财务数据和关键指标变化 - 第四季度总销售额62亿美元 同比增长06% 按16周基准计算增长69% [5][7][20] - 每股收益4871美元 按16周基准计算增长13% 若剔除8000万美元后进先出法存货计价(LIFO)费用影响 按16周基准计算增长87% [7][8][20] - 全公司同店销售额按固定汇率计算增长51% 其中国内同店销售额增长48% 国际同店销售额按固定汇率计算增长72% [8][20] - 息税前利润(EBIT)12亿美元 按16周基准计算下降11% 若剔除LIFO费用和汇率影响 按16周基准计算增长66% [20][30] - 全年销售额189亿美元 按52周基准计算增长45% [21] - 自由现金流季度为511亿美元 全年为18亿美元 [32] - 库存同比增长141% 单店库存同比增长96% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内DIY业务同店销售额增长22% 客单价增长39% 交易量下降19% [5][8][25] - 国内商业(DIFM)业务销售额18亿美元 按16周基准计算增长125% 占国内汽车零部件销售额33% 占总销售额28% [5][22][23] - 商业业务平均单店周销售额18200美元 同比增长9% [23] - 商业业务交易量同比增长62% [15] - 国际业务同店销售额按固定汇率计算增长72% 未调整汇率影响下增长21% [6][8][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内商业销售表现强劲 四季度按四周分段增长率分别为114%/73%/179%/134% [13] - 国内DIY销售四周分段增长率分别为21%/09%/17%/41% [11] - 所有人口普查区域均实现正增长 东北部和锈带市场表现领先 [12] - 墨西哥和巴西市场新增51家门店 国际门店总数达1030家 [16] - 墨西哥汇率贬值超5% 造成3600万美元销售额逆风和1400万美元EBIT逆风 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2026财年新增325-350家门店 重点发展中心店和超级中心店 [36][37] - 目前拥有133家超级中心店 计划新增25-30家 长期目标达到近300家 [24] - 2025财年资本支出约14亿美元 2026财年预计类似投入 主要用于加速门店增长 [18][37] - 国际门店占比超13% 预计将继续增长 [17] - 继续投资技术改善客户服务和供应链能力 [18][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业需求预计保持强劲 公司有能力获得市场份额 [18] - 汽车保有量增长和老龄化 以及新车和二手车销售市场挑战 为业务提供顺风 [25] - 预计DIY和商业销售趋势保持稳健 将继续获得市场份额 [16] - 通胀环境持续 预计票面通胀至少3% [11][47] - 墨西哥市场机会巨大 汽车保有量比美国老约三年 竞争格局分散 [79] 其他重要信息 - 第四季度发生非现金LIFO费用8000万美元 对毛利率和EPS产生负面影响 [7][20] - 预计下一季度LIFO费用约12亿美元 [27][54] - 运营费用同比增长87% SG&A占销售额比例上升53个基点 [28] - 税率201% 低于去年同期的21% [31] - 回购447亿美元股票 剩余632亿美元回购授权 [33] - 计划2028年达到年新增500家门店目标 其中国内约300家 国际约200家 [84][114] 问答环节所有提问和回答 问题: 通胀预期和价格弹性 [47] - 公司预计通胀至少3% 并可能进一步上升 行业定价保持纪律性和理性 [47] - discretionary品类出现自2023年以来最佳增长 但低端消费者仍面临压力 [48] 问题: LIFO费用展望 [53] - 预计第一季度LIFO费用约12亿美元 随后几个季度预计8000-8500万美元 [54][55] - LIFO费用是通胀预期的领先指标 预计随着产品成本通缩 这些费用将逆转 [56] 问题: SG&A增长原因 [58] - SG&A增长主要由于加速新店投资 新店通常需要4-5年成熟 [59] - 预计SG&A增长维持中个位数范围 与销售增长保持一致 [59][66] 问题: 价格弹性影响 [68] - 行业具有较强定价能力 因为主要品类属于必须维修性质 [69] - 平均票面金额较小(DIY35-40美元 商业60-90美元) 消费者对小幅涨价不敏感 [87] 问题: 墨西哥市场机会 [75] - 墨西哥市场机会巨大 竞争格局分散 公司市场份额领先 [77][79] - 汽车保有量比美国老约三年 门店扩展潜力大 特别是在墨西哥城等密集市场 [78][79] 问题: 毛利率驱动因素 [89] - 商品利润率改善主要来自与供应商的成本谈判 产品创新和品牌组合优化 [89] - 商业销售毛利率较低但运营利润率良好 商品利润率改善可抵消部分压力 [90] 问题: 关税影响 [95] - 关税导致成本上升和同SKU通胀 行业已相应提高零售价格 [95] - 通胀环境预计持续 但行业将保持理性定价 不会显著影响需求 [96] 问题: 销售增长加速原因 [98] - 天气改善 同SKU通胀 公司举措共同推动销售增长 [99][101] - 门店库存和产品供应达到历史最好水平 执行力提升 [101] 问题: 需求延迟风险 [105] - 不太担心大规模需求延迟 因为低端消费者已受压两年多 [105] - 维修需求具有强制性 discretionary品类可能继续承压但已处于低位 [105] 问题: 墨西哥中心店战略 [107] - 墨西哥目前以卫星店为主 未来需要发展中心店和超级中心店满足商业客户需求 [107][108] - 商业机会巨大 目前DIY与商业比例与美国相反 [107] 问题: 国际门店扩张计划 [114] - 国际扩张以墨西哥为主 因市场规模和现有基础 [114] - 新店成本结构与美国类似 早期有拖累但成熟后盈利能力增强 [114][115] 问题: 费用与销售增长匹配 [116] - SG&A增长与加速开店计划相关 需要相应销售增长来匹配 [117] - 如销售表现不及预期 公司会调整费用支出以保证盈利能力 [118]