文章核心观点 - 未来公开可用的无人监督全自动驾驶（FSD）的批准将显著增强特斯拉的竞争力 这不仅关乎其机器人出租车业务 也是推动其电动汽车业务自身增长的关键 [1][4][9] - 尽管特斯拉当前面临汽车营收和电动汽车交付量下滑的问题 但无人监督FSD的潜在获批可能改变这一局面 [1][9] 市场对特斯拉股票的定价逻辑 - 特斯拉股票并非仅被作为一家电动汽车制造商来定价 其高达250倍的2025年预期市盈率反映了市场对其机器人出租车业务长期经常性利润分成的预期 [2] - 若没有无人监督FSD和机器人出租车的批准 特斯拉的估值将难以支撑 使其成为高风险高回报的投资标的 [2][4] 无人监督FSD对特斯拉电动汽车需求的提振作用 - 无人监督FSD将提升现有特斯拉汽车的价值 使其能够转变为机器人出租车 目前大多数特斯拉车主甚至不了解或未尝试过现有的监督版FSD 表明需求提升空间巨大 [5] - FSD新版本在北美发布后采用率已显著改善 但公司认为其好处的宣传故事才刚刚开始 获批后采用率有望进一步提高 [6] - 新车主可将特斯拉汽车用作机器人出租车 无论是立即使用还是未来转型 这将直接刺激购车需求 [6] - FSD获批带动销量增长后 公司可通过扩大规模和优化供应链来大幅降低单车成本 从而降低售价 使电动汽车成为更经济的选择 [7] 对投资者的意义 - 机器人出租车本身对投资逻辑至关重要 但无人监督FSD同样能显著提振电动汽车销量并巩固其在行业中的主导地位 [9] - 公司管理层预测无人监督FSD可能于今年年底在特定地区获批供个人使用 尽管时间表可能过于乐观 但一旦获批将带来重大增长机遇 [10]