财务表现 - 2025年第二季度每股收益(EPS)为20美分，低于Zacks共识预期13%，较去年同期的27美分下降，主要因去年收购Satelles公司的一次性1980万美元收益未重现 [1] - 季度总收入达2.169亿美元，同比增长8%，超出共识预期1%，增长动力来自服务收入、设备销售及工程/支持业务的全面改善 [2] - 运营EBITDA(OEBITDA)同比增长6%至1.213亿美元，反映服务与工程支持收入的持续增长 [10] - 运营收入从去年同期的4360万美元增至5030万美元 [10] 收入结构 - 服务收入同比增长2%至1.556亿美元，占总收入72%，低于预期的1.624亿美元 [3] - 商业服务收入占比59%，达1.288亿美元（增长2%），主要受物联网(IoT)业务推动，但宽带业务表现疲软 [4] - 政府服务收入微增1%至2680万美元，源于与美国太空军的EMSS协议费率上调 [4] - 工程支持收入飙升62%至4190万美元，受益于美国政府项目增加 [6] 运营数据 - 可计费用户数达248.3万，同比增长3%，增长主要由商业物联网用户驱动 [10] - 设备销售额下降15%至1950万美元，符合公司预期，预计全年将持平 [5] - 资本支出为2070万美元，总现金及等价物7930万美元，净债务18亿美元 [11] 股东回报 - 第二季度回购260万股股票，耗资6500万美元，自2021年启动回购计划以来累计回购3480万股（总值12亿美元） [11] 行业对比 - 过去一年公司股价下跌13.1%，同期卫星通信行业指数上涨36.7% [6] - 同业公司SAP第二季度非IFRS每股收益1.7美元（+37%），股价年涨34% [15] - 美洲电信(AMX)每股ADR收益0.38美元（扭亏为盈），股价年涨8.5% [16] - 黑莓(BB)第一财季非GAAP每股收益0.02美元（扭亏），股价年涨59.7% [17] 2025年展望调整 - 将全年服务收入增长指引从5%-7%下调至3%-5%，原因包括海事宽带服务转型、USAID资助取消导致的用户流失及PNT收入延迟至2026年 [12] - 维持全年OEBITDA预期4.9-5亿美元（2024年为4.706亿美元） [13]

股价表现 - 公司股价上周上涨27.2% 同期标普500指数仅上涨0.6% [1] - 2025年交易期内累计涨幅达175% [1] 融资与频谱协议 - 子公司获得5.5亿美元融资以支持Ligado Networks的频谱许可协议 [3] - 获得美国和加拿大市场40 MHz L波段MSS频谱使用权 协议有效期超80年 [3] - 可能额外获得美国市场5 MHz类别频谱接入权 [3] 估值与财务指标 - 当前市值约144亿美元 [4] - 估值达到今年预期销售额的37倍及预期收益的234倍 [4] 技术优势与市场潜力 - 卫星蜂窝宽带网络无需改装即可兼容现有移动设备 [5] - 服务可能对消费电信行业产生颠覆性影响 [5] - 在美国国防机构及相关承包商领域具备业务拓展潜力 [5] 行业背景 - 航天产业整体看涨情绪推动股价上涨 [1]

公司业绩 - 公司Q1每股亏损0.11美元，较去年同期的2.68美元亏损大幅收窄 [3] - Q1营收为6250万美元，同比下降15%，但预计Q2将反弹10% [3] - Q1首次实现1330万美元的正自由现金流，为两年多来首次 [4] - 分析师预计未来三个季度将消耗1500万美元现金，全年自由现金流可能仍为负值 [4] 业务发展 - 公司已成为NASA月球科学设备运输的首选承包商，已获四项"IM"月球任务，其中两项已完成，另两项计划于2026年和2027年执行 [7] - 前两次月球着陆器成功着陆但侧翻，管理层承诺在IM-3任务中改进设计 [8] - 获得NASA48亿美元的"近太空网络"合同，建设月球通信中继系统，预计每年带来约4.8亿美元收入 [9] 股价表现 - 尽管Q1业绩未达预期，股价自财报发布后仍上涨20% [1] - 当前股价约11美元，较1月历史高点下跌约50% [10][11] - 股价市销率为4.1倍，处于无盈利太空股合理估值区间(2-4倍)的高端 [12] 未来展望 - 若公司提前三年实现全年正自由现金流，可能成为股价上涨催化剂 [5] - "近太空网络"合同大部分资金尚未实现，随着通信网络建设进展，股价可能进一步上涨 [11] - 月球着陆器设计改进若成功，可能推动股价回升至历史高点 [11]