基金概况 - 基金名称为State Street SPDR S&P Capital Markets ETF (KCE)，于2005年11月8日推出，旨在为投资者提供对金融市场ETF类别的广泛敞口 [1] - 该基金由State Street Investment Management管理，截至报告时资产规模超过5.4131亿美元，属于金融ETF中的平均规模基金 [5] - 基金追踪标普资本市场精选行业指数，该指数代表了标普全市场指数中的资本市场板块 [5] 策略与成本 - KCE属于聪明贝塔ETF，这类基金追踪非市值加权策略，旨在基于某些基本面特征或特征组合来筛选具有更好风险回报表现的股票 [3] - 该基金是同类产品中成本最低的之一，年运营费用率为0.35% [6] - 该基金过去12个月的追踪股息收益率为1.56% [6] 投资组合构成 - 基金资产几乎全部配置于金融板块，占比约100% [7] - 在个股持仓方面，Galaxy Digital Inc A (GLXY) 约占基金总资产的2.7%，其次是Robinhood Markets Inc A (HOOD) 和 Coinbase Global Inc Class A (COIN) [8] - 前十大持仓合计约占基金总管理资产的19.33% [8] 表现与风险特征 - 截至2025年12月2日，该基金年初至今上涨约6.01%，过去一年下跌约1.04% [9] - 在过去52周内，该基金交易价格区间为108.52美元至157.83美元 [9] - 该基金过去三年的贝塔值为1.28，标准差为21.18%，被认为是高风险选择 [10] - 基金持有约65只证券，有效分散了个股风险 [10] 同类替代产品 - 对于寻求超越金融市场ETF板块表现的投资者，KCE可能不是合适选择，可考虑其他ETF [11] - iShares U.S. Broker-Dealers & Securities Exchanges ETF (IAI) 追踪道琼斯美国精选投资服务指数，资产规模为15.1亿美元，费用率为0.38% [11] - 寻求更低成本和更低风险选择的投资者，可考虑旨在匹配金融ETF回报的传统市值加权ETF [12]

基金概况 - 基金全称为State Street SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE)，于2006年6月19日推出，是一只旨在提供对金融类ETF市场广泛敞口的Smart Beta交易所交易基金 [1] - 基金由道富投资管理公司管理，追踪标普区域性银行精选行业指数的表现，该指数代表了标普全市场指数中的区域性银行板块 [5] 资产与成本 - 基金已积累超过34.4亿美元的资产，是金融类ETF中规模较大的产品之一 [5] - 基金年度运营费用率为0.35%，是该领域费用最低的产品之一，其12个月追踪股息收益率为2.48% [6] 投资策略与特点 - 该基金属于Smart Beta基金，追踪非市值加权策略，其指数基于某些基本面特征或此类特征的组合来选股，旨在挑选出具有更好风险回报表现机会的股票 [3] - 该领域为投资者提供了多种选择，包括最简单的等权重法、基本面权重法以及基于波动率/动量的权重方法 [4] 持仓与行业分布 - 基金将其投资组合的100%配置于金融行业 [7] - 前十大持仓约占其管理总资产的20.25%，其中Cadence Bank (CADE)约占基金总资产的2.16%，其次是First Horizon Corp (FHN)和Valley National Bancorp (VLY) [8] 业绩表现 - 截至2025年12月2日，该基金今年以来上涨约7.46%，过去一年下跌约-3.64% [10] - 在过去52周内，其交易价格区间为48.81美元至66.71美元 [10] 风险特征 - 在过去三年的追踪期内，该基金的贝塔值为0.96，标准差为31.63%，使其成为该特定领域的高风险选择 [10] - 基金拥有约150只持仓，有效地分散了公司特定风险 [10] 同类替代产品 - 投资者可考虑的其他区域性银行ETF包括：追踪KBW纳斯达克区域性银行指数的Invesco KBW Regional Banking ETF (KBWR)，其资产为5144万美元，费用率为0.35%；以及追踪道琼斯美国精选区域性银行指数的iShares U.S. Regional Banks ETF (IAT)，其资产为5.4371亿美元，费用率为0.38% [12] - 寻求更便宜、更低风险选择的投资者，应考虑旨在匹配金融类ETF回报的传统市值加权ETF [12]

基金概况 - 基金全称为State Street SPDR S&P Biotech ETF (XBI)，于2006年1月31日推出，是一只旨在广泛覆盖医疗保健ETF类别的Smart Beta交易所交易基金 [1] - 该基金由道富投资管理公司管理，旨在追踪S&P Biotechnology Select Industry Index在费用和开支前的表现 [5] 投资策略与指数 - 该基金属于Smart Beta基金类别，追踪非市值加权策略，通过筛选具有更好风险回报表现潜力的股票来尝试跑赢市场 [3] - 基金追踪的指数为S&P Biotechnology Select Industry Index，该指数代表了S&P Total Markets Index中的生物技术子行业部分，是一个修正的等权重指数 [6] 资产规模与成本 - 截至分析时，该基金已积累超过74.9亿美元的资产，是医疗保健ETF中规模最大的基金之一 [5] - 该基金的年运营费用率为0.35%，是同类产品中成本最低的之一，其12个月追踪股息收益率为0.04% [7] 投资组合构成 - 基金将其投资组合的100%配置于医疗保健行业 [8] - 在个股持仓方面，Crispr Therapeutics Ag (CRSP) 约占基金总资产的2.48%，其次是Moderna Inc (MRNA) 和 Insmed Inc (INSM) [9] - 其前十大持仓合计约占基金总管理资产的19.54% [9] - 基金通过持有约136只证券，有效地分散了公司特定风险 [11] 业绩表现与风险特征 - 截至2025年11月19日，该基金当年迄今上涨约25.3%，过去一年上涨约27.94% [11] - 在过去52周内，该基金的交易价格区间为69.80美元至115.18美元 [11] - 在过去三年的追踪期内，该基金的贝塔值为0.95，标准差为27.12%，被认为是高风险选择 [11] 同类替代产品 - 其他可供投资者考虑的生物技术ETF包括First Trust NYSE Arca Biotechnology ETF (FBT) 和 iShares Biotechnology ETF (IBB) [13] - FBT追踪NYSE Arca Biotechnology Index，资产规模为12.4亿美元，费用率为0.54%；IBB追踪Nasdaq Biotechnology Index，资产规模为75.6亿美元，费用率为0.44% [13]

基金产品概览 - 基金名称为State Street SPDR MSCI USA StrategicFactors ETF (QUS)，于2015年4月15日推出，旨在为投资者提供广泛的市场敞口，属于风格箱-大盘混合型类别 [1] 策略与指数 - 智能贝塔ETF追踪非市值加权的策略，基于特定的基本面特征或组合来筛选具有更佳风险回报表现潜力的股票 [3] - 该基金由道富投资管理公司管理，资产规模超过15亿美元，是同类基金中规模较大的产品，旨在匹配MSCI USA Factor Mix A-Series指数的表现 [5] - 其追踪的MSCI USA Factor Mix A-Series Capped指数旨在衡量美国股市中大中型公司的股票市场表现 [5] 成本与费用 - 该基金的年运营费用率为0.15%，属于同类产品中费用较低的选择 [6] - 基金拥有12个月追踪股息收益率为1.37% [6] 行业分布与持仓集中度 - 基金在信息技术板块的配置最重，约占投资组合的26.5%，其次是医疗保健和金融业 [7] - 在其个股持仓中，苹果公司约占基金总资产的3.25%，其次是微软和英伟达 [8] - 前十大持仓合计约占QUS管理总资产的22.57% [8] 业绩表现与风险特征 - 今年以来（截至2025年11月18日）QUS上涨约10.86%，过去一年上涨约9.05% [9] - 在过去52周内，该基金交易价格区间为140.84美元至174.07美元 [9] - 基金三年期贝塔值为0.88，标准差为12.46%，属于中等风险选择，并通过约547只持仓有效分散了个股风险 [9] 同类替代产品 - 作为替代选择，iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 资产规模为7042.7亿美元，费用率为0.03%，追踪标普500指数 [10] - Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 资产规模为7793.3亿美元，费用率为0.03%，同样追踪标普500指数 [10]

基金产品概况 - 道富SPDR标普航空航天与国防ETF（XAR）于2011年9月28日推出，为投资者提供广泛的工业类ETF市场敞口 [1] - 该基金旨在追踪标普航空航天与国防精选行业指数的表现，资产管理规模超过43.9亿美元，是工业类ETF中规模较大的产品之一 [5] 投资策略与指数 - XAR属于智能贝塔ETF，追踪非市值加权的策略，基于特定的基本面特征或组合来筛选具有更佳风险回报表现的股票 [3] - 其追踪的标普航空航天与国防精选行业指数代表了标普全市场指数中的航空航天与国防子行业，是一个修正的等权重指数 [6] 成本与费用 - 该基金年度运营费用率为0.35%，是同类产品中费用较低的选择 [7] - 其12个月追踪股息收益率为0.62% [7] 资产配置与持仓集中度 - 基金资产100%配置于工业板块 [8] - 前十大持仓合计约占管理总资产的39.33%，持仓相对集中，共有约42只成分股 [9][11] - 个股方面，Aerovironment Inc（AVAV）权重约为4.98%，其次是Archer Aviation Inc A（ACHR）和Kratos Defense + Security（KTOS） [9] 历史表现与风险特征 - 截至2025年11月17日，基金当年至今上涨约38.03%，过去一年上涨约38.64% [11] - 过去52周价格交易区间为144.94美元至251.24美元 [11] - 其三年期贝塔值为1.13，标准差为20.13%，属于中等风险选择 [11] 同类替代产品 - 市场上同类产品包括景顺航空航天与国防ETF（PPA），资产规模65.6亿美元，费用率0.58%，追踪SPADE国防指数 [13] - 以及iShares美国航空航天与国防ETF（ITA），资产规模120.1亿美元，费用率0.38%，追踪道琼斯美国精选航空航天与国防指数 [13]

产品概述 - 高盛ActiveBeta美国小盘股ETF于2017年6月28日推出，是一种旨在提供广泛小盘混合风格市场敞口的智能贝塔交易所交易基金[1] - 该基金旨在追踪高盛ActiveBeta美国小盘股指数的表现，该指数旨在提供美国小盘股发行人的股票证券敞口[5] - 基金资产管理规模已超过6.9257亿美元，在同类产品中属于中等规模[5] 策略与成本 - 智能贝塔基金追踪非市值加权策略，基于特定的基本面特征或其组合来筛选有望获得更佳风险回报表现的股票[3] - 基金年运营费用率为0.20%，与领域内大多数同类产品相当，其12个月追踪股息收益率为1.45%[6] 投资组合与风险 - 基金在金融板块的配置权重最高，约占投资组合的19.2%，工业股和医疗保健股位列第二和第三[7] - 前十大持仓资产约占基金总管理资产的3.52%，其中Credo Technology Group Holding Ltd占约0.47%[8] - 基金持有约1348只证券，有效分散了个股风险，其三年期贝塔值为1.06，标准差为20.67%[10] 业绩表现 - 截至2025年10月31日，该基金年初至今上涨约8.45%，过去12个月上涨约8.95%[10] - 在过去52周内，该基金的交易价格区间为55.86美元至76.75美元[10] 行业比较 - 作为对比，iShares Russell 2000 ETF资产管理规模为683.5亿美元，费用率为0.19%；iShares Core S&P Small-Cap ETF资产管理规模为849.2亿美元，费用率为0.06%[12] - 寻求更低费用和风险选项的投资者可考虑旨在匹配小盘混合风格市场回报的传统市值加权ETF[12]

基金概况 - SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) 是一只智能贝塔交易所交易基金，于2006年1月31日推出，为市场提供广泛的工业类ETF敞口 [1] - 该基金由道富投资管理公司管理，资产规模超过17.1亿美元，是工业类ETF中规模较大的基金之一 [5] - 基金目标是匹配标普房屋建筑商精选行业指数在扣除费用和开支前的表现 [5] 投资策略与指数 - 智能贝塔基金追踪非市值加权策略，通过选择具有更好风险回报表现机会的股票，基于特定的基本面特征或其组合 [3] - 标普房屋建筑商精选行业指数代表了标普全市场指数中的房屋建筑子行业部分，该指数是一个修正的等权重指数 [6] - 标普全市场指数追踪在纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克全国市场和纳斯达克小型股交易所上市的所有美国普通股 [6] 成本与费用 - 年度运营费用率为0.35%，使其成为同类产品中费用最低的基金之一 [7] - 该基金的12个月追踪股息收益率为0.74% [7] 行业分布与持仓集中度 - 基金在非必需消费品行业的配置最重，约占投资组合的67%，工业和能源行业位列第二和第三 [8] - 前十大持仓约占XHB管理总资产的35.44%，显示出相对集中的风险敞口 [9] - 个股持仓中，Allegion Plc (ALLE) 占总资产约3.73%，其次是Topbuild Corp (BLD) 和Trane Technologies Plc (TT) [9] 业绩表现 - 截至2025年10月27日，XHB年初至今上涨约4.73%，但过去一年下跌约7.23% [11] - 在过去52周内，该基金的交易价格区间为86.79美元至125.16美元 [11] 风险特征 - 该基金在过往三年期的贝塔值为1.29，年化标准差为26.07%，被认为是高风险选择 [11] - 基金持有约37只股票，比同类基金的风险敞口更为集中 [11] 替代产品比较 - 对于寻求超越工业类ETF市场表现的投资者，Invesco Building & Construction ETF (PKB) 是另一个选择，该基金追踪Dynamic Building & Construction Intellidex指数，资产规模为3.0749亿美元，费用率为0.57% [12]

产品概况 - Invesco DB Precious Metals ETF（DBP）是由Invesco管理的智能贝塔交易所交易基金 于2007年1月5日推出 旨在提供广泛的大宗商品贵金属ETF市场敞口[1] - 该基金追踪DBIQ Optimum Yield Precious Metals Index Excess Return指数 该指数由黄金和白银期货合约组成 旨在反映贵金属板块表现[5][6] - 基金资产管理规模达2.0833亿美元 属于贵金属ETF类别中的中等规模产品[5] 投资策略 - 采用智能贝塔策略 通过非市值加权方法选择具有更佳风险回报潜力的标的 区别于传统市值加权指数基金[2][3] - 投资策略基于特定基本面特征或组合进行标的筛选 包括等权重、基本面及波动率/动量加权等复杂方法论[3][4] 成本结构 - 年度运营费用率为0.76% 属于同类产品中费率较高的ETF[7] - 过去12个月追踪股息收益率为3.07%[7] 资产配置 - 前十大持仓占资产管理总规模的182.3% 显示高度集中投资特性[9] - 主要持仓为COMEX黄金期货(2025年12月到期) 占比80.68% 其次为Invesco Government & Agency Portfolio(AGPXX)和COMEX白银期货(2025年12月到期)[8] - 仅持有约5种资产 相比同业集中度更高[11] 业绩表现 - 年初至今收益率达37.44% 过去一年收益率达37.83%(截至2025年9月18日)[10] - 52周价格区间为60.30美元至84.47美元[10] - 三年期贝塔系数为0.14 年化标准差为16.98% 属中等风险等级[11] 同业比较 - abrdn Physical Precious Metals Basket Shares ETF(GLTR)为替代选项 管理资产16.7亿美元 费用率0.60%[12] - 传统市值加权ETF提供更低成本和更低风险的贵金属投资替代方案[13]

基金概况 - SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF（XOP）于2006年6月19日推出 是一种采用智能贝塔策略的交易所交易基金 主要覆盖能源ETF市场领域[1] - 该基金由道富投资管理公司管理 资产规模达19.5亿美元 是能源ETF类别中规模最大的基金之一[5] - 基金追踪标普石油天然气勘探与生产精选行业指数 该指数采用改良等权重编制方法[6] 投资策略 - 采用非市值加权的智能贝塔策略 通过基本面特征筛选具有更好风险回报表现的股票[3] - 投资策略包含等权重配置 基本面加权和波动率/动量加权等多种方法论[4] - 基金主要投资于能源行业 该行业配置占比达98%[8] 成本结构 - 年度运营费用率为0.35% 属于同类型基金中成本较低的产品[7] - 过去12个月追踪股息收益率为2.50%[7] 持仓分析 - 前十大持仓合计占比30.51% 有效分散个股风险[9][11] - 主要持仓包括Hf Sinclair Corp（DINO）占比3.24% Valero Energy Corp（VLO）和Cnx Resources Corp（CNX）[9] - 基金共持有约54只个股 实现较好的公司特异性风险分散[11] 业绩表现 - 年初至今下跌3.3% 过去一年下跌1.69%（截至2025年8月25日）[11] - 52周价格区间为101.91美元至148.67美元[11] - 三年期贝塔值为0.99 年化标准差为30.32% 属于高风险基金[11] 同类产品比较 - Invesco Energy Exploration & Production ETF（PXE）资产规模6994万美元 费用率0.63%[13] - iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF（IEO）资产规模4.6813亿美元 费用率0.40%[13] - 传统市值加权ETF提供更低成本和更低风险的投资选择[14]

基金产品概况 - iShares Core S&P U.S. Value ETF（IUSV）成立于2000年7月24日 是一种智能贝塔交易所交易基金 旨在提供对全市值价值型股票类别的广泛市场敞口 [1] 智能贝塔ETF策略 - 智能贝塔基金追踪非市值加权策略 通过特定基本面特征或其他混合特征筛选具有更优风险回报表现的股票 [3] - 策略涵盖等权重 基本面权重和波动性/动量权重等多种方法论 但并非所有策略均能实现超额收益 [4] 基金管理与指数追踪 - 基金由Blackrock管理 资产规模达216.4亿美元 是同类市场中规模最大的ETF [5] - 追踪标普900价值指数 该指数衡量美国股市大型和中型市值价值板块表现 [5] 成本结构 - 年度运营费用率为0.04% 属同类产品中最低成本档次 [6] - 过去12个月追踪股息收益率为1.98% [6] 资产配置与持仓集中度 - 信息技术板块占比最高达23.5% 金融和医疗保健板块分列二三位 [7] - 微软(MSFT)为最大持仓个股 占比6.78% 苹果(AAPL)和亚马逊(AMZN)紧随其后 [8] - 前十大持仓合计占比26.57% [8] 业绩表现与风险特征 - 当年至今上涨7.04% 过去一年涨幅6.02%（截至2025年8月22日） [10] - 52周价格区间为81.46美元至100.02美元 [10] - 三年期贝塔系数0.88 标准差14.72% 属中等风险等级 [10] - 通过701只持仓有效分散个股特定风险 [10] 同类替代产品 - iShares U.S. Equity Factor ETF（LRGF）资产规模27.8亿美元 费用率0.08% 追踪MSCI美国多因子指数 [12] - Fidelity High Dividend ETF（FDVV）资产规模65.3亿美元 费用率0.16% 追踪富达核心股息指数 [12]