French oil and gas supermajor TotalEnergies is expanding its cooperation with Google and its footprint in long-term power purchase agreements after signing a 21-year PPA to provide renewable energy to the hyperscaler’s data centers in Malaysia. On Tuesday, TotalEnergies announced the new deal with Google, which will see the energy giant supply Google with a total volume of 1 TWh, equivalent to 20 MW, of certified renewable power from the Citra Energies solar plant in the northern Kedah province. The sol ...

公司与客户合作协议 - 道达尔能源与谷歌签署了一份为期21年的购电协议 将向谷歌提供来自马来西亚北部拟建Citra Energies太阳能项目的1太瓦时认证可再生电力[1] - 该长期合同相当于约20兆瓦的发电容量 将直接支持谷歌在马来西亚的数据中心运营[1] - 该协议加强了道达尔能源作为大型工业和数字客户定制电力解决方案全球供应商的地位 并扩展了与谷歌的合作伙伴关系 双方在美国已有可再生电力供应合同[4] 项目具体细节 - 该太阳能电站位于吉打州 计划于2026年初开始建设 购电协议将在预计2026年第一季度完成的财务结算时生效[2] - 该项目于2023年8月由马来西亚能源委员会根据该国企业绿色电力计划授予[2] - 道达尔能源持有该项目49%的股份 当地合作伙伴MK Land持有剩余51%的股份[2] 行业趋势与背景 - 该交易凸显了新兴市场中超大规模数据中心增长与长期可再生电力采购之间的加速融合[3] - 在电网脱碳仍处于早期阶段的地区 谷歌等技术公司正越来越多地寻求直接、长期的购电协议来确保清洁电力供应[3] - 马来西亚已成为数据中心的关键区域枢纽 这得益于强劲的数字需求、有竞争力的运营成本和支持性的政府政策[5] - 同时 能源密集型数字基础设施带来的电力需求上升 加剧了公用事业公司和监管机构扩大清洁发电能力的压力[5] 政策框架与市场影响 - 马来西亚的企业绿色电力计划是该战略的核心 它使企业买家能够直接从新项目购买可再生电力 而不是仅仅依赖国家电网的电力结构[6] - 道达尔能源与谷歌的协议符合这一框架 因为它增加了新的太阳能发电容量 而不是重新分配现有供应[6] - 道达尔能源一直在扩大其与主要企业买家的全球购电协议组合 包括亚马逊、微软、液化空气、圣戈班和默克 这反映了电力行业向长期合同收入发展的更广泛趋势[7] 公司战略与目标 - 截至2025年底 这家法国能源巨头在全球拥有超过32吉瓦的可再生能源发电装机容量 并目标在年底前达到35吉瓦[8] - 公司目标到2030年实现超过100太瓦时的净发电量 将可再生能源与燃气发电和储能等灵活资产相结合[8]

Legendary short-seller Jim Chanos is sounding the alarm on the AI infrastructure boom, warning that a critical accounting oversight regarding Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) chips creates a “massive financial risk” for the sector's aggressive spenders.Depreciation TrapIn a recent podcast interview, Chanos argued that data center operators, specifically Oracle Corp. (NYSE:ORCL) and “neocloud” provider CoreWeave Inc. (NASDAQ:CRWV) , are overstating their future profitability by relying on unrealistic depreciation ...

涉及的行业与公司 * 行业：大宗商品（铜）、数据中心、人工智能、可再生能源、储能系统、电网投资 [1][3][5][10][14][15][16] * 公司：摩根士丹利（研究发布方）、Bloom Energy (BE)、IREN、微软、Oracle、OpenAI、APLD、英伟达、Schneider、Corning、BlueWeave Consulting [4][5][30][23][17][18][20] 核心观点与论据 **1 数据中心对铜需求的影响显著且不断上调** * 预计数据中心将在2025年消耗500千吨铜，占全球总需求的1.5%，到2026年将增至约740千吨，为全球铜需求增长贡献0.6个百分点 [1][3] * 预计到2027年，数据中心铜需求可能达到100万吨，占全球总需求的2.8%，年复合增长率高达40% [14] * 在乐观情景下，到2027年数据中心用铜量可能占全球年需求的4.6%，接近电动汽车的5.2% [14] * 对数据中心耗电量的预测持续上调，例如美国数据中心耗电量增长预期从2026/2027年的8吉瓦上调至15吉瓦和21吉瓦，主要驱动力是前沿大语言模型能力的阶跃式提升 [2] **2 铜市场供需趋紧，价格看涨** * 预计2026年全球精炼铜需求增长1.8%，而矿山供应几乎零增长，导致市场出现60万吨的更大缺口 [3][16] * 预计伦敦金属交易所铜价将在2026年第二季度达到每吨12,200美元的历史新高，全年平均价格预计为每吨11,775美元 [3] * 数据中心和储能系统的需求增长将部分抵消可再生能源等领域增长放缓以及价格导致的消费破坏（如中国的买家抵制）的影响 [3][10] **3 数据中心用铜的强度、用途与替代风险** * 铜在数据中心主要用于配电（电缆、连接器、母线排）、热交换器、接地和暖通空调系统 [18] * 每吉瓦数据中心的用铜强度估计值差异很大，从17千吨到45千吨不等，报告采用27千吨/吉瓦作为基准情景 [17][29] * 在数据传输领域，光纤电缆因高带宽优势正获得份额，尤其是在AI数据中心中可能更密集使用光纤 [20] * 在配电领域，铜凭借更好的导电性、耐用性和抗拉强度，预计将保持主导地位，替代品铝因美国50%的进口关税而价格涨幅超过铜，竞争力相对下降 [23][26] * 英伟达CEO表示，其旗舰GPU目前仍将主要使用更可靠的铜连接，光学共封装技术尚未足够可靠 [23] **4 数据中心增长面临的关键风险与瓶颈** * 主要风险是电力供应瓶颈，美国开发商在未来几年可能面临10-20%的电力短缺 [4] * 存在“约束级联”的执行风险，即一系列增长约束在解决最紧迫问题后仍会持续影响增长 [4] * 将比特币矿场改造为数据中心被视为获取大量电力最快、执行风险最低的路径之一，存在“新云”和“REIT终局”两种商业模式 [4][30] * 其他风险包括材料和劳动力短缺（如Oracle因此推迟部分数据中心建设）、铜用量数据不确定性、以及数据中心高能耗可能促使节能技术发展从而减少对铜的需求 [30][31][33] **5 其他驱动因素与不确定性** * 为满足数据中心容量，电网投资预计将以7%的年复合增长率增长至2030年 [15] * 加上储能系统的支持，预计到2028年精炼铜需求年复合增长率为2.7% [16] * 天然气和微电网可能在满足电力需求方面发挥关键作用 [34] * 加密货币（如比特币）的高耗电也是铜需求的潜在拉动因素，但其技术机制可能持续演变 [32] 其他重要内容 * 报告基于摩根士丹利“技术扩散与GenAI”团队的研究，并引用了多份相关报告 [2][8] * 报告包含多项免责声明、披露和分析师认证信息，表明其作为卖方研究的性质 [8][9][36][40][41] * 摩根士丹利使用“超配”、“标配”、“未评级”、“低配”的相对评级体系，而非传统的买入/持有/卖出评级 [44][46]

通信基础设施行业研究报告（2026年展望）关键要点总结 涉及的行业与公司 * **行业**：通信基础设施，重点包括数据中心（Data Centers）和通信铁塔（Towers）[1][3] * **数据中心行业细分**：企业托管（colocation）、传统批发（wholesale）、以及专用的AI/云超大规模（dedicated AI/cloud hyperscale）建设[1][10] * **主要提及的公司**： * **数据中心运营商/REITs**：Digital Realty Trust (DLR), Equinix (EQIX), DigitalBridge (DBRG)及其投资组合公司（如Vantage, DataBank）[8][50][80][90][98] * **超大规模云服务商（CSPs）**：Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure, Google Cloud Platform (GCP), Oracle Cloud Infrastructure (OCI)[52][55] * **AI实验室/科技公司**：OpenAI, xAI, Meta, Anthropic, CoreWeave[36][46][47][65] * **芯片制造商**：Nvidia, AMD, Google (TPU), Amazon (Trainium)[11][46][74] * **通信铁塔公司**：American Tower (AMT), Crown Castle (CCI), SBA Communications (SBAC)[3][106] 数据中心行业核心观点与论据 2026年展望：AI驱动需求下的关键交付年 * 2026年是超大规模AI基础设施交付的关键一年，Blackwell、AMD和AI ASIC芯片部署将加速[46] * 数据中心行业在2025年加速发展，增量产能建设比去年翻了一番，预计2026年将有更多供应上线[1] * 专注于AI的公司已宣布了一系列交易，暗示了数十亿美元的电力支出（不包括IT设备），但这些产能需要几年时间才能交付[1] 供需持续失衡，缺口扩大 * **全球供需**：预计2025年数据中心供应容量为59.0 GW，需求为86.8 GW，缺口27.8 GW；到2028年，预计供应124.5 GW，需求182.8 GW，缺口将扩大至58.3 GW[3][22] * **美国供需**：预计2025年美国供应容量为34.5 GW，需求43.4 GW，缺口8.9 GW；到2028年，供应预计达74.5 GW，需求105.1 GW，缺口将扩大至30.6 GW[14] * **增量需求强劲**：预计美国2025年增量需求10 GW，2026年16 GW，2027年21 GW，2028年25 GW[14] * **供应增长预测**：预计2025年全球新增容量12.6 GW（同比增长27.1%），2026年新增17.5 GW（同比增长29.6%），其中11.0 GW来自美国[3][5] 专用AI/超大规模项目是增长主要驱动力 * 预计专用AI超大规模项目在2025年增加约2 GW，2026年增加5.3 GW，2027年增加4.8 GW，2028年增加3.8 GW[31] * 这些项目占美国增量容量的比例：2025年24%，2026年48%，2027年35%[31] * 跟踪的项目到2028年将带来约16 GW的在线容量，足以支持860万个GB200 GPU[34] * **资本支出巨大**：预计2026年跟踪项目的总资本支出为1968亿美元，2027年为1841亿美元，2028年为1451亿美元[35] * **成本结构**：数据中心建设成本约10-11百万美元/MW，网络设备等辅助项目成本约5百万美元/MW，IT设备成本约23百万美元/MW（针对GB200 NVL72），总成本约38亿美元/GW（2026-2028年）[35] 下一代芯片推高功率需求，供应链持续紧张 * Nvidia下一代Vera Rubin (VR)架构导致服务器密度阶跃式变化，VR Ultra的TDP达到5.3 kW/GPU，是Grace Blackwell Ultra（1.4 kW/GPU）的三倍多[19] * 行业面临长期设备交付周期（18-24个月）、熟练劳动力短缺、公用事业电力有限、广泛的许可和监管挑战以及建设成本上升等问题[6][50] * 超大规模公司、AI实验室和新云公司已承诺长期协议，以支持数据中心供应链各环节的融资，加速了产能交付，但交付周期仍然存在[7][51] AI基础设施生态多样化，第三方托管服务商受益 * Google Gemini 3的发布和TPU外部采用率的增加，改变了竞争格局，促进了第二个强大生态系统的出现，这有利于Digital Realty Trust、Equinix和DigitalBridge的DataBank等第三方托管提供商[8][70] * 企业通过本地部署采用AI，可能会比预期更快地加速对托管服务的需求，这些部署很可能位于全球的云接入点[9][70] * 云接入点市场可能成为私有托管AI推理部署的中心，AWS在美国有39个接入点（全球105个），GCP在美国有51个（全球131个），Azure在美国有27个（全球81个）[71][73] 芯片竞争：Google TPU暂具成本优势，Nvidia有望下一代反超 * SemiAnalysis发现，由于TPU是内部开发并与Broadcom共同设计，Google的Ironwood TPUv7比Nvidia的GB200总拥有成本低约44%；对于第三方客户，使用Google TPU的TCO仍比GB200低约30%[76] * 在功耗上，Google Ironwood的TDP约为1.09 kW/TPU，比Nvidia GB200的1.83 kW/GPU低约40%[78] * 但据SemiAnalysis，Nvidia似乎有望在下一代AI芯片中重新取得领先地位[79] 云服务商（CSP）收入与资本支出强劲增长 * 预计2025年领先CSP的云收入将从2024年的2380亿美元增长27.8%至3040亿美元，2026年预计同比增长31.2%，接近4000亿美元[53][56] * 2025年第三季度，AWS云收入同比增长20.2%，Azure增长40.0%，GCP增长33.5%，Oracle增长26.1%[53] * CSP和Meta的总资本支出预计将从2025年的4000多亿美元增长38.2%至2026年的5500多亿美元[53] * 数据中心设备资本支出预计从2025年的3000多亿美元增长31.3%至2026年的近4000亿美元[53][63] 通信铁塔行业核心观点与论据 2026年展望：开局挑战，但有机增长有望加速 * 预计2026年铁塔行业开局艰难，主要受EchoStar/DISH问题影响，但随着时间推移，有机增长有加速潜力[1][3] * 尽管有机流失率在下降，但行业仍面临来自Sprint和UScellular的剩余流失，以及持续的EchoStar问题[1] * 预计2025年国内有机铁塔增长率为1.9%，2026年将增至3.9%[3] * 预计2026年美国总的新租赁收入为3.14亿美元，与2025年持平[3] EchoStar/DISH的不确定性是主要风险 * EchoStar/DISH合同付款的结果仍不确定，可能导致铁塔公司基础经常性收入在2026年初下降[107] * DISH约占American Tower美国物业收入的4%（约2亿美元），约占Crown Castle铁塔收入的5%（约2亿美元），约占SBA Communications国内现金站点租赁收入的2-3%（约5000万美元）[112][113][116][117] * 分析显示，若DISH停止付款，可能对AMT、CCI、SBAC的2026年AFFOPS分别造成约0.40美元、0.40美元、0.42美元的负面影响[113][116][117] 整合导致的流失：UScellular和剩余Sprint流失 * T-Mobile收购UScellular后，预计将产生站点流失，但对铁塔公司整体影响相对较小[118] * Sprint合并的影响正在消退，AMT在2025年第三季度已无Sprint相关流失；CCI在2026-2034年面临2000万美元的年化Sprint流失；SBAC在2026年有5000万美元Sprint相关流失，之后每年约2000万美元[120] 资本分配向股票回购倾斜 * 铁塔公司杠杆率下降，目前AMT为4.9倍，CCI为8.5倍，SBAC为6.3倍（基于LTM调整后EBITDA）[121] * 鉴于当前估值倍数和缺乏潜在并购目标，管理层对股票回购的态度有所转变[121] * CCI预计将使用出售光纤和小型基站业务所得85亿美元中的约25亿美元用于股票回购；AMT和SBAC也可能增加回购规模[122] 公司特定要点 Digital Realty Trust (DLR) * **评级与目标价**：增持（Overweight），目标价210美元[80] * **定位**：数据中心板块首选，受益于大规模批发需求和不断增长的企业托管需求[80] * **业务进展**：2025年前三季度已签署5.39亿美元的年化基本租金；截至3Q25，积压订单6.02亿美元（包括合资公司份额为8.52亿美元）[81] * **租赁表现**：批发现金续约价差强劲，最近季度接近20%，历史平均为7.0%[81] * **产能**：拥有约2.9 GW的在位IT容量，可建设IT容量超过5 GW，其中52%为至少100 MW的连续容量块[84][86] * **财务预测**：预计2025年总收入同比增长9.2%，调整后EBITDA为33.34亿美元（同比增长13.1%）；预计2026年总收入同比增长7.4%，调整后EBITDA为35.76亿美元（同比增长7.3%）[85] Equinix (EQIX) * **评级与目标价**：增持（Overweight），目标价950美元[90] * **战略演变**：转向包括更高密度建设，同时保持其互联核心重点，为2028年及以后私有托管AI推理的预期增长做准备[90][96] * **预订势头**：3Q25年度化总预订额创纪录，达3.94亿美元，同比增长24.7%，环比增长14.2%[91] * **建设项目**：有46个零售和12个xScale项目在建；xScale的326 MW在线容量约95%已出租[92] * **合资企业**：与GIC和CPP Investments成立价值150亿美元以上的美国超大规模数据中心合资企业（xScale 2.0），首个站点在佐治亚州汉普顿[93] * **资本支出计划**：为抓住AI机遇，计划在2026-2029年将资本支出增加到每年40-50亿美元，资金主要来自债务[96] * **财务预测**：预计2025年总收入92.68亿美元（同比增长5.9%），调整后EBITDA为45.71亿美元（同比增长11.6%）；预计2026年总收入99.77亿美元（同比增长7.6%），调整后EBITDA为49.14亿美元（同比增长7.5%）[94][95] DigitalBridge (DBRG) * **评级与目标价**：增持（Overweight），目标价18美元[98] * **基金募集**：DBP III基金于11月关闭，获得72亿美元基金承诺和45亿美元LP共同投资[98] * **资产规模**：在其11个全球数据中心投资组合公司中拥有20.9 GW的已获保障电力，其中5.4 GW容量在线或在建[99] * **大额签约**：3Q25签署了覆盖2.6 GW容量的租约，其中2.4 GW与Vantage为Stargate项目的建设相关[99] * **潜在收购**：12月5日彭博社报道软银（Softbank）正在洽谈收购DigitalBridge，报告认为其通信基础设施公司组合具有吸引力，潜在收购价格范围在28-35美元/股[104] * **财务预测**：预计2025年FEEUM约415亿美元，费用收入3.585亿美元（同比增长8.7%）；预计2026年FEEUM达473亿美元（同比增长14.0%），费用收入3.828亿美元（同比增长6.8%）[101] American Tower (AMT) * **评级与目标价**：增持（Overweight），目标价250美元[123] * **增长前景**：在三大铁塔公司中拥有最高的国内有机收入增长前景，预计2026年为4.9%，且无持续的Sprint流失[123] * **业务组合**：CoreSite数据中心业务持续超预期；国际业务占总物业收入的39%，欧洲和非洲表现良好，拉丁美洲仍在挣扎[123][124] * **资本分配**：战略转向发达市场和数据中心，2025年预计8.65亿美元的可自由支配支出中，有6亿美元将用于数据中心相关资本支出；杠杆率低于5.0倍[125] Crown Castle (CCI) * **财务影响分析**：若DISH停止付款，预计2026年AFFOPS从4.78美元降至4.38美元（下降8.4%）[116] * **交易后展望**：管理层预计年股息为4.25美元/股，派息率75-80%，对应AFFOPS约5.31-5.67美元[116] SBA Communications (SBAC) * **风险暴露**：对DISH的流失风险暴露约为1.1亿美元，其中2027年和2028年各约2500万美元[117]

数据中心提供商股价表现 - 公司股价经历了持续六周的糟糕下跌，且跌势在近期加速 [1] 市场负面情绪来源 - 一位知名做空者对公司表达了担忧，加剧了市场负面情绪 [1] - 公司此前已存在项目延迟等问题，做空者的言论是在此基础上叠加了新的忧虑 [1]

The company's transition toward becoming a data center business may lead to some choppiness.It's been a horrid day for any company that calls itself a cryptocurrency miner (or did). Riot Platforms (RIOT 10.39%) is one such company, having recently announced its own plans to transition away from Bitcoin mining activities, though that hasn't helped the company's stock price today. Closing 10.4% lower on Monday, shares of Riot Platforms appear to be under pressure from several angles.NASDAQ : RIOTRiot Platform ...

AUSTIN, Texas, Dec. 15, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Digital Realty (NYSE: DLR), a leading global provider of cloud- and carrier-neutral data center, colocation, and interconnection solutions, today announced the appointment of Stephen Bolze—an accomplished global executive with more than three decades of leadership across the energy and infrastructure sectors—as an independent director to its Board, effective January 1, 2026. "We are delighted to welcome Steve to our Board of Directors," said Mary Hogan Preuss ...

公司近况与股价表现 - 公司Fermi因主要交易对手退出而股价暴跌[1] - 自10月以来 公司股价已累计下跌63%[2] - 截至12月12日盘中 股价仍剧烈波动[18] 估值与资本结构问题 - 公司市值曾高达180亿美元 但总融资额仅约20亿美元[2] - 这意味着公司需要将每1美元融资创造9美元价值才能让投资者回本 任务极其艰巨[3] - 股权结构存在严重稀释 管理层和创始人以极低价格获得大量股份 导致公开市场投资者的股权占比被大幅稀释[16] - 首次公开募股定价相对于投资者获得的公司份额比例而言高得离谱[17] 商业模式与运营挑战 - 公司业务模式本身具有合理性 在电力成本低廉的地区建设电气化数据中心园区符合市场需求[13] - 但公司面临结构性缺陷 属于“结构性注定失败”的资本募集案例[19] - 主要租户的退出使公司失去了关键的收入来源 并损害了其商业概念的无形价值[21] - 公司仍需数十亿美元资本来建设发电厂 存在重大资金障碍[25] 资本市场现象与风险 - 在炒作热潮中募集资本更为容易 例如互联网泡沫 SPAC NFT 加密货币 房地产投资信托基金热潮以及当前的人工智能泡沫时期[7][8][9] - 这种环境可能导致草率的投资 因为发起人和中介机构在资金募集成功后便能提前获得丰厚报酬 存在激励错配的风险[6][10][11] - 糟糕的资本募集通常分为两类：一是概念本身无价值 二是结构上存在挑战[12] - 特殊目的收购公司是资本效率极低的结构代表 通过私人投资公开股权等方式 大量股份被赠予管理层 严重稀释了投资者资本[15] 未来前景与潜在催化剂 - 看涨的观点认为 公司若能获得快速的电力接入并领先于其他电力供应商 其园区对潜在数据中心租户的价值将大幅提升[24] - 然而 目前并未出现租户争相出高价租赁场地的需求旺盛环境[21] - 随着90天和180天的锁定期结束 更多股份将解锁进入流通 可能引发管理层等人的抛售 形成巨大的卖压[23] - 即使股价已大幅下跌 公司估值依然过高 未来收入前景也远未稳固[26]

文章核心观点 - EdgeMode与Supermicro及Krambu签署谅解备忘录，建立战略合作框架，旨在利用尖端计算基础设施和集成可持续技术，快速部署EdgeMode大规模人工智能数据中心组合 [5][6][7] 合作方与角色定位 - **EdgeMode**：作为全球能源和人工智能数据中心基础设施公司，担任购买方、开发商和运营商，负责将其1.5吉瓦、5个站点的AI数据中心组合与先进硬件集成 [5][9] - **Supermicro**：作为高性能、高能效服务器技术的全球领导者，提供端到端的人工智能计算解决方案，包括产品设计、系统架构、软件集成和持续技术支持 [5][8] - **Krambu**：作为专注于液体冷却、工业共生和可持续设计的先进数据中心基础设施公司，担任前端基础设施提供商，负责可持续设计、采购协调、交付安装及客户技术服务，并利用其与Supermicro和英伟达的直接渠道关系 [5][8][9] 合作目标与战略举措 - **战略扩展AI基础设施**：合作旨在快速扩展EdgeMode专为AI和高性能计算打造的1.5吉瓦、五个站点的超大规模数据中心组合，通过早期采用Supermicro的高密度GPU平台，降低采购风险、缩短部署时间并优化设施以适应下一代AI工作负载 [7] - **提升能源效率与可持续性**：Krambu的液体冷却系统和废热回收设计是合作核心，旨在实现更高的机架密度并降低电力使用效率，结合可再生能源和循环热再利用，将可持续性从合规要求转变为节约成本和差异化的运营模式 [7][9] - **打造端到端未来就绪的数据中心模型**：合作将硬件、基础设施与可持续性工程以及平台所有权/运营整合为统一的交付框架，支持更快的市场进入、长期可扩展性以及对不断变化的AI计算需求的适应性，使EdgeMode定位于下一代数据中心运营商而非传统托管提供商 [7] 技术整合与运营模式 - **技术整合**：Supermicro提供完整AI计算解决方案，Krambu主导可持续基础设施设计，包括直接芯片液体冷却、废热再利用和工业共生系统 [8][9] - **运营模式**：EdgeMode的每个战略站点均设计为集成可再生能源并支持可扩展的高密度运营，合作方计划探索将废热回收并有益地用于农业、工业和住宅应用的模式 [9] 市场定位与竞争优势 - **市场定位**：EdgeMode正在开发市场上最先进的下一代数据中心组合之一，集成了可再生能源、电网支持能力以及为AI和高密度计算提供的一站式托管服务，此次合作增强了其提供世界级、高能效AI计算的能力 [10] - **竞争优势**：通过结合Supermicro的技术领导力和Krambu的基础设施与可持续性专业知识，EdgeMode能够以无与伦比的规模部署下一代AI优化数据中心，其工业共生方法确保每一瓦特电力都产生价值，实现优化且负责任的大规模AI基础设施 [10]