比特币近期价格表现 - 比特币在周二交易中继续面临估值压力，价格一度跌破9万美元/枚的关键门槛，此为自4月以来首次跌破该水平[1] - 随着当日交易进行，加密货币价格出现大幅反弹，截至发稿时价格约为92,800美元[2] - 比特币目前仍较2024年10月创下的约126,000美元历史高点下跌约26%[2] - 近期波动后，比特币在2025年交易中的涨幅已被完全抹去[2] 比特币市场地位及对行业影响 - 比特币市值约为1.86万亿美元，继续成为迄今为止市值最大的加密货币[4] - 以太坊作为第二大加密货币，市值约为3753亿美元，远低于比特币[4] - 比特币短期内没有失去其市场领先地位的危险，其恢复看涨势头可能意味着整个加密市场恢复积极势头，反之亦然[5] 影响比特币价格的核心因素 - 今年大部分时间比特币价格上涨得益于市场预期，即特朗普政府下加密货币将享有更有利的监管背景，且美联储将在今年进行多次降息[6] - 加密市场监管动态已转向有利方向并有望持续，但利率前景和其他宏观经济方面已变得更为不明朗[6] - 尽管美联储在2025年已进行两次降息，但由于宏观经济不确定性和一些不利的新数据点，12月联邦公开市场委员会会议再次降息的可能性受到质疑[7] - 由于政府停摆期间未编制信息和报告，联邦公开市场委员会成员在投票时将缺乏数据依据，通胀趋势和关税长期影响问题表明委员会下次利率行动面临挑战性平衡[7]

财务业绩表现 - 第三季度非GAAP调整后每股收益为144美元，营收为187亿美元，显著超出市场预期的每股收益117美元和营收18亿美元 [4] - 公司发布强劲业绩指引，预计10月交易收入约为385亿美元，第四季度订阅和服务收入预计在71亿美元至79亿美元之间 [9] 股价表现与市场预期 - 公司股价年初至今上涨约41%，H C Wainwright将目标价从每股300美元上调至425美元，意味着仍有约21%的上涨空间 [2][3] - H C Wainwright罕见地将公司评级从卖出上调至买入，华尔街多家机构在第三季度报告后大幅上调目标价 [2][7] 行业与监管环境 - 尽管近期加密货币估值出现波动，但今年整体趋势明显看涨，第四季度加密货币估值看涨前景成为评级上调的关键原因 [5] - 监管前景改善被视为积极催化剂，《清晰法案》已于7月获众议院通过，分析师认为该法案有望在年底前获参议院投票通过 [6][8] 业务增长动力 - 公司稳定币收入和Coinbase One订阅服务呈现强劲增长势头 [9] - 即使《清晰法案》未能在今年签署成为法律，公司增长预测仍显示股价可能继续上涨 [9]