Kenvue (KVUE) faces significant regulatory and reputational headwinds as the Trump administration asserted, without evidence, a definitive link between acetaminophen, the active ingredient in pain reliever Tylenol, and autism during pregnancy. This represents a direct challenge to one of Kenvue's most important revenue drivers within its Self-Care segment, which includes trusted brands such as Tylenol, Motrin, and Benadryl. The consumer health company, spun off from Johnson & Johnson (JNJ) in 2023, has re ...

By Scott Murdoch SYDNEY (Reuters) -Nearly $40 billion worth of big ticket buyouts have collapsed in Australia this year - the most in fifteen years - as regulatory risk and misaligned valuations add to the growing challenges in navigating an increasingly stringent regulatory environment. An ADNOC-led consortium's decision to walk away from its $18.7 billion bid for Santos , Australia's second largest gas producer, is the latest in a string of high-profile deals to collapse in Australia this year. The ...

Ticket resale giant StubHub offers another cautionary tale of regulatory risk destroying enterprise value. The company booked $93.9 million in legal and regulatory expenses for 2024, according to its S-1 filing with the Securities and Exchange Commission nearly doubling from $48.2 million in 2023. Multiple state attorneys general have sued StubHub over so-called “drip pricing” tactics, while the D.C. Attorney General filed a separate “bait-and-switch” lawsuit in July 2024. The company’s repeatedly delayed I ...

公司市场地位 - Alphabet旗下谷歌在所处市场占据主导地位 [1] - 公司的市场主导地位正面临重大监管威胁 [1] 作者背景 - 文章作者为持牌律师及金融行业争议仲裁员 拥有法学博士学位 [1] - 作者在Emory大学主修历史与经济学专业 [1] - 作者担任美国国家期货协会和金融业监管局中立仲裁员 [1] 披露声明 - 作者未持有任何提及公司的股票或衍生品头寸 [2] - 作者未来72小时内无计划建立相关头寸 [2] - 文章内容仅代表作者个人观点 未获得除Seeking Alpha外任何补偿 [2] 分析性质 - 分析基于公开信息 不构成投资建议 [3] - 投资者应自行进行尽职调查并咨询财务顾问 [3] - 过往业绩不能保证未来结果 [4] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商或投资顾问 [4]

报告公司投资评级 - 12个月评级为Buy [5] - 12个月价格目标为US$58.50 [5] 报告的核心观点 - 二季度运营趋势大体稳定，贷款需求受关税影响后逐渐恢复，预计二季度贷款量环比略有下降，资产质量指标与一季度基本持平 [2] - 重申2025年净获利率目标为5.2 - 5.3%，一季度资金成本下降30个基点至3.2%，全年资产支持证券（ABS）发行规模目标超180亿元，较去年增长至少20% [3] - 监管风险可控，预计10月前对行业如何合规服务24 - 36%定价区间有更清晰认识，24%以上定价的ICE贷款量未来季度或有所下降，但可由低于24%定价业务增长弥补 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 奇富科技是360集团关联公司，是中国领先贷款撮合平台，专注消费贷款，通过信用驱动服务和平台服务两种模式将借款人与多元化金融机构匹配 [10] 运营情况 - 二季度以来运营趋势大体稳定，4月初贷款需求受关税相关新闻影响，用户活动随后逐渐恢复，5月中美宣布90天关税休战后回到4月3日前水平，管理层预计二季度贷款量环比略有下降 [2] - 自2024年前9个月收紧信贷后，公司在2024年四季度仅略微提高风险偏好，年初至今保持大体稳定，与2023年下半年行业资产质量普遍恶化相比，风险容忍度仍非常保守，资产质量指标与一季度相比大多稳定，管理层目前仍目标年底C - M2比率接近一季度水平（约0.60%） [2] 财务目标 - 重申2025年平均净获利率（非GAAP净收入/平均贷款余额）目标为5.2 - 5.3%，高于2024年的4.9%，认为当前市场共识对2025年贷款量增长6 - 7%的预测合理 [3] 资金成本与ABS发行 - 一季度资金成本下降30个基点至3.2%，受创纪录的66亿元季度ABS发行推动，未来资金结构向ABS转移可能带来上行空间，但管理层指出ABS发行通常上半年季节性更强 [3] - 公司目标全年ABS发行规模超180亿元，较去年的150亿元增长至少20%，占2024年资本密集型贷款量的12% [3] 监管风险 - 对于4月新贷款撮合监管的潜在影响，管理层认为风险可控，几家以24%以上定价放贷并近期与监管机构沟通的银行反馈，监管机构关注市场秩序潜在破坏或风险传染 [4] - 部分ICE资金合作伙伴对24%以上定价贷款持观望态度，但多数仍照常开展业务，预计未来季度24%以上定价部分资金供应略微收紧，ICE贷款量将有所下降，但可由低于24%定价业务增长弥补 [4] 估值与预测 - 采用DCF方法得出奇富科技的价格目标 [11] - 预计价格升值36.2%，股息收益率3.4%，股票回报率39.7%，市场回报率假设为11.0%，超额回报率28.7% [9] 财务数据 |指标|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E|2028E|2029E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |Revenues（百万元）|16,320|16,065|16,939|18,793|20,214|21,570|22,448|23,326|[8]| |Pre - tax profit（百万元）|4,742|5,277|7,892|8,463|9,015|9,658|10,033|10,408|[8]| |Net earnings (reported)（百万元）|4,024|4,285|6,264|6,857|7,303|7,823|8,127|8,430|[8]| |Net earnings (UBS)（百万元）|4,224|4,471|6,432|7,232|7,600|8,130|8,445|8,759|[8]| |EPS (UBS, diluted) (Rmb)|26.23|27.22|42.38|53.52|58.65|62.38|64.47|66.55|[8]| |ROE (UBS) %|24.8|21.9|27.9|29.4|27.0|23.5|20.4|18.1|[8]| |P/PPOP (diluted) x|1.5|1.8|2.1|3.1|2.7|2.6|2.5|2.4|[8]| |P/BV x|0.9|0.9|1.0|1.6|1.2|1.0|0.9|0.8|[8]| |P/BV (UBS) x|0.9|0.9|1.0|1.6|1.2|1.0|0.9|0.8|[8]| |P/E (UBS, diluted) x|4.0|4.6|4.0|5.8|5.3|5.0|4.8|4.6|[8]| |Dividend yield (net) %|4.6|6.3|5.7|3.5|3.6|3.9|4.2|4.5|[8]| 交易数据和关键指标 - 52周范围为US$48.12 - 18.93，市值为59.6亿美元，流通股数为1.39亿股（普通股），自由流通股比例为79% [5] - 平均日交易量为1,946千股，平均日交易额为8.17亿美元，2025年12月预计普通股股东权益为250亿美元，2025年12月预计市净率为1.6倍 [5] 评级历史 - 自2022年2月28日至2025年5月20日，UBS对奇富科技的评级均为Buy，期间价格目标和股票价格有所波动 [30][31]