爱奇艺线下乐园战略布局 - 公司于2025年9月24日在北京文化论坛签约王府井喜悦"爱奇艺乐园"项目 系年内第三座签约乐园 预计2026年上半年开业[1][2] - 公司采用轻资产运营模式 输出IP、策划与运营 由地方政府或商业集团承担重资产投资建设[3] - 线下乐园是公司"IP全场景开发"战略关键落子 旨在构建以影视IP体验为核心的沉浸式文娱空间[2] 具体项目进展 - 扬州项目为首个线下乐园 2023年3月启动 预计2024年内开园 包含《狂飙》《莲花楼》等影视IP互动体验[2] - 开封项目2023年4月启动 规划全感剧场/全息光影等七大互动娱乐版块[2] - 早期2023年7月在北京延庆落地亲子主题乐园 占地6000平方米 引入《恐龙萌游记》等动画IP[3] 行业背景与市场数据 - 2023年中国主题公园市场规模达471亿元 同比增长23.5% 受益消费升级趋势[3] - 长视频平台面临会员与广告收入双下滑压力 线下乐园成为探索第二增长曲线的战略选择[2] - 项目通过线上线下联动打破内容观看与实体消费边界 结合商业体客流优势实现协同效应[2]

核心财务表现 - 二季度总收入达66.3亿元人民币[1] - Non-GAAP运营利润5870万元 Non-GAAP净利润1470万元 连续14个季度保持Non-GAAP运营盈利[1] - 会员服务收入40.9亿元 在线广告服务收入12.7亿元 内容发行收入4.4亿元 其他收入8.3亿元 多元收入结构持续优化[1] 内容生态建设 - 剧集总市占率连续四个季度领跑行业[4] - 三部出品剧集《临江仙》《朝雪录》《生万物》内容热度值接连破万[4] - 《无忧渡》《书卷一梦》内容热度值分别突破9800和9600 《淮水竹亭》超8900[7] - 现实和悬疑题材《绝密较量》《乌云之上》《借命而生》反响热烈[7] - 储备约1.5万部竖屏微剧 二季度微剧日均播放时长和播放UV实现环比双位数增长[8] - 精品自制微剧《炙爱难逃》《成何体统》《掌上珠》受用户欢迎 《成何体统》内容热度峰值破5500刷新平台纪录[8] - 电影市占率连续14个季度行业第一 《大风杀》分账票房突破2800万元[10] - 综艺《哈哈哈哈哈5》刷新内容热度值纪录 《新说唱2025》热度峰值破9500创系列新高[10] - 动漫自制能力持续提升 《神国之上》收入稳居站内同期国漫第一[10] 技术应用与创新 - 投入AI应用推动长远发展[1] - 将长剧爆款方法论和先进技术复用到微剧开发[10] IP生态开发与商业化 - 上半年自营影视卡牌业务GMV突破亿元 《淮水竹亭》和《临江仙》卡牌销售额创新高[15] - 构建"自有IP孵化+自研产品+自营渠道"综合运营能力[15] - 中国IP卡牌市场预计2027年达351亿元 年均复合增长率25.4%[15] - 加速在电影、日漫、儿童等领域加大IP衍生品开发和商品化权利获取[15] - 线下体验业务包括50多家全感剧场运营门店覆盖30个城市[25] - 官宣扬州和开封两家乐园 年底前再确认1-2家新乐园选址[25] - 采用轻资产模式运营线下业务 实现体验与销售环节协同[17] 海外业务拓展 - 国际版会员收入和会员规模连续8个季度环比增长[13] - 二季度国际版日均会员数创历史新高 会员收入同比增长约35%[13] - 巴西、墨西哥、印尼及西语区会员收入同比增长超80%[13] 战略定位与生态构建 - 公司构建"内容—技术—商业化"闭环生态日趋成熟[2] - 通过体验业务激活IP货币化潜力 实现从流量平台到生态平台的跨越[26]

核心观点 - 公司首次披露IP消费品业务表现 上半年自营影视卡牌GMV突破1亿元 热播剧卡牌销售额创公司新高[1] - 公司加速拓展线下体验业务 扬州和开封乐园筹备中 年底前将再确认1-2家新乐园选址[1][5] - IP全场景开发成为公司新增长点 实现线上内容到线下体验的延伸[1][10] 财务表现 - 2025年Q2总收入66.3亿元人民币 会员服务收入40.9亿元 在线广告服务收入12.7亿元 内容发行收入4.4亿元 其他收入8.3亿元[11] - 连续14个季度保持Non-GAAP运营盈利 当季Non-GAAP运营利润5870万元[11] IP消费品业务 - 自营影视卡牌业务发展迅速 已构建"自有IP孵化+自研产品+自营渠道"综合运营能力[9] - 2018年通过授权切入卡牌市场 2024年7月实现全面自营模式[9] - 业务重点依赖古装剧赛道 公司具备优质IP储备优势[9] - 计划在电影 日漫 儿童等领域加大IP衍生品开发 孵化具有持久生命力的IP角色[9] 线下体验业务 - 采用轻资产模式运营 主要包括全感剧场和爱奇艺乐园两种形式[10] - 全感剧场已覆盖全国30个城市 数量超过50家[7] - 乐园业务融合IP游乐项目与消费品销售 实现线下体验与消费协同[10] 行业背景 - 中国IP衍生品市场规模从2020年994亿元增长至2024年1742亿元 预计2025年达2025亿元[10] - 卡牌市场预计到2027年达351亿元 年均复合增长率25.4%[10] - 潮流玩具市场持续火热 头部企业市值增长印证IP消费品市场潜力[10]