108] 问题8: 云业务下半年的前景，以及代理体验对网络的影响 - 云业务容量逐季增加，更多产能将在年底释放，但季度增长可能受产能交付时间影响 [115][116] - 代理体验将为用户带来更好体验，有助于部分参与者发展，但也需要解决相关商业模式问题 [117][119] 问题9: Gemini订阅业务的进展，以及资本支出的投资回报率 - Gemini订阅业务发展良好，特别是2.5 Pro推出后，公司对其增长前景感到兴奋 [123] - 云业务投资回报率有信心，因为公司提供高价值的云服务，客户满意度高、流失率低，且投资效率高 [124][125]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入为964亿美元，增长14%，按固定汇率计算增长13% [40] - 总收入成本为390亿美元，增长10%，技术成本为147亿美元，增长10%，其他收入成本为243亿美元，增长10%，主要由YouTube内容采购成本和折旧推动 [41] - 总运营费用增长20%至261亿美元，主要因法律及其他事项费用增加，其中包括14亿美元的法律和解费用 [41] - 研发投资增长16%，销售和营销费用增长5% [42] - 运营收入增长14%至313亿美元，运营利润率为32.4% [42] - 净收入增长19%至282亿美元，每股收益增长22%至2.31美元 [42] - 第二季度自由现金流为53亿美元，过去十二个月为667亿美元，受资本支出和现金税支付增加影响 [42] - 季度末现金及有价证券为950亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 谷歌服务 - 收入增长12%至825亿美元，得益于搜索和YouTube广告及订阅业务的增长 [43] - 搜索及其他收入增长12%至542亿美元，各垂直领域均有增长，零售和金融服务贡献最大 [43] - YouTube广告收入增长13%至98亿美元，由直接响应广告带动，其次是品牌广告 [44] - 网络广告收入为74亿美元，下降1% [44] - 订阅、平台和设备收入增长20%至112亿美元，主要由YouTube订阅服务和Google One推动 [44] - 运营收入增长11%至331亿美元，运营利润率持平于40.1% [44] 谷歌云 - 收入增长32%至136亿美元，GCP核心和AI产品以及Google Workspace均有增长 [45] - 运营收入增至28亿美元，运营利润率从11.3%提升至20.7% [45] - 积压订单在第二季度环比增长18%，同比增长38%，达到1060亿美元 [46] 其他业务 - 第二季度收入为3.73亿美元，运营亏损为12亿美元 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，YouTube连续两年领先流媒体观看时长，6月占总电视观看时长的12.8%，创历史新高 [22] [36] - 全球市场，AI Overviews拥有超过2亿月活跃用户，覆盖200多个国家和地区以及40种语言 [6] - 全球市场，YouTube Shorts日均观看量超过2亿次 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用全栈式AI方法，涵盖AI基础设施、研究、模型和工具以及产品和平台，以提供新产品和服务 [52] - 搜索业务通过推出AI Overviews、AI Mode和Lens等功能，为用户提供新的信息访问方式，推动收入增长 [52] - 云业务达到每年超过500亿美元的收入运行率，在扩大利润率的同时继续投资以满足客户需求 [52] - YouTube通过推出Shorts等新服务扩大了潜在市场，同时利用AI改善推荐和自动配音，为创作者和品牌带来更好回报 [23] [52] - 公司计划在2025年投资约850亿美元用于资本支出，高于此前估计的750亿美元，主要用于服务器和数据中心建设，以满足云客户需求 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是出色的季度，公司各业务均实现强劲增长，AI对业务产生积极影响，推动了发展势头 [5] - 预计2026年将是人们更广泛使用代理式体验的一年，公司在这方面取得了进展 [74] - 云业务需求旺盛，但短期内仍将处于供需紧张的环境，预计2026年资本支出将进一步增加 [49] [50] - 公司对业务发展势头感到满意，全栈式AI方法使其能够在公司范围内推出新产品和服务 [51] 其他重要信息 - 公司在AI领域进行了长期投资，拥有领先的全球AI优化数据中心和云区域网络，提供广泛的TPU和GPU以及相关存储和软件 [9] - 公司继续扩展Gemini 2.5系列混合推理模型，在多个基准测试中表现出色，已有900万开发者基于Gemini进行开发 [10] [11] - 公司推出了视频生成模型v o three，自5月以来已生成超过7亿个视频，并在Gemini应用中引入了将照片转换为视频的功能 [11] [12] - 公司在多个领域应用AI，如搜索、广告、YouTube、云服务等，为用户和客户带来价值 [5] [14] [17] [22] - 公司与PayPal建立新合作，将改善数字商务体验，PayPal将扩大谷歌云的应用，用于AI驱动的推荐、交易处理和增强安全 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：从产品和平台的演变来看，如何看待消费者行为变化对业务量和货币化的影响？以及如何看待YouTube广告与订阅业务的组合及关键经验？ - 公司预计随着有机体验的发展，能够在实现货币化的同时满足用户需求，短期内将专注于新平台的有机体验，长期来看将带来良好的商业体验 [57] [58] [59] - YouTube将继续采用广告和订阅双轨策略，订阅业务越来越重要，公司对两者的货币化有深入理解 [59] [60] 问题2：如何看待当前资本支出增加与计算资源供应紧张的情况？以及搜索业务中付费点击和定价增长情况及未来趋势？ - 公司因云业务需求强劲而增加资本支出，全面的AI产品组合推动了需求增长，尽管供应紧张，但投资将逐步满足需求 [64] [65] - 公司不以付费点击和每次点击成本为目标管理业务，付费点击受多种因素影响，应避免仅根据这些指标得出广泛结论 [66] [67] 问题3：从技术角度看，推出可扩展的商业查询代理式能力面临哪些主要技术障碍？以及内部使用生成式AI能力的效率和摩擦点有何更新？ - 代理式能力在可靠性、延迟、成本和稳定性方面存在挑战，但正在取得进展，预计2026年将更广泛应用 [73] [74] - 公司开始为软件工程师推出代理式编码流程，内部使用的摩擦点正在克服，未来将在更多领域推广 [75] 问题4：新设备周期对AI扩展的重要性如何？以及谷歌搜索AI模式与Gemini独立应用的使用差异？ - 新设备周期将推动AI创新，手机仍将是未来两到三年消费者体验的核心，但眼镜等新兴设备也具有潜力 [80] [81] - 谷歌搜索AI模式在提供基于搜索的信息方面表现出色，而Gemini独立应用更适合长对话和个性化体验 [81] [82] [83] 问题5：如何看待谷歌在吸引和留住AI人才方面的表现？以及如何考虑AI相关资源成本与资本投资的关系？ - 公司在吸引和留住AI人才方面表现良好，具有竞争力的因素包括前沿的使命、计算资源和同行合作等，公司将继续投资于人才和计算资源 [89] [90] [91] - 公司通过合理投资和内部效率提升来管理成本，确保资源分配的合理性 [92] [93] 问题6：如何看待AI Overviews的货币化情况？以及与OpenAI的合作前景？ - AI Overviews的货币化率与现有水平相当，为创新和开发下一代广告格式提供了基础 [97] - 公司很高兴与OpenAI在谷歌云方面合作，期待进一步发展合作关系 [100] 问题7：下半年广告环境与去年相比如何？以及双平台搜索策略的优势是什么？ - 目前处于第三季度初期，难以对下半年广告环境进行评论，第二季度搜索和其他业务各垂直领域均有增长 [105] [106] - 双平台搜索策略能够满足不同用户需求，搜索更侧重于信息获取，Gemini应用更像个人助手，未来将根据用户需求进行优化 [107] [108] [109] 问题8：云业务下半年展望如何？以及代理式体验对网络的影响是民主化还是集中化？ - 公司正在努力增加云业务的产能，随着投资逐渐见效，产能将在下半年增加，但季度间增长可能因产能交付时间而有所波动 [115] [116] - 代理式体验将为用户带来更好的体验，有助于一些参与者发展，但也需要解决相关业务模式问题 [117] [118] 问题9：Gemini订阅业务情况如何？以及如何确保云资本支出获得良好回报？ - Google One的AI计划，特别是Gemini 2.5系列，获得了加速增长，公司对该领域的发展前景感到兴奋 [123] - 公司在云业务方面能够为客户提供价值，客户满意度高、流失率低，且投资效率高，因此对资本支出的回报有信心 [124] [125]

法务纠纷对运营开支的影响 - 谷歌母公司Alphabet因法务纠纷的解决导致运营开支上升 [1]

核心财务表现 - 公司第二季度每股收益为2.31美元 超出分析师预期的2.17美元 [7] - 第二季度总收入达964.2亿美元 高于预期的939.4亿美元 [7] - 谷歌广告收入713.4亿美元 超过预期的696亿美元 [7] - YouTube广告收入97.9亿美元 高于预期的95亿美元 [7] - 搜索业务收入541.9亿美元 超出预期的527亿美元 [7] 业务增长亮点 - 核心搜索业务同比增长11% 主要受益于AI概览功能的强劲表现 [2] - 谷歌云业务收入增长33% 达到130亿美元以上 近期新增OpenAI作为客户 [2] - 公司整体表现强劲 各业务板块均实现稳健增长 [3] 资本支出与AI竞争 - 公司宣布将增加100亿美元资本支出 使全年总额达到850亿美元 [1][3] - 大部分资本支出用于保持在AI领域的领先地位 [3] - 行业竞争加剧 Meta宣布成立"超级智能实验室"部门 并以1亿美元以上高薪招募顶级AI研究人员 [4] 市场反应 - 财报发布后公司股价立即下跌约2.5% [4] - 投资者对增加的资本支出表示担忧 尽管业绩超预期 [1][3]

业绩总结 - Q2 2025的总收入为96428百万美元，同比增长14%[5] - Q2 2025的净收入为28196百万美元，同比增长19%[5] - Q2 2025的每股摊薄收益（EPS）为2.31美元，同比增长22%[5] - Q2 2025的运营收入为31271百万美元，同比增长14%[5] - Q2 2025的总费用为65157百万美元，同比增长14%[5] 成本与支出 - Q2 2025的研发费用为13808百万美元，同比增长16%[5] - Q2 2025的销售和营销费用为7101百万美元，同比增长5%[5] - Q2 2025的资本支出为22446百万美元，同比增长70%[16] - Q2 2025的自由现金流为5301百万美元，同比下降61%[16] 其他收入 - Q2 2025的其他收入（费用）净额为2662百万美元，同比增长2013%[5]

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...

Alphabet(GOOGL.O)2025年Q2营收964.3亿美元，去年同期为847.42亿美元，市场预期为939.4亿美元。 ...

财务表现 - 第二季度营收达964.3亿美元 超出市场预估的939.7亿美元 [1] - 第二季度每股收益为2.31美元 高于市场预期的2.18美元 [1]