公司概况 - 公司成立于2002年，管线有7个小分子候选药物，含2个核心产品Mufemilast和Hemay022[45] - 公司收到五轮投资，总融资约9.511亿人民币，E轮融资后公司估值为39亿人民币[158] 产品研发 - Mufemilast已获中国NDA批准用于治疗中重度斑块状银屑病，还在进行白塞病的III期试验[47] - Hemay022正在进行针对晚期ER+/HER2+乳腺癌的III期联合疗法临床试验[47] - 公司计划2026年启动Mufemilast针对中重度银屑病关节炎的II/III期适应性临床试验[49] - 公司计划2025年第四季度完成Mufemilast针对中重度溃疡性结肠炎的II期临床试验[49] - 公司计划2026年完成Hemay022在中国的III期临床试验[49] - 公司已完成Hemay007治疗UC的II期临床试验，RA的II期临床试验正在进行中，后续将优先开展RA临床试验[81] - 公司已完成Hemay808治疗特应性皮炎的IIa期临床试验，计划2025年底开始IIb期临床试验[82] 市场数据 - 2024年中重度斑块状银屑病患者数量为320万，预计2028年和2032年保持此数量[59] - 中国银屑病药物市场规模2024年达182亿元，预计2028年达483亿元，2032年达871亿元[60] - 全球BD患者数量从2019年的84.25万增至2024年的101.56万，预计2028年达117.39万，2032年达134.68万[65] - 中国AS患者数量2024年达400万，预计2028年和2032年分别达400万和410万[67] - 中国中重度AD患者数量从2019年的1820万增至2024年的2030万，预计2028年达2200万，2032年达2310万[68] - 中国中重度UC患者数量从2019年的27.89万增至2024年的40.7万，预计2028年达54.83万，2032年达73.71万[71] - 中国乳腺癌发病率2024年为37.27万例，预计2028年达39.08万例，2032年达40.24万例[78] - 中国自身免疫疾病药物市场从2019年的24亿美元增至2024年的46亿美元，预计2028年达121亿美元，2032年达263亿美元[88] - 中国肿瘤市场新增癌症病例从2019年的50万增至2024年的500万，预计2028年达540万，2032年达570万[90] 财务数据 - 2023年、2024年、2024年上半年和2025年上半年，研发成本分别为1.233亿元、9700万元、4600万元和5260万元[100] - 2023 - 2025年上半年，Mufemilast研发费用占比分别为59.7%、60.3%、68.7%、67.0%；Hemay022占比从20.9%降至7.4%[100][101] - 2023 - 2024年及2024 - 2025年上半年，公司亏损分别为1.564亿、1.234亿、0.572亿和0.726亿元[133] - 2023 - 2024年及2024 - 2025年上半年，公司经营活动使用的净现金分别为1.413亿、0.913亿、0.668亿和0.516亿元[139] - 截至2023年12月31日、2024年12月31日和2025年6月30日，公司净资产分别为2.801亿人民币、2.835亿人民币和2.17亿人民币[145] - 截至2023年12月31日、2024年12月31日、2025年6月30日和2025年10月31日，公司流动资产分别为5.4052亿人民币、1.61181亿人民币、1.43115亿人民币和1.31993亿人民币[147] - 截至2023年12月31日、2024年12月31日、2025年6月30日和2025年10月31日，公司流动负债分别为9.3551亿人民币、1.56723亿人民币、1.39941亿人民币和1.40862亿人民币[147] - 2023 - 2025年6月30日，公司资产负债率分别为14.5%、21.6%和21.5%，流动比率分别为0.6、1.0和1.0[151] - 2023年、2024年、2024年上半年和2025年上半年，公司现金运营成本分别为1.32011亿人民币、1.02853亿人民币、6450.4万人民币和5129万人民币[152] 未来计划 - 公司计划将此次融资的一定比例用于核心产品Mufemilast的研发和商业化[165] - 约一定比例或港币用于核心产品Hemay022的研发和商业化[168] - 约一定比例或港币用于关键产品Hemay181的正在进行和计划中的临床试验[168] - 约一定比例或港币用于其他管线产品的研发[168] - 约一定比例或港币用于公司一般用途和营运资金[168] 其他要点 - 截至2025年6月30日，研发和临床试验团队有124人，研发团队和临床团队中分别有79.6%和81.2%的员工拥有学士学位或以上[97] - 截至最后实际可行日期，Hemay022的III期临床试验已招募212名受试者，超过计划招募人数的60%[103] - 2023年、2024年和2025年上半年，最大供应商采购额分别占总采购额的33.6%、29.6%和18.2%；前五大供应商采购额分别占52.5%、47.5%和58.1%[114] - 峡江制造工厂设计年产能约5.8吨，截至最后实际可行日期约1.4吨/年已投产，2023 - 2025年上半年利用率分别为5.5%、6.4%和4.6%[116][118] - 赣州制造工厂计划年产1.15亿片片剂和1000万支软膏，2023 - 2025年上半年片剂利用率分别为3.5%、1.2%和1.2%，软膏利用率分别为0、0和0.3%[118] - 公司与壮实体和南开大学开展了研发合作[108] - 公司计划在产品推出后一年内组建约80 - 85人的内部销售团队，覆盖160 - 200家领先医院和关键意见领袖机构，通过与第三方合同销售组织合作再覆盖500 - 800家医院[121] - 截至最新可行日期，公司在中国拥有9项已授权专利，在美国拥有16项已授权专利，在其他司法管辖区拥有56项已授权专利，另有41项专利申请[129] - 公司在业绩记录期及直至最后实际可行日期未宣派或支付任何股息，目前无股息政策或固定股息支付率，预计近期不支付现金股息[160][163] - 公司发展面临临床试验患者入组困难、无法获监管批准、竞争激烈等风险[154][155] - 公司预计净损失在2025年较2024年增加，因无收入且持续投入临床试验、监管申报和研发工作[170]

文章核心观点 Pliant Therapeutics公布2025年第一季度财务结果及公司进展，BEACON - IPF试验收尾活动持续，预计2025年第二季度公布顶线数据；肿瘤学项目有积极进展；公司进行战略调整以延长资金使用期支持临床试验 [1][2]。 第一季度及近期进展 比索特格拉司（Bexotegrast）亮点 - BEACON - IPF试验收尾活动持续，预计2025年第二季度公布顶线数据 [7] - 2a期正电子发射断层扫描（PET）成像试验结果发表在《美国呼吸与危重症医学杂志》 [7] 肿瘤学项目 - PLN - 101095与派姆单抗联合试验的1期中期数据显示，最高剂量组6名患者中有3名出现确认的部分缓解 [4] - PLN - 101095单药1期剂量递增试验前三组顶线数据显示，对免疫检查点抑制剂耐药的实体瘤有确认的部分缓解 [4] - 1000mg剂量每日两次口服组的3名患者（非小细胞肺癌、胆管癌和黑色素瘤）肿瘤大小分别缩小74%、48%和42% [4] - PLN - 101095在所有测试剂量下总体耐受性良好，试验正在招募第五组中的第四组 [4] 公司亮点 - 2025年5月1日公司宣布运营战略调整，包括约45%的员工裁员及其他节约成本措施，预计第二季度基本完成，以延长资金使用期支持临床试验 [5] 2025年第一季度财务结果 - 研发费用4340万美元，上年同期为3710万美元，主要因BEACON - IPF收尾活动加速和员工相关费用增加 [6][8] - 一般及行政费用1550万美元，上年同期为1520万美元，主要因专业服务费用增加 [12] - 净亏损5620万美元，上年同期为4700万美元，主要因BEACON - IPF相关收尾活动导致运营费用增加 [12] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为3.071亿美元 [12] 公司概况 - Pliant Therapeutics是临床阶段生物制药公司，专注纤维化疾病新型疗法研发 [9] - 领先候选产品比索特格拉司（PLN - 74809）是口服小分子αvß6和αvß1整合素双重选择性抑制剂，用于特发性肺纤维化治疗，获美国FDA快速通道指定和孤儿药指定以及欧洲药品管理局孤儿药指定 [9] - 公司正在进行PLN - 101095的1期研究，用于治疗对免疫检查点抑制剂耐药的实体瘤；PLN - 101325的1期研究获监管批准，用于治疗肌肉萎缩症 [9]