股价表现与市场对比 - 过去三个月，Coinbase Global Inc. (COIN) 股价下跌了18.5%，表现逊于其行业整体10.3%的跌幅，同期板块上涨2.3%，Zacks S&P 500综合指数上涨4.2% [1] - 同期，同为加密货币相关公司的Robinhood Markets (HOOD) 股价上涨1.8%，Interactive Brokers Group, Inc. (IBKR) 上涨2.6% [5] 公司战略与市场定位 - 作为美国最大的注册加密货币交易所，Coinbase处于有利地位，能够利用市场波动加剧和加密资产价格上涨的机会 [2] - 公司的雄心是成为行业全覆盖的交易所，这与美国将自己定位为全球加密货币中心的趋势相符 [2] - 公司正优先考虑增长，稳步扩大其在美国现货和衍生品交易中的市场份额，同时拓宽产品组合和全球足迹 [8] - 公司持续增加新的加密货币和代币化股票，定期评估并推出数字资产，体现了其对支持加密货币生态系统的承诺 [8] - 公司长期致力于连接传统金融与加密货币的战略，近期与美国主要银行就稳定币、托管和交易服务的试点项目进行了讨论 [10] - 并购仍是关键的增长杠杆，仅在2025年，Coinbase就完成了九项旨在扩大能力和加速产品开发的收购 [11] - 国际扩张是另一个重点，以Coinbase在近三年后重返印度市场为例，此举得到了其对服务于印度和中东的领先交易所CoinDCX的投资支持 [11] 财务与估值状况 - 公司基本面依然强劲，拥有稳健的流动性，且最近几个季度持续减少债务，总债务资本比率有所改善 [13] - 然而，公司发行了26亿美元的可转换票据，引发了关于潜在股东股权稀释和财务杠杆增加的担忧 [13] - COIN股票交易价格较行业存在溢价，其12个月远期市盈率为45.29倍，远高于行业平均的24.21倍，但低于其自身中位数56.23倍 [16] - 其价值评分为F，表明该股票目前估值偏高 [18] - 尽管COIN相比HOOD更昂贵，但相比IBKR更便宜 [18] 未来展望与分析师预期 - Coinbase有望在活跃的2025年基础上，执行其长期战略路线图，为强劲的2026年做好准备 [2] - 展望2026年，公司计划专注于现实世界资产永续合约、专业交易所和交易终端、下一代去中心化金融基础设施以及人工智能和机器人技术的整合 [12] - 过去30天内，Zacks对COIN 2025年和2026年每股收益的一致预期分别下调了6.3%和1% [14] - 对2025年和2026年收入的一致预期分别意味着同比增长11.7%和13.2% [15] - 对2025年每股收益的一致预期表明同比增长4.7%，而对2026年的预期则表明同比下降27.1% [15] 同业公司动态 - Robinhood Markets已从一家主要交易数字资产的经纪公司，演变为一个更成熟、更多元化的实体，努力扩大其市场和覆盖范围 [5] - Robinhood继续多元化其产品基础，以获取新客户并赢得市场份额 [5] - Interactive Brokers以其先进的电子交易平台和全球市场准入而闻名，公司利用专有系统自动化经纪流程的几乎所有环节，从而以比传统经纪商低得多的成本运营 [6]