就业市场与美联储政策 - 9月非农就业报告表现复杂 一方面非农就业人数大幅跃升 另一方面存在数据下修且失业率上升 但失业率上升源于劳动力参与率提高这一积极因素 [3] - 10月就业报告将不会发布 且后续其他经济报告可能仅为部分估算 市场可能需等到2026年1月才能准确把握经济状况 这使美联储在12月会议决策时面临数据不足的困境 [6][7][8] - 近期美联储官员内部对是否应降息存在明显分歧 加之数据缺失 市场对降息的预期已显著下降 [9][10] 市场动态与驱动因素 - 英伟达的业绩表现是当前市场更强大的定义力量 其影响体现在科技、通信服务和可选消费这三个增长型板块的领涨上 [4] - 市场处于一种拉锯状态 存在对融资循环性、部分融资转向债务市场而非股市、以及像甲骨文这类公司利润率可能承压的潜在担忧 但一份好于预期的财报仍会引发“逢低买入”的膝跳反应并推动资金回流 这种模式可能持续 [12] - 主要指数的市值加权特性使得此类上涨能直接惠及指数 导致资金从过去一个月领涨的医疗保健和能源等领域转移 [13] - 零售交易者目前占据主导地位 其投资期限可能以分钟和天计 而非以月和年计 这使得短期交易可能因单一消息而迅速转向 [14] 关税与监管环境 - 总统已撤销部分与农业相关的关税 这很大程度上是由几周前的选举结果驱动的 当时生活成本问题是民主党在全国部分选举中表现良好的核心原因 [17] - 最高法院正在审理关于大部分互惠关税是否合法的案件 若法院驳回这些关税 可能涉及超过1000亿美元的关税收入需要退还给支付方 [17] - 最高法院裁决可能于12月或更可能在2026年初做出 这给白宫的关税政策带来了不确定性并使其暂时陷入僵局 [18]