股价表现 - 过去三个月公司股价下跌27.9%，表现逊于Zacks电子-半导体行业2.7%的回报率，以及计算机与技术板块1.6%和标普500指数1.3%的跌幅[1] - 公司股价表现也落后于应用材料(下跌1.9%)、Cirrus Logic(下跌2.5%)和FormFactor(下跌7.8%)等同业公司[2] 关税影响 - 新关税导致公司预计2025年第二季度毛利率将下降30-50个基点[3] - 关税对公司收入增长目前没有影响，毛利率影响有限[4] - 公司在美国、德国和以色列的生产基地使其能够快速适应贸易规则变化，大部分供应链本地化减少了关税风险[5] 市场地位与技术优势 - 公司在薄膜和OCD计量领域市场份额显著增长，成为该领域第二大供应商[6] - 2025年第一季度，环绕栅极和先进封装技术创下收入纪录，PRISM平台销售表现突出[7] - 集成计量和软件解决方案创下销售纪录，两家环绕栅极制造商采用了集成工具[8] 财务表现 - Zacks对2025年每股收益的共识估计为7.83美元，过去30天上调3.57%，预计同比增长30.07%[9] - 2025年收入共识估计为8.637亿美元，预计同比增长28.45%[9] - 公司过去四个季度每股收益均超出Zacks共识估计，平均超出幅度为12.19%[9] 增长动力 - 公司在支持AI驱动的半导体制造方面的作用不断扩大[11] - Sentronics的成功整合为业务增添了动力[11] - 客户需求稳定，先进解决方案组合不断增长[11]

文章核心观点 - 公司2025财年第四季度业绩可能超预期，其在AI创新驱动下将开启多年增长，虽估值有溢价但增长前景和财务表现值得投资 [1][25][26] 业绩预期 - 公司预计第四财季总收入18亿美元（±5%），Zacks共识预期为18亿美元，同比增26.5% [2] - 公司预计第四季度非GAAP每股收益59美分（±5美分），共识预期保持59美分不变，同比增28.5% [3] - 过去四个季度，公司收益三次超Zacks共识预期，一次相符，平均超预期3.8% [4] 盈利预测模型 - 模型预测本财报季公司盈利超预期，积极的盈利ESP和Zacks排名增加了盈利超预期概率 [5] - 盈利ESP为+2.77%，公司目前Zacks排名为2 [6] 影响Q4业绩因素 - 公司整体第四季度收入受益于多数终端市场表现改善，数据中心部门是主要增长引擎，预计收入达13.6亿美元，环比增23.5% [7] - 800 - 千兆PAM产品和400ZR数据中心互连解决方案推动收入增长，Compute Express Link技术进步和AI投资使公司成为高性能计算生态系统关键参与者 [8] - 公司与微软合作，其安全硬件模块集成到Azure Key Vault产品中，加强了在云安全和企业加密领域的地位 [9] - 网络和运营商部门因库存调整改善和需求复苏而反弹，预计企业网络和运营商收入环比分别增16.8%，达1.763亿美元和9830万美元 [12] - 公司受益于云驱动网络解决方案新设计订单，随着电信提供商升级基础设施，网络部门将持续改善 [13] - 汽车和工业部门是稳定收入来源，预计第四季度收入8490万美元，环比增2.4%，汽车以太网解决方案和ADAS技术将持续被采用 [14] - 消费者终端市场是薄弱环节，受游戏季节性和宏观经济不确定性影响，预计该部门收入环比降15%至8200万美元 [15] 股价表现与估值 - 年初至今，公司股价暴跌16.8%，表现逊于行业9.2%的跌幅，也不如部分同行 [16] - 公司股票远期12个月市销率为9.66倍，高于行业的7.45倍 [19] 投资考量 - 公司定制硅业务在数据中心市场是变革者，云服务提供商依赖其芯片优化AI计算效率等 [22] - 2025财年第三季度数据中心市场增长强劲，管理层预计第四季度收入环比增长20% - 25%，显示AI驱动需求持续 [23] - 公司投资PCIe Gen 6重定时器和先进互连技术，巩固了在AI基础设施中的地位，获得长期竞争优势 [24]