投资评级 - 报告对优优绿能（301590）首次覆盖，给予“买入”评级 [1] - 基于盈利预测，给予公司2026年40倍PE估值，对应目标股价299.8元/股 [6] 核心观点 - 公司是国内直流充电模块龙头企业，2024年市占率达16%，位居行业第二，深度受益于新能源汽车充电设备直流化、高功率化的产业趋势 [6] - 公司创始人团队技术实力雄厚，研发人员占比超过50%，2025年上半年研发费用率高达8.3%，引领产品迭代升级 [6] - 2025年受欧洲市场需求疲软影响业绩短期承压，但预计2026年将重回增长轨道，并凭借进军HVDC（高压直流）电源业务打造第二增长曲线 [6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.04/3.15/5.07亿元，同比增速为-21%/+55%/+61%，对应现价PE分别为48x、31x、19x [1][6] 公司概况与市场地位 - 公司成立于2015年，是国内直流充电桩模块领军企业之一，产品涵盖15kW至40kW充电模块，并率先推出60kW和80kW高功率模块 [6][12][21] - 2024年公司在国内充电模块市场份额为16%，仅次于英飞源（26%），行业前五大品牌市占率合计达78% [71][76] - 公司股权结构稳定集中，实控人柏建国和邓礼宽均拥有深厚技术背景，合计持有公司56.70%股权 [16][17] - 2022-2024年公司营业收入分别为9.88/13.76/14.97亿元，归母净利润分别为1.96/2.68/2.56亿元 [23] 财务表现与业务分析 - 2025年上半年公司实现营收7.23亿元，同比基本持平，归母净利润1.05亿元，同比下降25% [23] - 分区域看，2025年上半年内销收入5.86亿元，同比增长23%，毛利率23.64%；外销收入1.37亿元，同比下降44%，毛利率55.1% [29] - 充电模块是公司核心业务，2025年上半年该业务收入6.95亿元，同比增长2.6%，毛利率约29% [27] - 公司产品结构持续向高功率迭代，40kW模块收入占比从2022年的较低水平快速提升至2024年的主流地位 [77] 行业趋势与市场空间 - 直流充电因其高功率、快效率优势明确，2024年中国公共直流充电桩增量首次超越交流桩，保有量达190万台，占比46% [48] - 高功率化趋势显著，2025年5月中国功率大于240kW的直流桩占比达8.5%，政策支持大功率充电设施建设 [52] - 电动重卡销量及渗透率快速提升，2025年7月销量达1.67万辆，渗透率26%，其配套充电桩功率主流在320-400kW，进一步推动高功率模块需求 [55] - 预计到2027年，国内充电模块市场规模将达111亿元，2024-2027年CAGR为24%；欧洲市场预计2027年规模达42亿元，2026年起恢复高增长 [68][70] 竞争优势与技术创新 - 公司研发实力突出，截至2024年末研发人员达293人，占比超50%，远高于行业可比公司 [6][82] - 公司持有大量专利，包括31项发明专利、48项实用新型专利等，并参与制定行业标准 [79][84] - 公司积极布局新业态，包括小功率直流快充、V2G（车网互动）和储能充电等新兴领域，寻求新的增长点 [88][90][92] 海外业务与HVDC新增长点 - 公司出海较早，深度绑定ABB等海外头部客户，但2025年欧洲市场需求疲软导致外销承压，预计2026年随需求好转而恢复 [6][97] - 公司计划向海外客户推广从模块到系统的一体化解决方案，价值量有望提升3倍以上 [6] - HVDC（高压直流）电源是数据中心（AIDC）的下一代配电方案，效率、可靠性优于传统UPS，市场空间广阔 [108][110] - HVDC技术与直流充电模块技术同源，公司凭借现有技术积累和海外客户渠道，预计2026年推出产品，2027年随海外需求爆发而受益，成为重要第二增长曲线 [6][113][116]

股价表现与公司概况 - 9月25日股价上涨5.23%至206.54元/股 成交额2.02亿元 换手率12.35% 总市值86.75亿元 [1] - 公司为新能源汽车直流充电设备核心部件供应商 主营业务收入96.15%来自充电模块 [1] - 成立日期2015年8月20日 上市日期2025年6月5日 注册地位于深圳市光明区 [1] 机构持仓动态 - 汇添富环保行业股票基金二季度新进十大流通股东 持股5.33万股占流通股比例0.65% [2] - 该基金当日浮盈约54.69万元 最新规模14.91亿元 [2] - 基金今年以来收益23.12% 近一年收益37.09% 成立以来累计收益90.65% [2] 基金经理信息 - 基金经理赵剑累计任职5年130天 现任管理资产总规模16.05亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报47.93% 最差基金回报-50.61% [3]

股价与交易表现 - 9月24日公司股价上涨0.20% 成交额达1.69亿元 [1] - 当日融资买入1438.50万元 融资偿还1579.65万元 融资净流出141.15万元 [1] - 融资融券余额合计9352.71万元 其中融资余额9352.71万元 占流通市值比例5.84% [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.35万户 较上期减少3.26% [2] - 人均流通股602股 较上期增加3.37% [2] - 汇添富环保行业股票(000696)新进第十大流通股东 持股5.33万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入7.23亿元 同比增长0.11% [2] - 同期归母净利润1.05亿元 同比减少24.78% [2] - A股上市后累计派现5040.00万元 [3] 公司基本情况 - 公司位于广东省深圳市光明区 2015年8月20日成立 2025年6月5日上市 [1] - 专业从事新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业 [1] - 主营业务收入构成：充电模块96.15% 其他业务3.85% [1]

股价与融资交易表现 - 9月12日股价下跌3.68% 成交额达2.78亿元 融资买入2205.01万元但融资偿还3265.55万元 导致单日融资净流出1060.55万元 [1] - 当前融资融券余额合计1.81亿元 其中融资余额1.81亿元 占流通市值比例达10.85% 融券余额为0元 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.35万户 较上期减少3.26% 人均流通股602股 较上期增加3.37% [2] - 汇添富环保行业股票(000696)新进成为第十大流通股东 持股5.33万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.23亿元 同比微增0.11% 但归母净利润1.05亿元 同比大幅下降24.78% [2] - A股上市后累计现金分红5040万元 [3] 公司基础信息 - 公司位于深圳市光明区 2015年8月20日成立 2025年6月5日上市 [1] - 主营业务为新能源汽车直流充电设备核心部件 充电模块收入占比96.15% 其他业务占比3.85% [1]

股价与交易表现 - 9月11日股价下跌0.16% 成交额2.99亿元 [1] - 当日融资买入4473.20万元 融资偿还2329.00万元 融资净买入2144.21万元 [1] - 融资余额1.92亿元 占流通市值比例11.06% [1] 融资融券状况 - 融资融券余额合计1.92亿元 [1] - 融券方面无交易活动 融券余量0.00股 融券余额0.00元 [1] 股东结构变化 - 股东户数1.35万户 较上期减少3.26% [2] - 人均流通股602股 较上期增加3.37% [2] - 汇添富环保行业股票新进十大流通股东 持股5.33万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.23亿元 同比增长0.11% [2] - 归母净利润1.05亿元 同比减少24.78% [2] 公司基本信息 - 位于广东省深圳市光明区 2015年8月20日成立 2025年6月5日上市 [1] - 主营业务为新能源汽车直流充电设备核心部件研发生产销售 [1] - 收入构成：充电模块96.15% 其他业务3.85% [1] 分红与资本运作 - A股上市后累计派现5040.00万元 [3]

股价表现与融资交易 - 9月10日公司股价上涨5.27% 成交额达4.71亿元[1] - 当日融资买入8365.70万元 融资偿还4301.35万元 融资净买入4064.35万元[1] - 融资余额1.70亿元 占流通市值比例9.81%[1] 股东结构与持股变化 - 股东户数1.35万户 较上期减少3.26%[2] - 人均流通股602股 较上期增加3.37%[2] - 汇添富环保行业股票新进十大流通股东 持股5.33万股[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.23亿元 同比增长0.11%[2] - 归母净利润1.05亿元 同比减少24.78%[2] - A股上市后累计派现5040.00万元[3] 公司基本情况 - 公司位于深圳市光明区 2015年8月20日成立 2025年6月5日上市[1] - 主营业务为新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售[1] - 收入构成：充电模块96.15% 其他业务3.85%[1]

股价与交易表现 - 8月28日股价上涨0.70% 成交额达2.85亿元 [1] - 当日融资买入3401.91万元 融资偿还5470.53万元 融资净流出2068.62万元 [1] - 融资融券余额合计1.41亿元 融资余额占流通市值比例达10.03% [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.35万户 较上期减少3.26% [2] - 人均流通股602股 较上期增加3.37% [2] - 汇添富环保行业股票(000696)新进十大流通股东 持股5.33万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.23亿元 同比增长0.11% [2] - 归母净利润1.05亿元 同比减少24.78% [2] - A股上市后累计派现5040万元 [3] 公司基本情况 - 主营业务为新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售 [1] - 充电模块业务收入占比96.15% 其他业务占比3.85% [1] - 成立于2015年8月20日 于2025年6月5日上市 [1]

股价与交易表现 - 8月26日股价下跌7.31% 成交额达3.58亿元 [1] - 当日融资买入5242.35万元 融资偿还2469.83万元 实现融资净买入2772.52万元 [1][2] - 融资融券余额合计1.67亿元 融资余额占流通市值比例达11.78% [1][2] 融资融券结构 - 融券方面无交易活动 融券卖出与偿还均为0股 融券余量与余额均为0元 [2] - 融资余额持续保持1.67亿元 显示杠杆资金对该股保持活跃介入 [1][2] 公司基本概况 - 公司位于深圳市光明区 2015年8月20日成立 2025年6月5日上市 [2] - 主营业务为新能源汽车直流充电设备核心部件 系国家高新技术企业 [2] - 收入构成中充电模块占比96.15% 其他业务占比3.85% [2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.35万户 较上期减少3.26% [2] - 人均流通股602股 较上期增加3.37% [2] - 汇添富环保行业股票(000696)新进第十大流通股东 持股5.33万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.23亿元 同比增长0.11% [2] - 归母净利润1.05亿元 同比减少24.78% [2] 分红与资本运作 - A股上市后累计派现5040万元 [3]

股价与交易表现 - 8月22日公司股价上涨0.51% 成交额达1.08亿元 [1] - 当日融资买入1349.12万元 融资净买入93.54万元 融资余额1.49亿元占流通市值10.85% [1] - 融券交易无活动 融券余额为0元 [1] 股东结构与财务数据 - 股东户数达1.40万户 较上期增长87437.50% 人均流通股582股 [2] - 2025年第一季度营业收入3.61亿元 同比增长6.47% [2] - 归母净利润6137.73万元 同比减少14.66% [2] 业务构成与公司背景 - 公司专业从事新能源汽车直流充电设备核心部件研发生产 系国家高新技术企业 [1] - 主营业务收入构成:40KW充电模块67.46% 30KW充电模块24.16% 线缆及其他4.75% 20KW充电模块3.40% [1] - 公司成立于2015年8月20日 2025年6月5日上市 注册地位于深圳市光明区 [1] 分红情况 - A股上市后累计派发现金分红5040.00万元 [3]

公司上市情况 - 优优绿能于6月5日在深圳证券交易所创业板上市，发行价为89.60元/股，发行数量1050万股，募资总额约9.4亿元，募资净额约8.4亿元 [1] - 上市首日开盘价150.01元/股，较发行价上涨67.42%，盘中最高178.88元/股，收盘价151.10元/股，涨幅68.64%，市值约63.46亿元 [3] 公司业务与产品 - 公司专注于新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售，主要产品为15KW、20KW、30KW和40KW充电模块，应用于直流充电桩、充电柜等设备 [3] - 充电模块收入占主营业务收入比例平均为94.82%，2022-2024年收入分别为9.17亿元、13.30亿元和14.10亿元 [4] 财务数据 - 2022-2024年营收分别为9.88亿元、13.76亿元和14.97亿元，净利润分别为1.96亿元、2.68亿元和2.56亿元，扣非净利润分别为1.90亿元、2.56亿元和2.45亿元 [3] - 2024年资产总额17.97亿元，归属于母公司的所有者权益10.24亿元，资产负债率42.89%，加权平均净资产收益率28.64% [4] - 2023年现金分红3780万元 [4][8] 股东与股权结构 - 公司成立于2015年8月，注册资本3150万元，法定代表人柏建国 [5] - 共同控股股东为柏建国和邓礼宽，合计持股56.70%，合计控制股权比例67.60% [6] - 主要股东包括ABB E-mobility AG（7.80%）、深圳阿斯特（4.50%）、小米智造（4.39%）、万帮新能源（2.67%） [7] - 小米智造2022年6月投资2.3亿元获得4.39%股权，对应投后估值25亿元 [8] 历史股权变动 - 万帮新能源2019年入股时持股8.00%，后经多次转让降至2.67% [7] - ABB于2020年5月成为股东，2022年6月加码后持股比例保持7.80% [7]