公司治理与股东投票 - 特斯拉股东将在年度会议上就一项代理投票进行表决 该投票将决定是否授予公司首席执行官埃隆·马斯克大量股票 [1] - 该薪酬方案引发了激烈争论 甚至引来了教皇对其作为收入不平等例子的评论 [2] - 部分养老基金反对该方案 理由是董事会过于顺从马斯克 其近期行为过于鲁莽 且薪酬过高 [2] - 支持者认为马斯克是天才 是唯一能引领特斯拉主导未来的人 该薪酬对于激励并留住他是必要的 [3] - 马斯克威胁若要求未获满足将离开公司 并指责部分批评者为"企业恐怖分子" [4] - 马斯克需获得多数有投票权股东的批准才能获得股票 其本人持有的公司15%股份将参与投票 [4] 薪酬方案细节与业绩目标 - 股东于9月通过一份长达200页的详细文件首次获悉该薪酬方案 文件中还包含其他待表决提案 包括是否允许特斯拉投资马斯克的另一家公司xAI以及未来董事会人选 [5] - 即使方案获批 马斯克也未必能获得全部资金 他首先必须达成一系列运营和财务目标 [5] - 为获得全额薪酬 马斯克需在10年内向市场交付2000万辆特斯拉汽车 这超过其过去十二年总产量的两倍 同时还需大幅提升公司市值和营业利润 并从零开始交付100万台机器人 [6] - 若未能完全达成最高目标 该方案仍可能为其带来巨额财富 [6]

美国财政政策与债务风险 - 美国财政支出约7万亿美元，财政收入约5万亿美元，存在巨额赤字 [2] - 特朗普政府关税政策预计每年可带来3000亿至4000亿美元收入，但无法弥补赤字缺口 [2] - 当前政策核心是通过刺激经济增长和降低利率来应对债务问题，但该策略被评估为风险较高且成功率较低的赌注 [2][3] 经济增长结构性分化 - 经济增长动力高度集中于前1%至10%的科技及人工智能相关领域 [4] - 底层60%人口阅读能力低于六年级水平，生产力持续下滑 [4] - 经济分析需关注结构性差异，而非整体经济指标，这种分化现象在英国、法国等发达国家普遍存在 [5][6] 财富分配与税收机制变化 - 财富高度集中于顶层人群，其资产构成以股权为主而非劳动收入 [6] - 新兴税收模式依赖"独角兽"企业价值创造，但高净值人群存在税务迁徙风险 [7] - 税收政策面临两难困境：提高税率导致资本外流，维持低税率则加剧财政压力 [8][9] 政治环境与政策不确定性 - 美国政治体系出现功能失调，左右阵营陷入"不惜代价取胜"的对抗模式 [10] - 政治冲突现象在美国、英国、法国、意大利等多国蔓延，导致政策稳定性下降 [11] - 政治不确定性直接影响税收政策、资本配置和居民迁徙决策，并推动避险资产需求 [12]

收入与寿命相关性研究 - 年收入低于2万美元的老年人比年收入12万美元或以上的老年人平均早逝9年 [1] - 年收入约6万美元的中等收入老年人平均早逝3年 [1] 老年贫困现状与原因 - 老年人口是2024年唯一贫困率上升的年龄群体 超过920万美国老年人处于贫困中 [3] - 老年人面临疫情后持续高企的通胀以及昂贵的护理费用 [3] 长期护理服务财务冲击 - 超过一半65岁及以上成年人需要不到两年的长期服务和支持 14%需要超过五年 [4] - 养老院私人房间一年的费用超过10万美元 [4] - 长期护理服务包括个人助理服务、成人日托、家庭应急系统、家政服务、机构护理、养老院和辅助生活住所 [4] 长期护理费用与保险覆盖 - 长期护理服务费用很少或完全不被医疗保险或传统健康保险覆盖 [5] - 长期护理服务价格涨幅普遍超过通货膨胀率 [5] 财务规划建议 - 无论年龄大小 都应尽早与顾问会面制定定制化计划以确保退休岁月有充足资金 [7][8] - 50岁左右的人群需要立即最大化利用所有可用工具进行规划 [8]

文章核心观点 - 微软、英伟达、苹果、亚马逊和Alphabet这五家市值最大的公司，在过去五年中用于股票回购和股东分红的支出超过1万亿美元，是其同期联邦税负的五倍多 [2][3] - 企业将大量资金用于股东回报而非内部投资或员工薪酬，结合税收减免政策，加剧了经济不平等 [6][8][9] 五大科技巨头财务与股东回报 - 五家公司总市值超过16万亿美元，每年利润达数十亿美元，缴纳的税款也达数百亿美元 [2] - 过去五年间，五家公司在股票回购和分红上的总支出超过1万亿美元 [3] - 五家公司的首席执行官在过去五年中年均薪酬为5200万美元，是普通员工年薪的1000倍以上 [9] 标普500公司股东回报规模 - 2024年全年，标普500公司用于股票回购和分红的合并支出接近1.6万亿美元 [4] - 2024年标普500公司的股东回报总额是最贫困的2700万美国家庭总收入4980亿美元的三倍 [4] - 近年来股东派息水平达到“前所未有”的程度 [4] 企业税收政策变化 - 自2017年《减税与就业法案》生效后，大公司的平均有效税率从22%降至12.8% [7] - 若按该法案前的税率计算，过去五年这五家公司将多缴纳1680亿美元的税款 [7] - 近期通过的《OBBBA法案》使企业有效税率可低至12%，为美国历史最低，并为大公司提供近1万亿美元的新税收减免 [7] 股东回报的经济影响 - 股票回购通过减少流通股数量来推高股价，而许多高管的薪酬与股票挂钩，因此也增加了其个人收入 [5][6] - 用于股东回报的资金本可用于提高员工工资或投资于公司可持续发展等领域 [6] - 企业通过税收减免节省的资金并未惠及员工或消费者，而是流向了富有的股东和高管 [8][9]

股东反对薪酬方案 - 包括SOC投资集团及内华达州、新墨西哥州、康涅狄格州官员在内的股东团体敦促投资者在11月会议上投票反对首席执行官Elon Musk的1万亿美元薪酬方案 [1] - 该团体还敦促投资者投票反对董事Ira Ehrenpreis、Joe Gebbia和Kathleen Wilson-Thompson连任 [2] - 纽约市主计长Brad Lander也已加入反对董事会连任的行列 [2] 对董事会管理的批评 - 股东团体批评董事会过度专注于留住Musk 并对公司管理缺乏适当监督 [2] 公司运营与财务表现 - 尽管公司宣布创纪录的汽车交付量 但股东团体强调其运营和财务指标正在走弱 [3] - 投资者特别担忧美国电动汽车税收抵免政策到期可能影响需求 [3] 对薪酬方案的分歧意见 - 摩根士丹利分析师Adam Jonas支持Musk的薪酬方案 认为机器人及自动驾驶技术的增长潜力将使股东受益 [4] - 参议员Bernie Sanders批评该交易"极度不道德" [4] 公司对薪酬方案的辩护 - 公司表示Musk的绩效薪酬计划将其报酬与"数万亿美元的股东价值创造"挂钩 若未达成目标则Musk一无所获 [5] - 董事会主席Robyn Denholm强调该方案更多关乎"投票影响力"而非财务价值 而Musk则将投票描述为关乎控制权 [5]