煤炭市场 - 国内煤炭需求进入季节性窗口，25省电厂日耗485万吨/天，周环比+7.5%，库存可用天数24.4天，周环比-1.6天 [1] - 秦皇岛港动力末煤平仓价609元/吨，环比-0.3%，国内外价格倒挂（澳洲5500大卡动力煤到岸价675元/吨） [11] - 水电出力增强（三峡流量同比+25%）压制火电需求，旺季煤价大幅上涨可能性有限，需警惕旺季不旺 [12] - 蒙古精煤到岸成本640-690元/吨，仍有200元利润空间，进口端供应收缩可能性低 [13] 中美经贸关系 - 中美经贸磋商机制首次会议聚焦10%基准关税存废、90天关税缓和期延长及半导体设备出口限制等议题 [2][8] - 商品市场对关系缓和敏感度排序：集运>原油>此前超跌品种（如能源化工、黑色系） [7][8] - 中美关系实质性进展或为超跌品种打开反弹空间，但"小院高墙"策略未根本改变 [8] 美国经济与政策 - 5月非农新增就业13.9万人（预期13万），但3-4月数据下修9.5万人，失业率连续3个月4.2% [9] - 薪资增速同比3.9%（超预期3.7%）支撑消费韧性，但数据下修损害公信力 [9] - 进口商品价格指数与薪资上涨形成成本推升，可能制约货币政策宽松空间 [10] - 减税法案中赤字调整、债务上限问题或重新影响美元指数及美债收益率 [11] 农产品 - 生猪价格全线破14元/斤，出栏体重下降反映供应压力，反套逻辑（空近月多远月）显现 [17] - 巴西大豆CNF触底反弹，美豆价格低位存修复空间，豆粕2850-2900元/吨或为底部区间 [16] - 菜系因中加关系缓和回落，但加拿大菜油完税成本9350-9400元/吨显示当前定价偏低 [15] 贵金属与工业品 - 白银兼具工业与货币属性：供给侧再生银增产受限，需求侧光伏减速但ETF增仓推升价格 [5] - 金银比修复逻辑下白银宜波段参与，铜矿投资放缓或推动银铜比上行 [5] - 铁矿、PTA、豆一、苯乙烯被列为空配品种，OI-P价差建议做扩 [7] 交易策略 - 6月核心变量排序：中美关系进展>美国经济数据（CPI、非农）>旺季需求验证（煤炭、汽油） [17] - 多头逻辑需依赖供给侧外生冲击（如国内煤炭三省减产），否则反弹或为熊市阶段性表现 [13][17]

谷物指数表现 - 彭博谷物分类指数5月累计下跌2 25% 5月30日报30 72点 5月13日曾跌至30 25点后反弹 月内半数时间处于低位震荡 [1] 玉米期货 - CBOT玉米期货5月累计下跌6 73% 报4 43美元/蒲式耳 [1] 小麦期货 - CBOT小麦期货5月累计微涨0 42% 报5 33美元/蒲式耳 [1] 大豆及相关产品 - CBOT大豆期货5月累计下跌0 22% 报10 42美元/蒲式耳 5月14日曾达到10 82美元 [1] - 豆粕期货累计下跌0 80% [1] - 豆油期货累计下跌2 07% [1] 糖类期货 - ICE原糖期货5月累计下跌2 06% [1] - ICE白糖期货累计下跌3 08% [1] 咖啡期货 - ICE阿拉比卡咖啡期货5月累计暴跌17 26% [1] - 咖啡"C"期货累计下跌14 61% [1] - 罗布斯塔咖啡期货累计下跌16 09% [1] 可可期货 - 纽约可可期货5月累计大涨9 79% 报9757美元/吨 5月20日曾涨至11280美元 [1] - 伦敦可可期货上涨2 41% [1] 棉花期货 - ICE棉花期货5月累计下跌1 41% [1]

期货交易风险管理策略 - 期货交易风险管理是保护资本和降低潜在损失的关键措施，有助于在复杂多变的市场中实现稳定回报 [1] 选择期货交易平台 - 投资者需选择规模大、信誉好、经营状况良好的平台，关注资金存取安全和交易执行速度 [3] - ZFX山海证券平台将客户资金存放在独立银行账户，与运营资金分离，并提供负余额保护以保障用户权益 [3] 交易风格 - 有充足时间和技术分析能力的投资者可通过短线操作获取更多收益机会 [4] - 时间有限的投资者应寻找可靠的长线介入点，中长线持有并在获利较大时套现 [4] 仓位控制 - 投资者需根据风险承受能力和资金状况合理确定持仓数量，避免过度持仓导致巨大损失 [5] 止盈止损 - 止损点可在价格达到一定亏损时自动平仓，限制损失扩大 [6] - 止盈点能在达到预期盈利目标时及时获利了结，避免利润回吐 [6] 分散投资 - 投资者应将资金分散于不同期货品种或合约，降低单一品种波动带来的风险 [7] 市场研究 - 了解宏观经济形势、行业动态和政策变化对期货价格的影响，有助于做出更准确的投资决策 [8] 持续学习 - 期货市场变化快速，投资者需持续学习市场动态、新交易策略和风险管理方法 [9] - 关注宏观经济、行业趋势和政策法规变化有助于做出明智决策 [9] 交易心态 - 保持冷静和理性心态，避免被贪婪和恐惧左右，严格执行交易计划和风险控制策略 [10]

能源期货价格 - WTI 7月原油期货收报61 53美元/桶 [1] - NYMEX 6月天然气期货收报3 3340美元/百万英热单位 [1] - NYMEX 6月汽油期货收报2 1092美元/加仑 [1] - NYMEX 6月取暖油期货收报2 1048美元/加仑 [1]

能源期货价格 - WTI6月原油期货收报62 56美元/桶 [1] - NYMEX6月天然气期货收报3 43美元/百万英热单位 [1] - NYMEX6月汽油期货收报2 15美元/加仑 [1] - NYMEX6月取暖油期货收报2 13美元/加仑 [1]

美国国债期货市场格局变化 - FMX期货交易所于5月19日上线2年期和5年期美国国债期货交易，打破芝加哥商品交易所（CME）自2006年以来的垄断地位 [1] - 原定3月底推出的测试因清算运营问题和关税波动推迟至5月，上周五完成经纪商测试 [1] - CME当前产品线包括2年、5年、10年、超长10年及长期美债期货，期限结构完备 [1] FMX交易所背景与战略 - 由BGC集团联合摩根大通、高盛、摩根士丹利、巴克莱等10家顶级金融机构成立，形成行业联盟 [1] - 集团旗下还运营美国国债现货市场平台和现货外汇平台 [1] - 2024年9月23日率先推出SOFR期货作为首款产品，并与伦敦清算所合作提供跨境保证金服务 [2] 市场影响与基础设施 - 伦敦清算所2250亿美元抵押品池可优化保证金效率，降低参与者资金成本 [2] - 行业认为FMX入场将增加交易员选择，打破CME垄断并降低交易成本 [2]

原油期货价格 - WTI 6月原油期货收报62 69美元/桶 [1] 天然气期货价格 - NYMEX 6月天然气期货收报3 1130美元/百万英热单位 [1] 成品油期货价格 - NYMEX 6月汽油期货收报2 1388美元/加仑 [1] - NYMEX 6月取暖油期货收报2 1277美元/加仑 [1]

商品期货市场表现 - 国内商品期货市场5月8日涨跌互现 氧化铝主力合约涨超3% 锰硅 多晶硅 对二甲苯主力合约涨超2% PTA 棉纱 短纤 瓶片 LU主力合约涨超1% [1] - 下跌品种中 集运欧线主力合约跌超3% 铁矿石 焦炭 焦煤 玻璃主力合约跌超2% [1] - 中证商品期货价格指数收报1350.50点 较前一交易日下跌13.43点 跌幅0.98% 中证商品期货指数收报1866.42点 较前一交易日下跌18.56点 跌幅0.98% [1] 氧化铝市场分析 - 氧化铝主力合约连续两日自低点反弹 8日终盘涨超3% 领涨商品市场 近日陆续有氧化铝厂实施检修 给予盘面支撑 [2] - 北方某氧化铝工厂新产能开始产出 对市场产生冲击 矿端成本下降预期利空市场 但5月预期检修产能仍有一定基数 短期价格难有较大波动 [2] - 氧化铝厂陆续实施检修 总体运行产能下降 产量维持在相对低位 下游电解铝运行稳中略增 氧化铝消费小增 供需基本面改善 期货价格大幅贴水现货 短期或震荡修复 [2] 锰硅市场动态 - 锰硅期货8日超跌反弹 主力合约涨幅2.53% 高供应压力缓解 但下游需求疲软 高库存压力仍存 上涨动力不足 [3] - 受行业利润影响 硅锰产量继续下降 但产能充足 利润改善后产量可快速提升 锰矿港口库存低位回升 对合金成本有一定支撑 [3] - 能化板块整体延续强势 对二甲苯收盘涨超2% PTA 短纤 瓶片和LU燃油均涨超1% [3] 集运欧线与黑色系表现 - 集运欧线主力合约早盘一度跌超7% 最终跌幅3.64% 领跌 地缘局势前景不明导致需求预期减弱 马士基警告全球贸易纷争和地区不确定性可能引发集装箱运量下降 [4] - 国投期货预计6月传统旺季新增运力规模环比显著提升 供需格局实质性改善前运价承压 关注关税政策缓和预期带来的潜在运力回流 [4] - 黑色系普遍走低 铁矿石 焦炭 焦煤主力合约均跌超2% 全国五大钢材品种总库存环比增加28.97万吨至1476.09万吨 表观需求大幅减少125万吨至845万吨 [5] - 螺纹产量环比下降4.22% 厂库环比增加8.73% 社库环比下降1.16% 表需环比下降26.67% 终端需求及钢材产量节后恢复有限 铁水产量见顶预期增强 [5] - 混沌天成期货认为铁水即将见顶 矿价震荡走弱 双焦主要矛盾在于焦煤 焦煤产量维持高位 库存增加至高位 供需偏宽松 市场偏悲观 [5]

原油期货价格 - WTI 6月原油期货收报58 07美元/桶 [1] 天然气期货价格 - NYMEX 6月天然气期货收报3 6210美元/百万英热单位 [1] 成品油期货价格 - NYMEX 6月汽油期货收报2 0278美元/加仑 [1] - NYMEX 6月取暖油期货收报1 9766美元/加仑 [1]

黑色系期货夜盘价格走势 - 焦煤主力合约价格下跌近2% [1] - 焦炭主力合约价格下跌近2% [1] - 铁矿石主力合约价格下跌近1% [1]