公司募资使用与市场反应 - 公司于科创板上市后仅6天，即公告拟使用75亿元闲置募集资金进行现金管理，投资于协定存款、通知存款、定期存款、大额存单等保本型理财产品 [2][5] - 公司本次发行实际募集资金净额为75.760523亿元，其计划使用的理财金额与净募资额高度接近，引发市场对其募资必要性与资金用途的质疑 [7] - 根据招股说明书，募集资金计划投向包括新一代AI训推一体芯片研发项目（拟投入25.095798亿元）、新一代图形芯片研发项目（拟投入25.023323亿元）、新一代AI SoC芯片研发项目（拟投入19.818033亿元）以及补充流动资金（拟投入10.062845亿元），但上市后迅速将大部分资金用于理财，与所述投资项目形成反差 [8][9] 股票发行与市场结构 - 公司发行价格为114.28元，发行7000万股，募集资金总额为79.996亿元 [5][8] - 发行后公司总股本为4.70亿股，但上市初期流通盘极小，仅为2938.24万股，占总股本比重6.25%，按发行价计算初始流通市值约34亿元 [10][16] - 流通股受限严重：战略配售股份（20%）及网下配售的大部分股份均有6个月至2年不等的锁定期，导致上市初期可自由交易股份高度集中 [10] 股价表现与市场炒作 - 公司股价在上市初期遭遇市场爆炒，一度涨至941.08元，较发行价上涨超过700%，对应流通市值一度达到约276亿元 [10][16] - 在上市第六日（12月12日），公司股价出现闪崩，盘中一度暴跌近20%，最终收盘报814.88元，单日下跌13.41%，市值蒸发约600亿元 [15][16] - 市场分析认为，极低的流通盘（不到300亿）容易被游资或大户操纵，且科创板新股前五日无涨跌幅限制加剧了股价波动，炒作迹象明显 [10][11] 公司估值水平 - 公司估值水平畸高，以市销率（PS）衡量，其估值达到同行业Wind可比公司平均市销率（11.76倍）的近100倍 [11] - 即便与同为高估值芯片公司的寒武纪相比，公司当前市销率亦是寒武纪（约104倍）的近10倍，寒武纪历史最高市销率（444倍）亦不及公司当前水平的一半 [11][13] - 公司处于亏损状态，市盈率（PE）指标为负，总市值在股价高点时曾超过3800亿元 [11][16]