收购要约更新 - 江西铜业提高对SolGold的收购报价 最新报价为每股28便士 对这家专注于厄瓜多尔的黄金和铜矿商的估值约为8.42亿英镑（11.2亿美元）[1] - 这是江西铜业第三次提出不具约束力的收购尝试 最新报价较此前被SolGold董事会拒绝的每股26便士报价高出7.7%[2] - SolGold董事会表示 如果江西铜业按此条款提出正式要约 其"倾向于建议"股东接受该更新后的提案[1] 主要股东支持 - 必和必拓集团的全资子公司BHP Billiton已向江西铜业发出不具约束力的意向书 表示支持修订后的可能要约 其持有310,965,736股SolGold股份 占10.3%的投票权[3] - 纽蒙特公司也已发出意向书支持修订后的可能要约 其持有309,309,996股SolGold股份 同样占10.3%的投票权[3] - Maxit Capital及其关联公司发出意向书表示支持 其持有153,366,663股SolGold股份 占5.1%的投票权[4] - SolGold首席执行官Nicholas Mather也发出意向书支持 其个人直接和间接持有84,249,282股SolGold股份 占2.8%的投票权[4] 股权结构与收购基础 - 自2022年12月以来 江西铜业一直是SolGold的主要股东 持有365,757,587股 约占SolGold已发行股本的12.2%[5] - 获得必和必拓、纽蒙特、Maxit Capital及首席执行官的支持后 江西铜业已获得代表SolGold已发行股本40.7%的股东支持[5] 行业背景与动因 - 今年在地缘政治紧张和经济不确定性的推动下 金价大幅上涨 提振了对黄金等避险资产的需求 并刺激了矿业领域的整合活动[2]

行业并购动态 - 英美资源集团与泰克资源宣布了一项价值530亿美元的合并计划 这标志着矿业领域多年整合尝试失败后的一个突破 并可能刺激其竞争对手采取行动 [1] - 此次合并将是该行业有史以来第二大交易 将创造出全球第五大铜业公司 市场反应积极 消息宣布后 英美资源股价上涨9% 泰克资源股价上涨14% [1] - 交易预计将在12至18个月内完成 [6] 潜在竞争与市场反应 - 竞争对手嘉能可、必和必拓和力拓过去的并购尝试均告失败 但它们可能采取行动以扩大在铜等关键工业金属领域的规模 [2] - 有投资者认为 必和必拓和力拓都希望获得更多铜资源 尽管它们可能对当前的价格望而却步 [2] - 同一批公司可能会寻求收购英美资源或泰克资源 因为对未来金属的控制将决定未来十年行业的赢家 [3] 过往并购尝试与交易背景 - 去年 英美资源拒绝了必和必拓390亿英镑（合530亿美元）的收购要约 而泰克资源在2023年拒绝了嘉能可225亿美元的报价 [3] - 力拓与嘉能可的早期谈判也在去年晚些时候失败 [3] - 英美资源与泰克资源的谈判已进行了数月 [3] 投资者观点与支持 - 英美资源前20大股东之一、Ninety One的投资组合经理George Cheveley表示支持该交易 并认为不排除其他公司试图介入的可能性 [4] - 该交易至少可能引发进一步的行业整合 因为各公司都希望建立更大的市场地位 尤其是在铜市场 [4] - 其他投资者 包括Aberdeen的Iain Pyle和Legal & General的Nick Stansbury 也认同可能发生进一步整合的看法 [4] 交易面临的挑战与公司结构 - 另一位英美资源前20大股东指出 以股票为基础的收购要约对英美资源来说将非常昂贵 因为自2024年1月以来 其股价已上涨超过25% [5] - 该投资者补充 对于泰克资源而言 其股东结构使得收购变得困难 泰克采用双重股权结构 加拿大有影响力的Keevil家族持有大部分拥有更多投票权的"A类"股 而机构持有大量"B类"股 [5] - 该投资者认为 更有可能的情况是有人会考虑与合并后的实体（"完成品"）进行交易 [6]