董事会变动 - Kevin Mahony辞去董事会职务 同时退出提名与治理委员会及财务委员会 [1] - 辞职原因为Centerbridge Partners大幅减持公司股份 持股比例降至不足5% [2] - Mahony于2023年1月作为Centerbridge指定代表加入董事会 依据2021年4月30日签署的A系列投资者权利协议 [2] 管理层评价 - 董事会主席Daniel Ninivaggi肯定Mahony任内贡献 称其深度参与推动公司成功 [3] - Mahony表示自豪于构建的战略框架 相信公司具备强大团队和清晰优先事项以实现长期成功 [3] 公司业务概览 - 公司为汽车技术供应商 拥有70年创新历史 业务覆盖乘用车 商用车及非道路设备 船舶 发电设备领域 [4] - 核心技术为涡轮增压 可实现发动机小型化 降低燃油消耗和CO2排放 [4] - 正开发零排放车辆技术 包括氢燃料电池压缩机 电动汽车推进系统及热管理系统 [4] - 全球布局包括6个研发中心 13个制造基地 超过9000名员工覆盖20余个国家 [4]

核心观点 - 公司2025年上半年收入同比增长57%至75.6万新谢克尔（约22.4万美元）[1][6][8] - 国际扩张战略取得显著进展 包括与欧洲ADAS技术提供商达成初步协议及在北美签署多项分销协议[4][6][13] - 公司净亏损从2024年上半年的1630万新谢克尔收窄至1610万新谢克尔（约470万美元）[6][11] 财务表现 - 收入从2024年上半年的48.3万新谢克尔（约14.3万美元）增长至75.6万新谢克尔（约22.4万美元） 增幅57%[6][8] - 毛利润从8.5万新谢克尔（约2.5万美元）增至22.4万新谢克尔（约6.6万美元） 毛利率从18%提升至30%[9] - 研发费用净额从890万新谢克尔（约260万美元）增加至980万新谢克尔（约290万美元）[9] - 现金及现金等价物从2024年底的1330万新谢克尔（约400万美元）增至1600万新谢克尔（约470万美元）[6][12] 业务进展 - 客户已订购5430套系统 其中约4160套已完成安装[6] - 与欧洲水泥巨头Cemex在德国、西班牙、捷克等国扩大合作[7] - 与美国TOJ Jax签署销售营销协议 覆盖北美主要卡车车队[13] - 在加拿大与MRF Geosystems签署分销协议 包含阿尔伯塔省6个月独家经销权及1000台销售目标[13] 技术发展 - 基于RF ADAS技术的弱势道路使用者（VRU）检测方案获得市场关注[4] - 与欧洲领先汽车技术提供商签署初步协议 将VRU检测方案集成至其ADAS传感器融合平台[4][13] - 新增两项美国专利 专利总数达23项 涉及车内移动设备检测与分类技术[13] 市场拓展 - 在美国佛罗里达州签署第三份北美分销协议 覆盖南部10个州[13] - 与以色列Sdot Dan地区委员会签约 在校车车队部署安全系统[7] - 首个美国分销商Motor Supply完成与FedEX卡车承包商MDM的试点项目 将在20辆卡车全面安装系统[13] 行业背景 - 驾驶员使用手机导致分心是全球交通事故主因之一 美国每年相关事故成本达8700亿美元[15] - 欧盟即将出台的新法规预计将推动车内防分心系统需求增长[16] - 公司技术可识别驾驶区域 阻止驾驶员使用分散注意力的应用程序（如短信）同时允许导航等功能[15]

核心观点 - ECARX的Antora 1000 Pro计算平台和Cloudpeak跨域软件栈将为沃尔沃XC70混动中型豪华SUV的智能座舱提供技术支持 标志着公司在高端汽车品牌智能座舱解决方案全球化部署的重要进展 [1][4] 技术合作与产品应用 - Antora 1000 Pro计算平台与Cloudpeak软件栈首次应用于沃尔沃SMA超级混动架构首款车型XC70 该车型于2025年8月27日全球首发并开启预售 [1] - 合作覆盖硬件设计 系统架构 操作系统 HMI 应用生态 功能安全 信息安全和质量控制等全生命周期开发环节 [2] - 通过AI功能实现多区域语音识别 个性化驾驶场景自动化及直观的2D线框+3D渲染UI设计 提升人机交互体验与产品差异化优势 [2] 设计理念与用户体验 - 沃尔沃XC70采用极简主义设计理念 区别于传统豪华车复杂界面 强调简洁优雅与直观精致的用户体验 [3] 公司全球业务进展 - 此次合作继2023年沃尔沃EX30在超100个国家成功上市后 又一重要里程碑 体现智能座舱解决方案在高端汽车品牌的成熟度与全球化部署能力 [4] - 公司成立于2017年 2022年纳斯达克上市 在13个主要地区拥有超1600名员工 覆盖中国 英国 美国 新加坡 马来西亚 瑞典和德国 [6] - 联合创始人包括董事长兼CEO沈子瑜和浙江吉利控股集团创始人李书福 合作品牌涵盖莲花 领克 吉利银河 极星 smart和沃尔沃汽车等 [6] - 与其他知名车企包括大众集团 一汽集团和东风标致雪铁龙保持合作关系 产品已搭载于全球超930万辆汽车 [6] 公司核心技术能力 - 具备提供下一代智能汽车全栈解决方案的能力 涵盖系统级芯片(SoC) 中央计算平台及软件 助力车企降低复杂度和成本 [5] - 专注于为全新电动车架构开发端到端解决方案 提升用户体验同时优化开发效率 [4][5]

公司活动安排 - 公司将于2025年9月11日参加摩根士丹利第13届年度拉古纳会议并进行炉边谈话[1] - 活动代表包括首席财务官Jason Cardew与座椅业务总裁Frank Orsini[3] - 网络直播将于美国东部时间下午1点开始 持续约35分钟[1] 公司业务概况 - 公司是全球汽车座椅和电子系统技术领导者[2] - 业务涵盖设计、制造和交付先进技术给全球主要汽车制造商[2] - 公司拥有超过100年历史 是美国最大的汽车供应商[2] 公司战略定位 - 公司以创新、卓越运营和可持续发展为驱动核心[2] - 全球团队致力于开发提升舒适性、安全性和效率的移动出行解决方案[2] - 总部位于密歇根州绍斯菲尔德[2]

核心观点 - ECARX的Antora 1000 Pro计算平台获得ASPICE v4.0 CL3认证（最高评级）[1] 这强化了公司技术合规性基础 支持其全球扩张战略[1][3] 技术认证与研发能力 - 公司自2020年起累计获得多项国际认证：2020年9月ASPICE v3.1 CL2 2022年5月CMMI CL3 2022年8月ASPICE v3.1 CL3[2] - 研发团队覆盖中国 瑞典 德国等全球13个主要地点 员工总数超过1600人[5] - 产品开发同时符合ISO26262（功能安全）和ISO21434（网络安全）标准[2] 商业合作与市场应用 - 当前产品已应用于全球超过930万辆汽车[5] - 合作客户包括大众集团 一汽集团 东风标致雪铁龙等知名车企[5] - 正为大众集团全球车型提供解决方案[3] 公司背景与业务范围 - 成立于2017年 2022年在纳斯达克上市[5] - 提供从系统级芯片（SoC）到中央计算平台及软件的全栈解决方案[4] - 联合创始人包括董事长兼CEO沈子瑜和吉利控股集团董事长李书福[5] - 服务品牌涵盖路特斯 领克 极星 smart 沃尔沃等吉利系品牌[5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为1.56亿美元，其中商品销售收入为1.31亿美元，同比增长1% [25] - 软件许可收入同比下降85%至120万美元，主要由于单车软件许可收入和知识产权许可收入下降 [25] - 服务收入为2300万美元，同比下降34%，主要由于汽车计算平台的非经常性工程服务合同收入减少 [25] - 毛利润为700万美元，同比下降58%，毛利率为11%，同比下降12个百分点 [25] - 运营费用同比下降20%至5720万美元 [6] - 调整后EBITDA亏损为3000万美元，略高于去年同期的2900万美元亏损 [25] - 截至季度末，现金及受限现金为9900万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Antora、VANELO和Skyland平台现在占商品销售收入的56%，较去年同期的28%翻倍增长 [25] - 软件许可收入大幅下降至120万美元，主要受单车收入下降和知识产权许可收入减少影响 [25] - 服务收入下降至2300万美元，主要由于计算平台的非经常性工程服务合同减少 [25] - Antora系列解决方案出货量同比增长112%至13.5万台 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前服务于全球18家OEM厂商的28个品牌 [11] - 海外业务已获得超过10亿美元的终身收入承诺 [7] - 欧洲市场目前有14个活跃项目，涉及8家全球汽车制造商，已获得4个项目胜利 [17] - 银河EX5在澳大利亚上市三个月后成为最畅销车型，在马来西亚也成为最畅销车型，月海外销量持续超过1.2万台 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正通过精益运营策略降低运营费用20%，并预计在2025年剩余季度和全年实现EBITDA盈亏平衡 [5][6] - 新全球总部将于2025年下半年在新加坡投入运营，将加速全球IP管理、研发合作和供应链优化 [9][22] - 与三星合作加速汽车智能、终端设备和智能硬件领域尖端技术的商业化 [20] - 获得大众巴西技术开发与创新奖，反映大众对公司技术创新能力的信心 [8][17] - 公司技术正扩展到非汽车领域，与全球领先的机器人割草机开发商合作，将固态3D LiDAR技术集成到其产品中 [8][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临季节性逆风和宏观经济不确定性，公司通过战略执行部分缓解了不利影响 [24] - 预计全年收入将强劲复苏，同比增长接近20%，由销量增长和产品组合改善驱动 [27] - 对在2025年剩余季度和全年实现调整后EBITDA盈亏平衡充满信心 [27] - 公司AI的广泛应用显著提高了工程效率，推动运营费用降低20% [19] 其他重要信息 - 截至2025年6月，搭载公司技术的车辆累计超过930万台 [5][10] - 银河品牌今年累计销售突破100万台，成为最快达到这一里程碑的新能源汽车品牌 [7][12] - 全球注册专利724项，待审批专利申请825项 [19] - 福建工厂目前以80%的利用率运营，提前达到100万台的年产能 [20] - 上月获得质量管理、环境管理和职业健康安全三项ISO认证 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 非汽车业务布局的预期发展 - 公司认为其技术能力可类似地应用于工业领域，随着自动化程度提高，SoC、传感器和软件有潜力扩展到更广泛的智能设备领域 [34][35] - LiDAR技术已开发一段时间，可快速为特定应用开发，对机器人领域未来潜力非常乐观 [35] 问题: 海外扩张进展及国际客户获取 - 公司多年来一直在欧洲和其他国际市场建设能力，最早从2021年与沃尔沃合作开始 [35] - 目前有14个活跃项目与8家不同汽车制造商合作，已获得4个项目胜利，包括大众项目 [36] - 获得大众巴西的创新奖展示了公司技术稳健性和项目交付能力 [36] - 与一家领先全球豪华汽车品牌在中国软件项目是另一个关键里程碑 [37] 问题: 自研芯片开发进展 - Antora平台基于自研能力持续增长，在不同OEM中市场份额大幅增长 [37] - 今年将推出高通8295产品，同时拥有基于高通和其他行业解决方案的广泛产品线，以及自研的Cyanogen解决方案 [39] 问题: 下半年销量指引 - 上半年销量实现20%增长，势头将持续 [43] - 下半年预计销量140-150万台，全年预计250-260万台，同比增长约30% [44] 问题: 定价压力及应对措施 - 行业已意识到价格战带来的挑战，预计近期模式将持续 [46] - 通过成本优化活动已实现20%成本降低，缓解价格侵蚀影响 [48] - 通过软件解决方案等产品组合管理改善毛利率，海外业务扩张也将推动利润率恢复 [49] 问题: ADCU业务及与高通合作 - 高通8775已在产品路线图上，正探索在中国和全球市场的机会 [51] - Antora 1000 SPP平台将在2026年推出融合平台，包含停车和L2 ADAS安全功能 [52] - 公司已原型开发并即将推出完整平台，在高通SoC等进入市场时处于极佳位置 [52] 问题: 客户结构及海外扩张 - 吉利汽车业务占40-50%，吉利生态系统品牌占30-40%，非吉利业务占15% [57] - 中国OEM占60%，全球OEM占40%，包括沃尔沃、Polestar、Smart、Proton等 [57] - 正在增加新全球OEM客户，如大众，预计未来将有更多国际品牌业务 [58] - 全球活动非常活跃，看到多个RFQ和RFI过程可能今年结束，2026年底开始产生收入 [59]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为1.56亿美元 其中商品销售收入为1.31亿美元 同比增长1% [24] - 软件许可收入同比下降85%至120万美元 主要由于单车软件许可收入下降和知识产权许可收入减少 [25] - 服务收入为2300万美元 同比下降34% 主要由于汽车计算平台的非经常性工程服务合同收入减少 [25] - 毛利润为700万美元 同比下降58% 毛利率为11% 同比下降12个百分点 [25] - 运营费用同比下降20%至5720万美元 反映运营和研发效率提升 [5][25] - 调整后EBITDA亏损为3000万美元 较去年同期的2900万美元略有扩大 [25] - 截至季度末 现金及受限现金为9900万美元 为全球扩张和下一代技术开发提供充足流动性 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Antora、VANELO和Skyland平台现在贡献商品销售收入的56% 较去年同期的28%翻倍增长 [25] - Antora系列解决方案出货量同比增长112%至13.5万台 [6] - 软件许可收入下降主要由于单车软件许可收入和知识产权许可收入减少 去年同期知识产权许可收入为390万美元 [25] - 服务收入下降主要由于汽车计算平台的非经常性工程服务合同收入减少 部分被海外连接服务收入增长所抵消 [25] - 五合一Antora解决方案已完成系统软件开发并获得首个商业项目 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外市场已获得超过10亿美元生命周期收入合同 [6] - 目前为全球18家OEM和28个品牌提供服务 [11] - 欧盟市场有14个活跃项目 涉及8家全球汽车制造商 已获得4个项目 [17] - 银河EX5在澳大利亚成为最畅销车型之一 在马来西亚成为最畅销车型 月海外销量持续超过1.2万台 [16] - 中国业务占60% 海外业务占40% 客户包括沃尔沃、极星、Smart、宝腾、路特斯等 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过精益运营策略降低运营费用20% 目标在2025年剩余季度和全年实现EBITDA盈亏平衡 [5][27] - 全球扩张战略包括新加坡新总部将于2025年下半年投入运营 加强全球IP管理、研发协作和供应链优化 [9][21] - 技术多元化战略包括将激光雷达技术应用于机器人领域 与领先机器人割草机开发商合作 计划2026年量产 [7][8][13] - 与三星合作加速汽车智能、终端设备和智能硬件领域尖端技术商业化 [20] - 与Monolithic Power Systems合作建立全球供应链和智能生态系统 [20] - 获得三项ISO认证 为与领先汽车制造商合作奠定基础 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临季节性逆风和宏观经济不确定性 公司通过战略执行部分抵消了不利影响 [24] - 预计全年收入将强劲复苏 实现接近20%的同比增长 由销量增长和产品组合改善驱动 [27] - 对在2025年剩余季度和全年实现调整后EBITDA盈亏平衡充满信心 [27] - 行业价格竞争激烈 但通过成本优化和产品组合管理来缓解影响 [47][49] - AI应用不仅改善解决方案 还显著提高工程效率 推动运营费用降低20% [19] 其他重要信息 - 截至2025年6月 搭载技术的车辆累计超过930万台 [5][10] - 与吉利合作获得14个新项目 均将集成Antora系列解决方案 [11] - 银河品牌销量突破100万台 成为最快达到此里程碑的新能源汽车品牌 [6][12] - 获得大众巴西技术开发与创新奖 反映大众对技术创新能力的信心 [7][17] - 发布Google Automotive Services集成白皮书 展示将GAS认证时间缩短50%的最佳实践和专有工具 [17] - 福建工厂利用率达80% 提前达到100万台年产能 [20] - 截至6月30日 全球拥有724项注册专利和825项待批申请 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 非汽车业务布局展望 [33] - 已获得机器人割草机激光雷达设计胜利 技术能力可应用于工业自动化领域 [36] - SoC传感器和软件有潜力扩展到更广泛的智能设备领域 [36] - 对机器人领域未来潜力非常乐观 [36] 问题: 海外扩张进展 [33] - 从2021年与沃尔沃合作开始建立全球能力 [37] - 已获得超过10亿美元生命周期收入的海外项目 [38] - 目前有14个活跃项目涉及8家汽车制造商 已获得4个胜利 [38] - 获得大众巴西技术奖 展示技术稳健性和项目交付能力 [38] - 与领先全球豪华汽车品牌合作开发智能座舱操作系统 [39] 问题: 自研芯片进展 [33] - Antora平台持续增长 在多个OEM中获得市场份额 [39] - 继续开发Antora平台的软件定义车辆应用能力 [39] - 将在今年推出基于高通8295的产品 [40] - 拥有基于高通和其他行业解决方案的广泛产品组合 [40] 问题: 下半年销量指引 [44] - 上半年实现20%销量增长 势头将持续 [44] - 下半年预计140-150万台 全年预计250-260万台 同比增长约30% [45] 问题: 定价策略和内容价值提升 [46] - 行业价格竞争激烈 但通过成本优化缓解影响 [47] - 定价策略注重销量和市场份额稳定 [48] - 通过成本优化实现20%成本降低 抵消价格侵蚀 [49] - 软件销售和全球业务扩张将改善毛利率 [49][50] 问题: ADCU业务和融合SoC平台 [51] - 高通8775已在产品路线图上 正在探索中国和全球市场机会 [52] - Antora 1000 SPP平台将在2026年推出融合平台 包含停车和L2 ADAS安全功能 [53] - 认为融合技术将进入汽车领域 公司处于有利地位 [53] 问题: 增长驱动因素和客户多元化 [56] - 业务组合持续优化 吉利汽车业务占40-50% 吉利生态系统品牌占30-40% 非吉利业务占15% [58] - 中国客户占60% 海外客户占40% 包括沃尔沃、极星、Smart、宝腾、路特斯等 [59] - 正在增加新全球OEM客户 如大众 [59] - 全球活动活跃 有多个RFQ和RFI流程 可能在今年晚些时候结束 2026年底开始产生收入 [60] - 客户多元化继续按计划推进并扩大 [61]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为1.556亿美元，同比下降10%[17] - 第二季度毛利润为1680万美元，毛利率为11%[18] - 第二季度运营费用为5720万美元，同比下降20%[18] - 调整后的EBITDA为-3000万美元，EBITDA利润率为-16%[78] - 净亏损为4800万美元，净亏损率为-24%[80] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为8620万美元[87] - 截至2025年6月30日，总资产为4.952亿美元[87] - 截至2025年6月30日，总负债为7.904亿美元[88] 用户数据 - 截至2025年6月30日，产品在车辆中的安装量超过930万[17] - Antora®出货量为135,000台，同比增长112%[17] 财务表现 - 2024年上半年总收入为3.035亿美元，2025年上半年总收入为3.233亿美元，同比增长6.5%[92] - 2024年上半年销售商品收入为2.352亿美元，2025年上半年销售商品收入为2.519亿美元，同比增长7.1%[92] - 2024年上半年软件许可收入为1820万美元，2025年上半年软件许可收入为2680万美元，同比增长47.8%[92] - 2024年上半年净亏损为8460万美元，2025年上半年净亏损为7260万美元，减少14.2%[94] - 2024年上半年调整后EBITDA为-6010万美元，2025年上半年调整后EBITDA为-4430万美元，改善26.3%[97] - 2024年上半年每股亏损为0.23美元，2025年上半年每股亏损为0.20美元，减少13.0%[94] 成本控制 - 2024年上半年研发费用为7930万美元，2025年上半年研发费用为6830万美元，减少13.8%[92] - 2024年上半年销售、一般和行政费用为5660万美元，2025年上半年销售、一般和行政费用为4680万美元，减少17.4%[92] - 2024年上半年总运营费用为1.359亿美元，2025年上半年总运营费用为1.151亿美元，减少15.3%[92] - 2024年上半年毛利为6850万美元，2025年上半年毛利为5000万美元，下降27.0%[92]

核心观点 - 公司2025年第二季度总收入1.556亿美元同比下降10% 但通过严格的运营策略使运营费用降低20%至5720万美元 并预计在2025年剩余季度及全年实现EBITDA盈亏平衡 全年收入增长接近20% [2] - Antora系列解决方案出货量同比增长112%至13.5万台 非吉利客户拓展取得进展 获得生命周期收入超10亿美元的国际合同 并首次在非汽车领域实现激光雷达技术商业化 [3] - 报告货币由人民币变更为美元 旨在提升国际投资者对财务表现的理解及同业可比性 所有历史财务数据均已按美元重述 [5][6] 财务表现 - 总收入1.556亿美元同比下降10% 其中商品销售收入1.312亿美元同比增长1% 软件许可收入120万美元同比下降85% 服务收入2320万美元同比下降34% [7] - 毛利率为11% 较2024年同期的23%下降12个百分点 主要因计算平台市场扩张的战略定价策略及收入结构变化 [11] - 研发费用3380万美元同比下降19% 销售及行政费用2340万美元同比下降22% 净亏损4540万美元 去年同期为4210万美元 [11] - 调整后EBITDA亏损2970万美元 去年同期为2870万美元 截至2025年6月30日现金总额为9920万美元 [11][24] 业务运营与技术进步 - Antora系列解决方案出货量达13.5万台 同比增长112% 主要受吉利旗下银河品牌（累计销量超100万台）需求推动 [3] - 与中国本土合作伙伴共同向中国前五大车企供应下一代国际车型 预计2026年开始出货 并为全球高端品牌开发新一代智能座舱操作系统 [3][11] - 固态3D激光雷达解决方案获得首个非汽车客户 进入机器人与AI应用市场 计划2026年全球量产 [11] - 支持领克10 EM-P和银河M9旗舰车型预售 首次集成Pikes计算平台、Cloudpeak跨域软件栈及Flyme Auto 2 [11] 全球扩张与合作伙伴关系 - 获得大众巴西技术开发与创新奖 确认大众集团对技术创新能力的认可 [4][11] - 新加坡全球总部将于2025年下半年投入运营 作为全球知识产权、研发和供应链中心 [4][11] - 与三星深化合作加速汽车智能技术商业化 与Monolithic Power Systems建立战略合作 共同开发汽车智能、机器人及AI应用全球供应链 [11] - 产品已搭载于全球超过930万辆汽车 并支持吉利银河EX5在26个国家上市 成为澳大利亚畅销电动车型及马来西亚最畅销车型 [11][15] 产能与设施 - 富阳工厂利用率达80% 年产能100万台提前达成 [11]

夏莲指出，上市圈钱不是自己的人生追求和理想，自己从斑马智行首轮融资12亿，60亿 AliOS合并重 组，30亿再增资，7亿新股权融资，到完成股改，一路风雨，支持自己的是对一件事有始有终做完的信 念，对一群有情有义的人做一件有意义的事的理想主义追求，如果这些不复存在，自己不愿意为上市圈 钱再委曲求全。 "非常鄙视斑马某些高管的人品与行径，承认你的权谋与城府，但鄙视你的为人与价值观。"夏莲表示， 因为还有一些好朋友投资在斑马这个局里，很高兴自己的离开帮这些朋友降低了50%的估值，"希望降 了50%估值的斑马可以帮他们成功登陆"。 责任编辑：何俊熹 新浪科技讯 8月22日晚间消息，斑马网络技术股份有限公司（简称斑马智行）递交招股书准备在港交所 上市之际，原斑马智行CFO夏莲在朋友圈发文对此事进行了点评，公开表示"不看好公司业务发展""上 市圈钱不是人生追求和理想"，并表示自己已于2025年4月离开公司。 夏莲表示，"过去3年也许斑马业绩增长不达预期，但对比未来3年，很可能是斑马最好的3年。"在其看 来，没有门槛的座舱技术，车厂都可以自己干。 ...