财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度业绩受到销售疲软和品牌合作伙伴生产力下降的影响 [4] - 库存水平在第三季度出现增长，主要归因于支持增长战略的新产品推出、为缓解关税影响而进行的库存地点投资以及对风险投资公司HYA和Risebar的营运资金投资 [8] - 公司预计第四季度将产生一次性费用约470万美元，该费用已反映在更新后的展望中 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者业务HYA在第三季度面临顶线增长挑战，但其年初至今销售额增长26%，有望实现创纪录的年度销售额 [10] - HYA的活跃客户数量在第三季度出现下降 [28] - Risebar报告了创纪录的第三季度净销售额，其年初至今净销售额增长高达169% [12] - Risebar目前在公司销售组合中占比相对较小 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在执行一项全面的商业战略，核心是全球推出增强版薪酬计划，该计划聚焦于分享、成长和领导力三个关键要素 [5] - 增强版薪酬计划旨在简化流程、提升新品牌合作伙伴的早期收入潜力，并强化按绩效付费的标准 [6] - 公司致力于多元化战略，通过HYA进入儿童健康市场，通过Risebar进入健康食品市场，以扩大客户群并强化财务结构 [9][46] - 公司已启动并正在执行一项全球成本削减流程，包括人员优化，旨在优先处理顶级战略重点并提升组织敏捷性 [13] - 公司计划将资本配置优先投资于商业战略和风险投资公司（HYA和Risebar），并持续评估其他并购机会 [47] - 直销行业自疫情以来面临挑战，许多公司正在优化其服务以提供更快速、便捷的收入机会 [39] - 维生素补充剂市场竞争激烈，公司通过提供高质量产品和创业机会进行差异化竞争 [40][44] - 儿童维生素市场竞争激烈，但HYA通过提供独特的客户体验和订阅模式取得成功 [42] - 蛋白质产品市场需求旺盛，Risebar在该领域表现强劲 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对近期商业活动中出现的销售活跃度和领导生产力提升感到鼓舞，特别是在8月全球大会之后 [4][7][21] - 增强版薪酬计划初期反馈积极，尤其在年轻人群中引起共鸣，关键指标如参与度、品牌合作伙伴吸引力和客户获取速度均有改善 [6][7] - 管理层对HYA和Risebar的增长前景保持信心，并预计HYA在2025年全年将实现两位数销售增长 [11] - 公司对全面的商业团队战略能够推动直销业务长期增长并创造长期价值充满信心 [13] - 管理层认为健康与食品领域在未来几年存在显著增长机会 [12] - 任何强调维生素和补充剂重要性的举措（如政府倡议）都对整个行业和公司构成利好 [56][57][58] 其他重要信息 - 公司开始为风险投资公司进行有针对性的内部生产，以提升利润率、改善库存控制并缓解供应链风险 [9] - 在HYA的整合方面取得进展，包括实施新的ERP系统、转换物流合作伙伴以提升效率，并利用USANA的研发、制造和运营专长支持HYA [10][11] - HYA的产品预计将在未来几个月内开始内部生产，预计将在2026年第二季度末及以后持续改善利润率 [11] - Risebar正在通过渠道扩张和新产品供应推动增长 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 业务趋势从7月到10月的轨迹如何？ - 管理层指出，7月推出新薪酬计划后出现短期放缓，品牌合作伙伴需要时间消化信息 [20][23] - 业务活跃度在8月全球大会后显著提升，尤其是在9月和10月初，美国等成熟市场出现长期合作伙伴重新参与的积极迹象 [17][18][19][21] - 美洲和欧洲地区相对较好的表现部分归因于Risebar的强劲贡献 [25][26] 问题: 第四季度的激励计划如何？是否会延续到2026年初？ - 公司计划在第四季度继续提供战略性激励措施，以配合收入指引，并且这些激励措施通常会延续到下一年第一季度 [27] 问题: HYA活跃客户数量下降的原因及对明年增长的信心？ - HYA活跃客户数下降与Meta平台算法变化影响其DTC营销有关，但公司曾多次应对类似挑战并预期业务将恢复增长 [28][29] - 管理层对HYA通过DTC、零售和国际扩张实现增长充满信心 [29] 问题: 组织优化预计带来的年度运营成本节约是多少？ - 公司处于优化流程的早期阶段，涉及范围超越单纯的人员优化，具体成本节约细节将在明年2月提供更多信息 [30][31] 问题: HYA整合带来的效率提升及对利润率的影响？ - HYA的产品将转由USANA内部生产，预计将提升效率并有益于利润率，具体量化细节将在2月公布 [34][35][36] - 已通过协助HYA更换第三方物流合作伙伴实现了成本节约和效率提升 [36] 问题: 行业整体趋势和消费者行为有何变化？ - 直销行业近年来面临挑战，公司正在优化服务以适应市场对快速、便捷收入机会的需求 [39] - 维生素补充剂市场竞争激烈，公司通过产品质量和创业机会进行差异化 [40] - HYA在儿童维生素市场通过独特体验和订阅模式取得成功；Risebar在蛋白质市场需求旺盛的背景下增长强劲 [42][43] - 公司专注于清晰传达其高质量产品的价值主张，避免陷入低价竞争 [44] 问题: 未来是否有收购更多DTC业务的计划？ - 多元化是公司核心战略，在致力于直销业务的同时，会利用现金流寻求并购机会，以进一步扩大全渠道和多元化布局 [45][46] - 近期资本配置将优先投资于现有商业战略和风险投资公司（HYA、Risebar） [47] 问题: 公司产品线如何满足消费者对特定营养素（如镁）复杂需求，以及顾问渠道的作用？ - 公司持续研究不同的镁配方及其他健康要素，优先考虑科学依据，确保为客户和品牌合作伙伴提供最佳选择 [54][55] - 品牌合作伙伴（顾问）在帮助消费者理解复杂营养信息方面发挥作用 [53] 问题: 政府对补充剂行业的支持性政策（如"让美国健康"倡议）是否带来销售机遇？ - 任何强调维生素和补充剂重要性的举措都对整个行业和公司构成利好，有助于教育消费者并创造需求 [56][57][58] - 公司认为其提供世界一流维生素产品的定位将受益于这种积极的行业环境 [57]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度业绩受到销售疲软和品牌合作伙伴生产力下降的影响 [4] - 库存水平在第三季度有所增加 主要原因包括支持增长战略的新产品推出 为支持关税缓解工作而进行的库存地点投资 以及对风险公司Hiya Health和RiseBar的营运资金投资 [8] - 公司预计第四季度将产生约470万美元的一次性费用 用于全球成本削减和人员优化 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心直销业务在第三季度表现未达预期 但在新的薪酬计划推出后 近期销售活动和领导生产力出现提升迹象 [4][6][15] - 直接面向消费者业务Hiya Health在第三季度面临顶线增长挑战 但年初至今销售额增长了26% 预计2025年全年将实现两位数销售增长 [9][10] - 健康食品业务RiseBar在第三季度创下净销售额纪录 年初至今净销售额增长了169% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在执行全面的商业战略 核心是推出增强版薪酬计划 该计划侧重于三个关键要素：分享、成长和领导 旨在简化流程 提高新品牌合作伙伴的早期收入潜力 并增强按绩效付费的标准 [4][5] - 公司致力于多元化战略 通过Hiya Health进入儿童健康市场 通过RiseBar进入健康食品市场 以扩大客户群并加强财务状况 [8][35] - 公司已启动全球成本削减流程 包括优化人员规模 旨在优先处理顶级战略任务 同时提高组织敏捷性和适应性 [11] - 直销行业在过去几年面临挑战 许多公司正在增强其产品供应 使其更容易快速获得适度收入 [31] - 公司计划利用其强大的内部制造能力为Hiya Health生产产品 预计这将从2026年第二季度末及下半年开始改善利润率 [10][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对新的薪酬计划带来的近期业务活动提升感到鼓舞 特别是在美国等成熟市场看到了长期合作伙伴的重新参与 [6][18] - 管理层承认第三季度业绩未达预期 部分原因是7月初推出新计划时 合作伙伴需要时间消化和理解 导致业务暂时放缓 [19][20] - 管理层对Hiya Health和RiseBar的增长前景持乐观态度 并继续将资本配置优先投资于商业战略和风险公司 [35][36] - 管理层认为 任何强调维生素和补充剂重要性的政府或行业倡议 都对整个行业和公司有益 [46][49] 其他重要信息 - Hiya Health在整合方面取得进展 包括实施新的ERP系统 并过渡到新的物流合作伙伴 预计将提高运营效率 [9][28] - RiseBar虽然目前占销售组合的比例较小 但通过渠道扩张和新产品供应 为未来销售增长奠定了基础 [10] - 公司计划在2026年2月提供更多关于成本削减计划带来的节省等详细信息 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 业务趋势从7月到10月的轨迹如何 [15] - 管理层指出 新的薪酬计划在7月推出后 初期出现了业务放缓 因为合作伙伴需要时间吸收信息 [19][20] - 8月全球大会后 业务出现好转 特别是在9月和10月初 成熟市场如美国表现更为积极 包括长期合作伙伴的重新参与 [17][18][19] 问题: 美洲和欧洲地区表现相对较好的原因 [21] - 成熟市场对新计划的响应更积极 同时RiseBar的业绩增长也对美洲和欧洲地区的业绩做出了贡献 [21] 问题: 第四季度及以后的激励计划 [22] - 公司计划在第四季度提供激励措施 以帮助实现收入指引 这些激励措施预计会延续到2026年第一季度 [22] 问题: Hiya Health活跃客户数量下降的原因及未来增长信心 [23] - 活跃客户数下降部分归因于Meta算法变化影响了其DTC营销 但公司对此有经验 预计将恢复增长 未来增长将依靠DTC、零售和国际扩张 [23] 问题: 组织优化带来的年度运营成本节约预期 [24] - 公司处于流程早期 将在2026年2月提供更详细的成本节约信息 [24] 问题: 整合Hiya Health带来的效率提升和利润率影响 [27][28] - 通过将Hiya Health产品转入内部生产、转换物流合作伙伴等整合举措 预计将提高效率并改善利润率 具体量化细节将在2月提供 [28] 问题: 行业和消费者需求趋势 特别是维生素矿物质补充剂和健康产品 [29][31] - 直销行业和VMS品类近年来面临挑战 竞争激烈 公司通过强调产品差异化和价值主张来应对 [31][34] - Hiya Health在儿童维生素市场通过独特的DTC订阅模式表现良好 RiseBar在蛋白质产品需求旺盛的背景下增长强劲 [33] 问题: 未来通过并购进一步多元化的战略 [35] - 多元化是核心战略 公司将继续投资直销业务 同时利用现金流寻求并购机会 以加强投资组合 [35] 问题: 产品线如何满足消费者对特定成分（如镁）复杂需求 以及顾问渠道的作用 [44][45] - 公司优先考虑科学研究 确保为客户提供最佳选择 并持续评估不同成分配方 顾问渠道在教育和帮助消费者理解产品方面发挥作用 [45] 问题: 如何看待政府健康倡议对补充剂行业和销售的潜在影响 [46] - 任何正面强调补充剂重要性的政府或行业倡议 都被视为对行业和公司的利好 有助于消费者教育和市场需求 [46][49]

公司概况 * 公司为LifeVantage (NasdaqCM: LFVN)，是一家健康产品公司，采用直销模式经营已有16年[2] * 公司拥有约132,000名活跃客户和顾问，业务遍及约20个国家，北美业务占比80%[2] * 公司拥有干净的资产负债表，持有现金且无债务[2][15] 财务表现与指引 * 截至6月30日的财年，公司营收为2.29亿美元，同比增长14%，EBITDA略低于1000万美元[3] * 公司毛利率约为80%，支付给独立顾问的费用约占营收43%，贡献利润率约为37%，目标EBITDA利润率达到12%[14][15] * 公司提供2026财年业绩指引，预计增长将来自GLP-1产品在国际市场的推出[15] * 公司持有约2000万美元现金，无债务，营运资本为2400万美元，并拥有500万美元的循环信贷额度[15] 核心产品与“激活”定位 * 公司核心定位为“激活”，产品旨在激活人体自身在细胞层面的自然生成能力，而非简单补充[3][5] * 公司拥有四大核心产品：Protandim Nrf2、TrueScience Liquid Collagen、P84 (LoveBiome) 和 MindBody GLP-1 System[5] Protandim Nrf2 * 该产品是公司的旗舰产品，约占营收的50%，已发展约20年[6] * 产品经超过30项同行评审临床研究证明，能在30天内将氧化应激降低40%[6] * 声称在激活人体产生抗氧化剂方面，比补充方式有效一百万倍[6] TrueScience Liquid Collagen * 该液体胶原蛋白产品经证明能将人体自身胶原蛋白的生成提高100%[7] MindBody GLP-1 System * 该产品是市场上合成GLP-1药物的天然替代品，约一年前推出[9] * 临床研究证明，该产品能将人体自身GLP-1的生成提高超过200%[9] * 在12周的研究期内，平均每周减重约1磅，总脂肪、内脏脂肪和骨骼脂肪减少，且零肌肉损失[9] * 针对的GLP-1市场规模预计将从190亿美元增长至880亿美元[10] P84 (LoveBiome) * 该产品通过收购LoveBiome获得，100%专注于肠道微生物组，旨在产生肠道肽[11] * 相关市场规模预计将在未来几年增长至320亿美元[11] 产品协同效应与商业模式 * 公司强调产品协同效应，例如同时服用液体胶原蛋白和Protandim Nrf2会产生放大效果，并为此申请了专利[8] * 约70%的营收来自月度订阅模式，产品包装为30天消耗量，这带来了经常性收入[2][11][20] * 公司采用轻资产模式，产品由合同制造商生产，供应链通过第三方物流管理[16] 增长战略与近期动态 收购LoveBiome * 公司于10月1日完成了对LoveBiome的收购，预计11月1日完全整合，收购款来自公司现金，并包含基于财务表现的额外 earnout[4][5][16][18] * 此次收购是公司首次并购，预计在第一年内将产生增值效应，并带来地理扩张（LoveBiome业务主要在美国、台湾和欧洲）[4][17][18] 直销渠道与薪酬计划现代化 * 公司在全球拥有约50,000名独立顾问（经销商）[11] * 公司大力投资现代化其薪酬计划（Evolve Compensation Plan），旨在吸引传统业务构建者和“微影响力者”[12][20] * 新计划允许个人仅通过销售产品即可获得高达其产品销售额40%的收益，无需组建团队[12] 技术与市场扩张投资 * 公司宣布与Shopify合作，将用约一年时间彻底改造其电子商务模式，以显著改善终端客户体验[13] * 增长支柱包括产品推出、平台开发（如国家市场启动、技术启动）和资本配置[13] * 公司认为在欧洲和亚洲存在巨大的增长机会，目前在这些市场占比不足[4][20] 资本配置与股东回报 * 公司资本配置方式平衡，侧重于内部投资（市场扩张、产品研发）、LV360运营效率提升、IT投资和战略性收购[16][17] * 公司有股票回购计划，原总额6000万美元，已执行约1700万美元，目前剩余1700万美元额度，并定期进行回购[13][18] * 公司约三年前推出股息，并每年增加派息额，此外还曾派发过一次性的每股0.40美元特别股息[18][19] * 公司的一年和三年股东总回报率为正，表现优于同行和罗素指数[19]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为3.861亿美元，同比下降12.1%[6] - 每股收益（EPS）为0.43美元，相较于去年同期的-2.38美元，剔除减值和其他费用后为0.21美元[6] - 2025年第二季度的净收入为21,119千美元，而2024年同期为-118,258千美元[32] - 2025年第二季度的营业收入为30,780千美元，较2024年同期的营业收入（-125,557千美元）显著改善[28] - 2025年上半年的营业收入为53,957千美元，营业利润率为2.8%，2024年同期为-13.6%[28] 用户数据 - 客户数量同比下降14%，付费会员下降16%，销售领导人数下降23%[6] - 中国大陆市场客户数量为117,325，同比下降34%[13] - 美洲市场客户数量为240,477，同比增长6%[13] - 韩国市场客户数量为67,313，同比下降32%[13] - 东南亚/太平洋市场客户数量为72,814，同比下降18%[13] 毛利率与利润 - 2025年第二季度的毛利率为68.8%，相比于2024年同期的70.0%有所下降[22] - 2025年第二季度的调整后营业收入为30,780千美元，营业利润率为8.0%，而2024年同期为-28.6%[28] - 2025年第二季度的有效税率为23.0%，而2024年同期为10.2%[32] 未来展望 - 预计2025年总收入为14.8亿到15.5亿美元，同比下降15%到11%[27] - 预计2025年第三季度的收入将在3.60亿到3.90亿美元之间，同比下降16%到9%[27] - 2025年预计的收入范围为360,000千美元至390,000千美元[35] 费用与减值 - 2025年上半年的重组和减值费用为25,114千美元，2024年同期为156,484千美元[28] - 2025年第一季度与Mavely相关的其他费用为7,966千美元，包括2.7百万美元的交易奖金和5.2百万美元的股权补偿[29] 其他信息 - 2024年调整后的收入为411,754千美元，排除Mavely的收入增长率为-13%至-5%[35]

核心观点 - 公司2025年第二季度营收同比下降6%至980万美元 主要受贸易紧张导致的消费者情绪疲软影响 同时公司通过供应链重组应对关税风险 并维持每股0.20美元的季度现金分红[1][4][5][6][8] 财务表现 - 第二季度营收980万美元 较2024年同期的1050万美元下降6%[7] - 第二季度营业亏损33.3万美元 较2024年同期23.8万美元扩大[7] - 第二季度净利润1.5万美元 摊薄每股收益为盈亏平衡 较2024年同期17.3万美元（每股0.02美元）大幅下降[7] - 上半年营收2060万美元 较2024年同期2140万美元下降4%[7] - 上半年营业亏损67.8万美元 较2024年同期60.3万美元扩大[7] - 上半年净利润13.7万美元（每股0.01美元） 较2024年同期36.1万美元（每股0.03美元）下降[7] 运营指标 - 活跃会员数从2024年12月31日的30,870人下降至2025年6月30日的29,260人 较2024年6月30日的31,110人减少5.9%[7] - 公司定义活跃会员为过去12个月内至少下过一张产品订单的会员[3] 现金流与资产负债表 - 上半年经营活动现金净流出520万美元 较2024年同期300万美元扩大 主要受税收分期付款影响[8] - 若剔除美国《减税与就业法案》相关付款 上半年经营活动现金净流出9.7万美元 而2024年同期为净流入95万美元[8] - 现金及等价物与有价证券总额从2024年末的4390万美元下降至3420万美元[8] - 总资产从2024年末的5536万美元减少至4516万美元[13][14] 战略举措 - 为应对关税风险 公司正将生产转移至亚洲可信制造商 使供应链更接近核心市场以增强长期韧性[5] - 公司于2025年第二季度全额结清美国《减税与就业法案》相关税务负债[6][8] - 董事会宣布每股0.20美元的季度现金分红 将于2025年8月22日向8月12日登记在册的股东发放[8] 业务概况 - 公司是一家国际直销和电子商务企业 通过子公司在美国、亚洲及欧洲运营NHT Global品牌的优质个人护理与健康产品[10]

公司财务披露安排 - 公司将于2025年7月30日美国东部时间上午9点公布2025年第二季度（截至6月30日）财务业绩 [1] - 公司总裁Chris Sharng和首席财务官Scott Davidson将在同日上午11:30（美国东部时间）主持电话会议讨论财报 [1] 电话会议细节 - 电话会议时间：2025年7月30日8:30（太平洋时间）/11:30（东部时间） [2] - 接入号码：美国境内1-877-407-0789，国际1-201-689-8562，会议ID 13754794 [2] - 网络直播链接：https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1726889&tp_key=778e0e5b56 [2] - 电话回放有效期：2025年7月30日14:30至8月13日23:59（东部时间），回放号码1-844-512-2921（美国）或1-412-317-6671（国际），需输入PIN 13754794 [2] 公司业务概况 - 公司为跨国直销及电商企业，通过子公司覆盖亚洲、美洲和欧洲市场，主营NHT Global品牌的高端个护及健康产品 [3] - 公司官网提供更多信息：www.naturalhealthtrendscorp.com [3] 投资者联系方式 - 首席财务官Scott Davidson负责投资者关系，美国联系电话310-541-0888，邮箱investor.relations@nhtglobal.com [4]

文章核心观点 公司在全球Activate 2025虚拟活动上推出“Summer in the Fast Lane”活动，采用新季度业务节奏激励全球业务增长，还宣布了美国下一届Momentum Academy活动安排 [1][2][5] 公司活动情况 - 7月12日举办全球Activate 2025虚拟活动，由顾问主持观看派对和线下聚会支持，旨在激发顾问业务参与度和促进业务增长，庆祝创新并强化公司对直销模式发展的承诺 [1] - 宣布美国下一届Momentum Academy活动于10月23 - 25日在达拉斯举行，有现场培训、主题演讲和社交机会 [4] 活动推出内容 - 推出“Summer in the Fast Lane”活动，基于1月“Drive”信息鼓励顾问掌控成功，为各层级顾问提供多种获得销售激励方式，包括全球独家短途旅行，促进社交渠道参与度和影响力 [2] - “Summer in the Fast Lane”包含新的High Speed Health Stack产品组合，有MindBody GLP - 1 System™、Protandim® Nrf2 Synergizer®、PhysIQ™ Fat Burn和首次免费的Protandim® NAD Synergizer®，对体重管理、新陈代谢激活和长期健康有益 [3] - “Summer in the Fast Lane”是新季度业务节奏首个活动，活动主题、奖励奖品和产品组合每季度更新，以推动业务增长 [3] 公司介绍 - 公司是营养基因组学先驱，产品与人体独特生物学协同，帮助身体获取健康所需物质，有Protandim®系列等多种科学验证激活剂产品，由独立顾问销售产品并分享商业机会，2003年成立，总部在犹他州利哈伊 [6]

文章核心观点 - USANA总裁兼首席执行官Jim Brown当选直销协会（DSA）董事会成员 将任职三年[1] 分组1：行业情况 - 美国直销协会（DSA）是为独立销售者提供创业机会的公司的全国性贸易协会 已有一个多世纪历史[2] - 2023年美国直销零售额达367亿美元 610万创业者通过直销渠道销售产品或服务 为数百万客户提供个性化购买体验[2] 分组2：人物情况 - Jim Brown拥有超25年领导经验 在USANA任职19年 担任过多个职位[1] - DSA首席执行官David Grimaldi期待与Jim Brown合作 认为他将在任期内产生重大影响[3] 分组3：公司情况 - USANA是一家在纽交所上市的公司 30多年来为消费者提供优质营养和生活方式产品[4] - 公司提供获奖的补充剂、创新的Celavive护肤品和健康生活产品[4] - 可访问USANA.com或whatsupUSANA.com了解更多信息 也可拨打媒体联系电话(801) 954 - 7645或发邮件至media(at)USANAinc(dot)com咨询[4]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：健康与 wellness行业、直销行业 [8][11] - 公司：Herbalife（HLF）、Protocol、Link Bioscience、Pruvit [8][44][54] 纪要提到的核心观点和论据 公司概况 - Herbalife是全球最大的公开交易直销公司，净收入约50亿美元，业务覆盖超90个国家，全球有超200万分销商 [8][9] - 据Euromonitor，其为全球第一的蛋白奶昔、体重管理和幸福品牌、活跃和生活方式营养品牌，每天销售约450万份蛋白奶昔 [9] - 近期获美国新闻与世界报道评为美国最佳工作公司之一 [10] 营养俱乐部 - 约有65000家营养俱乐部，多于Subway和Starbucks，由分销商或分销商团体拥有和运营，非Herbalife自有 [12] - 消费者可在俱乐部购买个性化营养产品，实现高频互动、小额交易，有助于建立社区，与传统直销模式不同 [15][16] - 美国有9500家俱乐部，约40%的美国销售来自日常消费模式，约三分之二的销售来自俱乐部所有者，且交易记录在POS系统中，积累了大量消费者数据 [18][19] 与美国联邦贸易委员会的和解 - 2016年与FTC达成和解，只有产品到达终端用户，分销商才能获得佣金，促使公司建立POS系统，获取了大量消费者数据 [24][25] - 和解后，美国以外的分销商也希望采用类似模式，公司部分业务模式得以全球化，如在占销售额80%的国家推出了优先客户计划 [27][28] 疫情影响及恢复 - 疫情期间，公司和许多直销商受益，大量人员成为分销商，但疫情结束后，这部分人群离开，公司需重建分销商基础 [30][31] - 2024年开始重建分销商队伍，此后每个季度都有分销商增长，销售已稳定，部分季度在固定汇率基础上实现增长 [33] 管理层变动 - 前CEO退休后，新CEO未能成功，2023年末前CEO回归，2024年3月CFO回归 [36][37] - 2024年，原全球第二大分销商Stefan加入公司，先后担任战略主管、总裁，现担任CEO，他推动了新分销商增长 [38][40] 收购情况 - 进行了三项收购，核心为Protocol和Link Bioscience，Protocol是一款健康与 wellness应用程序，Link Bioscience根据用户数据创建个性化营养产品 [44][45] - 收购目的是为分销商平台带来新的产品理念，公司收购策略是获取有创新技术或产品但缺乏分销渠道的公司 [43][53] 资本配置策略 - 公司产生大量现金，有负营运资金，过去多余现金主要用于股票回购，共回购超60亿美元股票 [56][57] - 目前主要用多余现金偿还债务，目标是到2028年偿还10亿美元债务，同时也有资金用于小收购或其他资本配置 [59][60] 投资理由 - 股票被低估，企业倍数极低，有巨大增长机会 [68] - 公司业绩改善，利润率提高，新分销商增长良好，销售稳定，且能产生大量现金 [69] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 会议提醒关注公司最近的Form 10 Q文件和收益报告中的前瞻性声明及非GAAP财务指标相关信息 [5][6] - 债务最初用于股票回购，源于2012 - 2019年应对卖空者和对冲基金的情况 [70][71] - 公司正在寻找具有AI专业知识的CTO，计划利用AI提高内部效率和帮助分销商销售 [74]

业绩总结 - Q1 2025公司总收入为3.645亿美元，同比下降12.7%，外汇影响为3.0%或1230万美元[6] - 每股收益（EPS）为2.14美元，剔除Mavely收益和其他费用后为0.23美元，而2024年同期为-0.01美元[6] - Q1 2025的毛利率为67.8%，相比于2024年的70.5%有所下降[20] - 一般和行政费用占收入的比例为31.1%，相比于2024年的29.9%有所上升[29] - Q1 2025的运营亏损为9,903千美元，运营利润率为-2.7%[30] 用户数据 - 客户数量同比下降11%，付费会员下降15%，销售领导人数下降20%[6] - 中国大陆市场客户数量为122,474，同比下降25%；美洲市场客户数量为227,514，同比增长14%[8] 未来展望 - 预计2025年总收入在14.8亿至16.2亿美元之间，同比下降15%至6%[25] - 预计2025年每股收益在2.80至3.20美元之间，剔除Mavely收益和其他费用后为0.90至1.30美元[25] - 预计Q2 2025的收入在3.55亿至3.90亿美元之间，同比下降19%至11%[25] 其他信息 - 2024年第一季度的收入为39.08亿美元[37] - 2024年第一季度的平均收入为12.00亿美元[37] - 2024年第一季度的收入增长率为-1.9%[37] - 2024年第一季度的收入下降率为-1.1%[37] - 2024年第一季度的收入下降率为-1.5%[37] - 2024年第一季度的收入下降率为-6%[37] - 2024年第一季度的预测收入为30.00亿美元[37] - 2024年第一季度的预测收入为39.00亿美元[37] - 2024年第一季度的预测收入为14.80亿美元[37] - 2024年第一季度的预测收入为16.20亿美元[37]