文章核心观点 - 作者是一名专注于股息增长投资的个人投资者和分析师 其投资目标是实现财务独立 并乐于看到其投资组合中的公司宣布增加股息派发[1][2] 作者背景与投资方法 - 作者自2017年9月（20岁时）开始投资 自2009年左右起对股息投资感兴趣[2] - 自2018年7月起运营名为“Kody's Dividends”的博客 记录其通过股息增长投资实现财务独立的历程[2] - 作者在Seeking Alpha、Sure Dividend、The Dividend Kings以及iREIT+Hoya Capital等平台发表文章 主要研究股息增长型股票 偶尔涉及成长型股票[2] - 作者披露其通过股票、期权或其他衍生品持有Brookfield Asset Management (BAM) 的多头头寸[2] 平台与内容说明 - 文章提及更多投资观点可在“The Dividend Kings”独家获取[1] - Seeking Alpha声明其分析师包括专业投资者和个人投资者 他们可能未获得任何机构或监管机构的许可或认证[3] - Seeking Alpha声明其并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行[3]

文章核心观点 - 作者是一名专注于股息增长投资的个人投资者和分析师 其投资目标是实现财务独立 并乐于看到其持仓公司宣布增加股息派发 [1][2] 作者背景与投资方法 - 作者自2017年9月（20岁时）开始投资 自2009年左右起对股息投资感兴趣 [2] - 自2018年7月起运营名为“Kody's Dividends”的博客 记录其通过股息增长投资实现财务独立的历程 [2] - 作者在Seeking Alpha、Sure Dividend、The Dividend Kings以及iREIT+Hoya Capital等平台定期供稿 主要研究股息增长型股票 偶尔也研究成长型股票 [2] - 作者披露其通过股票、期权或其他衍生品持有Brookfield Asset Management (BAM) 的多头头寸 [2]

蓝筹股投资概述 - 蓝筹股是行业领导者，拥有成熟的商业模式和跨越多个经济与商业周期的悠久运营历史 [1] - 此类公司通常拥有强劲的资产负债表和稳健的商业模式，能带来长期卓越回报 [2] - 关键优势在于能产生稳定现金流，用于支付股息、股票回购、收购或支持长期增长的其他投资 [2] - 作为投资组合的稳定支柱，蓝筹股相比投机性企业波动性更小 [3] 摩根大通 - 摩根大通是美国最大的银行，也是顶级蓝筹股 [5] - 公司资产负债表规模庞大，全球管理资产超过3.8万亿美元 [5] - 庞大的资产规模带来规模优势，包括低成本资金来源和能在经济下行期比同行更具韧性的“堡垒式”资产负债表 [5] - 在2022年至2023年美联储加息周期中表现出色，不仅从更高的利息收入中受益，还凭借其强劲的资产负债表收购了第一共和银行的资产 [6] 贝莱德 - 贝莱德是全球最大的资产管理公司，管理资产规模超过13.5万亿美元 [7] - 巨大的规模为公司提供了庞大的经常性收入来源，其费用收入基于总管理资产规模的一定百分比 [7]

美国退休储蓄现状与挑战 - 社会保障福利不足以支撑退休生活 平均每月退休工人福利为2,009.50美元 仅依赖此福利将生活在贫困线以下[1] - 相当比例退休人员依赖单一收入来源 40%的退休人员完全依赖社会保障福利作为收入来源[2] - 国民退休储蓄严重不足 三分之一的美国人没有任何退休储蓄[2] 宏观经济环境与通胀压力 - 关税政策推高进口商品成本 进口商品价格比关税实施前上涨了4% 大部分成本由美国公司承担并逐步传导至消费者价格[3] - 市场预期通胀将持续高企 若关税在未来五个月内实施 预计将出现非常高的通胀水平[2] - 黄金作为传统通胀对冲工具表现强劲 2025年黄金价格飙升超过60% 达到每盎司约4,200美元[12] 专业财务顾问的价值 - 寻求专业顾问能提升投资回报 2014年Vanguard研究发现 与顾问合作的投资组合增长比未合作者高出3%[6] - 混合咨询系统结合专业建议与自动化管理 帮助客户实现财务目标 最低投资组合规模要求为50,000美元[7] 退休账户多元化投资策略 - 社会保障无法满足退休需求 需要建立独立的补充资金来源 持续向退休账户供款是关键途径之一[9] - 市场波动促使投资者寻求另类资产 以实现通胀对冲并保护退休基金[10] - 黄金因其稀缺性和价值独立性被视为“避险资产” 能在经济不确定时期提供保护[11] 房地产投资创新途径 - 住房净值投资提供房地产敞口而无房东负担 通过住房净值协议参与 投资者分享未来增值 通常覆盖房屋价值的25%至35%作为留置担保[15][16] - 该投资方式抗利率波动能力强 提供风险调整后吸引力回报 目标回报率在14%至17%之间[16][17] - 非合格投资者可通过众筹平台以低门槛参与 最低投资额可至100美元[18] 商业地产投资机会 - 商业地产市场总规模达22.5万亿美元 以往仅限精英投资者参与[20] - 合格投资者可通过锚定超市的商业地产实现投资组合多元化 最低投资额为50,000美元 物业租户包括全食超市、克罗格和沃尔玛等全国品牌[20][21] - 三重净租约使投资者无需担心租户成本侵蚀潜在回报[21] 投资观念与“沉默危机” - 在经济不稳定时期 过度储蓄现金而非投资被视作退休人员面临的“沉默危机”[22] - 将资金存放于银行而非投资市场 将无法产生体面退休所需的回报[23] - 尽管需警惕资金投向 但不应错失投资机会[23] 行业领先机构动态 - 贝莱德资产管理规模在2025年第三季度达到创纪录的13.46万亿美元[4] - 其董事长兼首席执行官拉里·芬克被视为与沃伦·巴菲特同级别的睿智亿万富翁[5]

核心诉讼事件概述 - 律师事务所Faruqi & Faruqi正在调查针对Blue Owl Capital Inc的潜在索赔 并提醒投资者关于联邦证券集体诉讼的首席原告申请截止日期为2026年2月2日 [2] - 诉讼指控公司及其高管在2025年2月6日至2025年11月16日期间 做出了虚假和/或误导性陈述 和/或未能披露重大不利事实 [1][4] 被指控的具体问题 - 公司正面临来自业务发展公司赎回对其资产基础造成的显著压力 [4] - 因此 公司面临着未披露的流动性问题 [4] - 因此 公司可能限制或停止某些业务发展公司的赎回 [4] - 基于上述情况 被告关于公司业务、运营和前景的正面陈述存在重大误导性和/或缺乏合理依据 [4] 触发事件与市场影响 - 2025年11月16日《金融时报》文章披露 Blue Owl已阻止其最早期的私募信贷基金之一Blue Owl Capital Corporation II的赎回 该基金将与一个更大的基金合并 [5] - 合并后 Blue Owl Capital Corporation II的投资者将永久失去按基金资产净值赎回现金的能力 其份额将转换为公开交易的Blue Owl Capital Corporation股份 该股份当前交易价格较基金资产净值低约20% [6] - 此消息导致Blue Owl股价在2025年11月17日下跌0.85美元 跌幅5.8% 收于每股13.77美元 [6]

华尔街机构对以太坊的偏好 - 摩根大通、贝莱德和富达等主要资产管理公司近期推出的代币化货币市场基金均选择以太坊作为底层区块链网络[1][2] - 这些机构管理的最大基金各自资产规模超过1万亿美元 而美国货币市场基金整体市场规模超过7.5万亿美元[2] - 这些机构选择以太坊是因其去中心化特性、深厚的开发者生态系统以及监管熟悉度 而非私有链或更新更快的网络[3] 以太坊的网络效应与基础设施优势 - 以太坊已经托管了大多数代币化的美国国债产品和受监管的稳定币 形成了强大的网络效应[3] - 这为寻求为其链上产品提供最具流动性和合规性场所的资产管理公司提供了现成的基础设施[4] - 随着华尔街准备将代币化概念扩展到其他证券类别 以太坊在代币化竞赛中处于领先地位[1] 替代区块链网络的现状 - 尽管以太坊受青睐 但替代区块链网络仍占有一席之地 例如Provenance区块链通过Figure Technologies的房屋净值贷款产品占据了链上私人信贷市场约74%的份额[5] - 在Polygon区块链上单笔1亿欧元的发行量超过了以太坊上所有公司债券的总价值[5] - 许多构建代币化解决方案的公司选择保持区块链中立性 以适应不同需求[6] 市场实践与未来影响 - 市场实践呈现多元化 例如摩根大通在以太坊上发行了MONY基金 同时也在其自有平台Kynexis上部署了其他代币化资产[8] - 随着大规模采用的临近 当前的基础设施选择可能为未来的链上市场设定标准[7] - 行业观察指出 除了大银行对私有网络的兴趣外 市场仍存在向公有区块链的巨大推动力[6]

核心观点 - 2025年多元化投资策略（如经典的60/40股债组合）取得了多年来最强的回报，但这一成就被市场忽视，投资者资金持续从这些传统平衡策略流出，转向集中投资于大型科技股、主题交易和黄金等另类对冲工具[1][2][15] - 尽管市场估值高企且集中度加深，一些策略师警告放弃多元化可能使投资组合在错误时刻暴露于风险之中，同时有迹象表明市场广度正在改善，价值型ETF、国际股票和小盘股表现强劲[5][11][12] - 投资者并未放弃多资产配置的理念，而是将资金转向了私募信贷、基础设施、对冲基金和数字资产等另类资产，寻求收益、多元化或隔离公开市场波动，传统的60/40组合正在演变[14][15][16] 市场表现与资金流向 - 2025年，简单的股债平衡组合实现了两位数涨幅，为2019年以来最佳年份，混合商品、债券和全球股票的多资产“量化鸡尾酒”策略表现超越了标普500指数[15] - 平衡型和多资产基金类别（包括风险平价基金和60/40组合）已连续13个季度出现资金净流出，直至今年秋季才略有反弹，而资金持续流入专门的债券和股票基金[7][15] - 价值型股票ETF（许多回避头重脚轻的科技板块）在2025年吸引了超过560亿美元的资金流入，这是至少自2000年以来的第二大年度流入，Cambria全球价值ETF上涨约50%，创成立以来最佳表现[11][16] - 国际股票因财政改革顺风和美元走弱而反弹，小盘股在第四季度表现优于大盘[11][12] 投资者行为与市场动态 - 2022年由央行激进紧缩引发的债券市场暴跌，严重打击了零售投资者对固定收益作为跨资产组合缓冲的信心，导致投资者在不同资产间频繁切换[8][9][15] - 2025年4月，前总统特朗普宣布新关税后，市场受惊，标普500指数一周内下跌9%，基准60/40组合跌幅超过5%，国债反弹而黄金下跌，比特币先暴跌后迅速反弹[9][16] - 美国银行指出，2025年出现了近一个世纪以来第二强烈的“逢低买入”冲动，市场与基本面脱节，成为短期投资者的梦想之年，但需警惕近期“追逐垃圾”的行为[13][16] 机构策略展望 - 高盛资产管理公司的Greg Calnon预计，美国盈利增长将扩大，小盘股和国际股票将表现优异，市政债券因相对于国债具有吸引力的税后收益率和强劲需求而保持强势[12] - 摩根大通资产管理公司的David Lebovitz倾向于增持新兴市场债券和英国国债，同时保持对美国及人工智能股票的选择性敞口[13] - 一些策略师认为市场广度改善的趋势将延续至2026年，但另一些人则看到市场泡沫的迹象[12][13]

2025年量化私募市场表现总结 - 2025年A股市场呈现指数上行、结构活跃的特征，市场主线在科技与红利间频繁轮动，在此背景下量化私募成为全年表现较为亮眼的策略类型之一 [2] - 尤其是在11月中旬以来市场波动加大的环境中，量化策略凭借模型纪律、分散持仓与高频调仓优势，展现出较强的适应能力，不少产品年内收益持续抬升 [5] 量化策略整体业绩表现 - 截至2025年12月5日，排排网·量化多头策略指数今年以来上涨34.97%，排排网·量化选股策略指数今年以来上涨29.28% [7] - 11月A股进入震荡整理区间，量化策略在回撤控制与收益稳定性方面优势明显，市场环境的变化放大了量化策略不押方向、捕捉结构的优势 [7] - 相较之下，依赖单一主线判断的主观策略，在风格频繁切换中承压更为明显 [7] 头部量化私募公司排名与规模（部分） - 根据一份排名数据，灵均投资（核心策略：股票）产品规模为277.01亿（单位：百万换算为亿）[4] - 宁波幻方量化（核心策略：股票）产品规模为2383.43亿（单位：百万换算为亿）[4] - 稳博投资（核心策略：股票）产品规模为394.01亿（单位：百万换算为亿）[4] - 诚奇私募（核心策略：股票）产品规模为100.63亿（单位：百万换算为亿）[4] - 天演资本（核心策略：股票）产品规模为2318.04亿（单位：百万换算为亿）[4] - 进化论资产（核心策略：股票）产品规模为2257.65亿（单位：百万换算为亿）[4] - 龙旗科技（核心策略：股票）产品规模为2745.10亿（单位：百万换算为亿）[4] - 世纪前沿（核心策略：股票）产品规模为2564.86亿（单位：百万换算为亿）[4] - 金戈量锐（核心策略：股票）产品规模为422.39亿（单位：百万换算为亿）[4] - 阿巴马投资（核心策略：股票）产品规模为243.74亿（单位：百万换算为亿）[4] 量化策略表现优异的市场背景 - 中小市值板块与结构性波动持续活跃是量化私募表现突出的重要背景，中证1000、中证2000等指数年内走势显著强于大盘指数，为指增策略提供了充足的Beta空间 [9] - 成交额维持高位、个股分化加剧，为量价因子、风格轮动模型创造了更友好的环境，覆盖面更广、换手更灵活的量化策略有机会从定价偏差和短期波动中获取收益 [9] - 数据显示，中证1000指增策略指数今年以来上涨43.52%，中证500指增策略指数上涨38.46%，均显著高于沪深300指增策略的22.84% [10] 量化策略的核心优势与未来展望 - 量化策略的优势并非建立在对单一风格或主线的押注上，而是体现在对风格轮动与波动环境的适应能力 [12] - 2025年市场整体主线仍以科技成长为核心，量化模型通过因子分散、仓位控制和动态调仓，力争在不同市场状态下保持相对稳定的风险收益特征 [12] - 展望未来，在宏观弱复苏与高不确定性并存的阶段，强调纪律性、分散化与风险控制的量化策略或仍具备较高的配置价值 [14] - 量化选股、指数增强、量化市场中性及多资产量化策略，有望在波动扩张与风格切换中持续获取结构性机会 [14]

核心观点 - 阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克警告称 滞胀仍是美联储在2026年面临的最大风险之一 这一风险可能阻碍美联储降息 从而危及股市上涨的关键动力[1][6] 经济风险分析 - 滞胀被定义为经济增长停滞与通胀高企并存的局面 这种组合使政策制定者难以应对 因为高通胀会阻止美联储通过降息来刺激经济[3] - 尽管表面数据显示三季度GDP预计强劲增长3.5% 且11月CPI同比涨幅已放缓至2.7% 但美国面临滞胀的脆弱性是真实存在的[4] - 一个前瞻性通胀指标 即11月ISM服务业价格指数 录得65.4% 处于明显的扩张区间[5] 风险驱动因素 - 风险源于经济增长的下行风险和消费者价格的上行风险 特别是如果人工智能领域的投资未能达到预期回报[2] - 具体风险包括人工智能公司可能开始放缓技术支出 或者其已投入的数十亿美元无法产生投资者预期的回报[4] - 美联储官员也对此表示担忧 联邦公开市场委员会成员中认为通胀和失业率风险偏上行的人数远超认为风险偏下行的人数[5] 对货币政策的影响 - 鉴于通胀非常具有粘性 且未来六个月存在上升风险 联邦公开市场委员会面临的关键问题是 在这种环境下是否还能降息[2] - 这一风险是美联储明年降息的最大障碍之一[6] - 美联储的预测显示其持续担忧在2026年可能同时出现通胀上升和失业率上升的滞胀局面[7]

公司战略与业务扩张 - 全球最大资产管理公司贝莱德正在全球范围内为其数字资产团队招聘多个领导职位 以扩展其数字资产产品供应 [1][2] - 最新的职位发布表明 贝莱德正在美国 欧洲和亚洲扩展其数字资产产品供应 [3] - 贝莱德是全球最大的比特币和以太坊交易所交易基金发行人 并于去年在以太坊上推出了首个代币化基金BUIDL [1] 招聘职位详情 - 招聘的职位涉及加密资产 稳定币和代币化领域的工作 [2] - 招聘的副经理级别职位要求3-6年工作经验 领导职位要求超过12年工作经验 [2] - 目前要求员工每周至少在办公室工作4天 远程工作1天 [3] - 纽约的董事总经理职位年薪范围在27万至35万美元之间 职责包括管理和领导贝莱德多个主要的跨职能数字资产计划的执行 [3] 招聘地域与职位列表 - 公司职业页面列出了在美国 新加坡 英格兰和爱尔兰的数字资产职位空缺 [2] - 具体招聘职位包括数字资产副经理 董事总经理 研究主管 产品策略师 基金服务副经理 法律顾问 金融犯罪合规副总裁等 [5] - 职位地点覆盖纽约 旧金山 波士顿 威尔明顿 伦敦 都柏林和新加坡等多个全球金融中心 [5]