财务数据和关键指标变化 - 调整后净营业收入为1 8亿美元 同比增长6% 稀释后调整后每股收益增长10%至5 46美元 [5] - 定期寿险业务收入4 42亿美元 同比增长3% 税前收入1 55亿美元 同比增长5% [13] - 投资储蓄产品(ISP)业务收入2 98亿美元 同比增长14% 税前收入7900万美元 同比增长6% [16] - 公司持有现金及投资资产3 71亿美元 寿险子公司RBC比率达490% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 定期寿险业务 - 新签发定期寿险保单89 850份 新增保额300亿美元 总有效保额达9680亿美元 [7] - 保单持续率仍处于高位 但趋于稳定 受益与理赔比率为57 5% DAC摊销与保险佣金比率为12% 保险费用比率为7 6% 运营利润率为23% [14] - 死亡率持续优于预期 公司将在第三季度进行年度假设评估 可能调整长期死亡率假设 [36] 投资储蓄产品(ISP)业务 - ISP总销售额达35亿美元 同比增长15% 净流入资金4 87亿美元 客户资产价值达1200亿美元 同比增长14% [8] - 可变年金和管理账户需求强劲 美国及加拿大共同基金增长较为温和 [8] - 销售佣金与收入增长基本同步 但销售利润率略有下降 主要由于技术基础设施投资增加 [38] 抵押贷款业务 - 美国抵押贷款业务量1 33亿美元 同比增长33% 加拿大转介业务量4500万美元 同比增长30% [11] - 抵押贷款业务目前占比较小 但为销售队伍提供了多元化收入来源 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式具有互补性 ISP业务的强劲表现抵消了寿险业务的逆风 [12] - 继续投资技术基础设施以支持销售队伍和业务增长 预计2025年总费用将增加4000万美元或6-8% [18] - 专注于通过股票回购和股息向股东返还资本 第二季度共返还1 63亿美元 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生活成本压力和不确定性导致中产家庭采取观望态度 影响了定期寿险销售 [25] - 预计2025年新寿险保单数量将同比下降约5% [7] 但ISP销售额有望实现两位数增长 [44] - 招募活动表现强劲 7月新增招募超过5万人 预计2025年销售队伍将增长2-3% [6] 其他重要信息 - 公司发现并修正了加拿大共同基金资产计算方法 对财务报表无影响 [9] - 投资组合平均久期5 3年 平均信用评级为A 净未实现亏损1 58亿美元 [19] 问答环节所有的提问和回答 定期寿险业务 - 生活成本压力和不确定性是寿险销售下降的主因 但预计是暂时性的 [25][29] - 行业数据显示30-50岁年龄段销售增长乏力 公司表现与同业基本一致 [86] - 保单持续率已趋于稳定 预计随着经济环境变化将逐步正常化 [46] ISP业务 - 可变年金销售强劲源于市场波动下客户对保障的需求 [62] - 产品组合变化对盈利能力影响有限 因各产品长期盈利能力相近 [103] - 公司严格筛选产品提供商 避免过度激进的年金产品设计 [108] 销售队伍发展 - 生活成本压力反而促进了招募 因人们寻求额外收入机会 [32] - 7月招募激增源于特许经营费折扣等激励措施 [50] - 证券牌照获取难度增加 但抵押贷款等新牌照业务开始取得进展 [78] 资本管理 - RBC比率较高源于法定提取限制及支持业务增长的需要 [55] - 将继续评估资本配置策略 平衡业务发展与股东回报 [56] 经营展望 - 技术投资导致费用增长存在季度波动 但全年指引维持不变 [74] - 抵押贷款业务有望在利率下降环境下获得进一步发展 [67]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度贷款发放量同比增长25%至12亿美元 收入同比增长37%至4410万美元 [14][34] - 调整后EBITDA亏损约为2700万美元 [34] - 按渠道划分 第二季度贷款发放量64%来自直接面向消费者(D2C) 36%来自Tinman AI平台及B2B业务 [34] - 按产品划分 贷款发放量67%为购房贷款 20%为第二留置权贷款 13%为再融资贷款 [34] - 公司现金 受限现金 短期投资和持有待售资产总额为2.41亿美元 [37] - 截至2025年6月30日 公司拥有三个仓库设施 总容量为5.75亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - D2C业务每笔贷款收入为78.86美元 每笔贷款成本为68.22美元 贡献利润为10.64美元 贡献利润率为13% [17][18] - Tinman AI平台业务每笔贷款收入为15,538美元 每笔贷款贡献利润为6,172美元 贡献利润率为40% [21] - HELOC和房屋净值贷款量同比增长166% 再融资贷款量同比增长109% 购房贷款量同比增长1% [14] - 房屋净值业务从2024年第二季度的9000万美元增长至2025年第二季度的2.4亿美元 增幅达260% [60] - Neo powered by Better业务在第二季度发放贷款4.29亿美元 服务1,009个家庭 较上一季度分别增长164%和176% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司投资者网络包括超过45家抵押贷款投资者 代表超过1万亿美元的每日需求 [12] - 预计未来一两年投资者网络将显著增长 特别是私人信贷市场进一步进入消费者资产支持融资领域 [12] - 英国市场方面 Birmingham Bank的贷款账簿在第二季度环比增长90% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略是构建AI原生的技术平台 彻底改变整个房屋所有权旅程 [6] - 四大战略目标：利用AI驱动增长 通过技术进步持续提高效率 多元化产品和市场策略及分销渠道 降低公司成本占收入比例以实现盈利 [7] - Tinman AI平台正在颠覆传统的零售抵押贷款发起市场 通过赋能本地贷款官员大幅提高其业务量和盈利能力 [19] - 公司正测试将D2C预批准客户与本地贷款官员匹配的新模式 以进一步提高转化率和利润率 [23][24] - 软件即服务模式采用"结果即服务"的定价模式 按发放贷款量收费 [28] - 公司预计在2026年第三季度实现调整后EBITDA盈亏平衡 [9][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境持续挑战 宏观经济波动加剧 公司仍在实现增长目标和提高效率方面取得重大进展 [32] - 公司现在有清晰的路径和能见度指导到2026年第三季度实现调整后EBITDA盈亏平衡 [33] - 预计2025年全年贷款发放量将实现同比增长 主要由Tinman AI平台等增长计划推动 [37] - 预计2025年调整后EBITDA亏损将较2024年有所改善 通过AI驱动的转化率提高 效率提升和持续的公司成本削减实现 [38] - 如果利率环境发生变化 公司拥有近乎无限的扩展能力 [78] 其他重要信息 - 公司完成了与软银的重大债务重组 使GAAP权益增加超过2.1亿美元 并显著减少了公司债务 [36] - 人工智能助手Betsy在第二季度执行了约60万次消费者互动 [9] - AI承保已覆盖超过43%的锁定贷款 并有清晰路径在不久的将来达到75% [9] - 贷款官员生产力达到抵押贷款行业中位数的3倍以上 [9] - 自推出Betsy AI以来 销售线索到锁定的转化率提高了30%以上 从3.3%提高到4.4% [10] - 净推荐值从39提高到64 与谷歌和苹果等公司持平 [11] - 公司每年产生超过25万预批准抵押贷款客户 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于使用公司技术进入该领域的合作伙伴特征 [40] - 合作伙伴主要包括三类：下一代财富管理公司 传统金融科技贷款机构 以及拥有2000万以上客户的大型金融科技公司 [41][42][44] - 这些公司希望提供抵押贷款或房屋净值产品作为其财富管理产品的补充 或进入房屋净值市场 [41][42] - 公司的平台优势在于提供全栈解决方案 不要求将贷款交付给特定的接收方 [43] 问题: Tinman平台的成本优势需要多少量才能明显体现在利润上 [46] - 成本优势已经体现 D2C业务的劳动力成本每笔贷款低于2500美元 远低于行业6500-7000美元的水平 [46] - 数据成本每笔贷款已从1200美元降至800美元 预计还将继续下降 [46] - 仅D2C业务需要将业务量翻倍或三倍才能达到盈亏平衡 但B2B平台业务的利润率要高得多 [48][49] 问题: Betsy如何提高销售线索到锁定的转化率 [51] - Betsy功能扩展是关键因素 现在能够全程引导客户完成锁定流程 甚至处理后续问题 [51] - AI能够实时计算复杂的债务收入比情况 找到让客户符合资格的解决方案 [52] - 公司正在向零售贷款官员学习成功经验 并将这些知识嵌入到Betsy中 [53] 问题: Tinman AI作为软件的业务管道更新 [54] - 已有一个规模约10亿美元的抵押贷款业务银行合作伙伴开始通过该软件发放贷款 [54] - 实施时间仅90天 远低于行业通常需要的9个月 [54] - 管道中还有其他重要合作伙伴 包括美国前十大抵押贷款公司之一和多家大型金融科技公司 [55] 问题: 软件业务的机会和周期性表现 [57] - 软件业务利润率预计将高于平台业务(40%) [57] - 公司已投资10亿美元开发软件 现有市场主导者的技术陈旧 [57] - 合作伙伴将逐步采用 从房屋净值产品开始 然后迁移更多产品 [58] 问题: 房屋净值业务的增长驱动因素 [60] - 房屋净值业务从2024年第二季度的9000万美元增长至2025年第二季度的2.4亿美元 增幅260% [60] - 产品特性与公司优势高度匹配：更便宜 更快 更简便的处理流程 [61] - 抵押贷款利率保持高位 房屋自COVID以来升值很大 市场潜力巨大 [64] - 每个房屋净值客户都是未来利率下降时的零获客成本再融资客户 [65] 问题: 软件如何适应利率波动 [67] - AI使利率调整变得即时 无需传统的每日利率表 [69] - 能够跨45家投资者和数千种产品即时运行定价排列 找到最适合消费者的选择 [70] - 这将带来类似股票交易领域的"Robin Hood时刻" [70] 问题: Tinman平台如何提高转化率 [71] - 传统上平台擅长服务信用良好 收入稳定 愿意在线进行重大财务决策的消费者 [72] - 挑战在于需要人工协助时 配备人员成本极高 且需要各州执照 [73] - Betsy现在能够即时处理这些情况 在客户放弃申请时主动外呼 [74] - 上一季度单位业务量增长35% 同时销售团队人员减少 [75]

住房购买情绪指数(HPSI)表现 - 2025年7月HPSI指数环比上升2.0点至71.8 [1] - 该指数同比微增0.3点 显示消费者住房购买情绪持续改善 [1] 数据来源与研究团队 - 数据来源于房利美国家住房调查(NHS) 包含消费者对住房市场的情绪指标 [1] - 经济与战略研究组(ESR)由首席经济学家Mark Palim领导 通过消费者和抵押贷款机构调查提供住房市场预测 [2] - 研究团队采用当前数据、历史趋势分析和新兴趋势研究相结合的方法论 [2] 信息获取渠道 - 可通过房利美新闻室(https://www.fanniemae.com/news)获取最新数据发布 [3] - 关键指标数据文件可供专业机构调取使用 [1] - 资源中心提供专业咨询服务(1-800-2FANNIE) [3]

业绩总结 - 2025年第二季度总抵押贷款收入为7,886万美元，较第一季度的7,233万美元增长了9.0%[58] - 2025年第二季度贷款单位为2,974，较第一季度的2,196增长了35.3%[58] - 2025年第二季度调整后的净损失为30,240万美元，较2024年同期的33,120万美元减少了8.5%[79] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为-26,605万美元，较2024年同期的-23,259万美元下降了14.0%[79] 用户数据 - Better的客户满意度评分为64的净推荐值和4.1的Trustpilot评分[21] - Better的客户保留率通过自动化邮件和短信提醒降低了20%的流失率[36] 新技术与产品研发 - 通过Tinman® AI平台，客户可以在3分钟内获得抵押贷款预批准[33] - 通过Tinman® AI平台，贷款官的生产力提高了3倍，处理人员和承销商的效率提高了10倍[66] - 通过Tinman® AI平台，贷款关闭时间缩短至最快14天，HELOC最快可达5天[65] 成本与效率 - Better的技术使得抵押贷款的成本比行业平均水平低43%[17] - Better的贷款资金成本每笔贷款低于75%[22] - 2025年第二季度每个基金的销售劳动成本为1,532万美元，较第一季度的1,659万美元下降了7.7%[58] - 2025年第二季度每个基金的运营劳动成本为961万美元，较第一季度的1,268万美元下降了24.1%[58] - 2025年第二季度每个基金的客户获取成本（CAC）为3,498万美元，较第一季度的2,606万美元增长了34.1%[58] 市场展望 - 2025年美国住房金融市场的累计市场规模超过19万亿美元[19] - Better的购房贷款平均关闭时间比行业快12天，客户平均节省约2万美元[23] - Better的再融资贷款平均关闭时间比行业快13天，客户平均节省约4千美元[24] - NEO powered by Better的贷款销售利润率比核心D2C利润率高出约100个基点[69] 其他信息 - Better的贷款在资产负债表上平均持有26天[32] - Better的贷款申请过程可在几分钟内完成，且不影响信用评分[43]

业绩总结 - 2025年第二季度GAAP净收入为2000万美元，同比增长35%[12] - 每股摊薄收益为2.40美元，同比增长35%[12] - 2025年第二季度的总收入为2.47亿美元，较第一季度的2.50亿美元略有下降[83] - 2025年第二季度的净收入为2200万美元，较第一季度的2200万美元持平[83] - 2025年第二季度的每股账面价值为60美元，同比增长2.94美元[12] - 2025年第二季度的运营效率为94%，较2024年第二季度的52%显著提高[75] 用户数据 - 服务业务的平均未偿本金（UPB）为3070亿美元，同比增长2亿美元[12][21] - 消费者直接渠道的再融资回收率为行业平均的1.5倍，表现优异[26] - 消费者直接锁定量较Q2'24增长2.5倍，推动了税前收入的增加[49] - 2025年6月30日的总资产为165.31亿美元，较2024年6月30日的130.85亿美元增长了26.4%[81] - 2025年6月30日的股东权益为4.82亿美元，较2024年6月30日的4.46亿美元增长了8.1%[82] 未来展望 - 预计2025年全年的行业贷款发放量将增长14%[14] - 预计2025年调整后的ROE将在16%-18%之间[61] - 2025年预计总服务UPB增长超过10%[61] - 2024年到2025年年末，总服务UPB预计增长超过10%[111] 新产品和新技术研发 - 2024年和2025年反向抵押贷款的年度最佳公司称号[31] - 2023-2024年自有MSR投资范围为1150亿至1500亿美元，包含ESS[73] 负面信息 - 由于市场波动，4月的原始贷款收入受到$4M的影响[46] - Q2'25的调整前税收入为$16M，较Q2'24的$32M下降50%[69] - Q2'25的服务业务调整前税收入为$31M，较Q2'24的$46M下降33%[56] - 由于市场波动，公司的对冲目标从90-110%调整为80-100%[111] 其他新策略和有价值的信息 - 调整后的股本回报率（ROE）为14%，维持16-18%的年度指导[10][12] - 2025年第二季度的调整前税收入为1600万美元，连续第11个季度实现正值[12] - GAAP净收入同比增长$10M，GAAP ROE上升约8个百分点至17%[41] - 调整后的ROE在2025年上半年为17.9%，处于指导范围的上限[45]

交易概述 - Rocket Companies启动交换要约，涉及Nationstar Mortgage Holdings Inc的7.5亿美元2029年到期6.500%优先票据和10亿美元2032年到期7.125%优先票据，总规模17.5亿美元，用于置换新发行的Rocket票据[1] - 交换对价包括：每1000美元面值现有票据可获950美元新票据本金+50美元早鸟奖励，或1000美元新票据本金（若满足多数持有人同意条件），另附2.50美元/1000美元的同意支付金[1][3][9] 条款细节 - 新票据利息从对应现有票据最近付息日起算，利率和到期日与现有票据相同，并由Rocket Mortgage、Redfin Corporation、Mr. Cooper等实体联合担保[11][12] - 同意征集条款要求消除现有票据契约中的控制权变更条款、限制性条款及部分违约事件，仅保留本金利息支付违约条款[5] - 需获得各系列票据过半本金持有人的同意才能通过修正案，修正案将在交换要约完成后生效[6] 时间安排 - 早鸟截止日为2025年8月15日纽约时间17:00，最终截止日为9月2日17:00，结算日不晚于截止日后第二个工作日[7][10] - 同意撤销截止日为早鸟日或补充契约签署日中较早者，此后不可撤销同意但可撤回票据[7][8] 交易条件 - 交换要约成功需满足两项核心条件：获得多数持有人同意并签署补充契约，以及同步完成对Mr. Cooper的收购[13] - 若收购未能在预期结算日前完成，公司将延长交换要约截止日以确保两者同步完成[10] 参与机构 - 由摩根大通、美银证券、高盛等16家机构担任联合牵头交易经理，D.F. King & Co担任存管和信息代理[15] - 相关文件可通过存管机构获取，具体操作需联系交易经理的指定联系方式[15]

收购与要约收购 - Rocket Companies宣布启动对Mr Cooper Group Inc的收购 并开始对Nationstar Mortgage Holdings Inc发行的2030年和2031年到期优先票据进行现金要约收购 [1] - 要约收购涉及两种票据：5 125% 2030年到期票据(未偿本金6 5亿美元)和5 750% 2031年到期票据(未偿本金6亿美元) [3] - 每1000美元本金票据的收购对价为：基础收购价962 50美元 早鸟奖励50美元 合计1012 50美元 [3] 同意征求与条款修改 - 公司同时征求票据持有人同意修改相关契约条款 包括取消"控制权变更"要约要求 删除限制性条款 简化债务解除条件等 [2] - 修改条款需获得各系列票据未偿本金过半数的同意(不包括Nationstar及其关联方持有的票据) [9] - 若获得足够同意 Nationstar将签署补充契约 在票据被收购后使修改条款生效 [9] 时间安排与条件 - 要约收购和同意征求将于2025年9月2日纽约时间下午5点截止 早鸟截止日为2025年8月15日 [7] - 早鸟截止日前投标的持有人可获得总收购对价(含早鸟奖励) 之后投标的仅能获得基础收购价 [7] - 收购完成条件包括获得足够同意 签署补充契约 以及基本同时完成对Mr Cooper的收购 [10] 其他条款 - 被接受收购的票据持有人还将获得从上次付息日到结算日之间的应计未付利息 [8] - 票据持有人可在早鸟截止日前撤回投标和同意 之后不得撤回(法律要求除外) [11] - J P Morgan Securities LLC担任交易经理和征求代理 D F King & Co Inc担任存管和信息代理 [13]

核心观点 - Rocket Companies在2025年第二季度实现了高于预期的调整后营收和非GAAP每股收益，同时完成了对Redfin的收购 [1] - 公司营收增长但盈利能力指标同比下降，面临竞争和成本压力 [1] - 通过技术投资和战略收购，公司正在推进垂直整合和业务扩展 [7][9] 财务表现 - 2025年Q2调整后营收达13.4亿美元，超出分析师预期的12.7亿美元 [1] - 调整后稀释每股收益为0.04美元，高于预期的0.03美元，但较2024年Q2的0.06美元下降33.3% [2] - GAAP净利润从2024年Q2的1.78亿美元大幅下降80.9%至3400万美元 [2] - 调整后EBITDA为1.72亿美元，较2024年Q2的2.25亿美元下降23.6% [2] - 总支出(GAAP)同比增长20.5%，主要由于营销支出和Redfin收购相关成本增加 [6] 业务运营 - 核心抵押贷款业务表现强劲，2025年Q2封闭贷款发放量达291亿美元，同比增长18% [9] - 直接面向消费者渠道售出贷款141亿美元，同比增长8.3%，利润率升至4.40% [9] - 合作伙伴网络渠道售出贷款134亿美元，但利润率从1.59%降至0.90%，贡献利润下降34%至8300万美元 [9] - AI工具的应用显著提升效率，自动处理80%的定金验证，每年节省约2万小时人工 [5] 战略发展 - 完成对Redfin的全股票收购，获得5000万月活跃用户和超过100万房源 [7] - 推出Rocket Preferred Pricing等跨品牌协同产品 [7] - 简化资本结构，将股票类别从四种减少到两种 [10] - 计划关闭加拿大抵押贷款业务和联名Visa信用卡，聚焦美国核心业务 [10] - 发行40亿美元新债务，部分用于收购Mr Cooper [11] 未来展望 - 预计2025年Q3调整后营收为16-17.5亿美元，反映Redfin完整季度业绩 [13] - 强调技术投资、客户留存和运营效率将持续改善 [14] - 服务组合规模庞大，未偿还本金余额达6090亿美元，约280万笔贷款，年服务费收入约16亿美元 [12] - 流动性状况良好，截至2025年6月30日拥有91亿美元流动性，其中51亿美元为现金及等价物 [12]

($ in millions, except per share amounts) | | Q2-25 | Q2-24 | YTD 25 | YTD 24 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (Unaudited) | | (Unaudited) | | | | Total revenue, net | $ | 1,360 $ | 1,301 $ | 2,398 $ | 2,684 | | Total expenses | $ | 1,336 $ | 1,109 $ | 2,596 $ | 2,194 | | GAAP net income (loss) | $ | 34 $ | 178 $ | (178) $ | 469 | | Adjusted revenue | $ | 1,340 $ | 1,228 $ | 2,637 $ | 2,391 | | Adjusted net income | $ | 75 $ | 121 $ | 155 $ | 205 | | Adjusted EBITDA | $ | 172 $ | 225 $ | 341 $ ...

Freddie Mac's mission is to make home possible for families across the nation. We promote liquidity, stability and affordability in the housing market throughout all economic cycles. Since 1970, we have helped tens of millions of families buy, rent or keep their home. Learn More: Website | Consumers | X | LinkedIn | Facebook | Instagram | YouTube MCLEAN, Va., July 31, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Freddie Mac (OTCQB: FMCC) today released the results of its Primary Mortgage Market Survey (PMMS), showing the 30-ye ...