行业并购动态 - 英美资源集团与泰克资源宣布了一项价值530亿美元的合并计划 这标志着矿业领域多年整合尝试失败后的一个突破 并可能刺激其竞争对手采取行动 [1] - 此次合并将是该行业有史以来第二大交易 将创造出全球第五大铜业公司 市场反应积极 消息宣布后 英美资源股价上涨9% 泰克资源股价上涨14% [1] - 交易预计将在12至18个月内完成 [6] 潜在竞争与市场反应 - 竞争对手嘉能可、必和必拓和力拓过去的并购尝试均告失败 但它们可能采取行动以扩大在铜等关键工业金属领域的规模 [2] - 有投资者认为 必和必拓和力拓都希望获得更多铜资源 尽管它们可能对当前的价格望而却步 [2] - 同一批公司可能会寻求收购英美资源或泰克资源 因为对未来金属的控制将决定未来十年行业的赢家 [3] 过往并购尝试与交易背景 - 去年 英美资源拒绝了必和必拓390亿英镑（合530亿美元）的收购要约 而泰克资源在2023年拒绝了嘉能可225亿美元的报价 [3] - 力拓与嘉能可的早期谈判也在去年晚些时候失败 [3] - 英美资源与泰克资源的谈判已进行了数月 [3] 投资者观点与支持 - 英美资源前20大股东之一、Ninety One的投资组合经理George Cheveley表示支持该交易 并认为不排除其他公司试图介入的可能性 [4] - 该交易至少可能引发进一步的行业整合 因为各公司都希望建立更大的市场地位 尤其是在铜市场 [4] - 其他投资者 包括Aberdeen的Iain Pyle和Legal & General的Nick Stansbury 也认同可能发生进一步整合的看法 [4] 交易面临的挑战与公司结构 - 另一位英美资源前20大股东指出 以股票为基础的收购要约对英美资源来说将非常昂贵 因为自2024年1月以来 其股价已上涨超过25% [5] - 该投资者补充 对于泰克资源而言 其股东结构使得收购变得困难 泰克采用双重股权结构 加拿大有影响力的Keevil家族持有大部分拥有更多投票权的"A类"股 而机构持有大量"B类"股 [5] - 该投资者认为 更有可能的情况是有人会考虑与合并后的实体（"完成品"）进行交易 [6]