核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降18.91%至2.42亿元，但通过成本管控和产品结构优化，净亏损同比收窄78.85%至-217万元，接近盈亏平衡点 [2][10] - LED显示行业面临需求疲软和价格竞争压力，但Mini/Micro-LED、COB/MIP等新技术在高端控制室、智慧会议等细分市场保持增长势头 [3][4] - 公司坚持技术研发与产品创新，在裸眼3D、会议一体机等新兴领域树立标杆案例，并通过数字化建设提升运营效率 [4][8][12] 财务表现 - 营业收入2.42亿元，同比下降18.91%，主要受宏观需求疲软、项目交付延期及行业价格竞争影响 [2][10] - 归属于上市公司股东的净利润-217万元，较上年同期-1,027万元改善78.85% [2] - 经营活动现金流量净额-1,179万元，同比大幅下降36,097.83%，主要因收入下降导致回款减少 [2][13] - 毛利率29.81%，同比提升0.58个百分点，受益于产品结构优化及成本管控 [10][14] - 三大费用合计6,879万元，同比下降15.96%，体现精细化管理成效 [10] 业务分析 - LED显示业务收入2.38亿元，同比下降18.76%，销售量25,087平方米，同比下降17.01% [14] - 经销模式收入占比65.96%，同比提升12.13个百分点；直销模式收入占比34.04%，同比下降47.03% [14] - 产品应用覆盖指挥监控、大数据中心、商业零售、户外广告、广电演播、舞台租赁、体育赛事等六大领域 [4][5] - 海外业务收入1.54亿元，以美元、欧元结算，存在汇率波动风险 [14][19] 技术研发 - 重点布局Mini/Micro-LED、COB、MIP、裸眼3D等新型显示技术 [3][4] - 研发投入1,600万元，同比增长6.24%，持续投入面罩喷油技术、高等级防火阻燃产品开发 [8][13] - 通过A+B混合纳米油墨技术使显示屏对比度提高30%，并解决磁吸点吸尘行业难题 [8] 运营管理 - 建立《大客户、大订单服务保障制度》，为优质客户提供专属服务小组和最优采购价 [11] - 推进供应链优化，与战略供应商签订合作协议，通过科学备库与动态调整机制降低库存成本 [12] - 搭建数字化系统整合全链路业务数据，引入智能AI工具提升决策与执行效率 [12] 子公司情况 - 主要子公司深圳市联建光电有限公司实现营业收入1,086万元，净利润396万元 [18] - 深圳市易事达电子有限公司实现营业收入164万元，净利润111万元 [18] - 深圳市联动户外广告有限公司实现营业收入6,153万元，净利润261万元 [18]