即将公布的第三财季业绩预期 - 华尔街预计家得宝Q3总营收同比增长约2.5%至412亿美元，较去年同期6.6%的增幅有所放缓，调整后每股收益预计为3.84美元，上年同期为3.67美元 [1] - 上个财季总营收为452.8亿美元，同比增长4.9%，调整后EBITDA未达预期，调整后每股收益符合预期 [1] - 过去两年中，公司核心指标仅一次未达华尔街预期，平均超出营收预期程度约0.9% [1] 行业同行表现与市场环境 - 同行Floor And Decor Q3营收同比增长约5.5%符合预期，Arhaus营收增长8%超预期约2%，但前者股价下跌3.9%，后者股价几乎无变化 [3] - 过去一个月美股家居装修行业成分公司股价平均下跌6.9%，家得宝同期下跌6.8% [3] - 公司当前股价约362.36美元，华尔街平均目标价为435.70美元 [3] 公司业务结构与需求趋势 - 大众DIY市场需求放缓，但承包商/专业客户需求相对稳健，形成“DIY衰退但Pro板块坚挺”的结构 [4] - 公司重申2025财年销售增长指引约2.8%，可比门店销售增长约1%，低于分析师预期的1.4% [4] - 家庭大型DIY和翻新类项目需求因高抵押贷款利率、低二手房库存和长销售周期而受到拖累，是长期负面因素 [6] 成本与供应链管理 - 公司超过50%供应链来源于美国，并采取多地采购、SKU优化、配送中心扩张等措施，在成本与供应链方面具备防御属性 [4] - 特朗普关税政策导致行业经营成本上行，公司可能通过有选择的提价或减少促销来应对，边际利润可能被显著压缩 [5] - 在竞争对手因关税压力业绩基本面更脆弱的情况下，公司的供应链成本优势可能成为差异化竞争力 [4]