文章核心观点 公司宣布将于2025年6月5日上午10点在开曼群岛大法院举行听证会，以审议其拟议的股本削减计划 [1][3] 关键要点总结 股本削减计划 - 公司于2025年3月14日通过特别决议，待开曼群岛大法院确认，将公司每股授权股本（包括所有已发行股份）的面值从0.30美元降至0.000001美元 [2] - 股本削减后，公司的授权股本将为500美元，分为5亿股每股面值0.000001美元的股份，包括4.75亿股A类普通股和2500万股B类普通股 [2] 听证会安排 - 公司于2025年5月1日向开曼群岛大法院提交了确认股本削减的请愿书，听证会将于2025年6月5日上午10点举行 [3] 反对意见 - 公司的任何债权人或股东若想反对确认股本削减的命令，需在听证会前至少24小时（即2025年6月4日前）通知公司律师Mourant Ozannes (Cayman) LLP，表示他们打算亲自或由律师出席听证会 [4] 请愿书获取 - 任何需要请愿书副本的人可书面要求Mourant Ozannes (Cayman) LLP提供，并支付规定费用 [5] 公司介绍 - Bit Origin Ltd前身为China Xiangtai Food Co., Ltd，是一家在美国运营的新兴成长型公司，从事加密货币挖矿业务，也在积极部署区块链技术并采取多元化扩张战略 [5]

诉讼背景 - 律师事务所Lowey Dannenberg PC于2025年5月16日对Bitfarms Ltd提起集体诉讼 指控其违反联邦证券法 [1] - 诉讼代表在2023年3月21日至2024年12月9日期间购买或获得Bitfarms证券的投资者 [1] 指控内容 - 公司在整个类别期间做出虚假和/或误导性陈述和/或未能披露相关信息 [2] - Bitfarms对财务报告的内部控制存在缺陷 导致数字资产销售收益被错误分类为经营活动现金流而非投资活动现金流 [2] - 公司夸大了其对2021年认股权证相关内部控制重大弱点的整改程度和/或整改能力 [2] - 上述错误导致公司在多个先前发布的财务报表中错误陈述各种项目 这些财务报表不准确并可能需要重述 [2] - 因此公司在相关时间内的公开陈述存在重大虚假和误导性 [2] 市场影响 - 投资者了解真相后 Bitfarms普通股价格急剧下跌 造成投资者损失 [3] 律师事务所信息 - Lowey Dannenberg是一家全国性律师事务所 代表因违反联邦证券和反垄断法的公司欺诈和不当行为而遭受财务损失的机构和个人投资者 [4] - 该事务所在处理数百万美元诉讼方面具有丰富经验 已为客户追回数十亿美元资金 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收2510万美元，较去年同期下降17%，略低于2024年第四季度的2610万美元 [19] - 比特币挖矿收入780万美元，同比下降64%，环比下降26% [19] - 云服务收入1480万美元，同比增长84%，环比增长14% [20] - 托管服务收入160万美元，高于2024年第一季度的140万美元 [20] - 其他收入60万美元，略低于上一季度 [20] - 收入成本（不包括折旧）为1280万美元，低于去年同期的1620万美元，与第一季度持平 [21] - 毛利润1230万美元，总毛利率49%，高于去年同期的47%和2024年第四季度的40% [21] - 云服务毛利率从上个季度的52%扩大到59%，托管服务毛利率小幅提高至67% [22] - 一般和行政费用为820万美元，高于2024年第一季度的600万美元 [22] - 折旧和摊销为720万美元，较上一季度略有上升 [22] - 调整后EBITDA为负44.5万美元，而2024年第一季度为正5850万美元 [24] - GAAP摊薄后净亏损每股0.32美元，而2024年第一季度每股收益0.43美元 [24] - 截至3月31日，持有现金及现金等价物5760万美元，受限现金370万美元，数字资产公允价值约8000万美元，总流动性约1.41亿美元 [25] - 本季度资本支出约6500万美元，其中约3600万美元用于GPU核心资本支出 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 挖矿业务 - 2025年第一季度收入同比下降64%，环比下降26% [5] - 产量同比下降80%，本季度为83个比特币 [6] - 挖矿业务毛利率环比扩大约500个基点至21% [6] - 3月活跃哈希率约为1.5 exahash，机队效率约为24.5焦耳/太哈希 [7] - 本季度挖矿业务占总收入的31%，而去年同期为72% [7] 云服务业务 - 收入同比增长84%，环比增长14%，达到1480万美元 [8] - 毛利率环比反弹，扩大约700个基点至59% [8] 托管服务业务 - 本季度代表一小部分收入，但公司正在为其成为未来几年的主要增长引擎奠定基础 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 自第一季度末以来，比特币价格上涨了25%，以太坊价格上涨了40%，数字资产持仓市值按市值计价有所升值 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司主要专注于投资数据中心建设和云服务业务，同时继续推进挖矿业务机队的重新部署 [7][8] - 云服务业务方面，公司优先确保与信誉良好的交易对手签订多年期部署合同，采购策略侧重于使GPU采购与合同需求相匹配，避免投机性库存风险 [9][11] - 公司正在投资专有软件开发，以增强平台功能，推出了用于外部供应裸金属GPU服务器的API层 [13] - 数据中心托管服务方面，公司多个站点的开发活动正在进行中，继续寻求更多数据中心机会，有超过500兆瓦的潜在容量正在评估或谈判中 [14][17] - 公司致力于追求非稀释性融资结构，以支持高性能计算平台的扩张，正在积极推进首笔商业抵押贷款融资，并已启动美国商业抵押贷款融资流程 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管挖矿市场份额自然下降，但随着云服务和数据中心业务的增长，这种转变是可以接受的 [7] - 云服务业务方面，预计随着收入规模扩大和运营租赁成本影响在更广泛基础上分摊，该业务部门的利润率将随时间改善，基于当前合同部署，预计2025年第二季度收入将实现更强的环比增长，第三季度继续增长 [8] - 数据中心托管服务业务方面，客户对高性能AI优化托管的需求仍然强劲，公司对满足关键客户承诺充满信心 [17] 其他重要信息 - 公司调整了云服务的折旧时间表，从三年调整为五年，认为这更能反映这些资产的使用寿命，该会计变更使本季度折旧和摊销减少约250万美元 [23] - 公司在第一季度通过ATM计划筹集了约1000万美元，季度末后又筹集了约4800万美元，同时在本季度出售了约3200万美元的比特币持仓 [28][29] - 公司于4月签署购买协议，拟收购北卡罗来纳州约95英亩的土地用于数据中心开发，交易仍需满足惯例成交条件 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 白纤维品牌重塑在市场的接受情况及平台举措的更新 - 品牌重塑受到了很好的反馈，网站经过了几次迭代，近期推出的新版本获得了出色的评价 [33] - 未来几周将有一些令人兴奋的首次推向市场的技术发布，公司正在等待独立第三方发布相关基准数据 [34] - 今年晚些时候在平台方面还会有关于跨数据中心工作负载的其他发展，公司认为这将是一项革命性的技术 [35] 问题2: 如何看待超大规模企业和企业用户在未来六个月左右的需求演变 - 公司看到超大规模企业和中型新云企业对计划在今年晚些时候上线的容量有非常强劲和积极的需求，未来几个月会有相关消息 [40] 问题3: 客户将启动日期从6月30日推迟到8月20日的原因及GPU的使用选择 - 客户推迟启动日期是因为其内部产品开发进度发生了变化，他们仍需要这些计算资源，但希望在稍晚的日期行使延期选择权 [47] - 公司已在数据中心安装和部署了相关设备，目前正在与一些交易对手就多年期合同进行谈判，同时也将这些B200计算资源通过Shadeform进行按需销售，已经在产生一些收入 [47][48] 问题4: 如何看待公司在美国与加拿大继续扩张的意愿，以及相关兆瓦何时可用、增长情况和资本支出预期 - 北卡罗来纳州的交易仍需满足成交条件，目前尚无法提供更多细节，但公司对其潜在战略意义感到非常兴奋，会在交易完成后向市场更新 [51] - 公司正在评估和谈判加拿大和美国超过500兆瓦的额外潜在容量，目标是选择邻近市场城市或客户需求增长走廊的地点，重点关注改造项目，以降低成本和缩短时间 [52] 问题5: 如何权衡资产负债表上的投资与股权融资 - 近期的ATM注册文件更新是为了保持灵活性和选择权，不反映公司对选择性和战略性使用股权融资的立场变化 [60] - 流动性对于执行战略举措和建立客户信心至关重要，公司会平衡股权融资和出售数字资产来为增长提供资金 [62] - 公司很高兴能宣布抵押贷款融资，这将为数据中心业务的增长提供低成本资金，公司希望使用低成本融资来源，但ATM融资仍需作为一种选择保留 [63] 问题6: 影响云服务和托管业务毛利率的因素，以及GPU采购策略 - 云服务业务方面，最大的影响因素是将锚定客户的运营租赁成本分摊到更大的收入基础上，任何收入的增加都将自然推动毛利率上升 [71] - 数据中心业务方面，长期合同和粘性客户使利润率具有可预测性和可靠性，公司目标是签订至少五年的合同 [73] - GPU采购策略仍然是尽量将采购与合同绑定，以减少投机性采购风险，但也会在签署确定协议之前采购一些GPU用于研发、基准测试和测试 [77] - 公司倾向于采购最先进的技术或GPU，并且与原始设备制造商和媒体建立了关系，能够更快或更加速地获得这些芯片 [78]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收2510万美元，较去年同期下降17%，略低于2024年第四季度的2610万美元 [19] - 比特币挖矿收入780万美元，同比下降64%，环比下降26% [19] - 云服务收入1480万美元，同比增长84%，环比增长14% [20] - 托管服务收入160万美元，高于2024年第一季度的140万美元 [20] - 其他收入60万美元，略低于上一季度 [21] - 营收成本（不包括折旧）为1280万美元，低于去年同期的1620万美元，与第一季度持平 [21] - 毛利润1230万美元，总毛利率49%，高于去年同期的47%和2024年第四季度的40% [21] - 云服务毛利率从上个季度的52%扩大到59%，托管服务毛利率小幅提高至67% [22] - 一般及行政费用为820万美元，高于2024年第一季度的600万美元 [22] - 折旧和摊销为720万美元，较上一季度略有上升 [22] - 调整后EBITDA为负44.5万美元，而2024年第一季度为正585万美元 [23] - GAAP摊薄后每股净亏损0.32美元，而2024年第一季度每股收益为0.43美元 [23] - 截至3月31日，持有现金及现金等价物5760万美元，受限现金370万美元，数字资产公允价值约8000万美元，总流动性约1.41亿美元 [24] - 第一季度资本支出约6500万美元，其中约3600万美元用于GPU，其余用于数据中心基础设施、网络和存储设备以及比特币挖矿设备 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 挖矿业务 - 2025年第一季度收入同比下降64%，环比下降26% [4] - 产量同比下降80%，本季度为83个比特币 [5] - 挖矿利润率环比扩大约500个基点，达到21% [5] - 3月活跃哈希率约为1.5 exahash，机队效率约为每太哈希24.5焦耳 [6] - 该业务本季度收入占总收入的31%，而去年同期为72% [6] 云服务业务 - 收入同比增长84%，环比增长14%，达到1480万美元 [7] - 毛利率环比反弹，扩大约700个基点，达到59% [7] 托管服务业务 - 虽在第一季度收入中占比小，但公司正为其成为未来主要增长引擎奠定基础 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 自第一季度末以来，比特币价格上涨25%，以太坊价格上涨40%，数字资产市值按市值计价有所升值 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 主要专注于投资数据中心建设和云服务业务，优先确保与信誉良好的交易对手签订多年期部署合同 [7][10] - 采购策略聚焦于使GPU采购与合同需求相匹配，避免投机性库存风险 [8] - 投资自主软件开发，提升平台能力，推出API层用于外部裸金属GPU服务器供应 [12] - 持续推进数据中心开发，扩大产能并深化与优质客户的关系，打造持久、多元化和高利润率的基础设施平台 [17] - 追求非稀释性融资结构，支持高性能计算平台的扩张，积极推进商业抵押贷款融资 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 比特币挖矿业务受2024年减半事件、网络难度增加和机队重新部署影响，但随着设备交付，哈希率有望在第二季度反弹 [5][6] - 云服务业务预计在2025年第二季度实现更强的环比收入增长，第三季度持续增长 [7] - 数据中心开发项目虽有延迟，但整体进展顺利，未来有望成为主要增长引擎，客户对高性能AI优化托管服务的需求强劲 [13][17] 其他重要信息 - 公司调整云服务折旧时间表，从三年调整为五年，本季度折旧和摊销减少约250万美元 [22] - 第一季度通过ATM计划筹集约1000万美元，季度末后又筹集约4800万美元 [27] - 第一季度出售约3200万美元的比特币持仓，未出售ETH，但将3400个ETH转入内部管理基金 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 白纤维品牌重塑在市场的接受情况及平台举措进展 - 品牌重塑受到市场好评，网站经多次迭代，近期推出新版本获良好反馈 未来几周将发布一些首创技术，今年晚些时候还会有关于跨数据中心工作负载的开发成果 [32][33] 问题2: 未来六个月超大规模企业和企业用户对数据中心托管服务的需求演变 - 公司看到超大规模企业和中型新云服务提供商对计划在今年晚些时候上线的容量有强劲且积极的需求，未来几个月会有相关消息 [40] 问题3: 客户将GPU部署启动日期从6月30日推迟到8月20日的原因及公司应对方案 - 原因可能是客户内部产品开发进度调整 若未为现有库存获得多年期合同，公司可使用这些GPU满足该客户需求，也在与一些交易对手就多年期合同进行谈判，并将这些计算资源通过Shadeform进行按需销售 [47][48] 问题4: 公司在美国与加拿大的扩张意愿，以及北卡罗来纳州项目的兆瓦可用性、爬坡情况和资本支出预期 - 北卡罗来纳州交易尚需完成成交条件，目前无法提供更多细节 公司正在评估和谈判超过500兆瓦的额外潜在容量，包括美国和加拿大的多个站点，注重对非数据中心场地进行改造以降低成本和缩短时间 [52][53] 问题5: 公司如何权衡资产负债表上的投资与通过ATM出售股份融资 - 近期ATM注册文件更新是为保持灵活性和选择权，不代表公司对股权发行态度的改变 公司会平衡股权融资和出售数字资产来为增长提供资金，同时期待通过低成本的抵押贷款融资来支持数据中心业务增长 [60][63] 问题6: 影响云服务和托管业务毛利率的因素，以及GPU采购策略 - 云服务方面，将锚定客户的运营租赁成本分摊到更大的收入基础上可提高毛利率 数据中心业务方面，长期合同可带来可预测和可靠的利润率，公司目标是签订至少五年的合同 GPU采购策略保持不变，尽量将采购与合同绑定以减少投机性采购，但也会提前采购一些用于研发和测试 [71][73][77]

财务业绩 - 公司2024年总收入达2亿3142万美元，同比增长150% [3] - 商品交易收入2亿1430万美元，占总收入92.6%，同比增长213% [3] - 加密货币挖矿收入925.8万美元，同比下降51%，占总收入比例从20.4%降至4% [3][4] - 托管服务收入650.6万美元，同比增长175%，占总收入2.8% [3] 业务结构 - 商品交易业务新增橡胶和煤炭品类，推动收入增长 [3] - 比特币持有量增加61.1枚至736.75枚，以太坊持有量维持2924.79枚不变 [5][6] - 德克萨斯州挖矿设施2024年上半年因升级暂停运营，7月恢复生产 [5] 成本与费用 - 营业成本从7820万美元增至2亿2440万美元，增幅187% [9] - 运营费用从1899万美元增至2865万美元，其中行政管理费用增长64%至1814万美元 [10][12] - 销售费用增长300%至277.4万美元，主要因煤炭运输成本增加140万美元 [11] 现金流与资产负债表 - 现金及等价物从2亿7920万美元降至2亿3950万美元 [15] - 经营活动现金净流出6356万美元，主要因应收账款变动导致6927万美元流出 [17][25] - 融资活动现金净流入2455万美元，通过股权融资获得2484万美元 [20] 战略动向 - 公司明确四大业务线：商品交易（占比92.6%）、加密货币挖矿（4%）、托管服务（2.8%）及其他（0.6%） [5] - 持续剥离传统车险业务，该业务收入从274万美元降至132万美元 [4] - 通过发行5200万股普通股支付员工薪酬，股权补偿费用增加47万美元 [12]

业绩总结 - 第一季度总收入为人民币11亿元（约合1.452亿美元），同比增长1600%[11] - 本季度运营亏损为2140万美元，净亏损为2860万美元[46] - 调整后EBITDA为人民币2760万元（约合380万美元），显示出盈利能力的提升[11] - 第一季度毛利为1360万美元，毛利率为9.4%[43] 用户数据 - 本季度共挖掘BTC 1541个，截止季度末公司储备总量为2474.8个BTC[11] - 每个BTC的平均现金成本为70602.1美元[11] 未来展望 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物和短期投资总额为人民币25亿元（约合3.474亿美元）[11] - 公司当前的计算能力为32 EH/s，预计到2025年7月底将增加18 EH/s[49] - 2025年3月的算力为16.6 BTC，保持行业领先的生产力[11] 新产品和新技术研发 - BTC挖矿业务在本季度产生收入人民币10亿元（约合1.442亿美元）[11]

公司运营里程碑 - 公司比特币算力突破8 EH/s 并计划在2025年第四季度达到25 EH/s的目标 [2] - 目前运营算力为8.3 EH/s 并预计在2025年6月底前达到第一阶段目标11.5 EH/s [2] - 公司已全额资助ASIC订单 预计在2025年第三季度达到18 EH/s [2] 基础设施扩张 - 第一座100兆瓦水电设施在巴拉圭Yguazu成功启用 推动算力快速增长 [2] - 第二座100兆瓦设施预计2025年夏季完工 支持算力从11.5 EH/s增长至18 EH/s [3] - 第三座100兆瓦设施计划2025年第四季度在巴拉圭Valenzuela投入运营 [3] 财务与运营效率 - 在比特币价格超过10万美元时 公司预计夏季日收入可达100万美元 [4] - 全球矿机效率将从20 J/TH提升至19 J/TH 预计2025年夏季实现 [4] - 比特币生产成本预计在2025年秋季降低10-20% [4] 比特币资金运用 - 公司以87,000美元/枚的价格使用比特币储备购买新一代ASIC矿机 [5][6] - 通过特殊协议获得以相同价格回购比特币的选择权 [6] - 目前公司持有610枚比特币 计划重建HODL储备 [7] 行业背景 - 比特币2024年平均价格低于66,000美元 2023年10月曾跌破30,000美元 [7] - 公司是2017年首家在多伦多创业板上市的加密货币矿企 [8] - 业务覆盖加拿大、瑞典和巴拉圭 专注于可持续区块链和AI基础设施 [8]

公司运营进展 - HIVE Digital Technologies全球比特币挖矿算力已突破8 0 Exahash每秒(EH/s) 并计划在2025年第四季度达到25 EH/s的目标 [2] - 目前运营算力为8 3 EH/s 预计在2025年6月底前完成第一阶段11 5 EH/s的目标 并在夏季末达到18 EH/s [2] - 巴拉圭Yguazu的首个100兆瓦水电站已投产 第二个100兆瓦设施将于夏季完工 第三个100兆瓦设施计划在2025年第四季度于Valenzuela投运 [3] 财务与战略部署 - 公司利用比特币储备资金购买ASIC矿机 以每枚87 000美元的价格质押比特币结算 并保留按相同价格回购的期权 [5][6] - 当前持有610枚比特币 目标在扩大算力的同时重建比特币储备 [7] - 预计到2025年夏季 18 EH/s算力下每日可挖矿约10枚比特币 按比特币价格超10万美元计算 日收入近100万美元 [4] 技术效率提升 - 全球矿机效率将从2025年6月底11 5 EH/s时的20焦耳每太哈希(J/TH) 提升至夏季末18 EH/s时的19 J/TH [4] - 得益于能效改进和巴拉圭300兆瓦设施投运 预计2025年秋季比特币生产成本将降低10%-20% [4] 行业定位与愿景 - 公司是首家在TSX Venture交易所上市的加密货币矿企(2017年) 目前在加拿大、瑞典和巴拉圭运营绿色能源驱动的区块链与AI基础设施 [8] - 管理层强调通过绿色能源实现规模扩张 同时保障比特币网络安全并创造长期股东价值 [4]

公司财务表现 - 2025年第一季度比特币产量为30.5枚，较2024年同期的144.8枚下降78.9% [7] - 营收降至280万美元，较2024年同期的690万美元下降59.4% [7][10] - 运营成本为800万美元，较2024年同期的880万美元下降9.1% [7][10] - 净亏损880万美元，每股亏损0.32美元，较2024年同期净亏损450万美元扩大95.6% [7][10] 比特币资产与运营 - 截至2025年3月31日，公司自持比特币22.7枚，公允价值约190万美元 [4][11] - 比特币挖矿收入占比总营收100%，成本为219万美元，毛利率为22.1% [10] - 产量下降主因包括：比特币减半后经济效应减弱、过渡期设备停机（2024年Q3约3300台矿机离线，占比22%）以及设备更新换代 [7] 战略调整与运营优化 - 管理层强调减少第三方依赖以改善现金流和长期盈利，通过降低SG&A费用构建抗周期商业模式 [2] - 2025年3月完成与Gryphon Digital Mining的诉讼和解，未支付任何赔偿金 [6] - 终止与Rebel Mining的托管协议并获240万美元和解款 [6] - 爱荷华州新矿场投入运营，与Simple Mining签订托管服务协议 [6] 资产负债表关键数据 - 现金及等价物从542万美元降至279万美元，降幅48.5% [11][12] - 股权投资从753万美元降至388万美元，缩水48.5% [12] - 总资产从4323万美元降至3428万美元，主要因流动资产减少（从1779万美元降至972万美元） [12] - 股东权益从3932万美元降至3071万美元，降幅21.9% [12] 设备与资本开支 - 2024年Q3起淘汰旧矿机并更换新一代设备 [7] - 财产和设备净值从2197万美元降至2099万美元，反映折旧与资产处置 [12] - 无形资产从309万美元降至272万美元 [12]

NEW YORK, May 14, 2025 /PRNewswire/ -- Rosen Law Firm, a global investor rights law firm, announces the filing of a class action lawsuit on behalf of purchasers of securities of Bitfarms Ltd. (NASDAQ: BITF) between March 21, 2023 and December 9, 2024, both dates inclusive (the "Class Period"). A class action lawsuit has already been filed. If you wish to serve as lead plaintiff, you must move the Court no later than July 8, 2025.So What: If you purchased Bitfarms securities during the Class Period you may b ...