慢阻肺具有高发病率和死亡率，存在较大未满足需求。 慢性呼吸系统疾病是全球主要致残和致死原因之一，其中慢阻肺（ COPD ）是最主要的慢性呼吸系统 疾病，也是致死主要原因，全球 / 中国患病人数约 3 亿 /1 亿人。目前 COPD 存在较大未满足需求，标准治疗已经沿用相同药物（ LAMA/LABA/ICS ）长 达 40 年，而以上药物存在一定的肺炎 / 心血管 / 泌尿道等风险，急需新的治疗方案出现。 PDE3/4 抑制剂疗效突出、适用范围更广，迎来大额 BD 。 2025 年 7 月，默沙东以 100 亿美元收购 Verona ，获得 Ensifentrine ； GSK 以总金额约 125 亿美元获得恒瑞医药的 HRS-9821 ， 2 项大额交易彰显 MNC 对呼吸赛道的重视以及对 PDE3/4 靶点药物的认可。 PDE3 和 PDE4 具有协同功能， 可同时抑制气道平滑肌收缩和控制炎症反应，具有较大的应用潜力；同时，从 Ensifentrine 的临床试验可以看出，患者基线不限制嗜酸性粒细胞计数，且背 景治疗不含三联疗法，适应症范围较其他已获批药物更广和更具备差异化。基于在改善肺功能方面的优异临床结 ...