The tempo of these meetings has picked up noticeably, right. Uh the Madrid meetings, this is the fourth time in four months that the two sides have met. We've had Geneva, London, Stockholman, and then now Madrid.It seems to be building towards potentially a Trumpi uh summit or at least a meeting even if it is on the sidelines of uh of uh of APEC in in Seoul uh next month, right. Uh if you believe that to be the case, uh both leaders are going to want to be able to uh publicly talk about uh big deliverables ...

关键要点总结 行业与公司 - 行业：美国宏观经济分析 - 公司：高盛(Goldman Sachs & Co LLC)经济研究团队[1][5] 核心观点与论据 2025年上半年经济表现 - 2025H1 GDP年化增长率1.2%，低于潜在增长率，但符合4月预期[2][5] - 消费支出增长放缓至1%（年初预期为2%），储蓄率从3.5%升至4.5%[9] - 企业投资意外增长6%（剔除进口技术设备前置影响后为3%）[10] - 住宅投资下降3%，受高利率、低负担能力和移民减少影响[12] - 净出口和库存波动导致H1整体拖累GDP 0.1个百分点[13] 2025年下半年预测 - 预计H2 GDP增速降至1%，Q4/Q4增长1.1%（潜在增长率为2%）[14] - 消费支出增速降至0.8%，受实际收入增长放缓影响（包括转移支付减少和关税通胀）[17] - 企业投资预计下降0.6%，其中设备投资回撤2.9个百分点[20] - 住宅投资预计加速下滑至-8%，单户和多户住宅建设持续疲软[21] - 贸易赤字预计从2024年底的3.1%收窄至2.4%[26] 其他重要因素 - 政府支出预计下降0.7%，受联邦削减和州/地方支出放缓影响[29] - 新财政法案对2025H2刺激有限（+0.5pp），但2026年将加大力度[31] - 劳动力市场风险：失业率预计从4.1%升至4.4%，薪资增长放缓[38] 数据细节 - 单户住宅开工量：从2025Q1的140万套(SAAR)降至Q4的117.6万套[24] - 核心PCE通胀：2025年预计3.3%，2026年降至2.7%[38] - 10年期国债收益率：2025年底预测4.2%[38] 风险提示 - 关税政策变化可能导致贸易数据波动[34] - 住房市场面临移民减少和抵押贷款负担能力恶化的双重压力[21] - 企业投资受政策不确定性和经济前景担忧拖累[20]