美印关系紧张升级 - 美国白宫贸易顾问纳瓦罗将俄乌冲突称为"莫迪的战争" 指责印度持续从俄罗斯进口石油为俄罗斯战争机器提供资金支持 导致乌克兰持续向美国寻求援助 成本转嫁美国纳税人[3] - 美国对印度输美商品加征50%关税政策正式生效 涵盖印度对美国出口总额55%以上 涉及商品价值高达数百亿美元[5] - 美国对印度施压策略呈递进态势 纳瓦罗早前将印度比作"战争帮凶"和"洗衣店" 指责印度高关税壁垒导致美国制造业外流 本土工人失业率上升 工资增长停滞[7] 美国关税政策实施 - 特朗普总统7月31日签署行政令宣布自8月7日起对印度商品加征25%关税 8月6日又以购买俄罗斯能源为由再次提高25%关税 最终税率达50%[9] - 50%税率创下美国对亚洲经济体实施关税制裁最高纪录 电子产品和制药等关键领域获得暂时豁免[9] - 印度最具竞争力的纺织 宝石和珠宝等劳动密集型产业遭受重创 数以万计印度工人面临失业风险[9] 印度能源进口策略 - 印度从俄罗斯进口石油量自2022年俄乌冲突爆发以来激增15倍 根据路透社数据分析 这一策略已为印度节省至少170亿美元能源开支[11] - 俄罗斯石油相比国际基准价格每桶便宜10-15美元 对年需求量超过2亿吨的能源消费大国意义重大[11] - 印度政府强调购买俄罗斯石油基于国家能源安全考虑 而非政治站队[11] 印度外交应对措施 - 印度与俄罗斯建立全方位战略合作关系 俄罗斯是印度最大武器供应国 并在国际事务中给予重要支持[13] - 印度计划适度减少俄罗斯石油进口 同时考虑增加从美国采购能源产品 两国正在就贸易和能源安全等议题进行深入磋商[13] - 印度展现出既坚定又灵活的外交智慧 试图在美俄之间保持微妙平衡[13][17] 经济影响与市场变化 - 印度智库预测新关税可能导致本财年对美出口骤降40% 约合370亿美元[15] - 中国 越南等竞争对手正准备抢占印度失去的市场份额[15] - 冲突可能向其他领域蔓延 包括印度科技人才赴美签证和IT外包服务等[15]

债市近期表现 - 10年国债收益率自4月7日以来维持在1.65%附近窄幅波动 未突破1 6% [1] - 债市已横盘震荡大半个月 缺乏明确方向性突破 [1] 前期上涨驱动因素 - 关税冲击不确定性推升避险需求 [4] - 市场对降准降息存在较强政策预期 [4] 多空分歧焦点 - 看多逻辑：中美贸易摩擦延续 资金面宽松确定性高 基本面回升或放缓 [6] - 看空逻辑：美国可能撤销关税 政策宽松或推迟 经济复苏超预期 [7] - 多空双方对同一事件存在预期差 反映市场不确定性高 [8][9] 长期配置价值 - 万得纯债型基金总指数2007-2024年累计涨幅117 94% 年化4 42% [15] - 纯债型基金连续18年实现正收益 稳定性显著优于权益资产 [12][15] 未来趋势展望 - 长期债券收益率或随融资成本下降继续走低 [16] - 金融机构资产荒背景下债券仍具配置价值 [16] - 需警惕债市波动加剧风险 建议降低收益预期 [16]