公司业务概况 - Celestica是电子制造服务行业最大公司之一 为原始设备制造商 云服务提供商和企业提供全方位制造和供应链解决方案 支持从低产量高复杂度定制产品到高产量大宗商品的各种需求[1] - AST SpaceMobile正在建设全球首个也是唯一一个天基蜂窝宽带网络 可直接通过标准智能手机访问 利用其广泛知识产权和专利组合 为商业和政府用户提供服务[2] - AST SpaceMobile服务由低地球轨道高功率大型相控阵卫星星座提供 使用移动网络运营商控制的低波段和中波段频谱 覆盖缺乏地面网络覆盖区域[2] 技术优势与市场定位 - Celestica拥有二十多年制造经验 提供下一代云优化数据存储和行业领先网络解决方案 帮助客户平衡性能 功率效率和空间[4] - AST SpaceMobile已部署首批五颗商业卫星Bluebird 拥有史上最大商业通信阵列达693平方英尺 在美国使用超过5,600个低波段频谱单元提供非连续服务[7] - AST SpaceMobile计划在2026年第一季度前部署45至60颗卫星 拥有超过3,650项专利和专利申请 涉及天对地直连手机卫星生态系统[7][9] 增长驱动因素 - 人工智能应用和生成式AI工具普及推动技术生态系统AI投资 增加对Celestica企业级数据通信和信息处理基础设施产品需求 包括路由器 交换机 数据中心互连 边缘解决方案及服务器存储相关产品[4] - Celestica产品多元化和高价值市场扩张战略积极 强大研发基础使其能为通信 医疗 航空航天国防 能源 半导体和云服务等多个行业生产高产量电子产品和复杂技术基础设施产品[5] - AST SpaceMobile与主要运营商AT&T和Verizon合作 利用现有移动客户群筹集资金建设全球卫星网络 增强美国蜂窝覆盖 消除信号盲区 为偏远地区提供天基连接[10] 财务表现与估值 - Celestica的2025年销售和每股收益共识预期分别同比增长20.6%和43% 过去60天每股收益预期上升9.9%[12] - AST SpaceMobile的2025年销售共识预期同比增长1,120% 但每股收益预期同比下降48.5% 过去60天每股收益预期上升2%[13] - 过去一年Celestica股价上涨424% 超过行业30.1%涨幅 AST SpaceMobile同期上涨29.8%[15] - 从估值角度看Celestica更具吸引力 AST SpaceMobile远期市销率为69.34倍 显著高于Celestica的2.13倍[16] 竞争环境与挑战 - Celestica面临利润率压力 产品高度复杂且基于最新技术创新导致研发成本高企 高运营费用压缩利润率 除Jabil外还面临富士康 Flex和Sanmina等行业巨头激烈竞争[6] - 半导体行业高度周期性特别是关税战后仍存隐忧 对Celestica业务造成持续影响[6] - AST SpaceMobile面临不利宏观经济条件 包括通胀上升 利率提高 资本市场波动 关税征收和地缘政治冲突 导致卫星材料价格持续波动 资本成本增加 财务表现承压[11] - AST SpaceMobile面临SpaceX的Starlink和Globalstar等现有和新行业领导者激烈竞争 这些公司都在开发使用低地球轨道星座的卫星通信技术[11] 投资前景比较 - Celestica获得Zacks排名第一(强力买入) AST SpaceMobile获得Zacks排名第三(持有)[17] - 两家公司都预计2025年销售改善 但AST SpaceMobile增长预期远超过Celestica 然而AST SpaceMobile预计收益同比下降[18] - Celestica显示强劲收入和每股收益增长 AST SpaceMobile则面临坎坷发展道路 Celestica具有更好价格表现和相对更具吸引力估值指标[18]

战略合作 - 公司与美国电子制造服务提供商SMTC Corporation建立战略制造合作伙伴关系 在美国生产电动汽车充电器产品[1][3] - 合作在RE+ 2025展会上正式签署 确保完全符合《建设美国、购买美国法案》(BABA Act)要求[1] 本地化制造 - 生产将位于SMTC位于弗里蒙特和湾区的设施 实现电动汽车充电器产品组合的本地化制造[4] - 利用SMTC在PCBA、系统集成和整机组装方面的优势 并获得ISO 9001和AS9100等认证支持[4] 运营效益 - 本地化生产将提高供应链效率 缩短交货时间 并加强全国客户服务能力[4] - 合作伙伴关系确保产品符合美国市场最高质量和可靠性标准[5] 战略意义 - 此次合作是公司北美战略的重要里程碑 通过将全球创新与本地化制造相结合 能更快响应市场需求[6] - 在美国建立本地化制造不仅确保法规合规性 还增强了全球供应链韧性[7] - 公司将继续通过提供可靠、高质量和本地化制造的充电解决方案 推动能源转型[7] 公司背景 - SMTC Corporation成立于1985年 提供电子制造服务(EMS) 包括PCBA生产、系统集成、测试和供应链管理等[8] - 公司成立于2007年 是储能、电动汽车充电和电能质量解决方案领域的先驱 在电力电子领域拥有近20年专业经验[9] - 公司已部署12吉瓦储能系统、14万个电动汽车充电器和近2000万安培有源电力滤波器 与亿纬锂能和施耐德电气等行业领导者合作[9]

公司运营动态 - 富士康过去几个月安排部分中国员工返回中国[1] - 印度预计富士康在印度的运营不会受到重大干扰[1] 行业布局情况 - 富士康是iPhone组装商[1]

市场环境与投资策略 - 2023年初以来股市持续上涨 标普500指数在2025年多次创历史新高[1] - 8月非农就业数据仅增加2.2万个岗位 强化美联储9月会议降息预期 可能实施25个基点或更大幅度降息[1] - 通胀压力缓解与就业数据降温为美联储提供政策操作空间 投资者推动市场创新高[2] - 相对价格强度策略在牛市环境中表现突出 能识别持续领先的股票[2] 相对价格强度策略框架 - 筛选标准要求股票在12周/4周/1周内相对价格变化均超过0 即持续跑赢标普500指数[8] - 当前季度(Q1)盈利预估在过去4周出现上修[8] - 仅选择Zacks排名第一(强力买入)的股票 该类股票26年来年均回报超26% 且在23年中跑赢标普500[9] - 要求股价不低于5美元且20日平均成交量≥5万股 确保流动性和价格标准[11] - VGM评分需达A或B级 结合Zacks排名可提供最佳上涨潜力[11] 优选股票名单与表现 - 金宝电子(KE)市值7.256亿美元 VGM评分A级 2026财年盈利共识预估60天内上修20.2% 过去四个季度盈利超预期平均达23.7% 股价一年上涨74.6%[11][12] - REV集团(REVG)市值30亿美元 VGM评分A级 2025年盈利预估增长60.4% 连续四个季度盈利超预期平均21% 股价一年暴涨138.1%[13][14] - Evercore(EVR) VGM评分B级 2025年盈利预估增长34.5% 60天内共识预估上修11% 连续四个季度盈利超预期平均44.1% 股价一年上涨43.6%[14][15] - 伟世通(VC)市值35亿美元 VGM评分A级 2025年盈利共识预估60天内上修14.5% 连续四个季度盈利超预期平均54.2% 股价一年上涨39.9%[16][17] - Zumiez(ZUMZ)市值3.6亿美元 VGM评分A级 2026财年每股收益预估同比增长566.7% 60天内盈利共识预估上修162.5% 尽管股价一年下跌9.2%[17][18]

Plexus (NASDAQ: PLXS ) is an electronics manufacturing services provider across a range of end markets that, despite a consistent pipeline, has seen a relatively modest environment over the past few quarters. While some peers are forecasting strongerAnalyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiv ...

Asia Value & Moat Stocks is a research service for value investors seeking Asia-listed stocks with a huge gap between price and intrinsic value, leaning towards deep value balance sheet bargains (i.e., buying assets at a discount, e.g., net cash stocks, net-nets, low P/B stocks, sum-of-the-parts discounts) and wide moat stocks (i.e. buying earnings power at a discount in great companies like "Magic Formula" stocks, high-quality businesses, hidden champions, and wide moat compounders). Sign up here to get st ...

涉及的行业或公司 * 行业涉及人工智能服务器供应链、ASIC AI服务器、硅光技术、液冷技术、数据中心、光学收发器、系统级封装(SiP)制造[1][2][3][8] * 公司涉及环旭电子(USI, 601231.SS) 以及一系列台股ODM和零部件供应商 包括Wiwynn、纬创(Wistron)、鸿海(Hon Hai)、工业富联(FII)、LandMark、VPEC、AVC、Fositek、Auras、King Slide、勤诚(Chenbro)[1][2][15] 核心观点和论据 * 环旭电子的AI加速卡业务快速增长 当前月产能为6万张(3Q25) 并计划在4Q25将月产能提升至9万张[7] * 公司管理层预计AI加速卡收入将推动其服务器相关收入在2025年同比增长23% 在2026年增长20%以上[7] * 环旭电子正沿着AI服务器供应链拓展新机会 包括探索AI服务器主板SMT业务 并与母公司日月光(ASE)合作推广高压直流(HVDC)AI服务器的电源分配板(PDB)和电源分配单元(PDU)解决方案[1][8] * 公司于7月宣布推出用于数据中心的1.6T光学收发器 并预计未来将加速光学收发器的发展[8] * 环旭电子的SiP技术应用正扩展到更多领域 例如已开始为AI眼镜提供WiFi SiP模块 并获得了集成度更高的AI眼镜N合一的模块订单 管理层预计AI眼镜的SiP业务将成为2026年的主要增长动力之一[8] * 对台湾ODM行业的积极展望与环旭电子对AI加速卡(主要面向ASIC客户)的乐观预期相呼应 全球AI服务器量 outlook 暗示2025/26E需要900万/1200万颗AI芯片 其中ASIC的出货贡献率在2025/26E将上升至38%/40%[2] * 预计ASIC服务器供应商将受益于AI技术进入应用阶段后不断增长的推理需求[2] 其他重要内容 * 环旭电子是全球领先的电子制造服务(EMS)提供商 在系统级封装(SiP)模块制造领域拥有领先的市场份额 在全球拥有30多个生产基地 业务横跨通信、消费电子、工业、云与存储、汽车电子和医疗领域[3] * 文件包含大量关于高盛(Goldman Sachs)的分析师认证、评级分布、监管披露、利益冲突声明以及全球研究报告的分发实体和法律实体信息[4][5][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48]

IT之家 9 月 7 日消息，鸿海精密工业股份有限公司（富士康）本月 5 日公布了该企业的 2025 年 8 月营收报告：该企业上月营收 6065.12 亿新台币（IT之家 注：现汇率约合 1419.61 亿元人民币），同比增长 10.61%、环比微跌 1.20%，创下历年 8 月新高。 这家电子产品代工巨头预测，从整个三季度来看"云端网络"产品出货将大幅提升，保持强劲成长趋势；ICT 产品进入传统旺季，营运将逐渐加温；整体营运 在三季度将同时录得环比和同比的正增幅。 鸿海表示"云端网络"的增长受益于 AI 机架出货动能持续增长推动；"原件及其他"的增长则受到新产品备货动能（环比）和主要业务相关零组件拉货需求 （同比）的推动；"电脑终端"营收的下滑与拉货动能和汇率影响有关；"消费智能"部分的衰退则分别与新旧产品转换（环比）和汇率因素（同比）关联。 在鸿海的四大业务板块中，"云端网络""原件及其他"录得同比和环比双增长，"电脑终端""消费智能"则是同比环比双下滑。 ...

公司概况 * TTM Technologies是一家技术解决方案提供商 业务范围从顶层任务系统到子系统 元件组装 微电子 以及基础的印刷电路板(PCB) 公司最初是一家PCB公司 目前约75%的业务仍与PCB相关[3] * 公司去年收入约为25亿美元 今年有所增长 并正从PCB背景多元化发展至集成电子领域 向价值链上游移动[4] * 公司服务于五大终端市场 数据中心计算 网络通信 航空航天与国防(占约一半业务) 医疗/工业/仪器 以及汽车[4] 业务与市场表现 * 航空航天与国防是公司最大的终端市场 占2024年净销售额的46% 该市场90%的业务是国防业务[11][15] * 国防业务增长强劲 Q2收入同比增长约21% 年初至今同比增长约15% 高于该行业3-5%的五年复合年增长率(CAGR)预期[13] * 项目积压订单接近5亿美元 约占年销售额(约12亿美元/年)的50% 积压订单预计可持续约两年[14] * 数据中心计算是商业应用中最大的市场 占去年收入的20% 网络通信占7% 该领域增长受到生成式AI的推动[20][21] * 汽车市场面临挑战 预计增长将低于3-5%的行业基准 公司在该市场可能持平或略有下降[22][23] * 医疗和工业仪器市场各占约5% 合计占业务的14-15% 仪器领域今年有所回升 部分受数据中心和半导体增长的驱动[25] 战略重点与转型 * 公司战略核心是多元化和差异化 通过收购和内部发展 从仅提供PCB转型为能设计 制造子系统和完整任务系统(主要是雷达)的公司[6][7] * 公司已退出波动性大的商业业务 如移动业务(曾为苹果iPhone提供PCB) EMS业务和背板业务 以减少对周期性商业产品的风险敞口[9] * 公司专注于与客户早期接触 进行工程设计 以被“设计进入”产品 尤其是在航空航天与国防领域 其产品生命周期长 可达数十年[7][28] * 公司正投资于工程和技术 以及全球产能布局 以支持增长[7] 产能扩张与投资 * 公司在马来西亚槟城(Penang)新建了一个80万平方英尺的高度自动化设施 作为中国的替代选择(China plus one) 目前正在提升产量 目标最终实现2亿美元的年收入[31][32] * 公司已获得槟城工厂旁的土地权利 以备未来在东南亚需求增长时进行扩张[33] * 公司在美国纽约锡拉丘兹(Syracuse)新建一个设施 服务于航空航天与国防市场对超高密度互连(HDI) PCB的需求 该设施目标最终实现1亿美元的年收入[33] * 公司在美国收购了一个75万平方英尺的设施(已建成但无设备) 为AI电路板潜在的回流美国(onshoring)做准备[34] * 产能扩张资金来源于强劲的运营现金流 公司首先将资本再投资于自身差异化发展和产能建设[39][42] 财务表现与目标 * 公司运营利润率(OM)持续改善 今年已高于9.6% 最近几个季度达到11% 2025年平均为10.8% 长期目标运营利润率是11%-13%[36][37] * 槟城新工厂目前对公司运营利润率造成约200个基点的拖累 当其完全投产并达到预期收入后 将帮助公司达到长期利润率目标的高端[37][38] * 公司上半年收入增长17% 超出4-6%的长期增长目标[38] * 公司资本结构良好 杠杆率仅约1.2倍 目标维持在1.5-2倍之间 无债务在2028年前到期 债务成本可控且大部分为固定利率[40][41] * 公司有股票回购计划 将机会性地使用[43] 其他重要信息 * 公司看到了商业航天市场的增长机会 但当前业务占比较小[16] * 公司提及了“Golden Dome”计划(可能指某国防项目) 认为其中存在大量机会 但尚未反映在当前积压订单中 预计需要18-24个月才能产生收入[46][47] * 公司新任CEO于9月2日上任 拥有更强的技术背景 可能会更注重技术和创新[55][58] * 公司约75%-80%的业务(航空航天与国防 数据中心计算和网络)目前增长良好[57] * 公司在商业方面的能见度通常不超过三个月 对远期技术走向的能见度不高[12][54]

股价表现 - 过去一年股价上涨97.9% 但低于行业127.8%的涨幅 [1] - 表现优于Flex Ltd（上涨76.6%）但落后于Celestica Inc（上涨361.6%） [1] 业务多元化战略 - 终端市场和产品多元化是核心增长动力 单个产品线运营收入或现金流占比不超过5% [3] - 业务覆盖30个国家100个地点 通过集中采购流程和统一ERP系统增强全球供应链可见性 [5] - 内部重组使运营更贴近特定终端市场 旨在发展领域专业能力并快速响应市场需求 [6] 财务指引上调 - 2025财年收入预期从279亿美元上调至290亿美元 [8][9] - 非GAAP每股收益预期从8.95美元上调至9.33美元 [8][9] - 调整后自由现金流预期超过12亿美元 [8][9] 终端市场增长动力 - 医疗健康、云计算、零售和工业领域表现强劲 [4] - 长期受益于5G无线技术和云计算的快速普及 [4] - 云和数据中心基础设施、资本设备及数字商务市场成为2025年主要增长驱动力 [9] 人工智能技术布局 - 与英特尔合作开发800G硅光子光学收发模块 专注于AI/ML可扩展性和可靠性 [8][10] - 利用英特尔晶圆级制造测试技术 确保模块集成可靠性和简易性 [11] - 制造实力和技术专长使其成为AI/ML生态系统的理想合作伙伴 [10] 盈利预期修正 - 2025年Zacks共识每股收益预期同比上涨8.7%至9.39美元 [12] - 2026年预期上涨12%至11.05美元 [12] - 长期盈利增长预期为16.6% 过去四个季度平均盈利惊喜达6.7% [17] 长期发展前景 - 重点关注AI数据中心硬件、能源基础设施、电动混合汽车软件及医疗领域 [15] - 强劲利润率和现金流支持持续投资盈利增长及股东资本回报 [15] - 战略方向和财务实力使其能更好应对当前挑战并聚焦高潜力增长领域 [16]